Определение эффективности предпринимательской деятельности ЗАО Воронежстальмост

Чп – чистая прибыль предприятия;

Дчп – доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов;

Кпа – номинальная стоимость количества привилегированных акций;

Дп – уровень дивидендов по привилегированным акциям (в % к номиналу).

Поскольку ЗАО «Воронежстальмост» не выпускает привилегированных акций, на выплату дивидендов по обыкновенным акциям будет направлено чистой прибыли 8,614 млн. руб. ((117,997 * 7,3) : 100).

Исходя из этого уровень дивидендов по обыкновенным акциям (До) определяется по формуле 4:

До = (Чпд * 100) : (Ка - Кпа),   (4)

где   До – уровень дивидендов по обыкновенным акциям;

Чпд – чистая прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;

Ка – номинальная стоимость количества всех акций в обращении;

Кпа – номинальная стоимость количества привилегированных акций.

Таким образом, уровень дивидендов на обыкновенную акцию составит 0,958 % ((8,614 : 900) * 100). Сумма прибыли на акцию составит 0,083 млн. руб. ((8,614 * 0,958) : 100) (см. Приложение А).

Рассчитанные  подобным образом дивиденды по акциям включаются в состав внереализационных расходов.

Традиционно включаемые в состав внереализационных  доходов и расходов пени, штрафы и неустойки имеют непостоянный характер. За отчетный период в ЗАО «Воронежстальмост» уплаченные штрафы, пени и неустойки превысили полученные на 485 тыс. руб. (494 - 9). В результате образовался убыток, сокращающий внереализационную прибыль. Это произошло из-за несоблюдения расчетно-платежной дисциплины, невыполнения своих обязательств по поставкам, по платежам в бюджет, поставщикам и банкам.

Итак, изучение состава прибыли ЗАО «Воронежстальмост» показало ведущее значение прибыли от продажи продукции (работ, услуг), сравнительно небольшую роль прибыли от прочей реализации, а также от реализации основных фондов и другого имущества и усиливающееся в условиях развития предпринимательства значение внереализационных доходов и расходов.

Важная роль в системе экономических показателей эффективности предпринимательской деятельности принадлежит показателю рентабельности.

 

 

 

 

 

 

3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ 

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ЗАО ВОРОНЕЖСТАЛЬМОСТ

 

 

3.1 Расчет показателей рентабельности ЗАО «Воронежстальмост»

 

Если прибыль  выражается в абсолютной сумме, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства, так как отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Фирма рентабельна, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Рентабельность является одной из базовых экономических категорий экономики. Толкование термина «рентабельность» не вызывает особых разногласий, поскольку под ним понимается отношение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль. Рентабельность капитала исчисляется как отношение прибыли к капиталу (активам), рентабельность издержек – как отношение прибыли к себестоимости (издержкам), рентабельность продаж – отношение прибыли к цене (выручке от реализации).

При расчетах показателей рентабельности в ЗАО «Воронежстальмост» будем также исходить из разных величин, составляющих прибыль, - валовой прибыли, прибыли от реализации, чистой прибыли.

Основные  показатели рентабельности:

рентабельность  продукции (издержек);

рентабельность  продаж;

рентабельность  активов;

рентабельность  текущих активов;

рентабельность  собственного акционерного капитала.

Рассчитаем  каждый из названных показателей  для ЗАО «Воронежстальмост» на основании данных из приложений А и Ж.

1. Рентабельность продукции (издержек) (Рпр) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (С) (формула 5):

Рпр = (Пр : С) * 100 %,   (5)

Используя эту формулу  рассчитаем рентабельность продукции  для ЗАО «Воронежстальмост»:

1. на 1 января 2003 года: (251,312 : 782,588) * 100 % = 32,11 %;

2. на 1 января 2004 года: (180,809 : 821,926) * 100 % = 22,0 %.

В результате можно сделать вывод о том, что в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности ЗАО «Воронежстальмост» выход прибыли составил: на начало и конец 2003 года соответственно 32,11 и 22,0 %. Доля прибыли на единицу затрат снизилась на конец отчетного периода на 10,11 % (32,11 – 22,0 %).

2. Рентабельность продаж: (Return on Sales, ROS) определяется как отношение прибыли от реализации (Пр) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (В) (формула 6):

ROS = (Пр : В) * 100 %,   (6)

Для ЗАО «Воронежстальмост» этот показатель составил:

1. на 1 января 2003 года: (251,312 : 1033,9) * 100 % = 24,31 %;
2. на 1 января 2004 года: (180,809 : 1002,735) * 100 % = 18,03 %.

Рентабельность продаж характеризует  доходность основной деятельности предприятия, долю прибыли в выручке от продаж, а, следовательно, соотношение в выручке прибыли и полной себестоимости реализуемой продукции. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции. В ЗАО «Воронежстальмост» показатель рентабельности продаж составил 18,03 %, что на 6,28 % ниже, чем за аналогичный период предыдущего года (24,31 % – 18,03 % = 6,28 %), т.е. доля прибыли в цене снизилась. Это снижение произошло за счет сокращения спроса на продукцию и, соответственно, увеличения затрат на единицу продукции.

Рассчитанные выше показатели – рентабельности продукции и рентабельности продаж – взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. В связи с этим при планировании ассортимента производимой продукции на ЗАО «Воронежстальмост» учитывается, насколько рентабельность отдельных видов будет влиять на рентабельность всей продукции. Очень важно сформировать структуру производимой продукции в зависимости от изменения удельных весов изделий с большей или меньшей рентабельностью с тем, чтобы в целом повысить эффективность производства и получить дополнительные возможности увеличения прибыли.

3. Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) определяется как отношение прибыли (от продаж или чистой) (Ппр или Пч) к средней величине активов за определенный период (Аср) (формула 7):

ROA = (Ппр (Пч) : Аср) * 100 %,   (7)

Для ЗАО «Воронежстальмост» этот показатель составляет:

1. на 1 января 2003 года: (251,312 : 814,8) * 100 % = 30,84 % ;

2. на 1 января 2004 года: (180,809 : 836,379) * 100 % = 21,62 %.

Этот показатель служит для определения эффективности  использования капитала ЗАО «Воронежстальмост», поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе. В соответствии с полученными результатами расчетов можно сделать вывод, что на 1 января 2003 года эффективность использования капитала в ЗАО «Воронежстальмост» была выше на 9,22 % (30,84 – 21,62) по сравнению с 1 января 2004 года.

Рентабельность  активов также можно представить  как произведение показателей, характеризующих эффективность использования материальных и финансовых ресурсов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов (Оа):

ROA = ROS * Оа = ((Ппр : В) * (В : Аср)) * 100 %   (8)

Для ЗАО «Воронежстальмост» расчет производится следующим образом:

1. на 1 января 2003 года: [(251,312 : 1033,9) * (1033,9 : 814,8)] * 100 = = (0,24 * 1,27) * 100 % = 30,84 %;

2. на 1 января 2004 года: [(180,809 : 1002,735) * (1002,735 : 836,379)] * 100 % = (0,18 * 1,2) * 100 % = 21,62 %.

Отсюда просматривается  взаимосвязь между размером прибыли, содержащейся в цене продукции, и скоростью оборота активов. Чем меньше доля прибыли в цене, тем больше должна быть скорость оборота, чтобы рентабельность вложений в предприятие была достаточной. И наоборот, чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара. В ЗАО «Воронежстальмост» доля прибыли в цене на конец 2003 года снизилась, по результатам предыдущего расчета, на 6,28 %, и скорость оборота активов снизилась на 0, 07 млн. руб. (1,27 -1,2), это говорит о том, что рентабельность вложений в ЗАО «Воронежстальмост» не достаточна.

4. Рентабельность текущих активов (Pта) представляет собой отношение чистой прибыли предприятия (Пч) к средней величине текущих активов (оборотных средств) предприятия (Ат.ср), формула 9:

Рта = (Пч : Ат.ср) * 100 %   (9)

Этот показатель характеризует  величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы. Для ЗАО «Воронежстальмост» эта величина прибыли составляет: (117,997 : 666,081) * 100 % = 17,72 %.

5. Рентабельность собственного акционерного капитала (Return on Equity, ROE) определяется как отношение чистой прибыли (Пч) к средней величине собственного капитала предприятия (Кс) за определенный период, формула 10:

ROE = (Пч : Кс) * 100 %   (10)

Этот показатель занимает особое место среди показателей  рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений акционеров в ЗАО «Воронежстальмост» и остающуюся в распоряжении предприятия. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта для вложений средств акционеров. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды. Для сравнения рассчитаем показатель рентабельности собственного акционерного капитала на начало и конец отчетного периода, используя формулу 10:

1. на начало 2003 года: (150,556 : 558,153) * 100 % = 26,97 %;

2. на конец 2003 года: (117,997 : 616,076) * 100 % = 19,15 %.

Из полученных расчетов можно сделать следующий  вывод: по состоянию на 1 января 2003 года рентабельность собственного акционерного капитала составила 26,97 %, а на 1 января 2004 года тот же показатель составил 19,15 %. Снижение произошло на сумму: (26,97 – 19,15) 7,82 %, что говорит о сокращении прибыли, приходящейся на одну акцию и о снижении потенциальных дивидендов. Отсюда следует, что степень привлекательности ЗАО «Воронежстальмост» для вложений средств акционеров на 1 января 2004 года снизилась, а это является отрицательным моментом его деятельности.

На величину рентабельности собственного акционерного капитала оказывает влияние показатель рентабельности активов, который в свою очередь зависит от оборачиваемости активов. Расчет показателя рентабельности активов, произведенный ранее с использованием седьмой и восьмой формул выявил снижение рентабельности активов на 9,22 %, что объясняет снижение показателя рентабельности собственного капитала на 7,82 %.

В рыночной экономике  придается большое значение сравнениям прибыли с доходообразующими факторами и базами ее формирования. Международная практика выработала разновариантные схемы расчета рентабельности (доходности).

При стандартной оценке финансового состояния предприятия западными методиками предлагается:

во-первых, использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каждый из которых несет вполне определенную смысловую нагрузку как для работников предприятия, так и для пользователей финансовой информации (менеджеров, учредителей и акционеров, инвесторов и кредиторов);

во-вторых, использование системы показателей рентабельности как одного из элементов финансово-экономической оценки текущего положения предприятия;

в-третьих, необходимость проведения динамического и сравнительного анализа показателей рентабельности по секторам основной деятельности, по предприятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам.

Для этих целей выработана система показателей рентабельности, которая объединяет три основных класса показателей.

1. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли (дохода).
2. Показатели рентабельности, рассчитанные в связи с использованием производственных активов.
3. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Показатели  рентабельности активно участвуют  в процессах анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, финансовом планировании, выработке управленческих решений, принятии решений потенциальными кредиторами и инвесторами.

Рост любого показателя рентабельности обусловлен позитивными экономическими явлениями и процессами. Это – прежде всего совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансо во-кредитной и денежной системах. Это – повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений. Это – индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования. На все эти факторы ЗАО «Воронежстальмост» следует обратить особое внимание, так как за период с 1 января 2003 года по 1 января 2004 года по итогам проведенных расчетов наблюдается снижение показателей рентабельности, составляющих выше названную систему.

 

3.2. Исследование взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль» в ЗАО «Воронежстальмост»

 

Рассматриваемые в этой работе показатели самым непосредственным образом взаимосвязаны между собой, и более того, они взаимозависимы. По первым буквам английских слов метод изучения взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль» (cost – volume – profit) получил название CVP. В российской практике эта взаимосвязь, прежде всего, выражается следующей зависимостью: