Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала

     Таблица 3 – Динамика размера государственной  помощи, оказываемой ФГУП «Роща» за три предшествующих года

     Таким образом, государственная поддержка  данного сельскохозяйственного предприятия возрастает с каждым годом: наибольший объем средств поступает из бюджета субъекта РФ, они составили в 2008 г. 511 тыс. руб., что на 362 тыс. руб.(на 243%) больше, чем в 2006 г. Из  федерального бюджета в 2008 г. поступило 160 тыс. руб., что выше уровня 2006 г. на 94 тыс. руб. (на 142%). А в целом государственная помощь ФГУП «Роща» увеличилась за исследуемый период более чем в 2 раза.

     Принципиально новой инвестиционной политикой государства является переход от распределения весьма ограниченных бюджетных средств на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурсной основе. Это положение касается  и частных инвесторов, которым государство может оказать поддержку, если по результатам конкурса их инвестиционный проект признан лучшим. Для реализации данного положения при Министерстве экономики РФ создана специальная Комиссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.

     При недостатке собственных средств  предприятия привлекают на капитальные  вложения также кредитные ресурсы (кредиты банков, инвестиционных фондов и займы других хозяйственных организаций).

     Использование долгосрочного кредита усиливает  материальную ответственность организаций  и предприятий за экономное и  эффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных  вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.

     Так, например, ФГУП «Роща» прибегает к  помощи в основном долгосрочного  бюджетного кредита, сумма которого в 2008 г. составила 10 тыс. руб.

     Одним из основных внешних источников получения  инвестиций в денежной форме является среднесрочный (на срок от одного года до пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский кредит. Это выданная банком или другим кредитным учреждением ссуда на фиксированный срок под определенный процент. Банковский инвестиционный кредит обычно предоставляется предприятиям, предпринимателям под определенное обеспечение, гарантии возврата.

     Основными факторами, препятствующими активизации  банковского инвестиционного производства, являются: высокий уровень риска  вложений в реальный сектор экономики, краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков, несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

     Существует  специфическая форма государственного инвестиционного кредитования, известная  под названием инвестиционного налогового кредита. Подобный кредит представляет собой отсрочку налоговых платежей, предоставляемую предприятиям органами государственной власти, в том числе налоговыми органами. Кредит является процентным. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Срок его предоставления -  от одного года до пяти лет. Проценты за пользования инвестиционным налоговым кредитом устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75% ставки рефинансирования ЦБ РФ.

     Инвестиционный  налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль организации, а также по региональным и местным налогам. В нашем случае ФГУП «Роща» уплачивает единый сельскохозяйственный налог по ставке 6%.

     При неразвитости института финансового  посредничества российские предприятия обращаются к межхозяйственному кредиту. С улучшением финансового состояния предприятий, роль взаимного кредитования  и займов у других предприятий  и организаций как источника финансирования инвестиций увеличилось [3,с.65]

       Так, например, ФГУП «Роща» пользуется краткосрочными займами, сумма которых в 2008 г. составила 60 тыс. руб.

     Средства  иностранных инвесторов в основном используются путем создания на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Однако объемы привлекаемых иностранных инвестиций невелики. Их сдерживают нестабильность политической и экономической ситуации, отсутствие соответствующих гарантий, высокий банковский процент.

     Своеобразной  формой финансирования инвестиционной деятельности является лизинг — долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества. Лизинг рассматривается как товарный кредит, предоставляемый заемщику (лизингополучателю). В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа имущества. Развитие лизинга в России способствует решению таких важнейших задач, стоящих перед экономикой страны, как структурная перестройка, конверсия, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, стимулирование внедрения научно-технических достижений.

       Субъектами лизинга являются:

1. лизингодатель — юридическое лицо, которое осуществляет лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества;
2. лизингополучатель   (пользователь)   —   юридическое 
   лицо, получающее имущество в пользование по договору лизинга;
3. продавец лизингового имущества — предприятие, изготавливающее машины и оборудование.

     Преимущество  лизинга по сравнению с другими способами инвестирования состоит в том, что предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата.

     Лизинговые  операции делятся на два вида.

     1. Оперативный лизинг — срок аренды не предусматривает полной окупаемости, арендодатель не покрывает свои затраты на счет арендных платежей одного арендатора.

     2. финансовый лизинг — лизинг с полной окупаемостью. Арендные платежи возмещают затраты лизингодателя и обеспечивают ему фиксированную прибыль.

     Использование лизинговой формы инвестирования дает возможность предприятиям приобретать необходимое оборудование без значительных единовременных капитальных затрат. При этом выгода лизингополучателя зависит от доходов по новым инвестициям и суммы арендных (лизинговых) платежей. Лизинговые платежи включают в себя:

• сумму, возмещающую полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества;
• сумму, выплачиваемую лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;
• комиссионное вознаграждение лизингодателю;
• сумму, выплачиваемую за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем;
• иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.

     Лизинг  предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

• расширить номенклатуру продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках;
• обеспечить реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна;
• повышать экономическую эффективность сдаваемых в 
  долгосрочную аренду машин и оборудования путем от 
  бора выгодных контрактов;
• создавать и расширять круг своих постоянных партнеров, укреплять с ними деловые связи, минуя посредников.

     Лизинговые операции дают возможность лизингополучателю:

           - приобрести необходимое имущество без значительных 
         затрат;

• частично устранить риск потерь, связанный с моральным износом машин и оборудования;
• снизить налогооблагаемую прибыль, так как расходы по лизингу относятся на себестоимость продукции (работ, услуг);
• в договоре лизинга учитывать особенности деятельности предприятия (сезонность, цикличность производства и др.);
• упрощенное заключение лизингового договора по сравнению с получением кредита банка, что очень важно для малых и средних предприятий.

    Для изготовителя (поставщика) создаются предпосылки для снижения расходов на рекламу, изучение рынка, поиска потребителей. Эти услуги непосредственно предоставляет лизингодатель, а производитель может сконцентрировать свои ресурсы на выпуске машин и оборудования.

    В экономически развитых странах на долю лизинга приходится около 30% общего объема капиталовложений. В России этот показатель не превышает 5%. Однако по расчетам аналитиков отечественных лизинговых компаний в 2008г. прирост собственных объемов их деятельности составил от 40 до 150% по отношению к 2007г.  [19,с.30]

     Привлекательность финансового лизинга как формы кредитования для коммерческих банков связана с меньшей степенью риска вложения средств в инвестиции за счет того, что

     1) кредитные ресурсы направляются  на приобретения активной части основных средств — оборудования, действительная потребность в котором подтверждена и гарантируется его использование предприятием-лизингополучателем;

     2) предприятие-лизингополучатель принимает решение заключать договор лишь в том случае, если для организации производства имеются все необходимые условия (производственные площади, рабочая сила, сырье и материалы), кроме оборудования.

       Таким образом, в соответствии с действующим законодательством в РФ основными источниками финансирования являются:

1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления);
2. заемные средства инвесторов (банковских кредитов, 
   облигационных займов и др.);
3. привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, полученные от эмиссии акций, паевых и иных 
   взносов юридических и физических лиц в уставный ка- 
   питал);
4. прочие источники.

            Итак, финансирование основного капитала — это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала организации. 

        3  Проблемы финансирования основного капитала ФГУП «Роща» и пути их решения 

     Собственные источники финансирования основного капитала являются самыми надежными. В идеале каждой организации необходимо стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства.

     В странах с развитой экономикой важнейшим  и наиболее стабильным источником инвестиционных средств является амортизация. В настоящее время доля амортизационных отчислений составляет в общем объеме инвестиций в основной капитале в Японии – 50%, в Германии – 64%, в США – 70%. Нормативы и методы амортизации в этих странах увязаны в единую систему с налоговыми отчислениями от прибыли компаний, льготами по инвестиционному кредиту, затратами на инновационную деятельность.

     В России амортизационные отчисления также имеют большое значение в финансировании производственных инвестиций предприятиями.