Анализ финансовых рисков в ООО «Трест «Татспецнефтехимремстрой»

К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация:

разрешения риска; рисковых вложений капитала; работы по снижению величины риска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся:

прогнозирование; организация; регулирование; координация;

стимулирование; контроль.

Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Особенностью прогнозирования является также

альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта

управления на основе наметившихся тенденций. 

Организация - представляет собой объединение людей, совместно

реализующих программу рискового вложения капитала на основе

определенных правил и процедур. К ним относится создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм,

нормативов, методик и т.п.

Регулирование -это воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Оно охватывает текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

Координация - представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Она  обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в риск-менеджменте - это побуждение финансовых

менеджеров, других специалистов в заинтересованности в результате своего труда.   
Контроль - это проверка организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действий, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предполагает анализ результатов мероприятия по снижению степени риска.4

2.2 Процесс управления финансовыми рисками.

Процесс управления рисками можно разделить на 4 основных этапа:

Идентификация риска. Основная задача первого этапа заключается в

выявлении причин его возникновения. На данном этапе идентифицируются факторы риска, связанные с финансовой деятельностью предприятия в целом. Выделяются следующие основные этапы идентификации риска: определение источника риска, определение эффекта воздействия риска, определение зоны поражения. На данном этапе используется качественный и количественный анализ рисков. Анализ рисков означает оценку возможности реализации риска, серьезность риска и возможный ущерб. Выявление рисков это качественная составляющая анализа, а оценка это количественное описание выявленных рисков. Качественный анализ предполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска;

идентификацию всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения. В процессе качественного анализа важно не только установить все виды рисков, которые угрожают проекту, но и по возможности выявить возможные потери ресурсов, сопровождающие наступление рисковых событий. Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

Количественный анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, осуществляется количественная оценка уровня риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска. Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и то, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски.5

Выбор стратегии. Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты.

В Таблице 1 представлены возможные стратегии обработки рисков:

Таблица 1 . Основные стратегии обработки рисков.

Стратегия	Варианты мероприятий	Уровень риска
Избежание	Полное устранение определенной угрозы или источника риска через исключение потенциальной возможности негативной ситуации	недопустимый
Смягчение	Уменьшение вероятности возникновения и (или) величины возможных потерь от наступления негативной ситуации, что способствует минимизации степени воздействия риска. При этом источник риска не устраняется	оправданный
Принятие на себя	Подтверждение возможности негативной ситуации и сознательное решение принять ее последствия компенсировать ущерб за счет собственных средств	приемлемый

 

Выработка тактики. Тактика это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.  На данном этапе предприятие выбирает методы снижения риска, которые в дальнейшем

будет использовать. Существуют следующие методы снижения:

диверсификация, лимитирование, приобретение дополнительной

информации о выборе и результатах, страхование и хеджирование. Так же на данном этапе идет формирование программ по принятию управленческого решения.

Мониторинг.  Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов

выполнения выбранного варианта рискового решения. При этом

рекомендуется аккумулировать всю информацию об ошибках и недостатках разработки программы, проявившихся в ходе ее реализации. Такой подход позволит провести разработку последующих программ мероприятий по снижению рисков на более качественном уровне с использованием новых полученных знаний о риске.6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Анализ и оценка финансовых рисков

Анализ финансовых рисков представляет собой процедуру выявления причин возникновения, т.е. факторов риска и оценку их значимости.

Существует два вида анализа рисков: качественный и количественный.

В процессе качественного анализа исследуются причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем дается описание возможного ущерба от проявления рисков и их стоимостная оценка. Так как расчеты эффективности проекта базируются на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, для аналитика важна количественная оценка последствий, осуществляемых на данном шаге, выраженная в стоимостных показателях. Выделяют несколько этапов качественного анализа:

определение возможных рисков; описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка; описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости; исследование на

качественном уровне возможности управления рисками.

Количественный анализ предполагает численное определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Для осуществления этого проекта необходимы два условия: наличие проведенного базисного расчета проекта и проведение полноценного качественного анализа.7 Наиболее часто на практике применяются следующие методы количественного анализа: анализ чувствительности, сценарный анализ, имитационное моделирование (или метод Монте-Карло) и анализ дерева решений.

Анализ чувствительности - метод, точно показывающий, насколько изменяется NPV(чистая приведённая стоимость) и IRR(внутренняя норма

рентабельности) в ответ на изменения одной переменной при том, что остальные условия не меняются.8 Однако, как правило, единичный риск проекта зависит от чувствительности его NPV к изменениям ключевых переменных и от диапазона вероятных значений этих переменных. Поэтому анализ чувствительности, рассматривающий только первый фактор, является неполным. Оба этих фактора учитывает метод сценариев. При этом

выбирается «плохая» совокупность условий (низкий объем реализации, низкая цена реализации, высокие затраты на производство и т.п.), средняя, или «наиболее вероятная», совокупность, и «хорошая» совокупность. Затем рассчитывается NPV в «плохих» и «хороших» условиях и сравниваются с «наиболее вероятными». Однако этот метод имеет свои недостатки:

вероятность наступления событий в экономике оценивается экспертным путем, то есть этот метод может быть очень субъективным. При анализе риска этим методом рассматривается лишь несколько дискретных случаев (сценариев), хотя их существует огромное множество.9 Устранить недостатки сценарного анализа позволяет имитационное моделирование. Этот метод объединяет и углубляет предыдущие два подхода. Он позволяет увидеть широкий диапазон вероятных результатов, а не несколько дискретных оценок NPV. Но и это не делает его достаточно полным, и использование его на практике мало распространено. Основные причины этого: трудоемкость метода, сложность выявления всех взаимосвязанных переменных; даже после завершения вычислений не появляется точного механизма принятия решений и четких критериев для определения прибыльности проекта. Часто затраты на реализацию проекта не являются одномоментными, а осуществляются в течение периода, возможно даже исчисляемого годами. В этом случае у менеджера есть возможность постепенно корректировать свое решение и либо вложить в проект дополнительные средства, либо вовсе отказаться от него. Для таких проектов применяется метод анализа дерева решений. Этот метод позволяет не только оценить риск, но и уменьшить его.10 Выбор конкретного метода анализа зависит от информационной базы, требований к конечным результатам (показателям). Для небольших проектов можно ограничиться методом анализа чувствительности, для крупных проектов провести имитационное моделирование, а в случае зависимости результатов проекта от наступления определенных событий или принятия определенных решений построить также дерево решений. Методы анализа рисков можно применять комплексно, используя наиболее простые из них на стадии предварительной оценки, а сложные и требующие дополнительной информации – при окончательном обосновании инвестиций.

 

2.2. Методы снижения  финансовых рисков.

Снижение риска представляет собой снижение либо размеров возможных убытков, либо самой вероятности наступления нежелательных событий. Для этого существует немало методов, самыми распространенными из них являются следующие методы: диверсификация; лимитирование;

приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

страхование; хеджирование.

Диверсификация это распределение капиталовложений между

разнообразными видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны. Предприятие, неся убытки по одному виду деятельности, может получить прибыль за счет другой сферы деятельности. Диверсификация

позволяет повысить устойчивость предприятия к изменениям в

предпринимательской среде. Однако диверсификация не сможет свести риск

до нуля, из-за влияния внешних факторов, таких как: процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, инфляция, дефляция, изменение учетной ставки Центрального Банка Росси. Риск,

обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью

диверсификации, потому что он влияет на деятельность всех

инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на

отдельные хозяйствующие субъекты. Таким образом, риск может быть

диверсированным, который можно устранить путем рассеивания, и недиверсируемый, который нельзя устранить путем диверсификации.11

Лимитирование - установление определенного лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов и т.п.

Страхование - является самым распространенным приемом снижение

степени риска. Сущность его выражается в том, что инвестор готов

отказаться от части доходов, чтобы избежать риска.

Страхование финансовых рисков - это  страхование,  предусматривающее

обязанности  страховщика  по  страховым  выплатам  в  размере   полной   или частичной компенсации  потерь  доходов  (дополнительных  расходов)  лица,  в пользу  которого  заключен   договор   страхования,   вызванный

следующими событиями: остановка или сокращение объема производства в результате  оговоренных в договоре событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение  (ненадлежащее  исполнение)   договорных

обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке; понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.12

Приобретая страховой полис, вы соглашаетесь на гарантированный издержки в виде страхового взноса взамен вероятности понести гораздо больший ущерб, связанный с отсутствием страховки. Страхователь получает следующие выгоды от страхования: уменьшение неопределенности; использование специалистов службы управления риском, обеспечиваемой страховщиком; высвобождение денежных средств для более эффективного использования.

Хеджирование - страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.13 Контракт, который служит для страховки рисков изменения