Московский Энергетический
Институт
(Технический Университет)
Кафедра экономики и финансов
Контрольная работа по дисциплине
«Рынок ценных бумаг»
Тема: «Рынок государственных
ценных бумаг, значения, пути развития
»
Выполнил: студент группы ИТ-50-10
Дуйсенов Р.Е.
Принял(а): доц. Валиева Л.Ш.
Москва, 2012
Содержание
Введение................................................................................................................3
Понятие
ценных бумаг.........................................................................................5
Государственные ценные бумаги........................................................................5
Развитие государственных ценных
бумаг..........................................................8
Заключение...........................................................................................................17
Список использованных литературы.................................................................20
Введение
Ценные бумаги, появившиеся
на заре капитализма продолжали жить
и развиваться в условиях монополистического
и государственно-монополистического
капитализма. В современную эпоху произошли
важные изменения в организационной структуре
рынка государственных ценных бумаг, его
функциональном механизме. Изменилось
место этого рынка в торговле ценными
бумагами. Одну из главных ролей стал играть
рынок государственных ценных бумаг в
финансировании экономики. Эти новые тенденции
требуют анализа, позволяющего определить
собственные казахстанские подходы в
понимании работы рынка государственных
ценных бумаг при формировании акционерных
обществ, организации и развития фондовых
бирж, фондовых рынков для привлечения
денежных накоплений предприятий и населения
в экономику.
Целью данной контрольной работы
является изучение рынка государственных
ценных бумаг, его роли в экономике. Это
является довольно актуальной проблемой
на сегодняшний день, потому что в развитой
рыночной экономике государственные ценные
бумаги и их рынок играют огромную роль
в мобилизации свободных денежных средств
для нужд предприятий и государства.
При высокой инфляции,
свойственной начальным этапам
перехода к рынку, доходы на
ценные бумаги не компенсируют
инфляционных потерь. Деньги инвесторов
охотнее вкладываются в операции
с иностранной валютой. Даже в
условиях существования валютного
коридора и падения темпов
инфляции в 1996 г. в СНГ спрос
на валюту значительно превышал
предложение. В том же направлении
действует и риск потери денег
на фондовом рынке.
Рынок ценных бумаг является
сегодня одним из важнейших направлений
развития экономики страны. На фоне мощного
рынка государственных ценных бумаг рынок
акций в Казахстане пока развит недостаточно.
Одна из основных проблем рынка ценных
бумаг – отсутствие акций в свободном
обращении, несмотря на большое количество
акционерных обществ. Акции предприятий
сосредоточены в основном в контрольных
пакетах стратегических инвесторов, которые
не заинтересованы в потере контроля над
предприятием и раскрытию финансовой
информации. Поэтому на рынке обращается
ограниченное количество акций.
Понятие ценных бумаг
Согласно Гражданскому кодексу
Республики Казахстан ценной бумагой
является документ, установленной формы
и реквизитов, удостоверяющий имущественные
права, осуществление или передача которых
возможна только при его предъявлении.
Данное определение является юридическим.
Ценная бумага представляет
собой денежный документ, свидетельствующий
о праве собственности его владельца на
определенную сумму денег или конкретные
имущественные ценности.
Данные имущественные права
по ценным бумагам обусловлены предоставлением
денег в ссуду и на создание различных
предприятий, куплей-продажей, залогом
имущества и т.п. В связи с этим ценные
бумаги дают их владельцам право на получение
установленного дохода. Ценные бумаги
– это особый товар, который обращается
на рынке и отражает имущественные отношения.
Ценные бумаги можно покупать, продавать,
переуступать, закладывать, хранить, передавать
по наследству, дарить, обменивать. Они
могут выполнять отдельные функции денег
(средство платежа, расчетов). Но в отличие
от денег они не могут выступать в качестве
всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги (ЦБ) - это акции, облигации,
векселя и другие (в том числе производные
от них) удостоверения имущественных
прав (прав на ресурсы), обособившиеся
от своей основы, признанные в таком качестве
законодательством.
Каждому виду имущества (ресурсов)
могут соответствовать свои ценные бумаги,
которые в свою очередь могут являться
предметом собственности, покупаться
и продаваться, отдаваться в залог и т.д.
Государственные
ценные бумаги
Государственные ценные бумаги
(ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные
государством. Государственные ценные
бумаги (ГЦБ) являются одним из самых привлекательных
секторов финансового рынка, так как вложения
средств в них имеют высокий уровень надежности
и они обладают высокой ликвидностью.
Доход по ГЦБ гарантирован государством
и не облагается налогом.
Эмитентами являются Министерство
финансов РК или Национальный банк РК.
Формы выпуска ГЦБ – в бездокументарной
форме.
ГЦБ могут размещаться различными
методами (аукционы, торги, открытая продажа
и закрытое распространение и т.д.)
Покупателем ГЦБ могут быть
любые юридические и физические лица,
в том числе нерезиденты.
Цели выпуска ГЦБ Некоторые понятия и инструменты
рынка ценных бумаг Основные виды ГЦБ
в Республике Казахстан:
- Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).
- Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),
- Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ),
- Индексированные ГКО (МЕИКАМ),
- Ноты Национального банка РК,
- Национальные сберегательные
облигации (НСО).
Преимущества ГЦБ
перед другими финансовыми инструментами: Эмиссия ГЦБ и доход от ГЦБ
не облагаются налогом. Высокий относительный
уровень надежности и соответственно
минимальный риск потери капитала и доходов
по нему.
Классификация ГЦБ
:
По эмитенту
- Правительство РК (Министерство
финансов);
- Национальный Банк РК;
- Местный исполнительный орган.
По срокам обращения
- Краткосрочные - до 1 года;
- Среднесрочные - от 1 года до
10 лет;
- Долгосрочные - свыше 10 лет.
По условиям покупки
- По дисконтированной стоимости;
- По номинальной стоимости.
По способу получения доходов
- Процентные ГЦБ;
- Дисконтные ГЦБ;
- Выигрышные ГЦБ;
- Комбинированные ГЦБ.
ГЦБ могут приобретаться на
первичном или вторичном рынках.
На первичном рынке Инвестор (юридические
и физические лица) приобретает ГЦБ непосредственно
у Эмитента (Министерство Финансов, Национальный
банк Республики Казахстан) путем покупки
на аукционе, первичных торгах или подписки
при размещении.
Вторичный рынок ценных бумаг
- это сфера обращения ценных бумаг, куда
они попадают после того, как их начинает
продавать первый владелец, купивший их
у Эмитента. Вторичный рынок делится на
организованный (Казахстанская Фондовая
биржа, Котировочные системы) и неорганизованный.
Торги идут в режиме реального
времени, что позволяет производить денежные
расчеты между покупателями и продавцами
ценных бумаг в течение одного рабочего
дня.
Все операции на рынке ценных
бумаг осуществляются через банки или
брокерские компании, имеющие государственную
лицензию на занятие брокерско-дилерской
деятельностью на рынке ценных бумаг с
правом ведения счетов клиентов.
Ставка дохода по ценным бумагам,
или просто доходность рассчитывается
следующим образом:
Развитие государственных
ценных бумаг
Выпуск государственных ценных
бумаг – важный источник привлечения
средств для мобилизации дополнительного
капитала для уже существующих предприятий,
а также пополнения государственного
и местного бюджета. Это своеобразный
канал финансирования. Следует отметить,
что введение различного вида государственных
ценных бумаг в финансово-денежный оборот
позволяет без увеличения общей денежной
массы повысить мобильность финансовых
ресурсов, сосредоточить их на более важных
участках производства, обращение, потребления
продукции, товаров и услуг.
Направление инвестирования,
то есть вложения средств, определяется
на рынке спросом и предложением, возможностью
получения для инвесторов большей прибыли
при равном риске вложений. Выпуск государственных
ценных бумаг чаще всего и сосредоточен
в тех областях и сферах, которые обещают
принести большой доход.
Путем размещения внутреннего
государственного долга осуществляется
покрытие бюджетного дефицита. По существу
все государственные ценные бумаги, кроме
государственных казначейских обязательств,
были выпущены в Казахстане не для целей
инвестирования экономики, а для разрешения
специфических финансовых проблем, и,
большей частью, предназначались для отсрочки
платежей со стороны государства, или
являлись попыткой разрешения кризисных
ситуаций без дополнительной эмиссии
денежной массы.
Таким образом, этот рынок предлагает
государству неинфляционный механизм
управления дефицитом государственного
бюджета, а инвестору – выгодное вложение
капитала, прежде всего, за счёт предоставления
налоговых льгот на операции с государственными
ценными бумагами, которые в руках государства
стали инструментом для получения капитала
через фондовый рынок. На организованном
биржевом рынке в Казахстане эти ценные
бумаги занимают ведущее место, на их долю
приходится около 80% рынка. Но сегодня
они считаются наиболее надёжным инструментом
фондового рынка и характеризуются высоким
показателем ликвидности, так как выплаты
процентов и погашение основной суммы
по ним гарантируются государством.
Основными эмитентами государственных
ценных бумаг выступают Национальный
банк Республики Казахстан и Министерство
финансов. Национальный банк Республики
Казахстан в рамках проводимой денежно-кредитной
политики выпускает краткосрочные ноты,
с помощью которых регулируется ликвидность
банков второго уровня.
По состоянию на 1 апреля 2012
года объем государственных ценных бумаг
Министерства финансов и краткосрочных
нот Национального Банка, находящихся
в обращении, составил 2745 млрд. тенге по
дисконтированной цене (таблица 1). В 2011
году Министерство финансов осуществило
размещение государственных ценных бумаг
на 655,8 млрд. тенге, что на 0,6% меньше по
сравнению с 2010 годом.
Таблица 1 - Государственные
ценные бумаги, находящиеся в обращении
на территории Республики Казахстан (млн.
тенге)
| |
на 1 апреля 2011 года |
на 1 июля
2011 года |
на 1 октября
2011 года |
на 1 января
2012 года |
на 1 апреля
2012 года |
Всего в обращении в т.ч. |
3 201 936 |
3 146 646 |
2 659 131 |
2 590 035 |
2 745 137 |
Ноты Национального банка |
1 449 137 |
1 330 612 |
742 568 |
509 805 |
535 980 |
Ценные бумаги Министерства
финансов |
1 752 799 |
1 816 035 |
1 916 563 |
2080 229 |
2 209 157 |
В 2011 году по государственным
ценным бумагам Министерства финансов
состоялся 61 аукцион, на которых были размещены
12-месячные МЕККАМ (доходность по ним составила
1,62%), 2, 3, 4, 5-летние МЕОКАМ (доходность по
ним составила 2,01%, 3,12%, 3,33%, 3,02%), 6, 7, 9, 10,
11, 12, 13, 14, 15, 16-летние МЕУКАМ (доходность
– 3,61%, 3,85%, 5,00%, 5,30%, 4,90%, 4,97%, 5,15%, 5,00%, 5,00%, 5,30%
соответственно), 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 16, 18, 19, 20-летние
МЕУЖКАМ (доходность по ним составила
0,01% над уровнем инфляции). В результате,
за 2011 год объем ценных бумаг Министерства
финансов в обращении увеличился на 24,6%
до 2 209 млрд. тенге на 1.04.2012г.
Объем эмиссии краткосрочных
нот Национального Банка за 2011 год составил
2967,8 млрд. тенге, что на 10% меньше, чем за
2010 год. В результате объем нот в обращении
на 1 апреля 2012 года уменьшился по сравнению
с декабрем 2010 года на 43,3% до 534 млрд. тенге.
Эффективная доходность по нотам уменьшилась
с 1,38% за 2010 год до 1,21% по итогам 2011 года.
Объем биржевых сделок по государственным
ценным бумагам на организованном рынке
за 1 квартал 2012 года снизился на 6,0%. Объем
первичных размещений уменьшился на 11,9%.
Доля сделок "репо" в общем объеме
сделок с государственными ценными бумагами
уменьшился на 5,9% (таблица 2). Основной
целью Министерства финансов при выпуске
государственных ценных бумаг является
финансирование дефицита государственного
бюджета. Из приведённых данных следует,
что Министерство финансов в 2011 году работало
на рынке государственных ценных бумаг
в рамках рефинансирования текущего долга,
реструктуризируя уже выпущенный долг
в сторону его удлинения и удешевления.
Казахстанская фондовая биржа
определила ведущих операторов биржевого
рынка купли-продажи государственных
ценных бумаг в июне 2012 года, как показано
в таблице 3.
Таблица 2 - Объемы сделок на
KASE с государственными ценными бумагами
(млн. тенге)
| |
за 1 квартал 2011 года |
за 2 квартал 2011 года |
за 3 квартал 2011 года |
за 4 квартал 2011 года |
за 1 квартал 2012 года |
Объем сделок, в том числе: |
4 939 502 |
6 806 329 |
7 904 954 |
5 948 927 |
5 589 825 |
первичные размещения |
151 011 |
135 903 |
170 912 |
216 505 |
190 803 |
сделки "репо" |
4 666 525 |
6 543 358 |
7 591 643 |
5 664 077 |
5 328 790 |