Собственность и управление: связь и тенденции развития

3.3.6. Потоки денежных средств

Результатом деятельности предприятий-участников мониторинга по итогам 9 месяцев 2013 года стал чистый отток денежных средств, что привело к уменьшению на 36,8% запаса платежных средств (денежные средства в кассах, на расчетных и валютных счетах).

Основным источником поступления денежных средств стали внутренние источники финансирования [К внутренним источникам финансирования относятся уменьшение основных средств, нематериальных активов, прочих внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов и увеличение собственного капитала.], которые обеспечили 57,4% общего объема поступлений. За счет внешних источников финансирования [К внешним источникам финансирования относятся увеличение кредиторской задолженности, краткосрочных и долгосрочных заемных средств, в том числе и банковских кредитов.] были сформированы оставшиеся 42,6%.

Расходование большей части средств (60,3%), поступивших на предприятия к концу отчетного периода, привело к образованию финансовых активов [Финансовые активы включают НДС, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и денежные средства.]. Расходование меньшей части поступлений (39,7%) – к формированию нефинансовых активов [Нефинансовые активы включают основные средства, доходные вложения в материальные ценности, нематериальные активы, прочие внеоборотные и оборотные активы, запасы.].

В отчетном периоде финансовая деятельность играла ведущую роль в обеспечении поступлений денежных средств (69% общего объема ресурсов), 21% поступлений были получены от производственной деятельности и 10% - от инвестиционной. Наибольший объем расходования был связан с производственной деятельностью (52,2% от общей суммы расходов). Доля затрат на финансирование инвестиционной деятельности составила 25,2%, финансовой – 22,1%.

Чистый отток средств от производственной (текущей) деятельности сложился в результате превышения объема расходования, связанного с уменьшением кредиторской задолженности (42,5% расходов), увеличением дебиторской задолженности (47,8%), уменьшением доходов будущих периодов (9,7%) над объёмом поступлений, связанных с увеличением отложенных налоговых обязательств, оценочных обязательств, прочих долгосрочных обязательств (38,5% доходов), уменьшением прочих оборотных активов (37,9%), запасов (21%), налога на добавленную стоимость (2,7%).

Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности образовался в результате превышения объёмов расходов, связанных с увеличением основных средств (70,5%), доходных вложений в материальные ценности (29,2%), нематериальных активов (без поисковых), результатов исследований и разработок (0,3% расходов), над объёмом поступлений, связанных с уменьшение отложенных налоговых активов, прочих внеоборотных активов (88,4%) и долгосрочных финансовых вложений (11,6%).

Образование чистого притока средств от финансовой деятельности было обусловлено превышением объёмов поступлений, связанных с увеличением нераспределенной прибыли (43,1%), краткосрочных обязательств по займам и кредитам (42%), долгосрочных обязательств по займам (8%), уставного, резервного, добавочного капитала (6,8%), переоценки внеоборотных активов (0,1%) над объёмом затрат, связанных с увеличением краткосрочных финансовых вложений (63,1%), уменьшением долгосрочных обязательств по кредитам банков (36,9%).

3.4. Эффективность управления капиталом

3.4.1. Состояние ликвидности

Высоколиквидные активы [Краткосрочная дебиторская задолженность без учета просроченной, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.] предприятий выборки за 9 месяцев 2013 года увеличились на 13,5%. Это произошло в результате роста объема указанных активов на предприятиях ряда видов экономической деятельности: производство машин и оборудования (на 70,7%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 16,8%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 13,5%). Уменьшение объёма высоколиквидных активов наблюдался на предприятиях химического производства (на 92,6%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 12,6%), оптовой и розничной торговли (на 11,1%), строительства (на 8,4%), производства электроэнергии, газа и воды (на 1,6%), транспорта и связи (на 1,4%).

Объем низколиквидных активов [Внеоборотные активы, долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность, запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.] предприятий увеличился на 3,1% вследствие роста их объема на предприятиях большинства видов экономической деятельности, за исключением производства и распределения электроэнергии, газа и воды (уменьшение на 8,3%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 4%). химического производства (на 2,9%), производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 0,9%). Наиболее значительно указанные активы увеличились на предприятиях химического производства (на 55,5%), строительства (на 15%).

С точки зрения ликвидности структура активов улучшилась. Структурный коэффициент ликвидности активов предприятий [Отношение величины высоколиквидных активов к объему низколиквидных активов.] увеличился с 0,279 до 0,307. По состоянию на 30.09.2013 высоколиквидные активы составили 30,7% к общему объему низколиквидных активов. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (5,033), строительства (3,197), наиболее низкие – по предприятиям транспорта и связи (0,065), химического производства (0,026).

Обеспеченность текущих обязательств предприятий оборотными активами повысилась. Коэффициент текущей ликвидности [Отношение суммы оборотных активов к объему краткосрочных обязательств.], или коэффициент покрытия, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, увеличился с 1,120 до 1,188. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям строительства (4,251), оптовой и розничной торговли (2,188), химического производства (1,443), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (1,343), наиболее низкие – по предприятиям транспорта и связи (0,543), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,898).

Повысилась способность предприятий погашать текущие обязательства, используя высоколиквидные активы (денежные средства и денежные требования). Коэффициент обеспеченности деньгами и денежными требованиями [Отношение высоколиквидных активов к текущим обязательствам.] увеличился с 0,462 до 0,525. Наиболее высоким он был на предприятиях строительства (3,826), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,977), наиболее низким – у предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,057), химического производства (0,059).

В результате уменьшения объёма денежных средств, снизилась способность предприятий немедленно погашать свои обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности [Отношение суммы денежных средств предприятий к их текущим обязательствам.] уменьшился с 0,053 до 0,034, т.е. по состоянию на 30.09.2013 предприятия были способны незамедлительно погасить 3,4% своих текущих обязательств. Самая высокая способность немедленного погашения своих текущих обязательств отмечена в строительстве (2,994), оптовой и розничной торговле (0,082), самая низкая у предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,004), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,008), химического производства (0,009).

Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов [Отношение высоколиквидных оборотных активов к оборотным активам с меньшей ликвидностью.] увеличился с 0,692до 0,785. Наиболее высокие показатели сложились у предприятий по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (16,921), строительства (9,011), наиболее низкие –у предприятий химического производства (0,043), сельского хозяйства. охоты и лесного хозяйства (0,294).

3.4.2. Рентабельность

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга за 9 месяцев 2013 года возросла по сравнению соответствующим периодом предыдущего года на 5,9%.

Увеличение объёма выручки наблюдалось на предприятиях по производству машин и оборудования (на 30,7%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 26,7%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 24,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 13,3%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 10,3%), оптовой и розничной торговли (на 8,7%), химического производства (на 3%). Снижение объёма выручки наблюдалось на предприятиях транспорта и связи (на 1,2%), строительства (на 58,9%).

Затраты предприятий за 9 месяцев 2013 года были на 3,3% выше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. Увеличение затрат наблюдалось на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 44,7%), по производству пищевых продуктов, включая напитки. и табака (на 30,7%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 16%), по производству машин и оборудования (на 21,9%), химического производства (на 9,1%), оптовой и розничной торговли (на 8,9%), транспорта и связи (на 3%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 2,4%). Снижение затрат наблюдалось на предприятиях строительства (на 57%).

В результате объем выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года возрос с 1,08 до 1,11 рубля.

Прибыль от продаж по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 37,1%. При этом прибыль была получена на предприятиях следующих видов экономической деятельности: строительство, оптовая и розничная торговля, транспорт и связь, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химическое производство, производство машин и оборудования, производство и распределение электроэнергии, газа и воды. На предприятиях остальных видов экономической деятельности был получен убыток от продаж.

Рентабельность продаж предприятий в отчетном периоде составила 10% (за 9 месяцев 2012 года – 7,1%), т.е. на один рубль реализованной продукции приходилось 10 копеек прибыли. Наиболее высокий уровень рентабельности продаж отмечен на транспорте и связи (25,1%), в химическом производстве (13,3%), в производстве машин и оборудования (10,7%). Убыточность продаж наблюдалась по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (17,1%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (4,1%).

За 9 месяцев 2013 года предприятиями было получено прибыли до налогообложения на 43,2% больше, чем в соответствующем периоде 2012 года. На улучшение данного показателя оказал влияние рост объема балансовой прибыли на предприятиях по производству машин и оборудования.

Рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до налогообложения, составила 8,5%. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось на транспорте и связи (17,4). В то же время убыточность активов наблюдалась на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (18,8%), сельского хозяйства, охоты и строительства (2,2%).

Показатели рентабельности оборотного и собственного капитала составили, соответственно, 16% и 21%.

Коэффициент оборачиваемости активов [Отношение выручки от продаж к средней величине активов за период.] составил 1,048 оборота за период. Таким образом, полученный объем выручки компенсировал 104,8% стоимости средств, вложенных предприятиями в активы. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов [Отношение выручки от продажи к средней величине оборотных активов за период.] составил в среднем 1,966, т.е. период одного оборота оборотного капитала – 4,6 месяца.

Доля рентабельных предприятий за 9 месяцев 2013 года снизилась по сравнению соответствующим периодом 2012 года с 77,4% до 75% от общего числа участников мониторинга. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен на предприятиях по производству машин и оборудования (100%), оптовой и розничной торговли (86%). Доля убыточных предприятий составила 25%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (100%), на предприятиях транспорта и связи (80%).

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам 9 месяцев 2013 года, как и в соответствующем периоде 2012 года, стала чистая прибыль. Прибыль была получена на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. При этом чистую прибыль в отчётном периоде вместо чистого убытка в соответствующем периоде предыдущего года получили на предприятиях таких видов экономической деятельности, как металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, производство машин и оборудования.

Заключение

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий за 9 месяцев 2013 года было удовлетворительным и улучшилось по сравнению с 2012 годом.

Улучшение финансового положения было обусловлено: ростом капитала в целом; ростом инвестиционной базы; ростом уровня самофинансирования; значительным уменьшением доли бартера и зачетов по отношению к выручке; позитивными изменениями большинства показателей ликвидности; формированием нетто-кредиторской задолженности (чистое временное привлечение средств в оборот); уменьшением просроченной дебиторской и кредиторской задолженности; увеличением объёма выручки, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли.

Улучшение финансового положения было ограничено: увеличением степени напряженности платежей по кредитам и займам; снижением эффективности инвестиционной деятельности; формированием чистого оттока денежных средств.

Удовлетворительное финансовое положение сформировалось по всем группам предприятий: крупнейшие (с активами свыше 1 млрд. руб.), крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.), малые (до 100 млн. руб.). Наиболее благоприятное финансовое положение сложилось по малым предприятиям, где отмечен наименьший уровень долговой нагрузки, наибольшая степень обеспеченности совокупных обязательств выручкой и текущих обязательств оборотными активами. По группе крупных и средних предприятий сложился достаточно высокий уровень самофинансирования и достаточная степень обеспеченности текущих обязательств оборотными активами при высокой долговой нагрузке. По крупнейшим предприятиям наблюдается наиболее высокий уровень рентабельности продаж, активов, и собственного капитала.