Влияние иностранных инвестиций на экономику РФ

    

3. Инвестиционный  климат как фактор привлечения иностранных  инвестиций

 
 

      Инвестиционная  сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления  инвестиционного процесса. Совокупность политических и экономических условий, которые формируются в стране для вложений временно свободных  денежных средств в целях получения  дохода в будущем, называется инвестиционным климатом.

      Следует отметить, что существует достаточно широкий спектр как определений  инвестиционного климата, так и  методик его исчислений, прежде всего  с точки зрения прибыльности на вложенный  капитал.

      Понятие «инвестиционный климат» применимо  преимущественно для рыночной экономики, когда хозяйственная среда не поддается прямому управлению. Оно  является наиболее общим критерием  для размещения инвестиционных ресурсов. Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, политических, правовых и даже культурных условий, обеспечивающих привлекательность  вложений в ту или иную область  экономики, в конкретные предприятие, город, регион или страну.

      Оценки  инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к  утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

      Факторы, оказывающие влияние на инвестиционный климат, подразделяются по возможности  воздействия на них со стороны  общества на объективные (природно-климатические условия, оснащенность энергосырьевыми ресурсами, географическое местонахождение, демографическая ситуация и др.) и субъективные (связанные с управлением деятельностью людей).

      Факторы, воздействующие на инвестиционный климат: нормативно-правовые (качество и стабильность законодательной базы, соответствие федерального и регионального законодательства, политика центральных и местных властей, защита прав собственности, защита интересов инвесторов, уровень монополизации в экономике, открытость экономики, уровень соблюдения законности и правопорядка, административные барьеры входа на инвестиционный рынок, уровень корпоративного управления). Макроэкономические (динамика ВВП, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП). Налогообложение (качество налоговой системы и уровень налогового бремени). Информационное обеспечение (формирование систем информационного обеспечения, полнота и доступность информации об инвестиционных возможностях в стране в целом, о компаниях в частности, актуальность сведений, доверие к источнику информации, проведение рекламно-информационных кампаний в СМИ, организация инвестиционных выставок, презентаций, семинаров, инвестиционных миссий). Непредсказуемость, непрозрачность страны для инвесторов (непрозрачность страны для инвесторов понимается как отсутствие четких, облеченных в формальные процедуры общепринятых правил ведения деятельности на мировых и национальных рынках капитала).

      Количественная  оценка непрозрачности разработана  известной аудиторской компанией Price Waterhouse Coopers. Оценка проводится по таким  критериям, как непрозрачность законодательной  базы, системы экономики и финансовой политики, стандартов бухучета и отношений  в бизнесе. По каждому критерию стране присваивается определенное количество баллов (от 0 до 150) и выводится среднеарифметическая величина, называемая индексом непрозрачности (opacity index).

      Задолженность по внешним обязательствам международным  экономическим и финансовым организациям. Данный фактор играет важную роль в  характеристике инвестиционного климата  в стране.

      Наиболее  полно отражается в так называемом «показателе платежеспособности», определяемом известным деловым  журналом Euromoney. Интегральный показатель платежеспособности страны включает девять составляющих: политический риск, экономические  перспективы, показатель внешней задолженности, долг в связи с дефолтом или  реструктуризацией долга, кредитный  рейтинг, доступ к банковским ресурсам, доступ к краткосрочным финансовым ресурсам, доступ на рынки капиталов, доступ к форфейтинговым услугам. Максимальная итоговая оценка для страны 100 баллов.

      Политические - все политические шаги правительства, учитываемых инвесторами при  оценке инвестиционного климата  страны, за исключением тех, которые  предпринимаются целенаправленно  для улучшения условий инвестирования.

      Существует  понятие нецеленаправленного влияния  политических факторов на инвестиционный климат, которое происходит через  определенные политические действия, которые могут иметь как отрицательные, так и положительный эффект. Дефектный  политический процесс (ДПП) характеризуется  во-первых, слабостью государственной  власти; во-вторых, высоким уровнем  конфликтности, то есть отсутствием  консенсуса (между ветвями государственной  власти, столицей и регионами, а также  данным государством и зарубежьем (ближним  либо дальним); в-третьих, кризисностью; в-четвертых, наличием несовершенной  законодательной базы, тормозящей социально-политическое и экономическое развитие; в-пятых, коррумпированностью государственных  служащих; в-шестых, разрастанием бюрократического аппарата. Большая часть из перечисленных  признаков имеют отношение к  современной России.

      Целенаправленное  влияние политических факторов на инвестиционный климат - система мер, предпринимаемых  органами государственной власти для  оптимизации инвестиционного климата  страны. Эти меры реализуются в  большей степени в экономической  сфере при помощи политической власти страны [4, 8, 17-19, 30, 33, 39, 41, 44, 46, 48, 50].

      Указанные факторы могут оказывать как  стимулирующее, так и тормозящее воздействие на инвестиционную деятельность. Так, сокращение реального объема ВВП  сказывается на промышленном производстве, вызывает, как правило, его спад, нестабильное состояние экономики  в стране в целом и вследствие этого – снижение инвестиционной активности.

      Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на инвестиционные возможности предприятий, т.к. происходит обесценивание амортизации, рост реальной ставки налогообложения  прибыли. Инфляция приводит также к  необходимости увеличения заработной платы работникам и к росту  потребностей в оборотных фондах. В результате сужаются возможности  инвестирования за счет собственных  средств предприятий.

      Высокие процентные и налоговые ставки ухудшают условия инвестирования в реальный сектор.

      Инвестиционная  деятельность активно развивается  в условиях роста ВВП, низкого  уровня инфляции, низких процентных ставок и увеличения сбережений населения [35].

      Инвестиционный  климат тесно связан с инвестиционной политикой. Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов  управления на уровне страны, региона, города или предприятия, направленных на создание оптимальных условий  для вложения инвестиций.

      Инвестиционный  климат выступает объектом воздействия  инвестиционной политики. С одной  стороны, он определяет стартовые условия  для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом.

      Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата  в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное  состояние инвестиционного климата  влияет на инвестиционную политику в  сторону ее дальнейшего совершенствования.

      Инвестиционная  политика, выступающая как совокупность различных мероприятий, воздействует на различные (прежде всего субъективные) составляющие инвестиционного климата. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования  инвестиционной деятельности [42].

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ И НАПРАВЛЕНИЯ СТИМУЛИРОВАНИЯ иностранных инвестиций В РОССИИ 
 

     2.1.    Анализ динамики и структуры иностранных инвестиций 
 

      В 2010 г. в экономику России поступило 114,7 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 40,1 % больше, чем в 2009 году. Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2010 г. 120,8 млрд. долларов, или на 57,6 % больше, чем в 2009 году (рисунок 2.1).

      

      Рис. 2.1. Динамика иностранных инвестиций в экономику РФ.

      Источник: [20].

      Следует сделать вывод, что 2010 г. стал самым продуктивным за последние четыре года по привлечению и погашению иностранных инвестиций. Более того, показатели динамики выросли в среднем на 50 % после небольшого спада 2009 г., связанного с мировым финансовым кризисом. В первом квартале 2011 г. наблюдается дальнейший рост: общий объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику, составил 44,349 млрд. долларов, что в 3,4 раза больше, чем в этот же период годом ранее. Объем погашенных инвестиций, ранее привлеченных в Россию, составил в первом квартале 2011 года 41 млрд. долларов, что в 3,1 раза больше, чем годом ранее [20,38].

      По  состоянию на конец 2010 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 300,1 млрд. долларов США, что на 11,9 % больше по сравнению с предыдущим годом. В первом квартале 2011 г. накопленный иностранный капитал в отечественной экономике достиг 301,1 млрд. долларов (рост на 13,3 %).

      Структура иностранных инвестиций по отраслям в 2010 г. представлена на рисунке 2.2. Больше трети иностранного капитала в 2010 г. было инвестировано в обрабатывающее производство, значительный удельный вес также имеют оптовая и розничная торговля, добыча полезных ископаемых. К прочим отраслям относятся сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство; рыболовство; гостиницы и рестораны; государственное управление и обеспечение военной безопасности; образование; здравоохранение. Доля этих отраслей составляет менее 1% в общем объеме инвестиций (таблица 2.1.1).

      

      Рис. 2.2 Структура иностранных инвестиций по отраслям в 2010 г., в %.

      Источник: составлено автором по данным [35,38].

      Таблица 2.1.1

      Иностранные инвестиции по видам экономической  деятельности в млн. долларов США.

      Источник: составлено автором по данным [20,21].

      Следует отметить, что для отраслевого  разреза иностранных инвестиций, поступивших в экономику России, в 2010 г. по сравнению с 2009 г. характерно значительное увеличение доли добычи полезных ископаемых и финансовой деятельности при сокращении доли обрабатывающей промышленности. При этом объем инвестиций в данные виды деятельности увеличился: в финансовой деятельности – в 2,8 раза, в добыче полезных ископаемых – в 2,6 раза, в обрабатывающей промышленности – на 2,8 %. Произошло резкое снижение иностранных инвестиций в рыболовство и рыбоводство – на 70, 6%, в здравоохранение и предоставление социальных услуг – на 59,4 %, в производство и распределение электроэнергии, газа и воды - на 31 %, в образование – на 23,1 %, а также в операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг - на 18 %.

      Больше  всего иностранных инвестиций в  первом квартале 2011 года направлено в  область финансовой деятельности — 25,072 млрд. долларов (ушло за этот же период из страны 24,459 млрд. долларов), в обрабатывающие производства — 5,484 млрд. долларов (7,083 млрд. долларов), в добычу полезных ископаемых — 4,745 млрд. долларов (2,491 млрд. долларов), в сферу транспорта и связи — 3,632 млрд. долларов (1,294 млрд. долларов), оптовую и розничную торговлю — 3,503 млрд. долларов (3,859 млрд. долларов).

      В структуре инвестиций по региональному  признаку наблюдается ситуация, в  которой львиная доля всех иностранных  инвестиций направляется в Центральный  федеральный округ. Самый большой  объем иностранного капитала на душу населения здесь получает город  Москва, в шесть раз меньше инвестируется  в Калужскую область, которая  занимает второе место в этом регионе  по объему инвестиций, на третьем месте  – Московская область. Также в  структуре иностранного капитала необходимо отметить значительную долю Приволжского федерального округа (здесь по показателю инвестиций на душу населения первое место занимает республика Татарстан)  и Северо-Западного федерального округа (Ненецкий автономный округ), которые  занимают второе и третье место по объему инвестиций соответственно (рисунок 2.3).

      

      Рис.2.3. Структура иностранных инвестиций по регионам в %

      Источник: [20].

      Наибольший  удельный вес в накопленном иностранном  капитале в 2010 г. приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 58,3 % (на конец 2009 г. - 55,5 %), доля прямых инвестиций составила 38,7 % (40,7 %), портфельных - 3,0 % (3,8 %) (рисунок 2.4).