Теоретические основы формирования структуры капитала предприятия

Где  Цi- цене i-го источника, %

Уд i- удельный вес i-го источника в общем объеме 

Таблица 4 – Расчет средневзвешенной цены капитала

    Уровень средневзвешенной цены капитала зависит  не только от стоимости отдельных  его слагаемых, но и от доли каждого  вида источника формирования капитала в общей его сумме. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц:

удi = [(-6,8)*33,8 + 13,56*30,5 + (-6,76)*28,9]/100 = -0,12 тн.

Цi = (54*0,9 + 18,65*8,3 + 27,35*13,6)/100 = 5 руб. 75 тн.

что в  абсолютном выражении составляет 5 тг. 63 тн.

    Собственный капитал в 2006 году по сравнению с 2004 годом увеличился на 44.3%. Это произошло  за счет роста нераспределенной прибыли  на 74.8%.

    Одной из наиболее сложных задач финансового  анализа является оптимизация структуры  капитала с целью обеспечения  наиболее эффективной пропорциональности между его стоимостью, доходностью  и финансовой устойчивостью предприятия. Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: минимизации средневзвешенной стоимости  совокупного капитала; максимизации уровня рентабельности собственного капитала; минимизации уровня финансовых рисков.

        АО «Мастер-Ком» процветает и его финансовое состояние оценивается, как более чем устойчивое. Общество способно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Финансовое  состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры  активов предприятия, а также  от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному  признаку. Оценка изменений, которые  произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия.

     Для банков и прочих кредиторов более  надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, что исключает финансовый риск. Предприятия  же, как правило, заинтересованы в  привлечении заемных средств  по двум причинам: проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются  как расходы и не включаются в  налогооблагаемую прибыль; расходы  на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования  заемных средств в обороте  предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала. В рыночной экономике большая  доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных  средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

     Нормативов  соотношения заемных и собственных  средств практически не существует. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

     Важными показателями, характеризующими структуру  капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых актив (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам  предприятия после погашения  всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Величина чистых активов лежит в основе расчета стоимости акций, финансового левериджа, цены и доходности собственного капитала.

     С величиной чистых активов связывают  саму возможность существования  предприятия. Согласно принятому порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету (внеоборотные активы; оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал), суммы пассивов, принимаемых к расчету (долгосрочные обязательства АО; краткосрочные обязательства по кредитам и займам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие обязательства).

     Высокие темпы наращивания собственного капитала характеризует способность  предприятия к саморазвитию. При  этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитывается по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала. Если чистые активы меньше уставного капитала, АО обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного  капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано  принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении  чистых активов и уставного капитала должны быть направлены усилия на увеличение прибыли и рентабельности, погашение  задолженности учредителей по взносам  в уставный капитал и т.д.

      Список использованной литературы 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?. - М.: Финансы  и Статистика, 2004 – 223 с.
2. Власова В.М. Финансы и статистика: Учебное пособие - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2002 г. – 240 с.
3. Ионова И.Ф., Н.Н. Селезнева Финансовый анализ. Управление финансами - М.: ЮНИТИ 2003 – 534 с.
4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент – М.: Финансы и статистика, 2007. – 768 с.
5. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства - М.: ФиС , 2004 – 212 с.
6. Поршнева А.Г. Основы и проблемы экономики предприятия М.: Финансы и статистика. 2002 - 92с.
7. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов.- М. ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-360с.
8. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. – 10-е изд., - М.: Новое знание, 2004. – 640 с.
9. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 281 с.
10. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2002 – 495 с.
11. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент Учебник для вузов М.: Перспектива 2005 – 425 с.
12. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент - М.: Зеркало 2002. - 264с.
13. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 – 463 с.
14. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 284 с.
15. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/под ред. акад. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 527 с.;
16. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.;
17. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003 – 463 с.
18. Черняк В.З. Бизнес планирование: Учебник для вузов.- М. ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-470с.
19. Чернышева Ю.Г., Чернышев Э.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. М.: «МарТ» 2003 - с. 293
20. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие: М.: Филинъ, 2003. – 208 с.
21. Яшин С.Н., Совершенствование теоретических и практических основ определения экономического состояния промышленных предприятий в целях управления их экономическими развитием // Финансы и кредиты 2003 №12.