Политика привлечения заемных средств

     Размер  ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается  при оценке в размере ценовой  скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

     Условия выплаты суммы процента характеризуются  порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам:

     а) выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита,

     б) выплате суммы процента равномерными частями,

     в) выплате всей суммы процента в момент уплаты суммы основного долга (при погашении кредита).

     При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.

     Условия выплаты суммы основного долга  характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия  сводятся к трем принципиальным вариантам:

     а) частичному возврату суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита,

     б) полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита,

     в) возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

     При прочих равных условиях третий вариант  является для предприятия предпочтительней.

     Прочие  условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать  необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного  вознаграждения банку, разный уровень  размера кредита по отношению  к сумме заклада или залога и т.п.

     9. Обеспечение эффективного использования  кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала.

     10. Обеспечение своевременных расчетов  по полученным кредитам. С целью  этого обеспечения по наиболее  крупным кредитам может заранее  резервироваться специальный возвратный  фонд. Платежи по обслуживанию  кредитов включаются в платежный  календарь и контролируются в  процессе мониторинга текущей  финансовой деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение  

    Решение о выборе тех или иных форм привлечения  заемных средств принимается  на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования  заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Эффективное управление заемным  капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовом состоянии предприятия, так как  требования кредиторов должны быть удовлетворены  независимо от результатов финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. В то же время  использование заемного капитала может  быть крайне выгодным для собственников  предприятия, поскольку позволяет  достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса  – собственного капитала.

    Предприятие пользующиеся только собственным капиталом  обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом развития и  наоборот. Предприятия использующие заемный капитал имеют более  низкую финансовую устойчивость, но высокий  потенциал развития. Т.о. оптимизация  структуры капитала – важнейшая  задача повышения эффективности  предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы 
 

1. Черкасов  В.Е. Финансовый менеджмент / Учеб. - методич. пособие. – Тверь: Тверской институт экономики и менеджмента, 1999. –  С.33.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 1999. – С.251-254.
3. Голышкин О.И., Литвин П.Е., Поникаров В.А. Метод «lang=EN-US>CVPIV См.: Керимов В.Э., Роженецкий О.А. Анализ соотношения «затраты – объем – прибыль» // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – №4.
4. См.: Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – №1.
5. Miller M.H., Modigliani F. Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares // Journ. Business Gordon M.J. Optimal Investment and Financing Policy // Journ. FinanceMay. P.264-272.; Lintner J. Dividends, Earnings, Leverage, Stock Prices, and the Supply of Capital to Corporations // Rev. Econ. a. Statistics/ 1962. Aug 243-269.
6. См.: Приказ Минэкономики РФ от 01.10.97 № 118 «Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»
7. См.: Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – №1.
8. Стоянова, Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е. С. Стоянова. – М. : Перспектива, 2004.