Анализ деятельности ОАО "РЖД"

На начало периода:   Кф.у. = (3361501+316883) / 4135598 = 0,889

На конец периода:   Кф.у. = (3540312+656718) / 4577538 = 0,917

Оптимальное значение показателя находится в пределах 0,8 < Кф.у.< 0,9, критическим считается значение Кф.у. 0,75, которое говорит о том, что значительно возрастает величина заемных средств, причем не долгосрочных, предназначенных для реконструкции производства, а краткосрочных – для простого «латания» дыр.

Полученное значение лежит в пределах 0,8 < 0,917 < 1 это значит, что финансирование происходит за счет устойчивых источников.

4. Коэффициент финансовой независимости в части формирования производственных запасов показывает, насколько производственный аспект обеспечения основной деятельности хозяйствующего субъекта зависит от привлеченных средств:

,

где СЗ – стоимость запасов – стоимость всех запасов хозяйствующего субъекта и затрат, понесенных им в процессе хозяйственной деятельности (стр. 12100).

На начало периода:   Кф.н.ф.з. = (3361501 – 3789928) / 76505 = - 5,56

На конец периода:    Кф.н.ф.з. = (3540312 – 4319575) / 83111 = - 9,38

Приемлемым ограничением для этого показателя считается Кф.н.ф.з. 0,5. Если значение показателя меньше данного ограничения, то резко возрастает зависимость основной деятельности хозяйствующего субъекта от кредиторов, что при колебании доверия кредиторов может в определенной ситуации привести к банкротству хозяйствующего субъекта.

В нашем случае значения показателя получились отрицательные, это означает, что возрастает зависимость основной деятельности предприятия от кредиторов, следствием чего является банкротство.

5. «Z-счет» Альтмана позволяет установить вероятность банкротства хозяйствующего субъекта:

Z-счет=

,

где ВП – прибыль от продаж – результат от основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма №2, стр.22000);

       ФРП – фонды, резервы, прибыль  – резервы, доходы будущих периодов, фонды и нераспределенная прибыль хозяйствующего субъекта (стр. 13600+стр. 440+стр. 450+стр. 15300+стр. 13700);

         УК – уставный капитал –  зарегистрированная в учредительных  документах совокупность вкладов  учредителей хозяйствующего субъекта (стр. 13100);

        ДО – долгосрочные обязательства – долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком более 1 года (стр. 14000);

         ВР – выручка от реализации  – весь объем товарооборота  хозяйствующего субъекта (форма  №2, стр. 21100).

На начало периода:

Z-счет = (345670 / 4135598) * 1,2 + (72768 / 4135598) * 3,3 + ((12079+ 6144 + 281199) / 4135598) * 1,4 + 1786716 / (400113 + 316883) * 0,6 + 1288337 / 4135598 = 0,083 * 1,2 + 0,018 * 3,3 + 0,048 * 1,4 + 2,49 * 0,6 + 0,31 = 2,03

На конец периода:

Z-счет = (257963 / 4577538) * 1,2 + (58780 / 4577538) * 3,3 + ((13626 + 7322 + 307009) / 4577538) * 1,4 + 1919454 / (334071 + 656718) * 0,6 + 1379582 / 4577538 = 0,06 * 1,2 + 0,01 * 3,3 + 0,07 * 1,4 + 1,94 * 0,6 + 0,30 = 1,68

Вероятность банкротства определяется следующими значениями Z-счета:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,8 до 2,9 – возможна;
• 3,0 и более – очень низкая.

«Z-счет» Альтмана по своей сути является итоговым показателем финансовой устойчивости, характеризующим вероятность банкротства хозяйствующего субъекта. Как пограничное значение такой вероятности можно принять 1,81. При принятии «Z-счетом» значения больше 1,81 руководство может быть уверено в довольно низкой вероятности банкротства, но при значении «Z-счета» меньше 1,81 вероятность банкротства хозяйствующего субъекта резко возрастает.

Наш показатель находится в пределах 1,8 ˂ 1,68 ˂ 0. Это означает, что руководство может быть уверено в очень низкой вероятности банкротства,

Кроме расчета вышеперечисленных коэффициентов, способность хозяйствующего субъекта выполнять свои обязательства анализируется через структуру собственного капитала. Для этого по данным баланса строится аналитическая табл. 4.

 

Таблица 4

Аналитическая таблица структуры собственного капитала

Показатель	На 2011г	На 2012г	На 2013г
На собственный капитал (капитал и резервы) кроме нераспределенной прибыли	3080260,00	3178165,00	3233303,00
Нераспределенная прибыль	281241,00	303653,00	307009,00
Итого собственнный капитал	3361501,00	3481818,00	3540312,00
Собственный капитал в % к валюте баланса	81,28	80,40	77,34
Основной капитал (внеоборотные активы)	3789928,00	4053226,00	4319575,00
Основной капитал в % к валюте баланса	91,64	93,59	94,36
Вложение собственного капитала в оборотные средства	-428427,00	-571408,00	-779263,00
Оборотные средства (текущие активы)	345670,00	277577,00	257963,00
Коэффицент обеспеченности собственными оборотными средтвами

 

Помимо рассмотренного коэффициентного метода определения финансовой устойчивости анализируемого предприятия, в данной курсовой работе предлагается определить финансовую устойчивость на основе альтернативного метода определения финансовой устойчивости.

Данный метод основывается на определении показателя соответствия или несоответствия существующих источников для формирования запасов, рассчитываемого как разница между величиной источников средств и суммой запасов и затрат. Исходя из этого, необходимо определить сумму требуемых источников финансирования:

1. Собственные оборотные средства (Ес):

Ес=СК-ОК.

2. Сумма собственных оборотных средств с учетом долгосрочных кредитов и займов (Ет):

Ет=(СК+ДО)-ОК.

3. Общая величина покрытия запасов (Еz):

Еz=(СК+ДО+ТО)-ОК.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности источников формирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

Ес=Ес-СЗ.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств:

Ет=Ет-СЗ.

3. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств:

Еz=Еz-СЗ.

На основе этих расчетов можно классифицировать тип финансового положения хозяйствующего субъекта по степени финансовой устойчивости. При этом рекомендуется использовать трехкомпонентный показатель:

=

где  

Исходя из этого, различают 4-е типа финансовой устойчивости:

1)  абсолютная: если  ∆Ес ≥ 0, ∆Ет ≥ 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(1,1, 1);

2)  нормальная: если ∆Ес < 0, ∆Ет ≥ 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(0,1,1);

3)  неустойчивая: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(0,0,1);

4)  кризисная: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz < 0, то =(0,0,0).

Результаты анализа сводятся в аналитическую табл. 5. 

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта на основе трехкомпонентного показателя

№ п/п	Показатель	на 2011г	на 2012	на 2013г
1	Источник собственных средств	3361501	3481818	3540312
2	Основные средства и иные внеоборотные активы	3789928	4053226	4319575
3	Наличие собственных оборотных средств	-428427	-571408	-779263
4	Долгосрочные обязательства	316883	427775	656718
5	Наличее собственных заемных источнеков финансирования запасов	-111544	-143633	-122545
6	Краткосрочные обязательства	420113	372496	334071
7	Общая величина покрытия запасов и затрат	308569	228863	211526
8	Стоймость запасов	76505	77150	83111
9	Излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных средств	-504932	-648558	-862374
10	Излишек (+) недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	-188049	-220783	-205656
11	Излишек (+) недостаток (-) общей велечины основных источников формирования запасов	232064	151713	128415
12	Трехкомпанентный показатель	0,0,1	0,0,1	0,0,1

 

Неустойчивая: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(0,0,1);

В нашем случае на 2011г: ∆Ес < -504932, ∆Ет < -188049, ∆ Еz ≥ +232064

Неустойчивая: если ∆Ес < 0, ∆Ет ≥ 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(0,0,1);

На 2012г: ∆Ес < -648558, ∆Ет ≥ -220783, ∆ Еz ≥ 151713

Неустойчивая: если ∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆ Еz ≥ 0, то =(0,0,1);

На 2013г: ∆Ес < -862374, ∆Ет < -205656, ∆ Еz ≥ 128415

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимосвязаны, взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о платежеспособности предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у него есть хорошие шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – потенциальный кандидат в банкроты.

Анализ использования капитала

Вложение капитала должно давать эффект, под которым понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала. Эффективность использования капитала – комплексное понятие. Поэтому такой анализ проводится по нескольким направлениям.

Анализ оборачиваемости

Эффективность использования активов характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота средств.

Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:

  ,

где ВР – выручка от реализации – весь объем товарооборота (форма №2, стр.21100).

Коэффициент капиталоотдачи на 2011:

Кко = 1288337/4135598 = 0,31

Коэффициент капиталоотдачи на 2012:

Кко = 1366015/4330803 = 0,31

Коэффициент капиталоотдачи на 2013:

Кко = 1376582/4577538 = 0,30

Таким образом, на конец анализируемого периода, каждый вложенный рубль активов принес 30 копейку прибыли.

Продолжительность одного оборота всех активов предприятия в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:    Та= .

Та = 360 / 0,30 = 1200

Чем меньше продолжительность оборота или больше число совершаемых кругооборотов при том же объеме реализованной продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.

Полученный коэффициент означает, что оборачиваемость активов предприятия составляет 3 года и 3 месяа.

Коэффициент загрузки активов характеризует сумму средств, авансируемых в 1 рубль выручки от реализации продукции:

.

Кза = 1 / 0,3 = 3,33

Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются средства.

Таким образом, 3 рубля 33 копейки авансируется в 1 рубль выручки от реализации продукции.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:     .

На 2011:     Коск =  1288337/3361501= 0,383

На 2012:   Коск =  1366015/3481818= 0,392

На 2013:     Коск =  1376582/3540312= 0,389

Если Коск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям, источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.

Наш показатель имеет недостаточно высокое значение. Из этого следует, что в дальнейшей деятельности предприятия может возникнуть проблема недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества.

Продолжительность оборота собственного капитала:   Тск= .

На 2011г:   Тск = 360 / 0,383 = 939,95

На 2012г:   Тск = 360 / 0,392 = 918,37