Способы и методы государственного регулирования в инновационной деятельности

    2.2.1. Расчет дисконтированных величин  денежного потока и инвестиционных  вложений 

    В процессе дисконтирования обычно проводится приведение будущих затрат и результатов  к настоящему времени. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов:

    a= 1/(1+Е)t, где

    a- коэффициент дисконтирования;

    Е – ставка дисконта;

    t – время(год). 

Таблица 2. 4.  

 

    * Коэффициенты дисконтирования определены по финансовой таблице (4 колонка) – Текущая стоимость единицы для ставки дисконта 17% 

    2.2.2. Расчет показателей эффективности 

    1. Чистый приведенный доход представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока(результатов) и инвестиционных вложений (затрат):

    ЧПД = ДП – ИС, где

    ДП  – сумма дисконтированного денежного  потока;

    ИС  – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.  

    ЧПД = 359,871 – 322,942 = 36,929 (млн.руб.). 

    2. Индекс доходностиопределяется как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инновационным расходам. ИД показывает сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

    ИД = ДП / ИС

    ИД = 359,871 / 322,942 = 1,114  

    3. Период окупаемости –это минимальный  временной интервал от начала  осуществления проекта, за пределами  которого чистый приведенный  доход становится не отрицательным.  Иными словами, это период, начиная  с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:  

    ПО = ИС / ДП ср., где

    ДП  ср. – сумма дисконтированного  денежного потока в среднем за год.

    ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282 (года).

    4. Внутренняя норма доходности

    ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где

    k – ставка дисконта.

    Определение показателя ВНД может производиться  с помощью метода последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2, таким образом чтобы в этом интервале ЧПД поменял свое значение с положительного на отрицательное. Среднее значение интервала»ВНД, при котором ЧПД = 0.

    Для определения ВНД используем: 

    Таблица 2. 5.  

 
 

    ЧПД(21%)=316,514-312,484=4,03 млн. руб. 

Таблица 2. 6.  

 

    ЧПД(22%)=306,755-310,182=-3,427 млн.руб. 

    Формула для расчета внутренней нормы  доходности:

    ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2))х(К2-К1);

    К1=21%; ЧПД1=4,03;

    К2=22%; ЧПД2=-3,427;

    ВНД=0,21+(4,03/(4,03+3,427))х(0,22-0,21)=0,2154=21,54%;  

    2.3. Анализ показателей эффективности  и оценка эффективности инновационного проекта 

    1.Чистый  приведенный доход

    ЧПД характеризует превышение суммарных  денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного  проекта величина положительная (ЧПД=36,929>0), то имеет место превышение денежного потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению принимается. Однако, хотя ЧПД имеет положительный знак, стоит заметить, что он слишком мал чтобы говорить об эффективности и ликвидности производства. 

    2.Индекс  доходности

    При расчете ИД сравниваются две части  потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления  этого проекта на каждый вложенный  рубль. В рассматриваемом проекте  ИД>1 (1,114), следовательно, проект можно считать экономически эффективным. 

    3.Период  окупаемости

    Период  окупаемости данного инновационного проекта 6,282 лет. Проект рассчитан на 8 лет. Производство налаживается со 2-го года. Срок окупаемости задан 5 лет. Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском (изменения конъюнктуры рынка, цен) и чем больше срок окупаемости проекта, тем этот риск выше. И, наконец, ликвидность проекта находиться в такой же зависимости. Следовательно, для этих условий полученный период окупаемости достаточно высок. Необходимо снизить величину этого показателя до уровня 4.5 – 5 лет посредством предлагаемых ниже мероприятий по оптимизации инновационного проекта. 

    4.Внутренняя  норма доходности

    Для оценки эффективности проекта сравним  значение ВНД с нормой дисконта. В нашем случае ВНД = 21,54%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0, следовательно проект считается эффективным. 

    Проанализировав показатели эффективности исходный инновационный проект можно считать  эффективным. Однако, по полученным данным можно сделать вывод, что ЧПД = 36,929 млн. руб. является относительно низким, соответственно ИД= 1,114 руб. показывает, что на каждый вложенный рубль доход составляет 11,4 коп., а это не привлекательно для инвестора. Срок окупаемости значительно превышает норму {5 лет}. Для повышения эффективности проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные инновационного проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.