Европейская валютная интеграция

 Немецкая  марка - 1.95583 
       Французский франк - 6.55957 
       Итальянская лира - 1936.21 
       Испанская песета - 166.386 
       Португальский эскудо - 200.482 
       Финская марка - 5.94573 
       Ирландский фунт - 0.787564 
       Бельгийский/Люксембургский франк - 40.3399 
       Голландский гульден - 2.20371 
       Австрийский шиллинг - 13.7603 
 

   Второй этап - ввод евро в наличное обращение и его параллельное хождение с национальными валютами продлится с 1 января по 30 июня 2002 года. Для того чтобы успешно подготовится к этому этапу, уже началось изготовление банкнот и монет. В связи с этим интересно отметить, что в отличии от банкнот, монеты будут иметь "страновые отличия". В то время как дизайн лицевой стороны всех монет (аверса) будет одинаков, внешний вид обратной стороны (реверса) будет зависеть от того, в какой стране отчеканена эта монета. Однако, кроме внешнего вида, евро отчеканенное, например, в Германии ничем не будет отличаться от евро, отчеканенного в других странах ЭВС.

    И, наконец, 1 июля 2002 года, прекратятся  все расчеты в национальных валютах  стран-участниц ЭВС. Евро останется  единственным законным платежным средством  на территории европейского Экономического и валютного союза. Эксперты Европейского Союза считают вполне реальным переход на наличные расчеты в единой европейской валюте реальным уже в 2000 или 2001 году, а не в 2002 году, как запланировано. Обосновывая свое мнение, они ссылаются на то, что введение безналичных расчетов в евро с 1 января 1999 года прошло весьма удачно. Эксперты также указывают, что за скорейшее введение наличных расчетов в евро выступает ряд ведущих европейских политиков. 
 
 
 

II Евро / EURO 

1.Роль  влияния динамики курса евро  на экономику России

     Международная роль евро, прежде всего, проявляется, на мой взгляд, в государствах, поддерживающих тесные экономические, торговые и финансовые отношения с ЕС (страны Центральной и Восточной Европы, Россия, некоторые средиземноморские и африканские страны). Так, государства Центральной и Восточной Европы, которые были привязаны своими национальными валютами  к немецкой марке, постепенно оказываются привязанными к евро, и можно ожидать, что частный сектор будет использовать его в своих торговых и финансовых отношениях с ЕС. На международном уровне подобные тенденции могут проявляться более постепенно в силу инерционного эффекта, который продлил роль доллара после окончания действия Бреттон-Вудской системы.

  Что касается России, наша страна и ЕС объективно заинтересованы в том, чтобы евро прижился на российском рынке и активно использовался во внешнеэкономической деятельности. России евро дает шанс разнообразить валютную структуру внешних расчетов и накоплений, включая официальные резервы Банка России. Согласно оценкам, в конце 1990-х годов в России свыше 80 процентов внешнеторговых сделок заключалось в долларах США. Однако до 2/3 российского торгового оборота приходится на страны Европы, в том числе 30—35 процентов на государства ЕС. Односторонняя ориентация на доллар, естественно, сопряжена с высокими рисками, как курсовыми, так и системными. В этом свете перераспределение активов в пользу евро — дело полезное и нужное.

  Для Европейского Союза отношение России к евро важно по двум основным причинам. Во-первых, новая валюта не сможет завоевать прочные позиции в мире, если она не станет общеевропейской валютой, а здесь без России не обойтись. Несмотря на крошечный, по европейским меркам, объем ее финансовых рынков, Россия является своего рода индикатором жизненных сил евро вне его родного дома. Если она, будучи стратегическим партнером ЕС, осталась бы под монопольным влиянием доллара, то это значило бы, что евро не готов выполнять на внешних рынках те же функции, что и денежная единица США.

  Во-вторых, Россия — крупнейший экспортер нефти  и газа, торговля которыми в мире традиционно ведется на доллары. Конечно, страны ЕС хотели бы изменить ситуацию в свою пользу. Дело здесь не только в коммерческой выгоде (до сих пор они не могли покупать нефть на немецкие марки, французские франки и уж тем более на португальские эскудо или греческие драхмы), но и в стратегических преимуществах, в долгосрочных перспективах евро на мировых товарных, а значит, и финансовых рынках. То, насколько быстро тронется лед, во многом зависит от российских поставщиков.

На сегодня  опыт работы с новой валютой приобрели многие российские предприятия и банки, и их число неуклонно растет. К этому их подталкивают не только экономические соображения (при падающем курсе евро был особенно выгоден импортерам), но и позиция западноевропейских партнеров, которые предпочитают заключать контракты именно в евро, а не в долларах США. Расчеты в евро особенно удобны при встречных поставках, когда в обмен на вывозимые в Западную Европу российские товары там закупаются, скажем, машины и оборудование. Подписание экспортных контрактов в евро неизбежно, если российская фирма получает кредит или аванс от западноевропейского партнера или если товар продается на бирже (аукционе), где торги ведутся в евро. И, наконец, при растущем курсе евро выгодным становится заключение экспортных контрактов в этой валюте. И все же доля евро на валютном рынке России невелика — всего 10 процентов, при том, что 8 процентов из них приходится на пару евро — доллар.

    В целом, я думаю, полная акклиматизация евро в России уже завершена. Дальнейшее будет зависеть от того, как будет вести себя евро в кризисный и послекризисный период и как выстроится динамика американского доллара. Чем более ровным и предсказуемым окажется курс единой валюты, тем привлекательнее она будет для операторов из «третьих» стран, включая Россию.

Влияние изменения курса  евро на экономику  России. 
       Тесные экономические и культурные связи, существующие между Россией и Европой, дают основание предположить, что изменение курса европейской валюты может иметь достаточно ощутимые последствия для нашей страны. 
       В первую очередь нас интересует влияние динамики европейской валюты на состояние платежного баланса. Основным каналом воздействия здесь служит импорт (около 40 % российского импорта приходится на Европейский союз). Укрепление евро по отношению к доллару увеличивает цены европейских товаров в долларовом выражении. Как следствие, спрос россиян на эти товары и, соответственно, физические объемы российского импорта снижаются. Таким образом, эффект оказывается двояким. С одной стороны, стоимостные объемы импорта растут за счет повышения цен, с другой стороны, снижаются за счет сокращения физических объемов. 
       Теоретически укрепление евро может, как сокращать, так и увеличивать стоимость импорта в долларовом выражении и, соответственно, торговое сальдо. Оценки экономической экспертной группы показывают, что «в России эффект физических объемов превалирует над эффектом цен. Укрепление евро на 1% (при фиксированных реальном обменном курсе по отношению к доллару США и реальном ВВП) сокращает объемы импорта на 1%, а их стоимость — на 0,4%».   Снижение объемов импорта может быть выгодно российским производителям, поскольку ведет к развитию процесса импортозамещения. Вместе с тем не следует забывать о значительной доле импортных составляющих, используемых в производстве отечественной продукции. С этой точки зрения укрепление евро может негативно сказаться как на объемах производства, так и на стоимости конечной продукции и вызвать рост инфляции. Кроме того, на долю Европы приходится большая часть инвестиционного импорта, и его сокращение никак не может рассматриваться как позитивный факт. 
       Влияние изменения курса евро на стоимость российского экспорта вероятнее всего, окажется незначительным. Дело в том, что в структуре российского экспорта преобладают сырьевые товары, которые традиционно котируются на мировых рынках в долларах США. Соответственно, рост или рост или падение курса евро к доллару практически не влияет на средние цены российского экспорта и не меняет его объемов. 
       Укрепление евро по отношению к рублю повышает конкурентоспособность российских товаров на европейском рынке. Однако следует признать, что доля несырьевого экспорта пока не столь значительна, чтобы вызвать заметный рост показателя в целом. Хотя наверняка отдельные предприятия смогут воспользоваться ситуацией и нарастить объемы экспорта. 
       С учетом вышесказанного можно сделать вывод, что укрепление евро будет; способствовать росту положительного сальдо торгового баланса, несмотря на увеличение цен импорта в долларах. Однако, по нашим оценкам, это не приведет к росту ВВП в силу негативных эффектов, упомянутых выше. 
       Второй канал, через который укрепление евро влияет на экономику России, это обслуживание внешнего долга (речь идет о кредитах европейских стран, привлеченных бывшим СССР и Россией и деноминированных в евро). 

Согласно  оценкам повышение курса евро к доллару на 1 цент ведет к  увеличению долговых выплат России на 100 млн. долл. Отметим, что в бюджете на 2003 г. курс евро установлен на уровне 0,96 долл. Учитывая то, что доходы федерального бюджета сильно зависят от финансового положения экспортных отраслей суммарный эффект укрепления евро на состояние федерального бюджета получился отрицательный. 
       Важно отметить, что даже столь значительное укрепление евро, как наблюдается сейчас, серьезного негативного эффекта на экономику России все же не окажет. Кроме того, рост курса евро многими аналитиками рассматривается как спекулятивный и временный. Тем не менее, рядовые граждане, побывавшие в Европе, ощутили удорожание евро на своих кошельках.  Прогнозирование с достаточной точностью динамики курса какой-либо валюты - процесс достаточно сложный даже для специалистов. Мировые валюты характеризуются гораздо большей волатильностью, чем валюты развивающихся стран, где обменные курсы зачастую играют роль своеобразного якоря (даже несмотря на формально действующий режим плавающего валютного курса). Более того, евро ещё только занимает место на мировом валютном рынке, а потому в ближайшие годы и вовсе не застраховано от резких колебаний, в том числе и под действием спекулятивных факторов. 
       В настоящее время прогнозы пересмотрены в сторону повышения. Вместе с тем не исключено, что в будущем произойдет откат евро. Ряд экспертов считают рост европейской валюты неустойчивым, вызванным скорее негативными событиями в США, чем позитивными в самом Европейском союзе. 
       В перспективе усиление позиций евро во внешнеторговом обороте и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно. Во-первых, европейская валюта способна представлять реальную альтернативу доллару при выборе валюты контракта, что позволило бы участникам рынка учитывать колебания основных мировых валют, которые последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики страны от одной валюты.  Между тем следует признать, что сложившиеся традиции делают невозможным быстрое замещение доллара как основной валюты внешнеторговых операций и формы сбережений. Этот процесс достаточно длительный. Центральный банк в определенной мере может способствовать ему, однако в настоящий момент переход к таргетированию курса евро либо корзины из двух валют не представляется необходимым. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Евро  и Доллар 

    С 2000 года мир перешел от одновалютной (долларовой) к двухвалютной (евро-долларовой) системе. С этого момента начинается история непростых отношений  двух мировых валют: евро и доллара. Введение евро базировалось на валютном паритете, когда две мировые валюты равноценны и их взаимный курс тождественно равен единице. Однако почти сразу после введения евро его курс начал падать и его котировки стали явно ниже, чем долларовые. И такое положение дел длилось 34 месяца, после чего, в ноябре 2002 г., евро становится дороже доллара, и это положение дел сохраняется до сих пор.

    Заметное  снижение курса доллара, которое  происходило до мирового кризиса  и происходящее параллельно укрепление евро привлекают внимание к роли этих мировых валют в современной  мировой валютно-финансовой системе. Интерес к позициям доллара и евро обусловлен также тем, что время от времени политические оппоненты США говорят о целесообразности уменьшения масштабов использования доллара в качестве мировой расчётной единицы и расширении использования евро в этом качестве путём перехода на евро в расчётах за нефть, а также другими методами. В этой обстановке мне представляется актуальным проанализировать позиции доллара и евро в современной мировой валютно-финансовой системе и перспективы их изменений.

    Мировая роль валют определяется объективной  потребностью мировой экономики  в единой валюте, в которой возможно проводить котировки цен, торговые операции и расчёты в мировых  масштабах по всё более широкому кругу товаров, вести торговые и  расчётные операции между резидентами разных стран, проводить операции, обеспечивающие международное движение денежного капитала, т.е. его трансформацию в инвестиции в мировых масштабах, а также осуществлять накопление национальных резервов в форме запасов центральных банков, государственных стабилизационных фондов и в других формах.

    Поскольку использование всеми странами единой валюты является делом неопределённо  далёкого будущего, в конкретных условиях глобализации экономики действуют, несколько мировых валют, среди  которых в настоящее время главные позиции занимают доллар и евро, широкое использование которых определяется опережающим ростом международной торговли, постоянно растущими размерами международного движения капитала, бурным ростом международных финансовых рынков и интенсификацией их взаимодействия с национальными финансовыми рынками.

    Экономической основой положения ведущих мировых  валют - доллара и евро - являются размеры экономик, эмитирующих данную валюту, обеспечивающих её функционирование в качестве законного платёжного средства и выступающих главным источником обеспечения её стабильности. Ключевое значение для прочности валюты имеют размеры ВВП, так как в конечном счёте именно объём произведённых страной (применительно к евро - странами, входящими в экономический и валютный союз в рамках ЕС) товаров и услуг является её гарантированным наполнением, которое доступно как резидентам, так и заграничным держателям выраженных в данной валюте активов, разумеется, с учётом инфляции и колебаний валютного курса. Объём ВВП выступает в роли ядра, за пределы которого распространяется мировая экспансия данной валюты, которая определяется масштабами внешней торговли страны товарами и услугами, размерами и структурой международного движения капитала через её границы, размерами операций с ней на мировом финансовом рынке и т.п.