Подходы и методы, применяемые в оценке бизнеса

Министерство образования и науки Российской Федерации

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«Тульский государственный университет»

 

Институт Права и управления

 

Кафедра «Финансы и менеджмент»

 

 

Контрольно-курсовая работа

по дисциплине

 «Оценка бизнеса»

 

на тему: «Подходы и методы,

применяемые в оценке бизнеса»

 

 

 

Выполнила: студентка гр. 720621    Иванова А.Ю.

 

Проверил: ассистент кафедры «ФиМ»   Соломыкова Л.В. 

 

 

 

 

 

Тула 2014

Содержание

 

 

Введение

По мере развития рыночных отношений в нашей стране, одним из самых важных факторов, определяющих конкурентоспособность российских предприятий и организаций в долгосрочной перспективе, стал фактор наличия фундаментальной цели развития бизнеса – прироста его реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение данной цели.

Опыт развитых стран показывает, что положительная динамика стоимости предприятия (бизнеса) предопределяет долгосрочное и устойчивое его функционирование, способствует росту благосостояния общества и социально-экономического развития страны.

На современном этапе развития рыночных отношений в российской экономике оценка стоимости бизнеса стала играть большую роль в жизни отечественных компаний и предприятий. Это явление обусловлено интенсивным процессом приватизации собственности, активным проведением операций купле-продажи предприятий, которые требуют адекватной оценки стоимости продаваемых объектов, процессом выхода многих отечественных компаний на международный финансовый рынок. Процедуры оценки стоимости бизнеса прочно вошли в повседневную деловую практику.

Тема моей контрольно-курсовой работы «Подходы и методы, применяемые в оценке бизнеса», ее актуальность обусловлена тем, что в современном обществе проблема оценки бизнеса и переоценки стоимости имущества стоит очень остро и является одной из наиболее актуальных в экономической среде, из-за постоянного развития и усложнения функционирования данной.

Объект исследования моей работы – это оценочная деятельность. Предмет исследования – методы и подходы оценочной деятельности.

Целью моей контрольно-курсовой работы является выявление и рассмотрение основных методов и подходов, применяемых в оценке бизнеса.

Основные задачи данной работы заключаются в рассмотрении сущность и роли оценочной деятельности в экономике, а также обобщении подходов и методов оценки стоимости предприятия (бизнеса).

Информационной основой  работы  явились труды отечественных авторов в области  оценки бизнеса (предприятия), периодические издания экономической литературы, а также ресурсы сети Интернет.

 

1 Понятие и правовое регулирование оценочной деятельности и оценки бизнеса

Под оценочной деятельностью закон определяет деятельность, направленную на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости1. В настоящее время оценочная деятельность в РФ регулируется следующими федеральными нормативно-правовыми актами:

1. Федеральный закон №135-ФЗ от 29.07.1998 г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
2. Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)», утвержден Приказом Минэкономразвития от 20.07.2007 г. №256.
3. Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)», утвержден Приказом Минэкономразвития от 20.07.2007 г. №255.
4. Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО №3)», утвержден Приказом Минэкономразвития от 20.07.2007 г. №254.
5. Федеральный стандарт оценки «Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости (ФСО №4)», утвержден Приказом Минэкономразвития от 22.10.2010 г. №508.
6. Федеральный стандарт оценки «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО №5)», утвержден Приказом Минэкономразвития от 04.07.2011 г. №3282.

Оценка бизнеса – это определение стоимости предприятия как имущественного комплекса, способного приносит доход его владельцу.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта. Субъектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками, с другой стороны — потребители их услуг, заказчики. В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). Профессиональные оценщики работают по заказам, поступающим от государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных и страховых институтов, а также граждан. Заказывая оценку профессиональному оценщику, заказчик заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сторон. Оценщик несет определенную ответственность за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика.

Оценка бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия. Прошлые, настоящие и прогнозные доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке3. Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Чаще всего потребность в оценке стоимости действующего предприятия возникает при:

• продаже или передаче в аренду предприятия или части его имущества;
• реорганизации предприятия;
• купле/продаже акций предприятия или доли в уставном капитале;
• получении кредита под залог имущества предприятия;
• страховании имущества предприятия
• переоценке основных фондов и т.д.4

Оценка стоимости стала неотъемлемым инструментом в арсенале современного российского бизнесмена, финансиста, менеджера. Без знаний оценочной деятельности трудно обойтись в условиях рыночной экономики и предпринимателю, и государственному чиновнику, и политику, и простому гражданину. Оценка рыночной стоимости позволяет продавцу и покупателю заключить сделку, основываясь на обоснованной стоимости товара, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, сколько ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономическое текущее развитие, реакцию рынка на объект сделки.

Процесс оценки бизнеса предприятий служит основанием для выработки его стратегии. Знание величины рыночной стоимости дает возможность собственнику объекта усовершенствовать процесс производства, разработать комплекс мероприятий направленных на увеличение рыночной стоимости бизнеса. Периодически проводимая оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, избежать банкротства и разорения. Оценка помогает принять правильное инвестиционное решение, сократив при этом традиционные издержки. Если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы довольно существенными. У профессионального же оценщика вследствие многократного использования средств производства, налаженных связей и контактов транзакционные издержки существенно ниже. Кроме того, для проведения оценочных работ необходимы особые профессиональные знания и навыки.

 

2 Основные подходы к  оценке стоимости бизнеса

Международный комитет по стандартам оценки выделяет 3 подхода оценки любого актива:

• сравнительный (direct market comparison approach);
• доходный (income approach);
• затратный (cost approach) (рис. 1).

Рисунок 1 – Основные подходы оцени стоимости бизнеса

Каждый, из данных подходов, позволяет «уловить» определенные факторы стоимости.

2.1 Доходный подход

Доходный подход к оценке - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки, которые объект оценки может принести собственнику после даты проведения оценки, предусматривающий преобразование этих доходов в текущую стоимость на дату оценки5. При доходном подходе используют оценочные принципы ожидания и замещения.

Поэтому данный подход применяется, когда существует информация, позволяющая прогнозировать (в условиях неопределенности – с допустимыми интервалами доверия) величины будущих доходов, которые объект оценки способен приносить, а так же величины расходов, связанных с объектом оценки.

При применении доходного подхода оценщиком должны учитываться: сумма будущих доходов, момент получения доходов и продолжительность времени получения доходов. Источником дохода может быть: прибыль, арендная плата, выручка от продажи объекта, дивиденды и другие источники дохода. Главное здесь, чтобы доход генерировал конкретный объект оценки. С позиции данного подхода возможна и целесообразна оценка тех активов, которые используют для извлечения дохода (недвижимость, нематериальные доходы, акции и др.).  

Порядок оценки с помощью доходного подхода можно разделить на следующие этапы:

1. Расчет суммы всех возможных поступлений от объекта оценки.
2. Расчет действительного валового дохода.
3. Расчет расходов, связанных с объектом оценки:

• условно-постоянные;
• условно-переменные (эксплуатационные);
• резервы.

4. Определение величины чистого операционного дохода.
5. Преобразование ожидаемых доходов в текущую стоимость.

Достоинства доходного подхода:

• В большей степени отражает представления инвестора о недвижимости, как источнике дохода.
• Через ставку дисконтирования учитывается влияние рыночной среды.

Недостатки доходного подхода:

• Сложность составления прогноза.
• Субъективность расчета ставки дисконтирования

Таким образом, можно сказать, что доходный подход является наиболее предпочтительным с точки зрения достижения главной цели предпринимательской деятельности (получение прибыли).

2.2 Сравнительный подход

Сравнительный подход к оценке – это совокупность методов оценки стоимости, основанных на сравнении объекта оценки с его аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. 

Условия применения сравнительного подхода:

1. Объект не должен быть уникальным.
2. Информация должна быть исчерпывающей, включающей условия совершения сделок.
3. Факторы, влияющие на стоимость сравниваемых аналогов оцениваемой недвижимости, должны быть сопоставимы.

Основные требования к аналогу:

• аналог похож на объект оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам;
• сходные условия сделки.

Сравнительный подход базируется на принципах:

• замещения;
• сбалансированности;
• спроса и предложения.

Этапы сравнительного подхода6:

1. Изучение рынка.
2. Сбор и проверка достоверности информации о предлагаемых на продажу или недавно проданных аналогах объекта оценки.
3. Сравнение данных об отобранных аналогах и объекте оценки.
4. Корректировка цен продаж выбранных аналогов в соответствии с отличиями от объекта оценки.
5. Установление стоимости объекта оценки.

Для определения итоговой стоимости оцениваемой недвижимости необходима корректировка сопоставимых продаж. Расчет и внесение корректировок производится на основе логического анализа предыдущих расчетов с учетом значимости каждого показателя. Наиболее важным является точное определение поправочных коэффициентов.

Преимущества сравнительного подхода:

• в итоговой стоимости отражается мнение типичных продавцов и покупателей;
• в ценах продаж отражается изменение финансовых условий и инфляция;
• статически обоснован;
• вносятся корректировки на отличия сравниваемых объектов; 
• достаточно прост в применении и дает надежные результаты;