Методы оценки интеллектуальной собственности

    Итоговым  показателем реализации инвестиционного проекта является величина кумулятивного чистого денежного потока (net cash flow) NCF как функция времени t. Она включает в себя все денежные притоки и оттоки, имеющие место при реализации проекта.

    Минимальное отрицательное значение NCF характеризует величину инвестиций, которые определяют стоимость проекта PC. Положительное значение NCF свидетельствует о доходности проекта. Поскольку затраты и доходы формируются в различные моменты времени, то для приведения их к одному началу отсчета применяется операция дисконтирования. В результате получается чистый дисконтированный доход (net present value) NPV, связанный с NCF коэффициентом дисконтирования.

     
                                                                                   _t

    NPV (t) =    S    NCF_n * (1+i)ⁿ

    ^{n = 1} 

    Показатель  NPV (t) характеризует доходность проекта по сравнению с альтернативным размещением денежных средств под банковский процент.

    Для оценки рентабельности проекта используется показатель IRR 
(internal rafe of return), численно равный величине процентной ставки i *, при которой функция NPV (i*,t)=0. Это, так называемая, внутренняя норма доходности проекта, характеризующая целесообразность вложения капитала в проект по сравнению с размещением его в банк под расчетную процентную ставку i.

    Если  i * > i, то проект является вполне рентабельным.

    PI, численно равный отношению доходности проекта к моменту его ликвидации Т к стоимости проекта: 

    PI = NPV (T)/ PC

    В качестве обобщенного показателя эффективности может рассматриваться среднее значение чистого дисконтированного дохода ЕNPV, получаемого при реализации данного инвестиционного проекта. Эта величина численно равна интегралу от функции NPV (t) за время жизни проекта T, отнесенной к величине этого времени:

                                                     T

    ЕNPV = 1/2T S (NPV_t + NPV_t+1 )

                                                                               ^t=0

    Где:

     NPV_t – значение NPV в расчетном периоде t. 

    В пользу данного показателя говорит  его простой экономический смысл, а также то, что он полностью отражает свойства зависимости NPV (t) в течение всего жизненного цикла проекта.

    Приближенную  оценку ЕNPV можно получить аппроксимируя зависимость NPV (t) кусочно-линейной функцией. Выражение для ЕNPV в этом случае примет вид:

     
ЕNPV = 1/2T [NPV(T) * (T- PB) – PC* PB]                            

    Здесь NPV(T)- значение доходности проекта в момент его ликвидации. 
Из этого выражения видно, что ENPV выражается через основные частные показатели эффективности инвестиционного проекта, т. е. учитывает все основные свойства зависимости NPV (t).

    По  этому показателю проект является доходным, если ЕNPV>0.  
Из равенства ЕNPV = 0 находим минимальное значение индекса доходности PI_min, при котором инвестирование проекта целесообразно при известных значениях его частных показателей T, PB, NPV_, PC: 

    IRR= E*= PI ¹/ ( T-t ) -1

• Расчет стоимости роялти

    Ставка  роялти (R) (величина периодических отчислений в пользу лицензиара (правообладателя). Представляет собой отношение величины отчислений в пользу лицензиара (прибыли лицензиара Пр_л-ра) к величине общей стоимости, цене (Ц) произведенной и реализованной лицензиатом (пользователем) продукции (услуг) по договору (Ц).  

    Экономический смысл роялти заключается в распределении полученной от использования лицензии прибыли правообладателя (лицензиата, франчайзера) между ним и лицензиаром в согласованной пропорции, путем установления определенного процента от цены произведенной и реализованной продукции в пользу правообладателя. 

    Цена (Ц) производства и реализации продукции (услуг) по лицензионному договору или договору коммерческой концессии в дальнейшем (договору) может быть представлена как сумма себестоимости производства и реализации продукции по договору (С) и общей прибыли (Пр_общ), получаемой от производства и реализации новой продукции:  

Ц = С + Пр_общ 

    Общую прибыль (Пр_общ), получаемую от производства и реализации продукции (услуг) по договору, можно выразить как сумму базовой прибыли (Пр_баз.), ранее получаемой на предприятии при использовании имеющихся в наличии основных и оборотных средств, и дополнительной прибыли (Пр_доп.), дополнительно получаемой от использования новых технологий, выпуска и реализации продукции, полученных по договору.

    Пр_общ = Пр_баз. + Пр_доп. 

    Исходя  из концепции справедливого распределения расходов и доходов, дополнительную прибыль (Пр_доп) можно представить как сумму прибыли правообладателя (Пр_л-ра) и дополнительной прибыли пользователя  (Пр_п-ля):  

    Пр_доп = Пр_л-ра + Пр_п-ля 

    Величину  прибыли  лицензиара (Пр_л-ра) можно выразить также через часть (долю) (Д) от дополнительной прибыли (Пр_доп), дополнительно получаемой от производства и реализации продукции (услуг) следующей формулой:  

    Пр_л-ра = Пр_доп * Д 

    Где:

Д - доля (часть) прибыли лицензиара (Пр_л-ра) в общем объеме дополнительной прибыли (Пр_общ) от производства и реализации продукции (услуг) по договору Пр_доп . 

    Д = Пр_л-ра / Пр_доп 

    Общую рентабельность промышленного производства и реализации продукции (услуг) по договору (Рент_общ.) можно определить как отношение величины общей прибыли (Пр_общ) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) по формуле:  

    Уровень базовой рентабельности ( Рент_баз. ) (то есть рентабельности по базовой прибыли (Пр_баз.)) можно определить как отношение величины базовой прибыли (Пр_баз.) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору  (С) по формуле:  

    Соответственно, уровень дополнительной рентабельности  
(Рент_доп.) (то есть рентабельности по дополнительной прибыли (Пр_доп)) можно определить как отношение величины дополнительной прибыли (Пр_доп) к себестоимости производства и реализации продукции (услуг) по договору (С) по формуле:  

    По  определению ставка роялти (R) (величина % периодических отчислений в пользу правообладателя) представляет собой отношение величины отчислений в пользу правообладателя (прибыли лицензиара (Пр_л-ра)) к величине общей стоимости, цене (Ц) произведенной и реализованной пользователем продукции (услуг) по договору, что может быть выражено следующей формулой:  

    На  практике применяют  следующие методы определения роялти:

• определение цены лицензии через роялти, установленные в ранее заключенных лицензионных сделках, независимо от конкретных предметов лицензии,
• определение роялти на базе среднеотраслевых роялти, сложившихся в данной отрасли на аналогичную или взаимозаменяемую продукцию.

    Ставка  роялти колеблется, как правило, в  пределах 1-12%. Наиболее часто она устанавливается в пределах 2-6 %. Для некоторых отраслей существуют эмпирические шкалы среднестатистических рыночных роялти, часто называемых рыночной ценой лицензии. Однако средняя цена роялти может сильно колебаться по странам мира. Так,  для  фармацевтической промышленности США диапазон роялти составляет 3-10%, в Германии: 2-10%, во Франции: 4-5%⁴.

    Ставки  роялти по различным  отраслям РФ⁵

    Ставки  роялти могут изменяться по годам  действия лицензионного договора: либо увеличиваться, либо уменьшаться по мере увеличения срока действия лицензионного  договора. Возможно использование скользящей ставки роялти, зависящей от объемов производства или продаж продукции лицензиатом. При увеличении объема производства продукции роялти уменьшаются, а при сокращении объемов производства – увеличиваются. Скользящая ставка роялти стимулирует лицензиата к производству и сбыту продукции, для лицензиара положение так же не ухудшается, так как растет прибыль.

    Ставки  текущих отчислений могут быть дифференцированы в зависимости от вида лицензии, срока действия соглашения, объема производства лицензируемой продукции, ее реализационных цен, внутренних и экспортных продаж.

    В лицензионное соглашение может быть включена оговорка минимальной  сумме вознаграждения, которая в любом  случае должна быть выплачена лицензиатом.

• Метод освобождения от роялти

    Этот  метод базируется на предположении, что рассматриваемая интеллектуальная собственность не принадлежит реальному владельцу, а является собственностью другого предприятия. Последнее предоставляет интеллектуальную собственность на лицензионной основе при условии уплаты роялти. Таким образом, вычисляется псевдоэкономия расходов по оплате роялти, капитализированная величина которых может рассматриваться в качестве эквивалента рыночной стоимости интеллектуальной собственности. 

• Метод избыточной прибыли

    При оценке патентов и лицензий, торговой марки, франшизы, имущественных прав используется, как правило, метод избыточной  прибыли.

    Метод избыточной прибыли основан на расчете  экономических выгод, связанных  с получением прибыли за счет нематериальных активов, не отраженных на балансе предприятия  и обеспечивающих прибыль на активы или собственный капитал выше среднего уровня.  

•   Правило 25 %

    За время существования  патентной охраны сформировалась определенная традиция, согласно которой претендент изъявлял готовность платить патентообладателю 25% ожидаемой валовой прибыли, заработанной конкурентом благодаря лицензии.

    При условии применения этого метода оценки ОИС лицензиат  не заинтересован в раскрытии  своих потенциальных показателей, поэтому оценить диапазон прибыли  можно на период не более двух лет.

    При этом для новой сферы бизнеса и неопределенного размера прибыли пропорции распределения прибыли следует увеличивать в пользу лицензиата, так как он подвергается повышенному риску. 

•   Метод экспертной оценки

    Метод экспертных оценок - метод прогнозирования, основанный на достижении согласия группой экспертов.

    Существует  масса методов получения экспертных оценок.

    В одних случаях с каждым экспертом  работают отдельно, он даже не знает, кто  еще является экспертом, и потому высказывает свое мнение независимо от авторитетов.

    В других же - экспертов собирают вместе для подготовки материалов, при этом эксперты обсуждают проблему друг с  другом, учатся друг у друга, и неверные мнения отбрасываются. При этом, число  экспертов может быть фиксировано  и таково, чтобы статистические методы проверки согласованности мнений и затем их усреднения позволяли принимать обоснованные решения, а может расти в процессе проведения экспертизы. 

    Необходимость проведения экспертной оценки предполагает следующие этапы подготовки работы экспертов:

1. Формулировка заказчиком, цели экспертного опроса (формулируется цель оценки ОИС). От точности формулировки цели оценки ОИС зависит эффективность и своевременность выполнения экспертами поставленной перед ними задачи.
2. Подбор заказчиком основного состава группы экспертов. Состав экспертов зависит от специфики оцениваемых  объектов. Эксперты должны быть специалистами в той отрасли, где осуществляет свою деятельность заказчик.
3. Разработка и утверждение технического задания на проведение экспертного исследования опроса.
4. Разработка подробного сценария проведения сбора и анализа экспертных мнений (оценок), включая как конкретный вид экспертной информации (слова, условные градации, числа, ранжировки, разбиения или иные виды объектов нечисловой природы) и конкретные методы анализа этой информации (вычисление медианы Кемени, статистический анализ люсианов и иные методы статистики объектов нечисловой природы и других разделов прикладной статистики).
5. Формирование экспертной комиссии (целесообразно заключение договоров с экспертами об условиях их работы и ее оплаты, утверждение заказчиком состава экспертной комиссии).
6. Проведение сбора экспертной информации.
7. Анализ экспертной информации.
8. Интерпретация полученных результатов и подготовка заключения для  заказчика.
9. Официальное окончание деятельности.

    Предполагается, что коллективное решение вырабатывается группой, состоящей из N  - экспертов.

    На  первом этапе всем экспертам предъявляется  один и тот же перечень возможных  вариантов решения. Множество вариантов  обозначим через X, а сами варианты обозначим – x, y, z.

    Второй  этап работы заключается в формулировании критериев обработки  экспертных оценок. Основными процедурами обработки  персональных экспертных оценок являются: ранжирование, нормирование, попарное сравнение и последовательное сравнение. 
 
 
 
 

    При ранжировании исходные ранги преобразуются сначала так, что ранг 1 становится n – м рангом и т.д., а ранг n становится рангом 1. По этим преобразованным рангам вычисляются суммы:   

      М

    R_J = Σ R_JK

    К=1

Где:

R_J – сумма преобразованных рангов по всем экспертам для  j – го фактора,

R_JK – преобразованный ранг, присвоенный k – м экспертом j – му фактору,

М – число факторов. 

    Далее вычисляются веса факторов:

    N

    W_J = R_J / Σ R_J

    J=1 

    Где:

    W_J – средний вес фактора по всем экспертам;

    j = 1-N – число факторов;

    i = 1-N – число экспертов.

    При нормировании исходные оценки, приписанные экспертами каждому фактору, выписываются с двумя значащими цифрами и преобразуются следующим образом:

    M

    W_JK = ρ_KJ / Σ ρ_KJ

    K=1

    Где:

    W_JK - вес, вычисленный для j – го фактора на основании данных эксперта  k,

    ρ_KJ - оценка, данная k – м экспертом j – му фактору. 

    При попарном сравнении определяются числа  выборов фактора по всей матрице  факторов [ƒ_KJ] и вес j – го фактора для k – го эксперта: 

    W_KJ = 1/n ƒ_KJ 

    Средний вес j – го фактора по всем экспертам W_J подсчитывается так же, как при нормировании. При последовательном сравнении все подсчеты выполняются точно так же, как и при нормировании.

    После получения W_KJ  и W_J  проводится статистический анализ полученных данных. Он заключается в определении степени согласованности мнений всей группы экспертов по относительной важности рассматриваемых факторов. На базе анализа принимается решение о дальнейшем использовании ОИС.

      Практика применения того или  иного метода оценки разнообразна, тем не менее можно говорить о том, что доходный подход наиболее предпочтителен как для продавцов, так и покупателей ОИС, так как он базируется на оценке потенциальных выгод от использования ОИС.