Управление рисками

Операция  хеджирования может осуществляться двумя способами:

 •     хеджирование с помощью форвардной операции (форвардная операция представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конверсию по фиксированному курсу в заранее согласованную дату; срочный, или форвардный, контракт - это обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), где продавец обязан продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установленному курсу в определенный день;

Пример.

   Хозяйствующий субъект решил заключить 3-месячный срочный (форвардный) контракт на покупку-продажу $ 25000; и момент заключения контракта курс $ составил 30 руб. за $1, а 3-мссячный форвардный курс по контракту -35 руб. за $1; затраты на покупку валюты по контракту будут равны:

35 руб.  х $ 25 000 - 875 000 руб.

   Если  через три месяца в день исполнения контракта курс $ повысится до 37 руб. за $1, то затраты хозяйствующего субъекта на покупку валюты составят лишь 875 000 руб.

   В -угон ситуации при незаключении срочного контракта затраты на покупку валюты составили бы:

37 руб.  х $ 25 000 = 925 000 руб.

Экономия  денежных ресурсов (потенциальная прибыль) составит:

925 000 руб. - 875 000 руб. = 50 000 руб.

   Если  через три месяца па день исполнения контракта курс $ снизится до 28 руб. за $1, то при затратах 875 000 руб. по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) составит:

$ 25 000 х (28 руб. - 35 руб.) = 175 000 руб.;

•     хеджирование с помощью опционов

   (валютный  опцион - это право покупателя купить и обязательство для продавца продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени).

Пример.

   Хозяйствующий субъект предполагает через три  месяца произвести платежи в размере $25 000 и зафиксировать минимальный обменный курс доллара; он покупает опцион па покупку долларов со следующими параметрами:

сумма-$25 000,

срок - 3 месяца,

курс  опциона-35 руб. за$1.

премия -4руб. за$1.

   Данный  опцион даст право хозяйствующему субъекту купить $25 000 через три месяца по курсу 35 руб. за $1; хозяйствующий субъект при покупке платит продавцу валюты опционную премию в размере:

   $ 25 000 х 4 руб. = 100 000 руб.,

   т.е. цена данного опциона составляет 100 000 руб.

   Если  через три месяца после исполнения опциона курс $ упадет до 32 руб., то хозяйствующий субъект откажется от опциона и купит валюту па наличном рынке, заплатив за покупку валюты:

32 руб.  х $ 25 000 я 800 000 руб.

   С учетом цены покупки опциона (премии) общие затраты хозяйствующего субъекта на приобретение валюты составят:

800 000 руб. + 100 000 руб. = 900 000 руб.

   Если  через три месяца после исполнения опциона курс $ повысится до 42 руб., то будущие расходы хозяйствующего субъекта на покупку валюты уже застрахованы, он реализует опцион и затрачивает на покупку валюты 875 000 руб.: если бы он покупал валюту на наличном рынке при курсе $ 42 руб. за $1, то затратил бы на покупку:

42 руб.  х $ 25 000 ^ 1 050 000 руб.

Экономия  денежных ресурсов, или потенциальная выгода, составляет: 1 050 000 руб. - 875 000 руб. - 100 000 руб. = 165 000 руб.

Подытоживает особенности двух методов хеджирования материал, представленный в табл. 1, указывая на преимущества и недостатки каждого метода.

Таблица 1

Сравнение методов хеджирования 

   В любом случае, при принятии того или иного управленческого решения финансовый менеджер туристского предприятия должен учитывать основные правила риск-менеджмента:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал туристского предприятия;

• нельзя рисковать многим ради малого;
• необходимо рассматривать последствия риска;
• положительное решение принимается лишь при отсутствии со 
  мнения;
• при наличии сомнений принимаются отрицательные решения;
• не следует полагать, что существует лишь одно решение, воз 
  можно, есть и иные.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

      Управление  рисками – это одна из составляющих общеорганизационного процесса производства, поэтому оно должно быть интегрировано в этот процесс, должно иметь свою стратегию, тактику, оперативную реализацию. При этом важно не только осуществлять управление рисками, но и периодически пересматривать мероприятия и средства такого управления.

      Высокая эффективность расходования ресурсов при выполнении программы управления рисками может быть обеспечена только в рамках системного подхода. Этот подход в риск-менеджменте является самым распространённым.

      Одной из важной составляющих системы управления рисками является управление финансовыми рисками, с которыми сталкивается всякое производство в ходе своей деятельности. При этом важным моментом является ограниченность в финансовых ресурсах. Однако существует страхование от финансовых рисков, которое довольно распространено в развитых странах.

      Для предприятия в равной мере важно  управлять политическими, финансовыми технологическими, кадровыми рисками, обеспечивать противопожарную безопасность, управлять действиями в условиях чрезвычайных ситуаций, экологическую защиту и др. Всё это требует затрат ресурсов, поэтому многие предприятия отказываются от риск-менеджмента. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  литературы.

      1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент - М., 1996 г.

      2. Балдин К. В. Риск – менеджмент: учебное пособие по специальности  «Менеджмент организации» - М.: 2006 г.

      3. Биржаков М. Б. Введение в  туризм – СПб,: Издательский дом Герда», 2006 г.

      4. Бляхман Л.С. Основы функционального и антикризисного менеджмента - СПб., 1999 г.

      5. Быстров С. А. Финансовый менеджмент в туризме - СПб.: «Издательский дом Герда», 2007 г.

      6. Владимирова Л. П. Прогнозирование  и планирование в условиях рынка. – М.: «Дашков и к», 2001 г.

      7. Глущенко В.В. Управление рисками. Страхование - Железнодорожный, 1999 г.

      8. Дойль П. Маркетинг – менеджмент и стратегии – СПб.: Питер, 2003 г.

      9. Тактаров Г. А. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски  - М.: Финансы и статистика, 2006 г.

      10. www.barcode.shark.ru