Напомним, что  свежие физические инвестиции в золото отсутствуют уже девять торговых дней подряд, после того как 23 апреля запасы золота фонда уменьшились на 1,53 тонн.

При этом добыча золота выросла на 51,4% - до 26 тонн 462,6 кг. Попутное производство золота увеличилось на 4,1% - до 3 тонн 446,8 кг, передает «Финанс».

За первый квартал 2009 года прирост добычи золота в основном обеспечили три региона: Чукотский автономный округ, Красноярский край и Амурская область, за счет увеличения мощности по переработке руды на месторождениях "Купол" (принадлежит канадской Kinross) и "Пионер" (принадлежит британской Peter Hambro), а также за счет повышения мощности ЗИФ-3 Олимпиадинского ГОКа (принадлежит российскому ЗАО "Полюс" - "дочке" "Полюс Золото"). 
 

      2.3. Факторы, влияющие на рынок золота.

     Согласно  оценкам аналитиков, дефицит между  спросом и предложением золота (как  вновь добытого, так и переплавленного  металла), составлявший несколько лет  назад 150 тонн, приблизился сегодня  к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота в ближайшее время  должна начать стремительно расти. Эксперты "Меррилл Линч" выражают сомнение, что на основании данных цифр можно  с уверенностью прогнозировать рост стоимости золота.

     Во-первых, любое более или менее значительное повышение цен на золото неизбежно  вызовет увеличение предложения  физического золота на рынке и  сдержит дальнейший рост стоимости  металла. Это обусловлено тем, что  большая часть золота, около 85 тыс. тонн (по сравнению с 36 тыс. тонн золотых  запасов центральных банков и  других финансовых институтов), сосредоточена  у частных владельцев в виде ювелирных  изделий - колец, браслетов и др. Как  правило, подобные держатели металла  весьма "чувствительны" к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в момент повышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений  в течение нескольких недель сбыли  с рук около 500 тонн металла. С  каждым годом доля ювелирных украшений в общем, объеме продаваемого на рынке металла неуклонно растет, достигнув в настоящее время 85%.

     Кроме того, значительное количество золота тезаврируется и не учитывается  при подведении баланса спроса и  предложения. На мировые рынки поступает  также нелегально добываемое золото, причем его объем составляет сотни  тонн. Согласно оценкам южноафриканской  золотодобывающей компании "Gencor", неконтролируемая добыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла  в ЮАР.

     Центральный банк РФ увеличил запасы золота в своих  резервах. За декабрь прирост запасов  этого металла составил 1,8%. По состоянию  на 1 января 2009г. в "копилке" ЦБ оказалось 16,7 млн. тройских унций золота, месяцем ранее его запасы составляли 16,4 млн. унций, сообщил департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ. Покупка золота соответствует стратегии Центробанка по поддержанию доли этого драгметалла в своих резервах на уровне 3% от их общего количества, объясняют экономисты. Кроме того, монетарные власти вполне справедливо заботятся о диверсификации накоплений, а значит, мотивом покупки золота может быть возросшая выгода инвестирования в данный актив.

     Около 75% прироста запасов золота в России получено в пяти субъектах - Красноярском крае, Республике Саха (Якутия), Иркутской  области, Хабаровском крае, Магаданской  области.

      По  рудному золоту прирост запасов  составит около 166 тонн. Ожидаемый прирост промышленных запасов россыпного золота будет получен в традиционных золотодобывающих районах и составит по категории С₁ 20,6 тонн, по категории С₂ - 21 тонну.

      Прогнозируемый  прирост запасов металлов платиновой группы на 20% перекроет добычу, в  основном за счет работ, проводимых в  Северо-западном федеральном округе.

Запасы золота в государственном резерве России в марте 2008 года составили 450,9 тонны, что на 2,9% выше показателей декабря 2007 года [когда был опубликован  предыдущий доклад — ИФ], сообщил  исследовательский World Gold Council. По его  данным, доля золота в общем объеме золотовалютных резервов РФ в марте  выросла по сравнению с декабрем до 2,8% с 2,5%. Россия по-прежнему занимает 11-е место в мире по объему золота, находящегося в государственном  резерве.

Согласно данным экспертов совета, по состоянию на март 2008 года первое место по объему запасов золота в госрезерве принадлежит  США — 8,1335 тыс. тонн (79,8% в общем объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия — 3,4174 тыс. тонн (68,9%), Международный валютный фонд — 3,2173 тыс. тонн, Франция — 2,5869 тыс. тонн (59,7%), Италия — 2,4518 тыс. тонн (70,4%), Швейцария — 1,1339 тыс. тонн (42,9%), Япония — 765,2 тонны (2,3%), Нидерланды — 621,4 тонны (63,6%), Китай — 600 тонн (1,1%), Европейский Центробанк — 563,6 тонны (26,7%).

На 12-м месте  по объему запасов золота в госрезерве находится Тайвань — 423,3 тонны (2,8% золотовалютных резервов), далее следуют  Португалия (382,5 тонны, 90,7%), Индия (357,7 тонны, 3,6%), Венесуэла (356,8 тонны, 30,2%), Великобритания (310,3 тонны, 15,5%), Ливан (286,8 тонны, 39,5%), Испания (281,6 тонны, 41,8%), Австрия (280 тонн, 44,2%) и  Бельгия (227,6 тонны золота, 40,4%).

Казахстан переместился с 40-го на 38-е место, имея 67,7 тонны  золота (10,5% золотовалютных резервов). Украина занимает 51-е место с 26 тоннами (2,4%). Киргизия переместилась  с 85-го на 84-е место с 2,6 тонны золота (6,6%) 
 

                                                 3. Операции с золотом.

      3.1. Биржевые операции.

      К драгоценным металлам, являющимся предметом  биржевых сделок, относится, прежде всего, золото.

      Биржевые  сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так  и с ценными бумагами, обеспеченными  золотом.

      Ценные  бумаги, обеспеченные золотом, - это  предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами  драгоценных металлов являются COMEX  (Нью-йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа – Чикаго).

      Биржевые  операции с драгоценными металлами  включают четыре вида операций:

• торговлю драгоценными металлами
• торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом
• хеджирование
• фьючерсные операции

         Торговля  ценными бумагами, обеспечение золотом – это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

         Хеджирование  – (англ.  Heeaging – ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен.

     Хеджирование  по золоту представляет собой  систему  операций по страхованию рисков от хеджирования по золоту  заключается  в системе купли – продажи  срочных неблагоприятных изменений  цен на золото.

     Сущность  контрактов (форвардного или опционного) и заключения сделок, учитывающих  вероятные изменения цен на золото в будущем.

     В хеджирование участвуют хеджер и  спекулянт.

     Хеджер  – это лицо, осуществляющее хеджирование. Хеджер по золоту – это обычно юридическое  лицо, то есть хозяйствующий субъект.

     Хеджер  приходит на рынок, чтобы передать  кому-то свою долю риска. Он стремиться снизить риск, вызванный неопределенностью цен на золото, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает ему возможность заранее зафиксировать на золото и сделать его доходы или расходы предсказуемыми.

     Спекулянт – это лицо, идущее на заранее  рассчитанный и приемлемый для себя риск.

      Существуют две операции хеджирования:

1. на повышение
2. на понижение

   Хеджирование  на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться  от возможного повышения цены на золото в будущем. Цел его – установить цену покупки золота намного раньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой – то срок по цене, установленной в контракте в день его продажи.

   Хеджирование  осуществляется с помощью форвардного  контракта или опциона.

   Форвардный  контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), заключивших этот кон тракт, то есть продавец обязан продавать, а покупатель обязан купить определенное количество золота по зафиксированной в контракте цене в определенный день. Форвардная операция осуществляется путем заключения между продавцом и покупателем форвардного контракта.

   Преимущество  форвардной операции проявляется в  отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен  на золото.

   Недостатком являются потенциальные потери, связанные  с риском упущенной выгоды.

   Фьючерсные  операции. Они проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток. Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. При торговле золотыми фьючерсами важно:

• предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки
• постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.

     Механизм  фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.

     В настоящее время получили распространение  виды сделок с опционами – это  опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными  контрактами ведется практически  на всех фьючерсных биржах параллельно  с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществом с фьючерсными  контрактами, которые представляют производное от производного или  фиктивный капитал в квадрате, по сравнению с другими видами опционов является доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна  реализации опциона (емкость фьючерсного  рынка больше, чем рынка реального  товара). В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-йоркской срочной бирже – COMEX. 
 

Таблица 1. Данные об опционах с фьючерсными  контрактами на        Нью -Йоркской срочной товарной бирже COMEX. 

 
 
 
 
 
 
 

                                         3.2. Банковские операции.

     С 1 ноября 1996г.  вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций

     В соответствии  с ним Центральный  Банк РФ регулирует  величины лимитов  открытой позиции  по операциям с  драгоценными металлами, устанавливает  официальные котировки цен на них, покупает золото  у банков по заранее определённой товарной цене.

     Банки имеют право осуществлять следующие  операции по торговле  драгоценными металлами:

1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. сделки  купли-продажи  драгоценных металлов  осуществляются с поставкой  драгоценных  металлов в физической форме  или с отражением по счетам.
1. сделки  купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата  валютирования устанавливается  в пределах двух рабочих дней от даты  заключения сделки.
2. срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней  от даты заключения сделки.
3. осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).