Содержание и виды товарораспорядительных операций с ценными бумагами

СОДЕРЖАНИЕ

Теоретическая часть                                                                                   3

на тему:

Содержание  и виды товарораспорядительных операций

с ценными бумагами

Введение                                                                                                       4

Производственные  бумаги                                                                          5

Форвардные контракты                                                                              7

Фьючерсные контракты                                                                                9

Опционные контракты                                                                                 11

Заключение                                                                                                  15 

Практическая  часть                                                                                   16

Задача  №1

Расчёт доходности операции учета векселя.                                              17

Задача  №2

Расчёт годовой  доходности операции с ценными бумагами.                   18

Задача  №3

Результаты операций с опционами.                                                           20

Задача  №4

Расчет показателей  эффективной доходности.                                          21

Литература                                                                                                     23 
 

Теоретическая часть 

на  тему: 

Содержание  и виды

товарораспорядительных операций

с ценными бумагами 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Товарораспорядительные операции – это операции с производными ценными бумагами.

     Появление и распределение производственных ценных бумаг связано с поиском  таких инвестиционных стратегий, которые  обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

     Многообразие  форм операций с производными финансовыми  инструментами, постоянное совершенствование  практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижение затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции с производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

     Рынок производственных ценных бумаг в  России имеет короткую историю и, по сравнению с западными, развит недостаточно. К основным проблемам применения производственных финансовых инструментов в России относят:

- правовые  и налоговые проблемы, проблемы  бухгалтерского учета;

- проблемы  регулирования профессиональной деятельности на рынке;

- несовершенство  инфраструктуры рынка;

- состояние  рынка и спектр торгуемых инструментов. 
 
 
 
 

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ  ЦЕННЫЕ БУМАГИ

     Производственные  ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение или продажу, оговоренных в них, товарно-материальных ценностей.

     По  сравнению с основными ценными  бумагами, производственные ценные бумаги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета, производственным финансовым инструментом является финансовый инструмент:

а) истинная стоимость которого изменяется в  ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценного или процентного индекса, кредитного рейтинга или индекса и прочих подобных показателей;

б) приобретение, которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;

     в) который будет реализован в будущем.

     К производственным ценным бумагам  относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости  других средств, называемых  базовыми (основными). К примеру, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т. д. контракты, в основе которых лежит нефть. Надо иметь в виду, что инвестирование в производные бумаги является одним из самых рискованных. Наиболее распространенными производственными ценными бумагами являются варранты, опционы и финансовые фьючерсы.

     Опционы бывают двух видов – опцион на покупку – call option и опцион на продажу - put option (в нашей литературе эти виды опционов часто именуются по их английскому написанию – колл опционы и пут опционы).

     Опцион  на покупку – это ценная бумага, дающая ее владельцу право купить определенное количество товарно-материальных ценностей по оговоренной заранее цене – так называемой цене реализации в течение установленного периода времени.

     Опцион  на продажу – это ценная бумага, дающая его владельцу право продать определенное количество товарно-материальных ценностей по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Важно учитывать, что покупатель опциона может, а продавец обязан осуществить куплю-продажу товарно-материальных ценностей по цене реализации независимо от её соотношения с рыночной ценой.

     Фьючерсные  контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

     Варрант – это ценная бумага, обладатель которой получает право покупки товарно-материальных ценностей по установленной цене, называемой ценой реализации, в течение определенного периода времени или бессрочно.

     Теоретически  производственные ценные бумаги (деривативы) можно ввести на каждый продукт так  же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений – контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.

     К товарным ценным бумагам относятся  такие товарораспределительные  документы, как коносаменты и  складские свидетельства.

     Коносаментом признается товарораспределительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получать груз после завершения перевозки. Он может быть предъявительским, ордерным или именным. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

     Складские свидетельства могут быть простыми и двойными.

     Простым складским свидетельством является предъявительская ценная бумага, держатель  которой приобретает право распоряжаться товаром, владея не этим товаром, а ценной бумагой.

     Особенностью  двойного складского свидетельства является то, что оно состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (или варранта), которые могут быть отделены друг от друга и общаться самостоятельно. 

     ФОРВАРДНЫЕ  КОНТРАКТЫ

     Форвардная  сделка – это сделка между двумя сторонами, условия которой предусматривают обязательную взаимную одномоментную передачу прав и обязанностей в отношении базисного актива с отсроченным сроком исполнения договоренности от даты договоренности. Такая сделка, как правило, оформляется в письменном виде.

     Предметом соглашения могут выступать различные  активы – товары, акции, облигации, валюта и т.д. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе для страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.

     При заключении форвардного контракта  стороны согласовывают цену, по которой  будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

     В связи с форвардным контрактом возникает  еще понятие форвардной цены. Для  каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент.

     Заключение  форвардного контракта не требует  от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных комиссионных, связанных с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредников.

     Отсутствие  гарантий исполнения форвардного контракта  в случае возникновения недостатком  форвардного контракта. Другим недостатком  форвардных контрактов является их низкая ликвидность.

     Форвардные  сделки заключаются вне бирж на неорганизованных рынках. Все условия сделки – сроки, цена, гарантии, санкции – оговариваются сторонами: поскольку форвардная сделка, как правило, преследует действительную поставку соответствующего актива, то контрагенты согласовывают удобные для них условия. Таким образом, форвардный контракт не является стандартным по своему содержанию.

     Степень ликвидности форвардного рынка  напрямую зависит от степени ликвидности  базисного актива. Для некоторых  базисных активов – для внебиржевых  товаров, для не прошедших листинг корпоративных ценных бумаг – он будет узким и неликвидным, для других, наоборот, ликвидным, например, для валюты, государственных ценных бумаг. При ликвидности базисного актива договоренность, оформленная форвардным контрактом, также может быть ликвидной. Для этого стороны предусматривают возможность передачи контракта третьим лицам в течение срока действия договоренности.

     Таким образом, можно говорить о купле-продаже  форвардных контрактов, в основе которой  все же лежит купля-продажа базисного актива. 

     ФЬЮЧЕРСНЫЕ  КОНТРАКТЫ

     Фьючерсная  сделка (фьючерс) – сделка, заключаемая  на бирже на стандартизованное количество/сумму  базисного актива или финансового  инструмента определенного качества со стандартизованными сроками исполнения сделки. При совершении сделки продавец контракта берет на себя обязательство продать, а покупатель – купить базисный актив или финансовый инструмент в определенный срок в будущем по цене, фиксируемой в момент сделки.

     В отличие от форварда, биржа берет  на себя разработку правил торговли фьючерсами. Объектом фьючерсной сделки выступает не биржевой товар, а биржевой контракт, который предусматривает куплю-продажу строго согласованного количества товара установленного сорта с минимально допустимыми отклонениями. Условия фьючерсного контракта стандарты. Все фьючерсные контракты имеют контрактную спецификацию, представляющую собой юридический документ, фиксирующий количество базисного актива, его качество или свойства, сроки поставки, сроки действия контракта, правила установления котировок и т. д. Наличие данного документа при торговле фьючерсными контрактами обязательно. Он дает возможность участникам рынка установить единообразное понимание деталей контракта.