Статья 146 КТМ  РФ устанавливает следующие виды коносаментов: именной – выдан на имя определенного получателя; ордерный – выдан приказу отправителя или получателя; на предъявителя – предъявитель коносамента является владельцем груза. Наибольшее распространение получили ордерные и предъявительские коносаменты, поскольку они более оборотоспособны.

Именной коносамент может передаваться по именным передаточным надписям или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования. Из-за сложности передачи именных коносаментов степень их использования на практике невелика.

Права по ордерному  коносаменту передаются путем индоссамента.

Передача прав другому лицу по предъявительскому коносаменту осуществляется путем простого вручения коносамента этому лицу.

Производные ценные бумаги

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательств), возникающего  в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Целью обращения  производных ценных бумаг является извлечение прибыли из колебания  цен соответствующего биржевого  актива.

Главные особенности  производных ценных бумаг следующие:

1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могу выступать другие ценные бумаги.
2. Внешняя форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг.
3. Временной период существования ограничен (от нескольких минут до нескольких месяцев).
4. Их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

Существует два  типа производных ценных бумаг: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся, или биржевые, опционы.

Фьючерсный  контракт – это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Фьючерсный контракт стандартизирован по всем его параметрам, кроме одного – цены. Стандартизация фьючерсного контракта делает его неизменным во всех сделках между различными продавцами  и покупателями, заключаемых на протяжении всего срока его существования. Стандартизация фьючерсного контракта имеет следующие достоинства:

• резкое ускорение процесса заключения сделки;
• увеличение количества заключаемых сделок;
• упрощение расчетов;
• привлечение к биржевой торговле круга лиц и организаций, на располагающих самим биржевым активом;
• осуществление торговли в упрощенной форме путем ссылки на типовой контракт (без оформления самих контрактов).

Фьючерсный контракт унифицирован по потребительской стоимости  первичного актива, лежащего в его  основе, по его количеству, месту  и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т.п. Исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает данную биржу,  - расчетной (клиринговой) палатой.

«Купить» фьючерсный контракт – это значит взять на себя обязательство принять от биржи первичный актив (например, определенные облигации), когда наступит срок исполнения фьючерсного контракта, и уплатить по нему бирже в соответствии с порядком, установленным для данного контракта, т.е. в конечном счете по цене, установленной в момент покупки контракта.

«Продать» фьючерсный контракт – это значит принять  на себя обязательство поставить (продать) бирже первичный актив, когда  наступит срок исполнения фьючерсного  контракта, и получить за него от биржи соответствующие денежные средства согласно цене продажи этого контракта.

Первоначальная  покупка или продажа фьючерсного  контракта называется открытием позиции. При этом покупка контракта называется открытием длинной позиции, а продажа контракта – открытием короткой позиции.

Любой фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования (обычно три месяца). В соответствии с этим по фьючерсному контракту  заранее известно, когда наступает  последний день торговли этим контрактом и до какого времени в течение  этого дня ведется торговля. Вслед за последним торговым днем наступает день (дни) исполнения этого контракта, т.е. поставки актива по нему и окончательные денежные расчеты по нему.

Фьючерсный контракт, заключенный с целью поставки какого-либо биржевого актива, есть форвардный контракт. Фьючерсный контракт имеет своей целью получение положительной разницы в ценах от операций по его купле-продаже. В этом смысле фьючерсный контракт – это всегда контракт на разность в ценах, а не на куплю-продажу биржевого актива. Из этого постулата следуют важные выводы:

• совсем не обязательно, чтобы в основе фьючерсного контракта лежал бы какой-то реально существующий актив, как-то: товар, акция, облигация. В основе фьючерсного контракта может быть любой абстрактный актив, например число, удовлетворяющее требованию тесной связи с соответствующим рынком (цена, индекс цен, процентная ставка, валютный кури, их всевозможные комбинации и т.п.)
• фьючерсный контракт – это инструмент рынка капиталов, один из наиболее адекватных современному рыночному хозяйству механизмов перелива капитала с точки зрения объемов финансовых средств и сроков их оборота;
• фьючерсный контракт – международный финансовый инструмент;
• фьючерсный контракт – это современный инструмент быстрого выравнивания цен, погашения их колебания на различных рынках;
• благодаря наличию фьючерсных рынков далеко не каждое изменение на рынке денежных капиталов оказывает прямое влияние на производство и обращение реальных активов и тем самым увеличивается общая устойчивость рыночной экономики.

Опцион – это право,  оформляемое договором, купить, продать (или отказаться от сделки) на протяжении договорного срока и по фиксированной договорной цене определенный объем валюты, любых товаров, ценных бумаг либо получить определенный доход от финансового вложения или денежного займа ( в виде разностной величины, фиксированного размера, процента).

Обычно в биржевой практике используются два вида опционов: опцион на покупку (опцион-колл) и опцион на продажу (опцион – пут). По опциону-колл его покупатель приобретает право (а не обязательство) получить от продавца опциона определенную имущественную ценность (акцию, заем, фьючерсный контракт и др.) в зафиксированный на будущее момент времени по твердо установленной цене. По опциону-пут его покупатель имеет право, а не обязательство, продать имущественную ценность в определенный на будущее момент времени по твердо зафиксированной цене.

По виду биржевого  актива, который лежит в основе опциона, последние подразделяются на валютные, фондовые, фьючерсные. Различают также американский опцион (наиболее распространен), при котором это право может быть реализовано в любое время в пределах опционного срока (чаще всего 3, 6, 9 месяцев),  и европейский опцион, при котором реализация возможна только при наступлении согласованного срока исполнения обязательств.

В отличие от фьючерсного контакта, ценой которого обычно является цена лежащего в его  основе биржевого актива, функцию  цены опциона выполняет премия, которую  покупатель опциона уплачивает продавцу за свое право выбора: исполнить опцион, если это ему выгодно, или отказаться от его исполнения, если это приносит убыток. Цена исполнения опциона, зафиксированная в нем, остается неизменной в течение всего опционного срока. Премия  же в биржевых торгах по одному и тому же опциону является величиной переменной. Ежедневно расчетная палата проводит корректировку (изменение) размера премии от зафиксированной в опционе цены исполнения, движения биржевых цен на предмет опциона, изменения спроса и предложения на опцион.

Понятие и функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  определяется как совокупность экономических  отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между  его участниками. Объектом рынка  ценных бумаг является ценная бумага. Она может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

Рынок ценных бумаг  является составной частью рыночной экономики. Развитость и с степень  регулирования его со стороны  государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в  том, чтобы обеспечивать наличие  механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между  теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. Рынок ценных бумаг позволяет ускорить переход капитала от денежной к производственной форме. На рынке происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения.

Рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку, не все ценные бумаги происходят от денежного капитала. Та часть, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как капитале, называется фондовым рынком и является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Другая часть – это рынок денежных и товарных ценных бумаг или рынок прочих ценных бумаг, не получивший своего специального названия.

Рынок ценных бумаг  имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на общерыночные (т.е. присущие обычно каждому рынку) и специфические (отличающие данный рынок от всех других).

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая (получение прибыли от операций на данном рынке);
• ценовая (формирование рыночных цен, их постоянное движение);
• информационная (доведение до участников необходимой рыночной информации);
• регулирующая (создание правил торговли и участия в ней; разрешение споров между участниками, контроль и управление и т.д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

1. перераспределительную функция, которая в свою очередь может быть разбита на три подфункции:
1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
2. перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводственной в производственную форму;
3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;
2. функцию страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование). Данная функция стала возможна благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Классификация рынков ценных бумаг.

В зависимости  от времени и способа поступления  ценных бумаг на рынок его можно  разделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательным участником первичного рынка являются эмитенты и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Все последующие  операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного заключается не только в том, что первичный предшествует вторичному, но и в том, что на этих рынках происходят разные по своей сути процессы. На первичном рынке капитал попадает в руке непосредственно эмитента, а вторичном происходит переход бумаг от одного инвестора к другому.

В зависимости  от форм организации совершения сделок рынок ценных бумаг делиться на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой).

Эмитенты

Федеральный закон  «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что эмитент – это юридическое  лицо, группа юридических лиц, связанных  между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумаг.