Сущность денежного рынка

       Современные деньги принимаются в качестве платежа  еще и потому, что этого требует  закон. Такие деньги являются декретными деньгами, или законными средствам 

       Законное  средство платежа – это деньги, которые правительство провозгласило  обязательными для приема при обмене и в качестве законного способа уплаты долгов. При подобной законодательной поддержке национальная валюта в любой стране получает ощутимое преимущество для того, чтобы стать общепринятым средством при обмене.

       Большинство стран производит и использует свои собственные деньги. Но в странах с высоким уровнем инфляции, вызывающем быстрое снижение покупательной способности денег, люди, случается, начинают использовать иностранную валюту, несмотря на то, что их национальная валюта по-прежнему остается законным средством платежа. Однако вопреки закону продавцы отказываются продавать товары, если их оплата осуществляется не в золоте или долларах, а в местной валюте. Таким образом, закон, вводящий национальное средство платежа, будет иметь действие только до определенных пределов. Кроме того, и сами люди не захотят использовать в своих операциях деньги, если их стоимость быстро падает.

       Помимо  символических  и  товарных  денег  существует  и  третья  группа,  к  которой  относится  большая  часть применяемых в современной экономике  денег – это кредитные деньги. Их появление связано с выполнением деньгами функции средства платежа.

       Кредитные деньги – это средство обмена, которые  представляют собой обязательства  частного лица или фирмы. Видами кредитных денег являются векселя, банкноты, чеки.

       Вексель – «вид ценной бумаги, письменное долговое денежное обязательство, которое даёт право владельцу (держателю векселя) по истечении срока требовать  с должника (векселедателя) уплаты обозначенной в векселе суммы. Вексель обычно выдаётся на срок до 1 года, чаще на 1- 3 месяца» [8,  стр. 91].

       Банкноты  – «денежные знаки, выпускаемые  эмиссионными банками при совершении кредитных операций. В отличие  от бумажных денег они выступают  как знак не только полноценных денег, но и кредита, имеют хождение в обращении наряду с другими денежными знаками, свободно на них размениваются» [8, стр. 91]. Первоначально  банкноты имели золотую гарантию, обеспечивающую ее обмен на золото. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства, и по существу они являются национальными       деньгами на всей территории государства.

       Чек – «денежный расчётный документ установленной формы, содержащий приказ (поручение) владельца счёта кредитному учреждению о выплате (перечислении) предъявителю чека указанной в нём суммы. Денежный чек – расчётный документ, который используют предприятия, организации, население для получения в кредитных учреждениях наличных денег» [8,         стр. 91]. 

1.2 Спрос на деньги со стороны сделок и со стороны активов 

       «Движение денег, обслуживающее реализацию товаров, а так же нетоварные платежи и  расчёты в национальной экономике  – есть денежное обращение. Форма  организации денежного обращения  в стране, сложившаяся исторически  и закреплённая законодательно, образует денежную систему» [3, стр.135] .Её основными элементами являются:

• наименование денежной единицы (рубль, доллар и др.);
• масштаб цен;
• виды государственных денежных знаков, имеющих законную платёжную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);
• регламентация безналичного оборота;
• государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.

       «Главным  элементом денежного рынка являются деньги. Они покупаются и продаются  на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложение, а так же денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений. Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение денег и цена денег (процентная ставка)» [8, стр.432]. Однако использовать термин «денежный рынок» следует с оговорками. Дело в том, что этот термин означает рынок краткосрочных высоко ликвидных ценных бумаг. К тому же следует подчеркнуть, что деньги, «не продаются»  и «не покупаются» в том же смысле, в каком продаются и покупаются товары. При сделках на рынке денег деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

       Совокупным  спросом на деньги называется общее количество денег, которое желают иметь в данный момент домохозяйства, бизнес, правительство. Совокупный спрос состоит из двух частей: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства. Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству нужны деньги для покупки товаров и услуг. Этот спрос зависит от:

1. объёма номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платёжных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП);
2. скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).

        Если предположить, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента i,  тогда при данных объёме ВВП и скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок D_t будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 1) [8, стр.433].

         Количество денег 

Рис. 1. Спрос на деньги для сделок.

       Спрос на деньги как средство сохранения богатства объясняется тем, что  часть своих доходов население  сберегает. Дж. М. Кейнс называл его  спекулятивным. Спекулятивный мотив  спроса на деньги обусловлен тем, что  экономический субъект приберегает некоторый резерв, пытаясь выбрать наиболее выгодный вариант сохранения своего капитала в зависимости от конъюнктуры рынка. Есть три варианта сбережения: сохранять доходы в виде денег; покупать ценные бумаги; приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления. Последняя форма сбережений более всего характерна для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными бумагами.

       У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т.е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей. Ценные бумаги (например, государственные облигации) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно и деньги, чтобы превратить их в платёжное средство. Существует и определённый риск, связанный с изменениями курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно (при фиксированном объеме сбережений) сокращению спроса на деньги. И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом спроса на деньги. Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги (как средство сохранения богатства) и движением процентной ставки. Графически эта зависимость изображена на (рис. 2)  [8, стр.433] .

            Количество денег  

Рис. 2. Спрос на деньги со стороны активов.

       Нисходящая  кривая никогда не будет касаться оси абсцисс, так как существует некоторая минимальная ставка процента i_min, при которой неудобства хранения сбережений в форме облигаций не будут компенсироваться доходом на них, и никто не будет предъявлять спрос на облигации.

        Совокупный  спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок D_t и спрос на деньги со стороны активов D_a. Кривая общего спроса D_m (рис. 3) не касается оси абсцисс, потому что норма процента не может упасть ниже минимальной предельной ставки i_min. Она не касается и оси ординат, так как составляющая спроса на деньги D_t не зависит от ставки процента.

               Количество денег

         Рис. 3. Совокупный спрос на деньги [6, стр.433]. 

1.3Предложение денег. Равновесие денежного рынка. 

       Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Однако нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и полу ликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше.

       В современной рыночной экономике  предложение денег создаётся  банковской системой: центральным и  коммерческими банками страны. Центральный  банк выпускает в обращение монеты, бумажные деньги в форме банкнот различного достоинства. Коммерческие банки создают деньги путём предоставления ссуд.

       Денежная  масса  -  это  совокупность  наличных  и  безналичных  покупательных  и  платежных  средств,  обеспечивающих  обращение  товаров  и  услуг  в  народном  хозяйстве,  которым  располагают  частные  лица,  институциональные  собственники  и  государство.  В  структуре  денежной  массы  выделяется  активная  часть,  к  которой  относятся  денежные  средства,  реально  обслуживающие  хозяйственный  оборот,  и  пассивная  часть,  включающая  денежные  накопления,  остатки  на  счетах,  которые  потенциально  могут  служить  расчетными  средствами. см. (приложение )

       Таким образом,  структура  денежной  массы  достаточно  сложна.Доля  бумажных  денег  в  денежной массе  весьма  низка  (менее  25%),  а  основная  часть  сделок  между  предпринимателями  и  организациями,  даже  в  розничной  торговле,  совершается  в  развитой  рыночной  экономике  путем  использования банковских  счетов.

       Вместе  с  тем  в  структуру  денежной  массы  включаются  и  такие  компоненты,  которые  нельзя  непосредственно  использовать  как  покупательное  или  платежное  средство.  Речь  идет  о  денежных  средствах  на  срочных  счетах, сберегательных  вкладах в коммерческих  банках,  других  кредитно-финансовых  учреждениях,  депозитных  сертификатах,  акциях  инвестиционных  фондов,  которые вкладывают  средства  только  в краткосрочные денежные  обязательства и т. п.  Перечисленные  компоненты денежного обращения  получили  общее  название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами.

       Для измерения количества денег денежную массу разбивают на несколько групп, которые называют денежными агрегатами группирующими различные платежные и  расчетные средства по степени их ликвидности, причем каждый последующий  агрегат включает в себя  предыдущий.

       В США для определения денежной массы используются четыре денежных агрегата, в Японии и Германии – три, в Англии и Франции – два.

       В Беларуси используют четыре денежных агрегата:

       М₀ – выпущенные в обращение Национальным банком РБ наличные деньги, за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Нацбанка РБ, банках и небанковских кредитно-финансовых организациях;

       М₁ - включает наличные деньги (М₀) и переводные депозиты (остатки средств небанковских кредитно-финансовых организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц на текущих, депозитных и иных счетах до востребования);

       М₂ - рублевая денежная масса , которая кроме агрегата М₁ включает срочные депозиты, открытые в банках в белорусских рублях, а также средства в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота;

       М₂* - новый денежный агрегат (введён в действие с 1 января 2004г. постановлением Правления Национального банка от 25.11.2003 г. № 200) - «рублевая денежная масса в национальном определении». Он включает все виды денежных средств агрегата М₂, а также средства в ценных бумагах физических и юридических лиц в белорусских рублях;