Рынок капитала, проблемы финансирования бизнеса

Основными участниками этого рынка являются:

• первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых байками и превращаемых в ссудный капитал;
• специализированные посредники в лице кредитно-банковских институтов, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал;
• заемщики – в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах. Исходя из вышеизложенного, современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками:

- временным;

- институциональным.

По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до одного года), и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

По институциональному признаку современный рынок ссудного капитала предполагает наличие рынка (собственно капитала или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы). Кроме того, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг и вторичный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует также внебиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, которые по тем или иным причинам не могут быть проданы на бирже.

Оба признака рынка ссудных капиталов характерны для всех развитых стран, однако, без) словно, о состоянии национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в особенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов:

• кредитно-банковской системы;
• рынка ценных бумаг.

Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.

Выделяют  пять основных функций рынка ссудных  капиталов[1]:

• первая – обслуживание товарного обращения через кредит;
• вторая – аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
• третья – трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
• четвертая – обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
• пятая – ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Необходимо  отметить также, что:

• во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период;
• во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;
• в-третьих, все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Финансовые проблемы развития малого бизнеса в Россий

 

 

2.1 Влияние кризисных явлений  в экономике Российской Федерации  на малый бизнес

 

По данным Федеральной службы государственной  статистики РФ число малых предприятий  на 1 января 2008 года превысило 1100 тыс. единиц, а индивидуальных предпринимателей - 3,4 млн. человек[2]. В 2007 году продолжились тенденции к увеличению объемов оборота и инвестиций в основной капитал на малых предприятиях. Итоги деятельности субъектов малого предпринимательства за 2007 год можно рассматривать как положительные. Можно констатировать, что тенденции к росту данного сектора отмечаются уже в течение нескольких последних лет. Кроме того, в 2006-2008 годах была активизирована государственная политика по созданию благоприятных условий для развития предпринимательских инициатив как на федеральном, так и региональном уровнях. Так, принято новое законодательство о развитии малого и среднего предпринимательства, одобрен ряд нормативных актов, направленных на упрощение доступа малых предприятий к финансовой и имущественной поддержке. Принимаются определенные меры по устранению административных барьеров.

Однако  указанные положительные тенденции  развития сектора малого предпринимательства  могут быть сняты воздействием как  общих, так и специфических факторов, обусловленных кризисными явлениями  в экономике зарубежных стран  и Российской Федерации, зафиксированных  в третьем квартале 2008 года.

К общим  негативным факторам, оказывающим влияние  на деятельность малых предприятий, можно отнести снижение ликвидности, неплатежи, низкая инвестиционная активность.

К специфическим  факторам в свою очередь относятся  следующие.

Во-первых, это резкое сокращение доступа к дополнительным финансовым возможностям и возможностям для инвестирования.

Несмотря  на то, что в настоящий момент зависимость от банковского сектора  и банковского финансирования малых  предприятий в отличие от крупных  и средних предприятий не является сильно выраженной, кризис ликвидности  в банковском секторе сократит возможности  банков для выделения дополнительных кредитов малым предприятиям. Как  правило, представители малого бизнеса  в меньшей степени пользуются кредитами (по сравнению с более  крупными коллегами) для реализации проектов по расширению бизнеса и  созданию новых производств. Субъекты малого предпринимательства используют кредиты в основном для пополнения оборотных средств, закупки товаров  у крупных производителей, оптовиков. Другими словами, у малого бизнеса  велика доля (и потребность) краткосрочных  и среднесрочных кредитов. Однако банки, ограниченные в своих ресурсах из-за кризиса, не смогут удовлетворить  спрос со стороны малых предприятий  на получение таких кредитов. При  этом в большей степени влияние  банковского кризиса почувствуют  на себе малые предприятия, работающие с небольшими региональными банками, которые в настоящий момент испытывают наиболее значительные сложности с  ликвидностью и уже не имеют возможности  предоставлять кредиты субъектам  МП.

Кроме того, в условиях дефицита средств филиалы  крупных федеральных и региональных банков с большой долей вероятности  будут ужесточать требования к заемщикам, в том числе поднимать процентные ставки по кредитам, что приведет к  тому, что не все субъекты малого предпринимательства, желающие получить кредит и имеющие соответствующее  обеспечение, смогут рассчитывать на его  получение.

Во-вторых, необходимо обратить внимание на высокую зависимость малого бизнеса от внутреннего спроса. Данный фактор заключается в том, что малый бизнес в основном ориентирован на удовлетворение потребностей населения и предприятий, действующих в России. Доля экспортоориентированных малых предприятий очень низка. Снижение платежеспособного спроса на товары и услуги малых предприятий окажет значительное негативное влияние на деятельность малого бизнеса. Так, сокращение спроса приведет к сокращению оборотных средств, что в свою очередь заставит предприятия урезать издержки за счет сокращения объема выпуска продукции, сокращения штатов, приостановки проектов собственного развития и расширения деятельности.

В-третьих, для малого бизнеса (особенно в сфере розничной и мелкооптовой торговли, производства строительных материалов) станет нецелесообразным использование при работе с крупными производителями и поставщиками схемы "предоплата за продукцию - отгрузка продукции), поскольку из-за кризиса ликвидности и затруднения доступа к финансовым ресурсам предприятия не будут иметь возможности привлекать заемные средства для закупки необходимых товаров. Это в свою очередь приведет к приостановке деятельности отдельных малых предприятий, бизнес-процессы которых основываются на указанной схеме.

В-четвертых, кризисные явления увеличивают риск приостановки деятельности и даже распада инфраструктуры поддержки малых предприятий. Так, в случае сокращения активности малых предприятий и их спроса на информационные, маркетинговые, образовательные и иные бизнес-услуги, которые предоставляются организациями инфраструктуры поддержки, некоторые организации инфраструктуры могут прекратить свое существование. При этом продолжится деятельность только тех организаций, которые специализируются на предоставлении малым предприятиям финансовых услуг, например, микрофинансовых организаций, венчурных фондов, фондов прямых инвестиций, гарантийные фонды. Возможно, именно эти институты в условиях отсутствия банковского финансирования станут единственным источником заемных денег для малого бизнеса.

В-пятых, кризисные явления могут спровоцировать уход в теневой сектор малых предприятий. В условиях отсутствия средств и платежеспособного спроса субъекты малого предпринимательства будут вынуждены сокращать масштабы деятельности. Чтобы высвободить дополнительные средства, многие предприятия будут минимизировать налоговые поступления, принимать максимальные усилия по экономии издержек, в том числе укрывать собственные доходы. При этом в условиях существующего налогового администрирования возникает и другой риск: на малый бизнес может оказываться излишнее административное давление с целью сохранения существующего уровня налоговых платежей от конкретных предприятий.

В целом  можно отметить, что вследствие существования  кризисных явлений в экономике, субъекты малого предпринимательства  будут:

1) замораживать  все проекты, которые направлены  на развитие и расширение (приостанавливается  покупка нового оборудование, вложения  в инфраструктуру, наем и обучение  персонала, освоение новых земельных  участков, открытие новых торговых  точек, совершенствование методов  управления, организации производства  и сбыта и т.п.);

2) прикладывать  все усилия по сокращению инвестиционных  и налоговых расходов;

3) пересматривать  методы работы с контрагентами  (например, предприятия будут отказываться  от предоплаты на покупаемый  товар и предъявлять более  серьезные требования к покупателям,  чтобы избежать возможности неплатежей  за отгруженную продукцию)

4) будут  наращивать привлечение заемных  средств с нелегальных кредитных  рынков (от ростовщиков и криминальных  кредитных касс - "общаков") и  перестанут пользоваться кредитными  услугами легального рынка кредитования, поскольку доступ к ним будет  ограничен[3].

Безусловно, кризис повлияет не на все малые  предприятия. Ущерб от экономического кризиса для отдельных субъектов  малого предпринимательства будет не очень сильным. К таким предприятиям прежде всего относятся:

• предприятия, производящие недорогую продукцию массового спроса и предоставляющие относительно дешевые услуги населению;
• предприятия, производящие товары/услуги с неэластичным спросом;
• предприятия, не использующие в своей работе заемные средства;
• предприятия, имеющие постоянные и налаженные отношения с банками, которые могут предоставить кредиты в сложный момент;
• предприятия, имеющие административную поддержку и работающие по государственному / муниципальному заказу.

Основные болезненные и уязвимые точки малого предпринимательства

Кризис  может обусловить значительное количественное сужение малого бизнеса, то есть уход с рынка (прежде всего "в тень") части малых предприятий, вынужденных  временно свернуть или полностью  прекратить свою легальную хозяйственную  деятельность, сокращение численности  занятых на малых предприятиях, снижение объемов оборота и инвестиций в основной капитал на малых предприятиях.

 

Таблица 1

Анализ  специфики кризисных явлений  и специфики малого бизнеса позволяет  выделить следующие проблемные и  уязвимые точки субъектов малого предпринимательства

Категория субъектов малого предпринимательства (МП)	Проблемные  точки
Субъекты МП, которые активно  используют заемные средства для  производства, оказания услуг	отсутствие доступа к банковскому  финансированию переоценка залогового обеспечения, ухудшения условий  кредитования, проблемы с оборотными средствами, переход к теневому кредитованию в форме нелегальных кредитных  услуг ростовщиков и организованных преступных группировок
Субъекты МП, производящие продукцию  для средних и крупных предприятий	снижение спроса на продукцию, риск неплатежей со стороны контрагентов
Субъекты МП, оказывающие производственные, маркетинговые, кадровые, информационные, консультационные и прочие услуги	снижение спроса на услуги, риск неплатежей
Субъекты МП, действующие в сфере  строительства (производство строительных материалов, выполнение строительных и ремонтных работ)	снижение спроса на продукцию и  услуги, снижение стоимости продукции, тогда как материалы могли  быть закуплены по высоким ценам  начала - середины года
Субъекты МП, действующие в оптовой  и розничной торговле	повышение стоимости импортной  продукции, проблема с оборотными средствами, в среднесрочной перспективе - снижение спроса на продукцию
Субъекты МП, действующие в сфере  общественного питания и ресторанном  бизнесе	снижение спроса на продукцию и  услуги, снижение рентабельности и  ликвидация отдельных предприятий
Субъекты МП, оказывающие услуги в сфере транспорта	снижение спроса на продукцию и  услуги, снижение рентабельности и  ликвидация отдельных предприятий
Субъекты МП, работающие по государственному и муниципальному заказу	снижение объемов заказов в 2009 году, неоплата произведенных работ  в 2008 г. повышение конкуренции за государственный и муниципальный  заказ
Субъекты МП, реализующие инвестиционные проекты направленные на модернизацию, расширение производства	отсутствие финансовых средств  для развития, замораживание проектов развития
Все субъекты МП	административное давление на бизнес, увеличение числа проверок, снижение оборачиваемости капитала, увольнение наемных работников