Рассчитать задание по анализу баланса на среднесрочный период (5 лет) деятельности организации

 

 

 

Таблица 2 – Отчет о прибылях и убытках

№ п/п	Показатель	Источник данных (код строки)	2008 г., тыс. руб.	2009 г., тыс. руб.
1	Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка-нетто (Вн)	010	2288	1692
2	Себестоимость проданных товаров (Спт)	020	3770	1393
3	Валовая прибыль (Пв)	029	- 1482	299
4	Коммерческие расходы(Рком)	030		0
5	Управленческие расходы(Рупр)	040	0	155
6	Прибыль от продаж (Ппр)	050	- 1482	144
7	Прочие доходы и расходы Проценты к получению (Пп)	060	—	—
8	Проценты к уплате (Пу)	070	360	—
9	Доходы от участия в других организациях (Дудо)	080		—
10	Прочие операционные доходы (Поперд)	090	0	12
11	Прочие операционные расходы (Поперр)	100	9389	1892
12	Внереализационные доходы (Двр)	120	0	0
13	Внереализационные расходы (Рвр)	130	587	62
14	Прибыль (убыток) до налогообложения (Пно)	140	- 11 818	- 1798
15	Отложенные налоговые активы (НАо)	141	—	—
16	Отложенные налоговые обязательства (НОо)	142	—	—
17	Текущий налог на прибыль (Нп)	150
18	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (Пч)	190	- 11 818	- 1798
19	Справочно: Постоянные налоговые обязательства (Пно)	200	—	—

 

Решение:

Модель Альтмана представляет собой функцию от экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия и способную продемонстрировать степень риска банкротства компании.

1.Двухфакторная модель Альтмана. Чем меньше факторов – тем проще расчет. Эта модель отличается простотой и наглядностью. Для расчета берутся два показателя: коэффициент текущей ликвидности и доля заемных средств в пассиве.

Z = -0,3877 х КТЛ + 0,579 х ЗК: П

где: КТЛ – это коэффициент текущей ликвидности, ЗК – доля заемного капитала, П – сумма пассивов.

Если коэффициент принимает значение выше 0, то вероятность банкротства очень высока.

2.Пятифакторная модель Альтмана является наиболее популярной. Именно ее Альтман опубликовал в 1968 году. Модель, которая рассчитывается по формуле 1, предназначена для определения вероятности банкротства акционерных обществ, выпускающих акции в свободное обращение на рынке.

Z = 1,2 х X1 + 1,4 х X2 + 3,3 х X3 + 0,6 х X4 + X5

Расчет применяется лишь для крупных компаний, чьи акции находятся в обороте на фондовом рынке. Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке, в 1983 году была разработана новая, усовершенствованная формула. Она имеет вид:

Z = 0,717 х Х1 + 0,847 х Х2 + 3,107 *х Х3 + 0,42 х Х4 + 0,995 х Х5

где: X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов.

X2 – соотношение нераспределенной  прибыли и активов компании (финансовый  рычаг).

X3 – этот показатель  характеризуют величину прибыли до налогообложения по отношении к стоимости активов.

X4 – для формулы 1 –  это стоимость собственного капитала  компании в рыночной оценке  по отношению к балансовой  стоимости всей суммы обязательств; для формулы 2 – это Х4 – балансовая  стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу.

X5 – коэффициент, характеризующий  рентабельность активов. Рассчитывается  как отношение объема продаж  к общему количеству активов.

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом.

 

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Сведем расчетные данные в таблицу 3.

 

Таблица 3 – Расчет показателей для оценки вероятности банкротства

Показатель	2008 г		2009 г.
	Методика расчета	Значение	Методика расчета	Значение
Х1	6926/13592	0,51	6762/7038	0,96
Х2	-9755/13592	-0,71	-14856/7038	-2,11
Х3	-11818/13592	-0,87	-1798/7038	-0,25
Х4	6433/7155	0,89	4635/2403	1,91
Х5	6666/13592	0,49	276/7038	0,26

 

Методика расчета показателей, приведенных в таблице 4, следующая:

Х1 – стр. 290/ стр. 300;

Х2 – стр. 470/ стр. 300;

Х3 – стр. 140/ стр. 300;

Х4 – стр. 490/ стр. 690;

Х5 – стр. 190/ стр. 300.

Рассчитаем вероятность банкротства по пятифакторной модели Альтмана для предприятия на начало и конец периода:

Zн=1,2 х 0,51+1,4 х (-0,71)+3,3 х (-0,87)+0,6 х 0,89+0,999 х 0,49=-2,22

Zк=1,2 х 0,96+1,4 х (-2,11)+3,3 х (-0,25)+0,6 х 1,91+0,999 х 0,26=-1,2

Таким образом, вероятность банкротства предприятия на начало периода составила в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, на конец периода вероятность банкротства составляет от 80 до 100%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

На основе всего вышеизложенного можно сделать следующие выводы.

Для того чтобы объективно оценить финансовое состояние предприятия и не сделать ошибки в выделении направлений антикризисного управления, необходимо сначала нормализовать показанные предприятием в бухгалтерских отчётах прибыли или убытки. Следует устранить возможное искажающее их влияние принятой на предприятии системы учёта.

На основе анализа Дюпона и с использованием критерия Альтмана можно выявить причины систематически неудовлетворительного уровня рентабельности собственного капитала и, соответственно, направления первоочередных мер антикризисного управления.

Из анализа условий безубыточности можно определить объём безубыточных продаж предприятия, который указывает на то, сколько как минимум продукции фирма должна выпускать и продавать, чтобы работать хотя бы без убытка при имеющихся у неё технологиях, при установившихся рыночных ценах на необходимые покупные ресурсы и ценах на её готовую продукцию.

Операционный и финансовые риски предприятия отражаются показателями операционного и финансового рычага (левереджа). Если они выше среднеотраслевых, то, помимо снижения постоянных операционных издержек, следует диверсифицировать продукцию, а менеджеров предприятия нацелить на выравнивание тренда в изменении рыночной стоимости компании и на более стабильную дивидендную политику.

Предприятие может оказаться неплатёжеспособным, но не быть несостоятельным, так как у него достаточно активов и проектов, продажа или развитие которых способны принести средства для погашения всех просроченных долгов. Временная неплатёжеспособность фирмы должна быть преодолена её финансовым оздоровлением, в том числе в рамках процедуры внешнего управления при неокончательном выводе о банкротстве предприятия.

Список используемых источников

 

1. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. (в ред. от 12. 03.2014). – М.: Омега-Л, 2014.
2. Федеральный закон РФ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24 июня 1999 г. (в ред. от 12.04.2014). – М.: Омега-Л, 2014.
3. Александров Г.А. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура: учебник / Г.А. Александров. – М.: БЕК, 2010. – 544 с.
4. Адаев Ю.В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит: учебное пособие / Ю.В. Адаев. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 268 с.
5. Антикризисное управление: учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: Инфра-М, 2012. – 432 с.
6. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению: учебник / Под ред. Г. П. Иванова. – М.: ЮНИТИ, 2012. – 330 с.
7. Артеменко В.Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Г.Артеменко, М.В.Беллендир. – изд. 2-е, переработанное и дополненное. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2013. – 260 с.
8. Бандурин В.В., Ларицкий В.Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики: учебное пособие / В.В. Бандурин, В.Е. Ларицкий. – М.: КНОРУС, 2011. – 364 с.
9. Грамотенко Т. А. Банкротство предприятий: экономические аспекты: учебное пособие / Т.А. Грамотенко. – М.: ПРИОР, 2012. – 476 с.
10. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. –  2014. – № 3. – с.13-20.
11. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия: учебник / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2012. – 296 с.
12. Ковалев А.П. Диагностика банкротства: учебник / А.П. Ковалев. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 357с.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности: учебник  / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика. – 2010. – 432 с.
14. Молотова Н.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Н.Е. Молотова. – М.: Экзамен, 2011. – 217 с.
15. Орехова Т.Р. Антикризисное управление предприятием: учебник / Т.Р. Орехова. – М.: Инфра-М, 2012. – 540 с.
16. Филонова К.Н. Антикризисное управление предприятием: учебник / К.Н. Филонова. – М.: Академия, 2012. – 486 с.
17. Филатов В.В. Экономика предприятия: учебник / В.В. Филатов. -  М.: КНОРУС, 2012. – 375 с.
18. Финансовый менеджмент: учебник / Под ред. проф. Н. Ф. Самсонова. – М.: ЮНИТИ, 2012. – 495 с.
19. Финансы: учебное пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. Издание 3-е, переработанное и  дополненное – М.: Академия, 2014. – 384 с.
20. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Антикризисное управление: учебник / Е.В. Шпилевская, О.В. Медведева. – Ростов н/Д.: Феникс, 2011. – 345 с.