Система национальных счетов в рыночной экономике ( ВВП, ВНП, ЧВП, национальный доход)

     Режим "европейской валютной змеи" оказался малоэффективным, так как не был  подкреплен координацией валютно-экономической  политики стран ЕЭС. В итоге часто изменялись курсовые соотношения в целях уменьшения спекулятивного давления на отдельные валюты. Некоторые страны покидали "валютную змею", чтобы не тратить свои валютные резервы для поддержания курса валют в узких пределах. С середины 70-х годов одни страны (ФРГ, Нидерланды, Дания, Бельгия, Люксембург и периодически Франция) участвовали в совместном плавании валютных курсов, другие (Великобритания, Италия, Ирландия и периодически Франция) предпочитали индивидуальное плавание своих валют.

     В конце 70-х годов активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран-членов ЕЭС. Эти принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге затяжных и трудных переговоров 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ее цели: обеспечить достижение экономической интеграции; создать зону европейской стабильности с собственной валютной в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, оградить "Общий рынок" от экспансии доллара.

     ЕВС - это международная (региональная) валютная система - совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений стран "Общего рынка" с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов ЕВС - подсистема мировой валютной системы (Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.

     1. ЕВС базируется на ЭКЮ - европейской  валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12  стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависит от удельного веса стран в совокупном ВНП государств-членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки. Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ - примерно 1/3 - является марка ФРГ. В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором "абсолютный вес" валют в ЭКЮ заморожен, однако "относительный вес" колеблется в зависимости от рыночного курса валют. Так, в октябре1993 г. доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка - 19,9, фунта стерлингов - 11,5, итальянской лиры - 8,1, датской кроны - 2,7% и т.д.

     2. В отличие от Ямайской валютной  системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использует его в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и ЕФВС. Центральные банки внесли в фонд 2,66 тыс. т золота (в МВФ 3,2 тыс. т). Взносы осуществляются в форме возобновляемых трехмесячных сделок "своп", чтобы сохранить право собственности стран на золото. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачисляются в официальные резервы. В-третьих, страны ЕС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ.

     3. Режим валютных курсов основан  на совместном плавании валют  в форме "европейской валютной  змеи" в установленных пределах взаимных колебаний (2,25%  от центрального курса, для некоторых стран, в частности Италии,  6%  до конца 1989 г.,  затем Испании с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширены  до  15%).

     4. В ЕВС осуществляется межгосударственное  региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

     Создание  ЕВС - явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная характеристика ЭКЮ и СДР позволяет выявить их общие черты и различия. Общие черты заключаются в природе этих международных счетных валютных единиц как прообраза мировых кредитных денег. Будучи жироденьгами, они не имеют материальной формы в виде банкнот, зачисляются на специальные счета соответствующих стран и используются в форме безналичных перечислений по ним.  Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. За хранение на счетах сверх лимита эмитент выплачивает странам процентные ставки.

     Однако  имеются различия ЭКЮ и СДР, которые  определяют преимущества первых.

     1. В отличие от СДР эмиссия  официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран-членов ЕВС. В распоряжение ЕВФС переведено из центральных банков (сделка "своп") 2,3 тыс. т золота.

     2. Эмиссия ЭКЮ более эластична,  чем СДР. Сумма выпуска официальных ЭКЮ не устанавливается заранее, а корректируется в зависимости от изменения золото-долларовых резервов стран-членов ЕВС. При этом недостатком является влияние на эмиссию колебаний цены золота и курса доллара. Эмиссия частных (коммерческих) ЭКЮ банками более соответствует потребностям рынка. Ее эмиссионный механизм включает две операции:

     "конструирование"  ЭКЮ, т.е. создание по просьбе  клиента депозита в составе валют, входящих в ее корзину;

     "слом  корзины" ЭКЮ, т.е. купля и  продажа на еврорынке этих  валют (или одной из них по согласованию банка с заемщиком) для выплаты депозитов.

     3. Объем эмиссии ЭКЮ превышает  выпуск СДР.

     4. Валютная корзина служит не  столько для определения курса  ЭКЮ, сколько для расчета паритетной  сетки валют, которой не располагает ни одна другая международная счетная валютная единица.

     Механизм  регулирования курсов валют в  ЕВС основан на следующих принципах:

     а) на базе центральных курсов в ЭКЮ  рассчитываются взаимные курсы в  форме матрицы с установленными интервенционными точками в пределах допустимых колебаний курсов валют  2,25%. Льготный режим колебаний  6% установлен для испанской песеты, присоединившейся к ЕВС в 1989 г., для итальянской лиры - в 1978-1989   гг. С августа 1993 г. допустимый предел колебаний  15%;

     б) на основе показаний предупредительного индикатора отклонений, когда фиксируется достижение 3/4 пределов колебаний курсов в ЭКЮ, проводятся превентивные регулирующие меры, в частности внутримаржинальная валютная интервенция путем изменения процентных ставок с целью влияния на валютный курс;

     в) валютная интервенция на базе создания в ЕВС системы взаимного кредитования включает кредиты "своп" центральных банков, фонд краткосрочного кредитования при ЕФВС. С 1985 г. разрешено использовать официальные резервы в ЭКЮ для приобретения необходимой валюты, что повысило роль европейской валютной единицы.

     С сентября 1987 г. (соглашение, подписанное  в Ниборге) расширены возможности и гарантии внутримаржинальных интервенций. Немецкий федеральный банк получил указание предоставлять кредиты в марках центральному банку страны, курс которой падает, но еще не достиг интервенционной точки, при условии, если это не повлияет на стабильность денежного обращения в ФРГ. Одновременно увеличен срок кредитов "своп". Тем самым создан механизм взаимной поддержки курсов валют, ориентиром которого является ЭКЮ.

     5. Уникален режим курса валют,  в частности к ЭКЮ, основанный  на их совместном плавании ("европейская  валютная змея") с пределами  взаимных колебаний, что способствует  относительной стабильности ЭКЮ  и валют стран-членов ЕВС.

     6. В отличие от СДР ЭКЮ используется не только в официальном, но и частном секторах. ЭКЮ служит: базой паритетов и курсов валют ЕЭС; валютной единицей в совместных фондах и международных валютно-кредитных и финансовых организациях; валютой единых сельскохозяйственных цен; средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕЭС при проведении валютной интервенции; базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам; валютой займов и кредитов. Частные (коммерческие) ЭКЮ используются как валюта еврооблигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов. С 1984 г. ТНК в ЕС публикуют прейскуранты, выписывают счета-фактуры и осуществляют расчеты в ЭКЮ. В ЭКЮ совершаются фьючерсные и опционные сделки, которые используются для страхования валютного и процентного риска. Для облегчения расчетов в ЭКЮ в 1986 г. создан валютный клириш.

     Расширение  сферы применения ЭКЮ обусловлено  тремя основными причинами:

     валютная  корзина ЭКЮ и режим "европейской  валютной змеи" уменьшают валютный риск;

     любой банк может "контролировать" ЭКЮ  в соответствии с ее валютной корзиной, прибавляя или изымая из нее валюты по согласованию с клиентом;

     ЭКЮ удовлетворяют потребность мирового хозяйства в сравнительно стабильной мировой валюте как альтернативе нестабильному доллару.

     Материальной  базой регулирования в ЕЭС, включая  ЕВС, является специфический кредитный механизм.

     Во-первых, активно используется созданный  в рамках валютно-экономического союза взаимный кредит центральных банков и государств-членов:

     а) сверхкраткосрочный кредит ЕФВС в среднем  на 45 дней с правом пролонгирования на 3 месяца;

     б) краткосрочный валютный кредит центральных  банков сроком на 3 месяца с правом двукратного продления. Эти кредиты безусловные и предоставляются автоматически;

     в) среднесрочные финансовые кредиты (от 2 до 5 лет) для выравнивания фундаментального неравновесия платежного баланса. Эти межгосударственные кредиты страна-член может получить лишь с разрешения Совета министров ЕС при условии проведения определенной стабилизационной программы и использования кредита частями (траншами).

     Во-вторых, с организацией ЕВС создан дополнительный кредитный механизм для выравнивания диспропорции экономического развития стран-членов в двух основных формах:

     а) совместные займы стран ЕЭС на мировом рынке (с 1975 г.) для кредитования стран-членов с крупным дефицитом  платежного баланса. Лимит этих займов был увеличен с 3 млрд. до 8 млрд. ЭКЮ  в 1984 г. Ни одно государство не может взять более половины этой суммы;

     б) введен новый инструмент сообщества (НИС) с 14 марта 1979 г. для долгосрочного  кредитования инвестиций в области  энергетики, телекоммуникаций, а также для мелких и средних предприятий.

     Для наименее развитых стран-членов ЕЭС предоставляются льготы, субсидии, кредиты Европейского инвестиционного банка.

     Наиболее  реальные достижения ЕВС: успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала  ею в полном смысле; режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения; объединение 20% официальных золото-долларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов; межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики. Достижения ЕВС обусловлены поступательным развитием западно-европейской интеграции. Каковы причины?

     1. Новое политическое мышление, преодоление  идеологии и политики национализма и разобщенности.

     2. Признание, что экономическая  интеграция, хозяйственная взаимозависимость государств выгоднее, чем протекционизм, разобщенность и автаркия. Характерно, что взаимная торговля стран ЕЭС увеличилась с 49% общего объема их торговли в 1979 г. до 60% в начале 90-х годов.

     3. Компромиссные решения для преодоления  противоречий (принцип согласия).

     4. Делегирование части суверенных  прав наднациональным органам.

     5. Преобладание прагматизма над  доктринерством, ориентация на конкретные  программы с учетом согласия стран-членов. Так, переход на новый принцип голосования от единогласия (т.е. право вето) к большинству голосов растянулся на 20 лет с 1965 г. и был зафиксирован лишь в 1985 г. после преодоления разногласий.

     6. Постепенное утверждение принципа  поэтапности движения ("шаг за шагом") к цели вместо провалившихся максималистских проектов и шоковой терапии, характерных для 50-60-х годов. Например, первый договор с ЕОУС (1951 г.) предусматривал интеграцию лишь двух отраслей промышленности; второй - о ЕЭС (1957 г.) ставил задачу создания таможенного союза и "Общего рынка"; третий - Единый европейский акт (1986 г.) наметил переход к единому внутреннему рынку к концу 1992 г.; четвертый - Маастрихтский договор о переходе к политическому, экономическому и валютному союзу.