Управление денежными потоками в коммерческих банках

  2.3. Денежная база 

     Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Банк России использует этот агрегат  в узком и широком определении. Денежная база в узком определении  включает наличные деньги вне Банка  России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении (Приложение 4) дополнительно включаются остатки  на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитного регулирований» этот показатель носит  название «Резервные деньги». Денежная база («Резервные деньги») служит одним  из основных показателей, применяемых  для мониторинга экономических  процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем  всей денежной массы и тем самым  воздействует на уровень цен, деловую  активность и другие экономические  процессы.

     Одна  часть денежной базы - наличные деньги в обращении - входит в денежную массу  непосредственно, а другая - средства банков в Банке России - вызывает многократное увеличение денежной массы  в виде банковских депозитов. Это  обусловлено тем, что общая сумма  средств на счетах банков в Банке  России при предоставлении банками  кредитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств  с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы  возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать  депозиты на основе выдачи банковских ссуд. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 3. Денежные потоки коммерческих банков в условиях кризиса

     3.1. Основные направления  денежно-кредитной  политики ЦБ РФ 

     При принятии решений по денежно-кредитной  политике Банк России основывается на анализе складывающихся внутренних и внешних макроэкономических тенденций, формирующихся в обществе ожиданий относительно будущей динамики инфляции и валютного курса рубля, а  также принимает во внимание динамику денежных и кредитных агрегатов. Изменение со второй половины 2008 года условий реализации денежно-кредитной  политики повысило значимость для Банка  России задачи по поддержанию стабильности банковской системы и финансовых рынков и ограничению негативного  влияния мирового финансового и  экономического кризиса на состояние  российской экономики. В то же время  основной целью денежно-кредитной  политики по-прежнему является снижение инфляции и поддержание ее на уровне, обеспечивающем условия для долгосрочного  устойчивого экономического роста.

     В условиях сохранявшихся в начале 2009 года негативных тенденций, сформировавшихся в 2008 году, Банк России продлил на первое полугодие 2009 года действие рекомендаций кредитным организациям не наращивать иностранные активы и чистые балансовые позиции по иностранным валютам. С целью ограничения инфляционного  давления Банк России в начале года принимал решения о повышении  процентных ставок по своим операциям, оставляя при этом неизменной ставку рефинансирования.

     Стабилизация  ситуации на внутреннем валютном рынке  способствовала снижению девальвационных  ожиданий. С апреля 2009 года наметилась тенденция к снижению инфляции и  инфляционных ожиданий. В то же время, несмотря на принимаемые Банком России меры по увеличению предоставления рублевых средств кредитным организациям, стоимость кредитных ресурсов оставалась на высоком уровне. Значительное сокращение как предложения кредитов со стороны  банковского сектора, так и спроса на кредиты со стороны экономических  агентов обусловило сокращение в  феврале - сентябре 2009 года общей задолженности  по кредитам, выданным кредитными организациями. В этих условиях Совет директоров Банка России в апреле - октябре 2009 года восемь раз принимал решение  о снижении процентных ставок. За этот период ставка рефинансирования была снижена с 13 до 9,5% годовых, а ставки по операциям Банка России - на 2,25 - 3,75 процентного пункта.

     Изменение процентных ставок по операциям Банка  России оказало влияние на снижение краткосрочных ставок рынка межбанковских  кредитов. В частности, средневзвешенная ставка MIACR по однодневным кредитам в рублях снизилась с 16,3% годовых в январе до 7,2% годовых в сентябре. Тем не менее высокие оценки рисков потенциальных заемщиков, общая неопределенность в отношении дальнейшей экономической динамики, а также необходимость реструктуризации банковских балансов и связанное с этим предпочтение кредитных организаций формировать значительную часть своих активов в наиболее ликвидной форме сдерживают процесс снижения процентных ставок по кредитам конечным заемщикам и увеличение объемов кредитования.

     В условиях кризиса заметно возросла неустойчивость спроса на деньги, главным  образом вследствие резких изменений  в предпочтениях экономических  агентов относительно валюты активов, изменений в темпах роста экономики  и динамике цен на активы. В 2009 году рост спроса на деньги существенно  замедлился по сравнению с предыдущим годом главным образом вследствие значительного снижения объема ВВП, снижения темпов роста цен на активы, продолжившейся в январе 2009 года девальвации  национальной валюты, обусловившей переток  рублевых средств в активы в иностранной  валюте.

     По  оценкам Банка России, в целом  в 2009 году значительное снижение экономической  активности окажет отрицательное влияние  на темпы роста спроса на деньги. В то же время постепенное увеличение спроса на национальную валюту (в том  числе как на средство сбережения) в связи со стабилизацией обменного  курса рубля и снижением девальвационных  ожиданий, а также изменение динамики цен активов могут способствовать умеренному положительному приросту спроса на деньги в 2009 году. Учитывая уточненные прогнозные оценки макроэкономических показателей, темп прироста рублевой денежной массы в 2009 году может составить 8 - 10%.

     В целом за девять месяцев 2009 года объем  рублевой денежной массы увеличился на 1,2%. При этом значительное сжатие денежного агрегата М2 произошло  в январе 2009 года (на 11,1% против 2,7% за январь 2008 года) в результате роста  спроса на иностранную валюту, обусловившего  существенное сокращение чистых иностранных  активов органов денежно-кредитного регулирования (в долларовом эквиваленте  на 9,8%). 

     Тем не менее в феврале - сентябре среднемесячный темп прироста денежного агрегата М2 был положительным. При этом объем  денежной массы М2 за апрель - сентябрь 2009 года возрос на 12,7%, превысив на 5,3 процентного  пункта прирост данного показателя за апрель - сентябрь 2008 года. Однако в  годовом выражении темпы прироста рублевой денежной массы в течение  девяти месяцев 2009 года были отрицательными, и на 1.10.2009 ее сокращение по сравнению с аналогичной датой предыдущего года составило 5,0%.

     Скорость  обращения денег (по денежному агрегату М2), несмотря на неустойчивость ее динамики, по предварительным оценкам, за январь - сентябрь 2009 года снизилась на 2,2% (за январь - сентябрь 2008 года ее снижение также составило 2,2%).

     В условиях существенного снижения объема ВВП объем депозитов до востребования, формируемый главным образом  за счет средств на расчетных и  текущих счетах нефинансовых организаций, за девять месяцев 2009 года сократился в абсолютном выражении на 0,3%. Срочные  рублевые депозиты нефинансовых организаций  и населения за январь - сентябрь 2009 года возросли на 8,2% по сравнению  с 18,4% за январь - сентябрь предыдущего  года. Основной причиной такой динамики срочных депозитов стало отмеченное выше ослабление рубля в конце 2008 - начале 2009 года, вызвавшее перемещение  рублевых средств в активы в иностранной  валюте. По мере стабилизации и последующего укрепления курса рубля, а также  роста процентных ставок по депозитам  срочные вклады в национальной валюте стали постепенно увеличиваться. Однако их ежемесячные темпы прироста на протяжении трех кварталов 2009 года (за исключением мая и сентября) были ниже, чем в предыдущем году.

     В январе 2009 года, как и в IV квартале 2008 года, объем нетто-продаж наличной иностранной валюты населению через  банки оставался высоким. В феврале - сентябре 2009 года в условиях изменившейся курсовой динамики нетто-продажи населению  наличной иностранной валюты сокращались. В результате, по предварительным  оценкам платежного баланса Российской Федерации, объем наличной иностранной  валюты вне банков за девять месяцев 2009 года увеличился на 0,6 млрд. долларов США (за аналогичный период 2008 года он сократился на 1,9 млрд. долларов США).

     Аналогичные тенденции демонстрировала и  динамика депозитов в иностранной  валюте. После существенного роста  в январе происходило снижение ежемесячных  темпов роста этого показателя (за исключением летних месяцев). Тем  не менее уровень валютизации  депозитов в январе - сентябре 2009 года был заметно выше, чем в  соответствующий период 2008 года. Так, доля депозитов в иностранной  валюте (в рублевом эквиваленте) в  общем объеме депозитов банковской системы, по предварительным данным, на 1.10.2009 составила 27,6% (на 1.10.2008 - 13,9%), а  в структуре широкой денежной массы  - 22,1% (на 1.10.2008 - 10,5%). 

     Широкая денежная масса за январь - сентябрь 2009 года, по предварительным данным, увеличилась на 4,5% (за январь - сентябрь 2008 года ее прирост составил 9,8%). Годовой темп прироста широкой денежной массы на 01.10.2009 составил 9,1% (на 01.10.2008 - 26,5%). Основными источниками увеличения этого денежного агрегата были рост чистого кредита федеральному правительству, а также увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (за февраль - сентябрь их рост в долларовом эквиваленте составил 11,6%).

     В 2009 году происходило существенное сокращение объема выдаваемых банковских кредитов, что привело к снижению годовых  темпов прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям и физическим лицам.

     Темпы прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям в рублях и иностранной валюте (в рублевом выражении), по предварительным данным, за январь - сентябрь 2009 года значительно  снизились - до 1,6% по сравнению с  ростом на 29,1% за январь - сентябрь 2008 года. Годовой темп прироста этого показателя на 1.10.2009 составил 5,7% по сравнению с 44,1% на соответствующую дату 2008 года. Задолженность по кредитам, предоставленным  физическим лицам в рублях и иностранной  валюте (в рублевом выражении), за январь - сентябрь 2009 года сократилась на 9,9% по сравнению с ростом на 35,2% за январь - сентябрь 2008 года. Задолженность по кредитам физическим лицам на 01.10.2009 сократилась в абсолютном выражении  по сравнению с аналогичной датой 2008 года на 9,9% (на 01.10.2008 - прирост на 50,7%).

     Значительное  уменьшение рублевой депозитной базы, произошедшее в начале года, а также  продолжающееся сокращение поступлений  средств, привлекаемых на международных  финансовых рынках, существенно ограничивали предложение кредитов со стороны  российской банковской системы. В этот же период продолжился рост просроченной задолженности по кредитам нефинансовым организациям и населению. Это стало  дополнительным фактором, обусловившим ограничение предложения кредитов, так как вынуждало банки действовать  более осторожно в связи с  ухудшением качества банковских активов  и финансового состояния многих заемщиков. Кроме того, на динамике кредитных агрегатов отразилось снижение спроса на кредиты в условиях общего спада экономической активности и высокой стоимости заимствований  на внутреннем рынке. Реализация кредитных  рисков в российском банковском секторе  и высокая стоимость фондирования для кредитных организаций обусловили в конце 2008 - начале 2009 года рост процентных ставок по кредитам нефинансовым организациям, приостановившийся под влиянием мер, принятых Банком России.

     Просроченная  задолженность по банковским кредитам нефинансовым организациям и населению  в первой половине 2009 года росла  быстрыми темпами. Она увеличилась  с 415 млрд. рублей на 01.01.2009 до 824 млрд. рублей на 01.07.2009. В дальнейшем ее рост замедлился, а в сентябре наблюдалось ее некоторое снижение. На 01.10.2009 она составляла 948 млрд. рублей.

     В связи с ростом "плохих" активов  кредитные организации создают  значительные резервы на возможные  потери. Размер этих резервов увеличился с 1023 млрд. рублей на 01.01.2009 до 1824 млрд. рублей на 01.10.2009.

     Несмотря  на быстрый рост резервов на возможные  потери, достаточность капитала банковского  сектора увеличивается. На 01.01.2009 она  составляла 16,8%, на 01.10.2009 - 20,3% (при нормативном  значении 10%).

     На  постепенное улучшение ситуации существенное влияние оказывали  антикризисные меры Правительства  Российской Федерации и Банка  России. Одним из факторов смягчения  проблемы "плохих" активов является наметившееся во второй половине 2009 года оживление экономики.

     Проблема "плохих" долгов продолжает оставаться одной из центральных с точки  зрения развития состояния банковской системы и экономики. Данная проблема учитывается Банком России при проведении им денежно-кредитной политики.