Сутність інвестиційної привабливості підприємства

 

 

Вступ 2

1 Сутність інвестиційної привабливості підприємства 3

2 Підходи до оцінки інвестиційної привабливості підприємств 7

Висновки…………………………………………………………………………13

Список джерел…………………………………………………………………...14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вступ

Розвиток у сучасних економічних умовах одного із пріоритетів забезпечення сталого розвитку і поліпшення своїх позицій у ринковому середовищі підприємств є активізація інвестиційних процесів. Інвестиційна привабливість при цьому відіграє роль ключового елемента, оскільки їх динамічність залежить від можливостей підприємства відповідати умовам потенційних інвесторів. Зважаючи на це, все більшої актуальності набувають питання, пов’язані з отриманням об’єктивної і адекватної оцінки цих можливостей. Саме це і є метою оцінювання інвестиційної привабливості підприємства.

Вагомий внесок у теорію інвестиційної діяльності, оцінки ефективності інвестицій та інвестиційної привабливості зробили вітчизняні науковці: І.О. Бланк, К.С. Берестовий, Л.М. Борщ, В.П. Галушко, О.І. Гуторов, М.С. Герасимчук, С.О. Гуткевич, М.І. Кісіль, П.А. Лайко, Т.В. Майорова, Б.Й. Пасхавер, Г.М. Підлісецький, А.А. Пересада, П.Т. Саблук, П.А. Стецюк, В.П. Савчук, А.М. Третяк, А.В. Чупіс та ін. Але значна частина питань, пов’язаних з дослідженням сутності та оцінки інвестиційної привабливості підприємств, ще залишається не розкритою або потребує удосконалення.

 

 

 

   

 

 

 

1 Сутність інвестиційної привабливості підприємства

Ступінь інвестиційної привабливості промислового підприємства є індикатором, показання якого дозволяють зробити висновки потенційним інвесторам про необхідність і доцільність вкладення фінансових засобів саме в даний об’єкт.

В економічній літературі до сьогодні не вироблений єдиний підхід до визначення сутності поняття «інвестиційна привабливість» і її взаємозв’язків з конкурентоспроможністю підприємства та його сталим розвитком. Аналіз джерел та проведене теоретичне дослідження дозволили провести уточнення поняття «інвестиційної привабливості» як комплексної категорії.

У науковій літературі існує декілька визначень дефініції “інвестиційна привабливість”.

Наведемо деякі з них:

1) інвестиційна  привабливість – надійне і  своєчасне досягнення цілей інвестора  на основі економічних результатів  діяльності виробництва, у яке  здійснюються інвестиції. Інвестиційна  привабливість визначається комплексом  різноманітних чинників, перелік  і вплив яких можуть розрізнятися  і змінюватися залежно як від  складу інвесторів, що переслідують  різні цілі, так і від виробничо-технічних  особливостей виробництва, що інвестується [1];

2) інвестиційна  привабливість - це сукупність об’єктивних  і суб’єктивних умов, що сприяють  або перешкоджають процесу інвестування  національної економіки на макро-, мезо- і макрорівнях [2];

3) інвестиційна  привабливість – становище регіону  в той чи інший момент часу, тенденції його розвитку, що відображаються  в інвестиційній активності [1];

4) інвестиційна  привабливість – відповідність  регіону основним цілям інвесторів, що полягають у прибутковості, безризиковості і ліквідності інвестицій [3];

5) інвестиційна  привабливість – рівень задоволення  фінансових, виробничих, організаційних  та інших вимог чи інтересів  інвестора щодо конкретного регіону [4];

6) інвестиційна  привабливість – це система  або поєднання різних об’єктивних  ознак, засобів, можливостей, що обумовлюють  у сукупності потенційний платоспроможний  попит на інвестиції в даній  країні, регіоні, галузі [3];

7) інвестиційна  привабливість регіонів — інтегральна  характеристика окремих регіонів  країни з позиції інвестиційного  клімату, рівня розвитку інвестиційної  інфраструктури, можливостей залучення  інвестиційних ресурсів та інших  факторів, які істотно впливають  на формування дохідності інвестицій  та інвестиційних ризиків та ін. [1].

Отже, в економічній літературі немає єдиного підходу до визначення сутності поняття «інвестиційна привабливість підприємства» (ІПП). Це питання розглядали як вітчизняні, так зарубіжні дослідники, зокрема І.О. Бланк, Ф.В. Бандурін, С.А. Буткевич, Ф.П. Гайдуцький, Л.О. Мамуль, Т.А. Чернявська, Д.А. Епштайн, С. Естрин, К.Е. Mейер та ін. [4], і відповідно, кожен з науковців має свою точку зору щодо поняття ІПП та методів її оцінки, в основному відмінності полягають у аналізі різного набору фінансових показників, а в цілому іноді повторюють або доповнюють одна одну.

Таким чином, інвестиційна привабливість – це відносне поняття, що відображає думку певної групи інвесторів відносно співвідношення рівня ризику, рівня прибутковості та вартості фінансових ресурсів в тій або інший державі, регіоні або галузі. З іншого боку, це сукупність деяких об’єктивних ознак, властивостей, засобів, можливостей економічної системи, яка обумовлює потенційний платіжний попит на інвестиції.

Тобто, якщо інвестиційну привабливість підприємства розглядати в якості показника, який характеризує можливість генерування максимального прибутку, їїоцінку необхідно проводити на підставі аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства. Якщо інвестиційну привабливість підприємства ототожнювати з інвестиційним ризиком, який визначає вірогідність фінансових втрат інвестора, то для її визначення необхідна якісна та кількісна оцінка фінансового ризику та вірогідності банкрутства підприємства. Визначаючи інвестиційну привабливість як міру ефективності фінансових потоків, для її аналізу необхідна оцінка рівня рентабельності підприємства. Крім того, інвестиційну привабливість можливо оцінити на підставі порівняльного аналізу, зіставляючи підприємства однієї галузі, різні галузі або держави.

З погляду економічної ефективності раціональна інвестиційна діяльність означає, що граничні витрати (витрачені на виробництво додаткової одиниці товару в межах інвестиційної діяльності) і граничні доходи (одержані від продажу додаткової одиниці товару, виробленого завдяки інвестиціям) являють собою прийнятний для суспільства оптимум. Інвестиційна діяльність повинна тривати доти, поки граничні витрати від інвестицій не зрівняються з граничним доходом від цих вкладень. Саме цей обсяг інвестиційних ресурсів дає найбільшу корисність з точки зору макроекономічної збалансованості [1, с. 50-51].

Велика кількість науковців вважають ІПП інтегральною характеристикою окремих підприємств як об’єктів майбутнього інвестування з позиції перспективності розвитку виробництва й обсягів збуту продукції, ефективності використання активів, їх ліквідності, стану платоспроможності та фінансової стійкості.

При дослідженні інвестиційної діяльності підприємств особлива увага приділялася фінансовому забезпеченню, зокрема джерелам її фінансування, що дозволило доповнити їх класифікацію ще одною групою, а саме – безкоштовними (контрольованими) фінансовими ресурсами.

До неї пропонується відносити ті фінансові ресурси, які надаються підприємствам державними органами, комерційними та іншими структурами з метою цільового інвестування і не підлягають поверненню. Таке доповнення ґрунтується на тому, що в практичній діяльності підприємства використовують безкоштовні грошові кошти у вигляді компенсації частки відсоткової ставки за банківським кредитом та частки вартості техніки при її купівлі тощо. Такі ресурси є безкоштовними та контрольованими і можуть бути використані в процесі інвестування.

До факторів, що впливають на інвестиційну привабливість, можна віднести фактори загальної дії та фактори регіональної (територіальної) дії.

До факторів загальної дії відносяться:

1) соціально-економічні

 –  загальний розвиток галузей економіки;

– розвиток фінансово-кредитної системи;

– функціонування фондового ринку;

– рівень інфляції.

2) політичні:

– політична ситуація в країні;

– нормативно-правова база в галузі інвестування.

До факторів територіальної дії належать:

1) галузева  структура економіки регіону;

2) розвиток  комерційної інфраструктури;

3) стан  дорожньо-транспортної інфраструктури;

4) наявність  фінансових ресурсів;

5) дії  місцевих органів влади в сфері  інвестиційної політики регіону;

6) привабливість  регіонального ринку для іноземних  інвесторів.

Ефективність інвестиційних процесів у сучасних умовах господарювання тісно пов’язана з оцінкою поточного стану та виявлення основних тенденцій розвитку інвестиційного ринку. Процес вивчення інвестиційного ринку містить оцінку інвестиційної привабливості підприємств.

2 Підходи до оцінки інвестиційної привабливості підприємств

Відомо безліч методик оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Однак всі вони мають певні недоліки, а саме: багато методів, що запозичені в іноземних авторів, спрямовані, в основному, на фінансові, а не на реальні інвестиції; запозичені методи, що стосуються саме реальних інвестицій, розроблені для умов стабільної економіки, де чітко проявлені всі економічні закони і не адаптовані до реальної економічної ситуації України; більшість методів заснована на аналізі безсистемних наборів показників фінансового стану підприємства, тобто носить ретроспективний характер, тоді як інвестора цікавлять результати майбутньої діяльності; багато методів засновано на експертній оцінці і мають характер невизначеності, бо відображають суб’єктивну думку експертів.

Поняття «оцінка» завжди припускає порівняння об’єкта з певним еталоном, стандартом, нормативом або з іншим об’єктом. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства повинна припускати порівняння результатів її виміру з результатами виміру інвестиційної привабливості інших підприємств або з максимально можливою величиною показника, якщо її можна встановити з метою ухвалення рішення про доцільність інвестування.

Інвестиційна привабливість окремого підприємства повинна включати:

- загальну  характеристику підприємства;

- характеристику  технічної бази підприємства;

- номенклатуру  продукції, що випускається;

- виробничу  потужність, характеристику рівня  її використання, оцінку можливостей  її нарощування;

-місце підприємства в галузі, на ринку, рівень його монопольності, концентрації його продукції на ринку;

- характеристику  системи управління, встановлення  її відповідності сучасним умовам  господарювання;

- статутний  фонд, власники підприємства, ціна  акцій, переваги та недоліки існуючої  організаційно-правової форми, доцільність  їїзміни;

- структуру  витрат на виробництво, рівень  капіталоємності та ресурсоємності виробництва та продукції, можливостізниження витрат на одиницю продукції;

- обсяг  прибутку та напрями його використання, рівень самофінансування діяльності.

Інвестиційна привабливість визначається комплексом різноманітних факторів,  перелік і вага яких може змінюватись в залежності від:

- цілей  інвесторів;

- виробничо-технічних  особливостей підприємства, у яке  інвестуються кошти; економічного  розвитку підприємства у теперішньому  часі, у минулому, а також очікуваних  темпів зростання;

- комплексом  зовнішніх факторів, зокрема діючим  законодавством, екологічною ситуацією, рівнем конкуренції [2].

Разом із цим, інвестиційна привабливість підприємства формується завдяки конкурентоспроможності продукції, клієнтоорієнтованості підприємства, що виражається в якнайповнішому задоволенні потреб споживачів. Важливе значення для підвищення інвестиційної привабливості підприємства має рівень інноваційної діяльності в рамках стратегічного розвитку підприємства. Слід зазначити, що задачі з реалізації інновацій є ведучими у всій системі чинників, що визначають рівень інвестиційної привабливості підприємства.

Ефективність інвестиційних процесів у сучасних умовах господарювання тісно пов’язана з оцінкою поточного стану та виявлення основних тенденцій розвитку інвестиційного ринку. Процес вивчення інвестиційного ринку містить оцінку інвестиційної привабливості підприємств.

У сучасній літературі виділяють два підходи до здійснення оцінки інвестиційної привабливості підприємства. Перший – аналіз суб'єкта господарювання на основі оцінки його фінансового стану. Використання даного методологічного підходу характеризується наступними рисами:

1) використовується  тільки в процесі вирішення  питань про доцільність інвестування  з розрахунку на короткостроковий  період;

2) дозволяє  оцінити лише окремі сторони  інвестиційної привабливості підприємства;

3) ґрунтується  на певному наборі фінансових  коефіцієнтів;

4) залежить  від виду інвестицій: при використанні  портфельних інвестицій в акції  підприємства – інвестиційну  привабливість визначає на основі  оприлюдненої інформації та ділової  репутації підприємства; при використанні  прямих інвестицій –  інвестиційну  привабливість визначає на основі  рейтингу, розрахованого високопрофесійними  консалтинговими компаніями.

Другий підхід до здійснення оцінки інвестиційної привабливості підприємства полягає у комплексному аналізі суб'єктів господарювання.