Теоретические основы финансового менеджмента

 

Таблица 4

Процентное  изменение прибыли и выручки на основе СВОР

Показатели	1 период	2 период	3 период	4 период	4 период 1	4 период 2	4 период 3	5 период
Выручка	500	520	499,2	519,2	519,2	519,2	519,2	498,4
% роста		4	-4	4,0	4,0	4,0	4,0	-4,0
Переменные затраты	300	312	219,5	311,5	311,5	311,5	311,5	299
Постоянные затраты	100	100	100	100	200	229	300	100
Прибыль предприятия	100	108	179,7	107,7	7,7	-21,3	-92,3	99,4
% роста		8	66,4	-40,1	-92,9	-376,6	333,3	-207,7
СВОР	2,0	1,9	1,6	1,9	27,0	-9,8	-2,3	2,0

 

В таблице 4 отображено процентное изменение прибыли. Трансформация прибыли в текущем периоде прямо связана с изменением выручки в этом же периоде и значением СВОР в базисном периоде.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Исследование взаимодействия финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием

 

Действие операционного рычага, сила которого зависит ог удельного веса постоянных затрат в обшей их сумме, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.

Действие финансового рычага, связанного с неустойчивостью финансовых условий кредитования, генерирует финансовый риск.

Операционный рычаг воздействует своей силон на НРЭИ, а финансовый рычаг - на сумму чистой прибыли предприятия, уровень рентабельности СС и величину чистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию. Возрастание процентов за кредит при наращивании ЭФР утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказывает повышенное воздействие на силу операционного рычага. При этом растет не только финансовый риск, но и предпринимательский (т.е. может упасть курсовая стоимость акций предприятия).

Вывод: чем больше сила воздействия операционного рычага (или чем больше постоянные затраты), тем более чувствителен НРЭИ к изменениям объема продаж и выручки от реализации;

чем выше уровень эффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям НРЭИ.

Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. «Это выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов (СЭОФР).

 

СЭОФР = СВОР * СФР.

 

Результаты вычисления но этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручка от реализации) на один процент.

Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, т.к. предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются. Взаимодействие этих ры«гагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину НРЭИ и чистой прибыли.

 

ЧПАБ = ЧПАН + ЧПАН * СЭОФР * (ΔВ% / 100) =

            = ЧПАН * (1+ СЭОФР * (ΔВ% /100)),

 

где ЧПАБ - чистая прибыль на акцию в будущем периоде;

      ЧПАН - чистая прибыль па акцию в нынешнем периоде;

      ΔВ% - процентное изменение выручки от реализации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Финансовый менеджмент - это управление организацией при помощи финансов. Это определение подчеркивает, что финансовое управление - не обособленное управление какими-либо отдельными процессами в организации, а составная часть комплексной системы управления. Такое определение более точно отражает суть финансового менеджмента, позволяя обратить внимание на то, что практически все бизнес-процессы на предприятии связаны с финансами, проходят финансовую проверку, могут быть мотивированы посредством финансов.

Ключевой целью финансового менеджмента выступает разработка эффективных решений в целях достижения наилучших конечных итогов деятельности и определения оптимального баланса между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы, а также формированию результативных принимаемых решений в текущем и перспективном финансовом управлении.

Теория временной стоимости денег, применение концепции финансового и производственного левереджа, поддержание финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия выступают основными принципами финансового менеджмента.

Ключевыми элементами любой успешной деятельности предприятия в современных условиях хозяйствования являются интеллектуальный капитал, навыки и компетенция менеджеров. Они оказывают прямое влияние на показатели эффективности бизнеса и рыночной привлекательности. Этим объясняется высокий приоритет профессионального развития и продвижения управленческих кадров внутри корпоративной среды как функции создания и потребления высокоценного актива для достижения целей деятельности компании.

 

Список литературы

 

1. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент. - М.: Кнорус, 2010. - 312 с

2. Ветрова Е.Н. Финансовый менеджмент. Практикум: учеб. пособие / под ред. Е. М. Роговой. - СПб.: Отдел оперативной полиграфии НИУ ВШЭ - Санкт-Петербург, 2014. - 124 стр.

3. Драчева Е.Л., Юликов Л.И. Менеджмент: Учебник:. – М.: Мастерство, 2012. - 288 с.

4. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента. - М.: ТК «Велби», Проспект, 2010. - 536 с.

5. Терехова С.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - Тюмень: Издательство Тюменского государственного университета, 2011. - 280 с.

6. Тимирханова Л.М. Практикум по финансовому менеджменту: учебное пособие. – Ижевск: Изд-во Института экономики и управления, ГОУВПО «УдГУ», 2012. - 233 с.

7. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения : учебник для магистров / под ред. А. З. Бобылевой. - М. : Издательство Юрайт, 2012. - 903 с.

8. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.И. Максимова, М.И. Мохина, О.Г. Наумкова.– Пермь: АНО ВПО «Пермский институт экономики и финансов», 2010. – 130 с.

9. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2010. – 480 с.

10. Королев В.И. Современный российский менеджмент в контексте международных тенденций // Российский внешнеэкономический вестник. - 2013. - № 2. – С. 29-34

11. Каренов Р.С. Финансовый менеджмент как теоретическая и практическая область знаний [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://articlekz.com/article/5695

12. Особенности развития российского менеджмента [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://psyera.ru/osobennosti-razvitiya-rossiyskogo-menedzhmenta-2185.htm
13. Особенности современного менеджмента [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.finansy.ru/publ/zmt/mix/005mend.htm
14. Эволюция концепций менеджмента. Особенности российского менеджмента [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.manageweb.ru/study-166-1.html