Анализ деятельности ОАО "РЖД"

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства;

П4 – постоянные пассивы – статья раздела III «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 ≥ П1,                                     А3 ≥ П3,

А2 ≥ П2 ,                                    А4 ≤ П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 3.

В нашем случае проанализировав результаты получаем следующие соотношения:

На начало периода:

187232 ≤ 299421;  83038 ≤ 316883 

57027 ≤ 157793;   64609 ≤ 3361501

На конец периода:

92581≤ 297114;   90239≤ 656718

55572≤83394;   146512≥ 3540312

Таким образом, абсолютно ликвидным наш баланс назвать нельзя. 

Таблица 3

Анализ ликвидности баланса ОАО «РЖД»

Актив	на конец 2011г	на конец 2012	на конец 2013	Пасив	на конец 2011г	на конец 2012	на конец 2013	Платежи излишек (+) или недостаток (-)			в % к велечине группы пассива
								на конец 2011г	на конец 2012	на конец 2013		на конец 2011г	на конец 2012	на конец 2013
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11		12	13	14
Наиболее ликвидные активы				Наиболее срочные пасивы
1. Денежные средства	180806	113541	80231	Кредиторская задолжность	299421	312329	297114
2. Краткосрочные финансовые вложения	6426	5002	12350
Итого А 1	187232	118543	92581	Итого П 1	299421	312329	297114	-112189	25962	-204533		0,07	0,07	0,06
Быстро реализуемые активы				Краткосрочные пассивы
1. Дебиторская задолжность со  сроком погашения до 12 мес.	42831	48515	41145	1. Займы и кредиты	120692	60167	36957
				2. Доходы будущих периодов	6144	7112	7322
2. Прочие оборотные активы	14196	13980	14427	3.Оценочные обязательства	28993	38647	36691
				4. Прочие краткосрочные обязательства	1964	2955	2424
Итого А 2	57027	62495	55572	Итого П 2	157793	108881	83394	-100766	-46386	-27822		0,04	0,03	0,02
Медленно реализуемые активы				Долгосрочные пассивы
1. Запасы	76505	77150	83111	1. Займы и кредиты	263241	359480	579154
2.НДС по приобретенным ценностям	6533	8064	7128	2. Отложенные налоговые обязательства	53642	64928	76197
				3. Прочие долгосрочные пассивы		3367	1367
Итого А 3	83038	85214	90239	Итого П 3	316883	427775	656718	-233845	-342561	-566479		0,08	0,10	0,14
Трудно реализуемые активы				Постаянные пасивы
				1. Уставной капитал	1786716	1826877	1919454
1. Внеоборотные активы	46236	47421	126941	2. Переоценка внеоборотных активов	1254630	1251387	1248068
2. Дебиторская задолжность со  сроком погашения более 12 мес.	18373	11325	19571	3. Добавочный капитал	26877	86981	52155
				4. Резервный капитал	12079	12920	13626
				5. Нераспределенная прибыль	281199	303653	307009
Итого А 4	64609	58746	146512	Итого П 4	3361501	3481818	3540312	-3296892	-3423072	-3393800		0,81	0,80	0,77
Баланс	391906	324998	384904	Баланс	4135598	4330803	4577538	-3743692	-4005805	-4192634

 

Более целесообразно анализировать следующие соотношения:

А1 + А2 ≥ П1     А1 + А2 + А3 ≥ П1 + П2

На начало периода:

187232+ 57027 ≤ 299421

244259 ≤ 299421

187232+ 57027 + 83038 ≤ 299421+ 157793

327297 ≤  457214

На конец периода:

92581+ 55572≤ 297114 

148153 ≤ 297114

92581+ 55572+ 90239≤ 297114+ 83394

238392 ≤ 1010508

В нашем случае данные соотношения не выполняются.

В финансовом анализе также существует подход к анализу ликвидности на основе следующих коэффициентов:

1. коэффициент общей ликвидности;
2. коэффициент срочной ликвидности;
3. коэффициент абсолютной ликвидности.
1. Коэффициент общей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия:

  ,

где ТА – текущие активы – стоимость оборотного капитала предприятия (стр. 12000);

       ТО – текущие обязательства  – краткосрочная задолженность предприятия сроком до 1 года (стр. 15000 – стр. 15260 – стр. 15300 – стр. 15400 – стр. 15500).

 

На начало периода:

Кол = 345670/(457214-6144-28993-1964) = 345670 / 420113= 0,82

На конец периода:

Кол = 257963/(380508-7322-36691-2424) = 257963 / 334071= 0,77

Оптимальным соотношение коэффициента считается 1,2 < Кол <2,5. Таким образом, полученные нами значения лежат за пределами допустимых.

Низкое значение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, и предприятию необходимо принять меры по восстановлению платежеспособности. С целью восстановления платежеспособности рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

где – коэффициент общей ликвидности на начало периода;

      – коэффициент общей ликвидности на конец периода.

       Т – число месяцев в анализируемом  периоде;

       2 – нормальное значение коэффициента  общей ликвидности.

Квос =

 

Период, в течение которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех хозяйствующих субъектов без отраслевой дифференциации – 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то хозяйствующий субъект платежеспособен в течение шести месяцев. Если коэффициент меньше единицы, то он за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

В нашем случае полученное значение 0,41 ˂ 1, поэтому можно сделать вывод о том, что за рассматриваемый период времени предприятие не в состоянии восстановить платежеспособность.

При высоком значении коэффициента общей ликвидности, свидетельствующем об удовлетворительной структуре баланса, можно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности, который позволяет прогнозировать будущее состояние платежеспособности хозяйствующего субъекта. Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности, но с разницей в периоде утраты платежеспособности, равном трем месяцам:

  ,

где 3 – период утраты платежеспособности.

Кутраты = =

0,41

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о реальной возможности хозяйствующего субъекта не утратить свою платежеспособность; меньше 1 – о том, что в ближайшее время имеется реальная возможность утратить платежеспособность.

В нашем случае полученное значение 0,41 ˂ 1, поэтому делаем вывод о том, что за рассматриваемый период времени у предприятия имеется реальная возможность утратить платежеспособность.

2. Коэффициент срочной ликвидности характеризует долю покрытия текущих обязательств за счет денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности:

  ,

где СОК – собственный оборотный капитал – часть текущих активов, за исключением дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 12100+стр. 12200+стр. 12600).

На начало периода:

Ксл = (345670 – (76505 + 6533 + 14196)) / (457214 – 6144 – 28993 - 1964)

= (345670 - 97234) / 494315 = 0,50

На конец периода: 

Ксл = (257963 – (83111 + 7128 + 14427))  / (380508 - 7322 – 36691 - 2424) = (257963 - 104666) / 334071 = 0,46

Оптимальным для Ксл считается соотношение Ксл=1.

В результате произведенных расчетов получаем 0,65 ˃ 1, что отличается от оптимального значения.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует долю покрытия общих обязательств за счет наиболее быстро реализуемых активов:

  ,

где ТА – часть текущих активов, за счет которых хозяйствующий субъект сможет в сравнительно короткие сроки покрыть свои обязательства (стр. 12400+стр. 12500).

На начало периода:

Кал = (6426+180806) / (457214 – 6144 – 28993 – 1964) = 187232 / 420113 = 0,45

На конец периода:

Кал = (12350+80231) / (380508 – 7322 – 36691 – 2424) = 92581 / 334071 = 0,28

Оптимальным для Кал считается соотношение 0,1<Кал<0,3.

Существенное отклонение значений коэффициентов ликвидности в меньшую сторону от рекомендуемых (или по сравнению с родственными хозяйствующими субъектами) требует от руководства принятия срочных мер для нормализации финансового состояния. Превышение их нормативных значений свидетельствует о «замораживании» части денежных ресурсов в виде чрезмерных запасов или неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, что требует принятия решений, связанных с управлением денежными потоками и дебиторской задолженностью.

 Таким образом, соотношение  0,1 ˂ 0,45 ˂ 0,3, не выполняется, поэтому  можно сделать вывод о том, что за рассматриваемый период  времени имеет место «замораживание»  части денежных ресурсов в виде чрезмерных запасов или неоправданно продолжительной дебиторской задолженности.

Результаты вычислений занесем в таблицу 3.1.

Таблица 3.1

Покозатель	на конец 2011г	на конец 2012г	на конец 2013г	изменения 2011-2012г	изменения 2012-2013г	изменение  2011-2013
Коэфициэнт обшей ликвидности	0,77	0,75	0,82	-0,02	0,08	0,05
Коэффициэнт срочной ликвидности	0,46	0,48	0,59	0,03	0,11	0,14
Коэффициэнт абсолютной ликвидности	0,28	0,32	0,45	0,04	0,13	0,17

Показатели ликвидности ОАО «РЖД»

Анализ финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции стабильности финансового развития хозяйствующего субъекта.

При проведении рейтингового анализа показателей финансовой устойчивости выделяются следующие коэффициенты:

1) коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования;

2) коэффициент  финансовой независимости;

3. коэффициент финансовой устойчивости;
4. коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов;
5. «Z-счет» Альтмана.
1. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, по которому судят о том, какая часть оборотных активов хозяйствующего субъекта финансируется за счет собственных источников, определяется по формуле:

  ,

где СК – собственный капитал – собственные источники и резервы для финансирования хозяйственной деятельности предприятия (стр. 13000);        

       ОК – основной капитал –  сумма внеоборотных активов хозяйствующего  субъекта (стр.10000).

На начало периода:

Ко.с.и. = (3361501-3789928) / 345670 = -428427/345670= -1,24

На конец периода:

Ко.с.и. = (3540312-4319575) / 257963 =-779263/ 257963= - 3,02

Низкое значение этого показателя означает, что хозяйствующий субъект  сильно зависит от поставщиков в части своевременных поставок и от кредиторов в части формирования источников финансирования своей деятельности.

2. Коэффициент финансовой независимости характеризует объем собственного капитала в общей структуре источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта и отражает его зависимость от заемного капитала:

  ,

где ВБ – валюта баланса – общая стоимость имущества или источников его формирования (стр. 16000 или 17000).

На начало периода:   Кф.н. = 3361501/4135598 = 0,81

На конец периода:   Кф.н. = 3540312/4577538 = 0,77

В современных условиях желательно, чтобы Кфн ≥ 0,6. Это означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами.

Полученное значение коэффициента лежит в пределах, т.е. условие 0,81 ≥ 0,6 выполняется. Значит, все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

Рост коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

3. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует ту часть имущества хозяйствующего субъекта, которая финансируется за счет устойчивых источников:

  ,

где ПК – перманентный капитал – долгосрочные источники финансирования хозяйственной деятельности (стр. 13000+14000);