Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

    Специфика российских условий и их отличия  от стран с развитой экономикой требует, чтобы модели прогнозирования риска  финансовой несостоятельности учитывали  как особенности отрасли, так  и структуру капитала предприятия.

    В связи с этим, А.Д.Беликов и Лео Хао Суан разработали двухфакторную модель прогнозирования банкротства предприятий среднего класса производственного типа, наиболее пригодную для ООО СОЗАиТ.

    Спрогнозируем вероятность банкротства ООО  СОЗАиТ по этой методике.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

    В основе модели - два фактора: коэффициент  текущей ликвидности (К_тл); коэффициент финансовой независимости К_фн (коэффициент автономии) - удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид:

    Как следует из конструкции модели, в  прогнозировании возможного состояния  банкротства определяющее значение имеет фактор финансовой независимости. Это объясняется следующим парадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие увеличивает запасы, что приводит к росту показателя К_тл, но одновременно растёт вероятность риска их ликвидности, что снижает платёжеспособность предприятия.

    Шкала оценки риска банкротства пять классов градации, и в зависимости от значения рейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:

• если Z<1,3257 - вероятность банкротства очень высокая;
• если 1,3257≤Z<1,5457 - вероятность банкротства очень высокая;
• если 1,5457≤Z< 1,7693 - вероятность банкротства средняя;
• если 1,7693≤Z< 1,9911 - вероятность банкротства низкая;
• если Z>1,9911 - вероятность банкротства очень низкая.

    Из  бухгалтерского баланса Ф.1 были получены следующие данные с разбивкой по кварталам за 2007-2009 год:

Таблица 3.1.

Данные  баланса за 2007-2009 годы

    Анализ  на основе двухфакторной модели показал, что предприятие на всем протяжении анализируемого периода имеет показатель Z понижающимся от 1,5729 (средняя вероятность банкротства) до 1,2580 (вероятность банкротства очень высокая).

    По  полученным данным построим график динамики показателя Z:

Рис. 3.1. Динамика показателя Z в течение 2007-2009 гг.

    С помощью инструмента Тренд ППП  Microsoft Excel проведем прогноз показателя Z на 2010 год.

    Инструмент  Тренд предоставляет возможность  построения нескольких видов линии тренда: линейной, логарифмической, полиномиальной, степенной, экспоненциальной.

    Получены  следующие линии тренда:

Рис. 3.2. Линейная линия тренда

Рис. 3.3. Логарифмическая линия тренда

Рис. 3.4. Полиномиальная линия тренда (коэффициент полинома n=2)

Рис. 3.5. Степенная линия тренда

Рис. 3.6. Экспоненциальная линия тренда

Таблица 3.2.

Показатели  R² по различным моделям прогноза

    Наиболее  предпочтительная по коэффициенту детерминации R² (0,9536) полиномиальная модель. Имеет показатель при старшем коэффициенте отрицательный. Следовательно, функция падает на всем промежутке и показатель Z постоянно снижается. Финансовое состояние предприятия ООО СОЗАиТ характеризуется очень высокой вероятностью банкротства и со временем эта вероятность только увеличивается.