Розрахунок економічного ефекту від будівництва міні-готелю

 

Чистий  приведена вартість (NPV) –– це різниця між сумою теперішньої (вартості грошових потоків від інвестицій в кожний період часу і теперішньої вартості самих інвестицій:

Індекс  рентабельності  інвестиційного проекту (PI) – відношення поточної вартості грошових надходжень від проекту до поточної вартості інвестицій:

Період  окупності інвестицій визначається як відношення теперішніх (поточних) інвестицій до середньорічної вартості дисконтованих грошових потоків:

.

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 9 та зробити висновки.

 

Таблиця 9 – Розрахунок основних показників ефективності реалізації проекту 1

Показник	Розрахунок	Значення
Чиста приведена вартість	909,412-964,5	-55,088
Термін  окупності інвестицій	964/(909,412/7)	7
Рентабельність  інвестицій

 

Висновок: Термін окупності проекту складає 7 років. Рентабельність інвестицій не розраховуємо, тому що чиста приведена вартість < 0.

 

Далі  необхідно знайти значення від’ємного (або додатного у випадку, коли чиста приведена вартість є від’ємним  значенням) значення чистої приведеної вартості для знаходження внутрішньої  норми доходності проекту. Для цього  необхідно підібрати ставку дисконту, яка буде значно більше тієї, що прийнята у розрахунках (або менше у  випадку, коли NPV ˂ 0). Значення таблиці 10 розраховуються аналогічно значенням  таблиці 8.

 

Таблиця 10 – Розрахунок поточної вартості грошових потоків для знаходження від’ємного значення чистої приведеної вартості, тис. грн.

Період проекту-вання	Прогнозний грошовий потік	Коефіцієнт приведення r=1%	Поточна вартість грошового потоку
1	53,284	0,9901	52,756
2	80,411	0,9803	78,827
3	107,537	0,9706	104,375
4	134,664	0,9610	129,412
5	342,634	0,9515	326,016
6	342,634	0,9420	322,761
7	342,634	0,9327	319,575
Сума	1403,798	-	1333,722

 

Результати  розрахунків таблиць 8 та 10 необхідно  занести до таблиці 11 та розрахувати  значення внутрішньої норми доходності.

Внутрішня норма доходності проекту дає  загальне уявлення про ступінь його економічної безпеки в умовах зміни (погіршення) фінансового стану  в країні.

Показник  внутрішньої норми доходності проекту  визначає, за якої ставки дисконту (з  урахуванням інфляційного очікування і можливих ризиків) економічний  ефект від його здійснення, приведений до розрахункового року, буде дорівнювати  нулю. Тобто внутрішня норма доходності – це така річна ставка дисконту, за якої сукупні вигоди від здійснення проекту будуть дорівнювати сукупним витратам при умові приведення і  тих і інших до розрахункового року.

Збільшення  дисконтної ставки обумовлює зменшення  загальної суми економічного ефекту, приведеного до розрахункового року, і навпаки, зменшення дисконтної ставки викликає збільшення економічного ефекту.

Для визначення внутрішньої норми доходності проекту  IRR на практиці використовують метод інтерполяції, який дозволяє знайти таке значення дисконтної ставки, за яким сума ефекту буде дорівнювати нулю, знаючи два її граничні значення.

Внутрішня норма доходності визначається за формулою:

,

де  - річна дисконтна ставка, що використовувалась для розрахунку NPV;

- річна дисконтна ставка, за  якої NPV стає збитковою;

- значення чистою приведеної  вартості при  ;

- значення збиткової чистої  приведеної вартості при  .

 

Таблиця 11 – Розрахунок внутрішньої  норми доходності проекту

Показник	Розрахунок	Значення
Чиста приведена вартість (додатне значення) (NPV), тис. грн.	1333,722 – 964,5	369,222
Ставка  дисконту при додатному знченні чистої приведеної вартості (r), %		1
Від’ємне  значення чистої приведеної вартості (NPVʹ), тис.грн.		-55,088
Ставка  дисконту при від’ємному значенні чистої приведеної вартості (rʹ), %		9
Внутрішня норма рентабельності проекту (IRR), %	(0,01+ (((0,09 – 0,01)*369,222)/ (369,222 + 55,088)))*100%	7,9

 

На основі розрахунків таблиці 4 необхідно  поділити експлуатаційні витрати міні-готелю на постійні та змінні.

До постійних  рекомендовано віднести наступні витрати:

• заробітна плата;
• відрахування на заробітну плату;
• 20% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• амортизаційні відрахування.

До змінних  відносять наступні витрати:

• 80% витрат на газ, електроенергію, водопостачання, водовідведення, на утримання авто;
• витрати на харчування;
• інші витрати.

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 12.

 

Таблиця 12 – Розподіл витрат на постійні та змінні

Витрати	Постійні	Змінні	Всього
1. Заробітна плата	167,580	-	167,580
2.Відрахування на соціальні потреби  (37,5 % від ФОП)	62,843	-	62,843
3. Витрати на газ (на опалення, підігрів води, газ для приготування  їжі)	0,4	1,6	2,0
4. Витрати на  Електроенергію	0,24	0,96	1,2
5. Витрати на водопостачання	0,325	1,301	1,626
6. Витрати на водовідведення	0,232	0,93	1,162
7. Витрати на утримання авто	0,98	3,92	4,9
8. Витрати на харчування	-	219,0	219,0
9. Інші витрати	-	46,031	46,031
10. Амортизаційні відрахування	48,48	-	48,48
Разом витрат	280,848	273,742	554,822

 

Далі  необхідно визначити показники  запасу фінансової міцності й порогу рентабельності проекту.

Валова  маржа розраховується як різниця  між виручкою та змінними витратами:

     

 

943,299-273,742=669,557

Валовий прибуток можна розрахувати як різницю  між валовою маржею та постійними витратами:

_{669,557-280,848=388,709}

Питома  вага (коефіцієнт) валової маржі  – це відношення валової маржі  до виручки від реалізації:

_{669,557/943,299=0,71}

Поріг рентабельності (вартісний) – це відношення постійних  витрат до коефіцієнту валової маржі:

280,848/0,71=395,56

Запас фінансової міцності (вартісний) – це різниця  між виручкою від реалізації послуг  та порогом рентабельності у вартісному виразі:

_{943,299-395,56=547,739}

Запас фінансової міцності (відносний) розраховується як відношення валового прибутку до валової  маржі:

388,709/669,557*100=58,05

Результати  розрахунків необхідно занести  до таблиці 13, зробити висновки.

 

Таблиця 13 – Визначення запасу фінансової міцності й порогу рентабельності за інвестиційним проектом

Показник	Роки реалізації проекту
	1	2	3	4	5	6	7
Виручка від реалізації послуг, тис. грн.	943,299
Загальні постійні витрати, тис. грн.	280,848
Загальні змінні витрати, тис. грн.	273,742
Валова маржа	669,557
Валовий прибуток	388,709
Питома вага валової маржі	0,71
Поріг рентабельності (вартісний)	395,56
Запас фінансової міцності (вартісний)	547,739
Запас фінансової міцності (відносний)	58,05

 

За даними попередніх таблиць необхідно розподілити  грошові потоки до видів діяльності підприємства: операційної, інвестиційної, фінансової. Такий розподіл грошових коштів дозволить відобразити вплив  кожного за напрямків діяльності на загальний рівень грошових надходжень підприємства.

Операційна  діяльність підприємства – основна  діяльність та інші види діяльності, спрямована на надання послуг, виконання робіт, продаж продукції.

Інвестиційна  діяльність підприємства – це сукупність операцій щодо придбання і продажу  довгострокових (необігових) активів та короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, що не є еквівалентами грошових коштів.

Фінансова діяльність – це діяльність, результатом  якої є зміни у розмірі й  складі власного капіталу й займаних коштів підприємства – отримання  і повернення ресурсів акціонерів і  позик кредиторів.

Результати  розподілу грошових потоків міні-готелю необхідно занести до таблиці 14 та зробити висноки.

 

Таблиця 14 –  Потоки грошових коштів інвестиційного проекту 

Показник	Значення показників за роками, тис. грн.
	1	2	3	4	5	6	7
Інвестиційна діяльність
Притоки
Початкові кошти	241,125
Відтоки
інвестиції	964,5
ГПінв.	-723,375
Операційна діяльність
Притоки
виручка	943,299
Відтоки	506,342
витрати	94,323
ГПопер.	342,634
Фінансова діяльність
Притоки
кредит	723,375
Відтоки: тіло кредиту	180,844	180,844	180,844	180,844
відсотки	108,506	81,379	54,253	27,126
ГПфін.	434,025	-262,23	-235,097	-207,97
Загальний грошовий потік	53,284	-262,23	-235,097	-207,97