Причины инвестирования российского капитала за рубеж

В российских условиях (в отличие от ряда стран Латинской Америки  и Азии) главным источником нелегального вывоза служит некриминальный по существу капитал, изъятый из национального  использования. Именно поэтому вывоз капитала из России длительное время являлся не столько предметом озабоченности мирового сообщества, сколько недорогим источником финансирования мировой экономики.

На приводимом ниже рисунке представлены графики изменения статьи «чистые  ошибки и пропуски» ряда стран (по имеющимся в настоящее время  данным). Для устранения эффекта  масштаба и обеспечения сопоставимости данных, они приведены в процентах к сумме кредитовых⁴ статей соответствующих платежных балансов. На графике видно, что в платежных балансах всех стран (как развитых, так и развивающихся), за исключением России, рассматриваемая статья платежного баланса колеблется вокруг нулевого уровня.

Устойчиво отрицательное значение чистых ошибок и пропусков в российских платежных балансах, получаемое из года в год, может рассматриваться  как свидетельство существования  постоянного вывоза средств из страны, не учитываемого в других статьях  платежного баланса. «Чистые ошибки и пропуски» в годовых платежных  балансах, публикуемых Банком России, могут рассматриваться как одна из составляющих частей оценки объемов  скрытого вывоза капитала.

 

Рис.2. Отношение  статьи «пропуски и ошибки» (в %) к  сумме кредитовых статей платежного баланса

 

 

Другая статья платежного баланса России – «торговые кредиты  и авансы", предоставленные российскими  экономическими агентами нерезидентам – также обращает на себя внимание устойчиво отрицательными значениями. Это означает, что из квартала в квартал, из года в год общий объем торговых кредитов и авансов, предоставленных российскими предприятиями зарубежным экономическим агентам, неуклонно возрастает, отток средств из страны устойчиво превышает их возможный приток в виде погашения выданных ранее кредитов и авансов. Из каких средств российские предприятия могут кого-то активно кредитовать за рубежом в условиях затяжного экономического кризиса? Даже оставляя в стороне этот вопрос, постоянный рост отрицательного сальдо по рассматриваемой статье свидетельствует об оттоке капитала из России в форме предоставления торговых кредитов и авансов зарубежным партнерам.

По опубликованным Банком России официальным данным платежного баланса ежегодный объем бегства  капитала из России может быть оценен в среднем на уровне около 25 млрд. долларов (таблица 2). Этот уровень, на наш  взгляд, может рассматриваться как  верхняя оценка. В качестве нижней оценки может быть использован уровень  «чистых ошибок и пропусков» в  платежном балансе России.

Таблица 2

Оценка  относительного объема бегства капиталов

	Объем экспорта товаров, (по данным ЦБРФ) млрд. долл.	Объем бегства капитала (оценка), млрд. долл.	Отношение бегства капитала к экспорту товаров, %
2006 г.	90,6	28,9	31,9
2007 г.	89,0	27,2	30,6
2008 г.	74,8	24,9	33,3
2009 г.	50,6	12,6	24,9
Оценка за январь-сентябрь 2010 г.	71	18-20	25-28

 

Таблица 3

Динамика притока иностранного капитала (трл. долл.)

 

	2006	2007	2008	2009
Кредиты государственному сектору* Приток Федеральные органы власти** Местные органы власти ЦБ Погашение Основной долг Проценты	1,3 9,1 9,1 0 0 -7,8 -3,6 -4,1	0,3 7,4 7,2 0,2 0 -7,1 -2,8 -4,3	3,1 10,7 6,0 0,9 3,9 -7,6 -4,6 -3,0	-3,2 0,7 0,7 0 0 -3,9 -2,8 -1,1
Кредиты банковскому  сектору*	1,7	3,8	-2,7	-0,4
Кредиты сектору  нефинансовых предприятий*	1,0	7,7	5,1	-0,1
Прямые инвестиции* Приток Выплата доходов от прямых инвестиций	2,3 2,5 -0,2	5,7 6,6 -0,9	1,8 2,8 -0,9	1,0 1,4 -0,4
Портфельные инвестиции* Приток** Выплата доходов от портфельных  инвестиций	8,6 9,9 -1,3	13,1 17,6 -4,5	2,7 10,1 -7,4	-1,7 -0,1 -1,6

 

* - нетто-прирост обязательств

** - по статистике  платежного баланса переоформленные  во внешний долг  в июле 1998 г. ГКО на 6 млрд. долл. учтены как вложения нерезидентов в ГКО:

Далее следует рассмотреть динамику российских инвестиций на текущий год.

Чистый отток капитала из РФ в I квартале 2011г., по оценке Банка России, составил 21,3 млрд долл., увеличившись почти  в полтора раза по сравнению с  аналогичным показателем прошлого года (в I квартале 2010г. был зафиксирован отток капитала на уровне 14,7 млрд долл.).

При этом чистый вывоз капитала банковским сектором из РФ в I квартале 2011г. составил 7,5 млрд долл., чистый вывоз капитала прочими секторами составил 13,9 млрд долл.

Капитал продолжает стремительно убегать  за границу. Среди причин оттока можно  указать плохой инвестиционный климат, высокий уровень коррупции, приближающиеся выборы и рост глобальных рисков в  связи с североафриканскими революциями. Можно также предположить, что  часть оттока связана с отставкой  Лужкова и выводом капитала его  семьи и ближайшего круга за рубеж.

Одновременно ЦБ РФ сообщил, что  положительное сальдо платежного баланса  РФ в I квартале 2011г. снизилось на 4,5% в годовом исчислении, составив 31,8 млрд долл. Экспорт товаров составил 112,6 млрд долл., из них 39,7 млрд долл. пришлось на экспорт сырой нефти, 20,6 млрд долл. - нефтепродуктов, 16,5 млрд долл. - на поставки природного газа.

Такоим образом, ситуация с капиталом по итогам I квартала 2011г. выглядит несколько тревожно, ведь за весь 2010г. отток капитала составил чуть более 35 млрд долл. Тем не менее экономические ведомства (и Минфин, и Минэкомразвития) сообщают, что отток капитала из РФ вскоре сменится притоком. Можно сказать, что притоку частного капитала в страну будут способствовать высокие цены на нефть[21].

Также ожидается, что в течение года отток сменится притоком. Это сильно зависит от цен на нефть, так как они растут.  
           Необходимо подчеркнуть один принципиальный вывод. Цифры свидетельствуют, что после кризиса не произошло никакого всплеска в процессе бегства капитала из России. Аналогично относительная политическая и экономическая устойчивость в России в 2007 году не вызвала снижения вывоза капитала, как могло следовать из общетеоретических соображений. Фактически мы имеем дело со встроенным в экономику страны процессом вывоза капитала, иммунным к конъюнктуре внутри страны, хотя зависящим по объемам от колебаний цен на мировом рынке на товары российского экспорта.

Выводы по первой главе.  

Подводя итоги, скажем, что основополагающими  причинами оттока капитала являются политическая неопределенность, непоследовательность реформ, слабость институциональной  основы, в том числе, выраженной в  коррупции. Данные по другим странам  с переходной экономикой показывают, что решение этих проблем часто  приводит к преодолению оттока капитала. Меры регулирования капитала, хотя и приносят определенную краткосрочную  выгоду, смягчая изменчивость потоков  капитала, представляются все же неэффективными с точки зрения среднесрочных  задач предотвращения оттока капитала, и обходятся очень дорого, поскольку  приводят к росту коррупции.

Отток капитала – действительно  тревожный показатель. Однако не каждый ушедший из страны доллар обязательно  является примером эмиграции бизнеса. Заметная часть оттока – это активная выплата российскими компаниями внешних долгов, которые были сделаны  еще до кризиса. Такой «доброкачественный»  отток не страшен, особенно если он сопровождается одновременным стабильным встречным потоком денег в  страну. Однако эксперты считают, что  в России сегодня наблюдается  скорее злокачественный отток. Капитал  действительно бежит из страны, потому что перспективы нового стабильного роста весьма туманны, инвестиционный климат не улучшается, а коррупция и госвмешательство в бизнес, по крайней мере, сохраняются. Эти вопросы мы и рассмотрим во 2 главе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. НЕЛЕГАЛЬНЫЙ  ВЫВОЗ КАПИТАЛА

 

2.1. Причины незаконного  экспорта капитала за рубеж

 

Бегство капиталов за границу –  явление для России не новое. Даже беглый взгляд на последний 300-летний отрезок  нашей истории позволяет утверждать, что всякий раз смута на Руси оборачивалась  для Запада невиданными барышами; капитал бежал на запад во времена  петровских реформ, в период отмены крепостничества, на рубеже XIX и XX веков, в преддверии социалистической революции, и т.д.

Бегство капиталов за границу не относится к типично и только к российским явлениям. В той или  иной мере оно известно практически  каждому государству, особенно государству  с нестабильной, ослабленной экономикой.

Для сохранения и наращивания своего капитала его собственник или  владелец перемещает капитал туда, где условия для его размещения являются более комфортными, по сравнению  со своим государством. Однако если для экономически развитых государств отток капитала не страшен и проблемой  не является, и, кроме того, часто  уравновешивается притоком иностранного капитала, то для экономически слабых государств бегство национального  капитала только усугубляет и без  того непростую экономическую действительность. По точному замечанию авторов  электронного учебника по инновационному учебному курсу "Теневая экономика  и экономическая преступность", если отток капиталов превалирует  над их притоком, то применительно  к странам с реформируемой  и, в частности, с переходной экономикой это, как правило, означает реальное сокращение ресурсов для экономического роста. Он ограничивает свободу действий правительства в проведении оптимального хозяйственного курса, дестабилизируя систему макроэкономического регулирования  и подрывая фискальную дисциплину. В России "отлив" капиталов  затянул процесс финансовой стабилизации, значительно отодвинул во времени перспективу возобновления экономического роста, усилил ее зависимость от иностранных займов и создал угрозу критического нарастания величины издержек по обслуживанию внешнего долга. Либерализация внешнеэкономической деятельности и связанная с ней возможность бесконтрольного вывоза капитала усиливала стимулы для правонарушений и преступлений на внутреннем рынке.

Как правило, никто не оспаривает тезиса об опасности такого явления, как  бегство капиталов за границу, для  экономически недостаточно сильных  государств, в том числе, и для  России. Следует отметить, в то же время, что бегство капитала из России, конечно, проблема номер один для  отечественной экономики, однако отток  капитала – вещь далеко не однозначная  и не всегда вредная для российской макроэкономики, поскольку в стране ощущается переизбыток валюты, полученной в результате экспортных операций.

Ущерб от утечки капиталов за рубеж  состоит, в основном, в следующем:

• государство не может собирать в полном объеме налоги и пошлины;
• отечественные средства инвестируются не в стране, а за ее пределами;
• ухудшается инвестиционный климат, вследствие чего нет притока иностранных капиталовложений;
• криминальный капитал коррумпирует государственную власть, подкупая чиновников для проведения незаконных операций;
• страдает мораль – общество строится на принципах лицемерия. Например, все знают о том, что значительная часть выручки от экспорта остается за рубежом, но для борьбы с этим ничего не делается[4].

Подводя некоторые итоги, сформулируем основные проявления (свидетельства) опасности  для национальной экономики бегства  капиталов за ее пределы. Они сводятся к следующим:

1. экономическая опасность, которая проявляется в совокупности характеристик (отсутствие возможного в гораздо больших размерах внутреннего инвестирования экономики, необходимость дополнительного зарубежного инвестирования национальной экономики и др., приводящее в конечном итоге к дальнейшему ослаблению экономики);

2. политическая опасность (она состоит в том, что растущий и высокий уровень бегства капиталов за границу свидетельствует не только об экономической слабости, но и о политической нестабильности российского государства. Недоверие российских капиталовладельцев к своему государству, к тому, что оно может реально гарантировать сохранность их капиталов, оборачивается снежным комом и влечет такое же недоверие к нему иностранных партнеров, и, как следствие, отказ от возможных инвестиций и т.д.);

3. социальная опасность (ослабление и без того низких показателей экономического состояния России приводит к возрастанию социальной напряженности в обществе, к недовольству населением политикой государства, многократно усиливающемуся еще и тем фактом, что привлечение к любой ответственности – гражданской, уголовной, административной, налоговой и т.д. даже за криминальный вывоз капитала является единичным);