Роль иностранных инвестиций в экономике России

По целям  инвестирования выделяют стратегических и портфельных иностранных инвесторов. Основной целью стратегических инвесторов является приобретение контрольного пакета акций компании или большей доли в ее уставном капитале для осуществления  реального управления фирмой. Они  также осуществляют стратегию слияния  и поглощения компаний. Портфельные  инвесторы вкладывают свой капитал  в различные финансовые инструменты  с целью получения высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем. Прямое влияние на состояние государственных  финансов оказывают, в первую очередь, именно иностранные портфельные  инвесторы.

Как уже  отмечалось выше, иностранные инвестиции могут оказывать прямое воздействие  на состояние государственных финансов. Это воздействие осуществляется, прежде всего, через систему государственных  заимствований, а именно, через вложения иностранных инвесторов в государственные  ценные бумаги и непосредственные кредиты, выдаваемые Российской Федерации иностранными государствами и международными организациями.

 

 

3. Основные преимущества притока иностранных инвестиций

Существует  принципиальная точка зрения, что  иностранные инвестиции выгодны  не только инвестору, но и экономике  капиталопринимающей страны (страны-донора).

Использование иностранных капиталовложений позволяет:

• оживить экономику;
• получить доступ к передовым технологиям и методам управления;
• противодействовать увеличению внешнего долга государства, предоставляя средства для его погашения;
• стимулировать развитие собственных производительных сил общества;
• способствовать эффективному производству и подъему экономики, ее интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и научно-технической кооперации.

К косвенным  преимуществам иностранных инвестиций относятся:

• привлечение новых технологий, оборудования и "ноу-хау";
• возможность подготовить кадры специалистов, управленцев и предпринимателей, владеющих современными технологиями управления и организации производства;
• активизация экспортного потенциала страны-донора;
• развитие ресурсов регионов.

Увеличению  притока в Россию иностранного капитала мешают прежде всего:

— нестабильность экономической и социально-политической обстановки в стране;

— один из самых высоких в мире уровень налогообложения предприятий;

— продолжающийся пятый год общеэкономический кризис с его основными чертами (сокращение производства, рост безработицы, высокая инфляция и т.п.);

— низкий уровень развития многих элементов инфраструктуры;

— нестабильность обменного курса и высокая инфляция.

Однако  помимо этих общих причин притоку  иностранного капитала в Россию мешают более узкие, во многом субъективные причины:

— слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о потенциальных возможностях для инвестирования:

— несовершенство процедуры оформления иностранных инвестиций;

— недостаточная ясность с правами собственности в России (на землю, на принадлежащие местному партнеру фонды, на приватизируемые объекты);

— затрудненность доступа к местным кредитам и фондовой деятельности;

— незначительные инвестиционные льготы; — недостаточная защита от политических и экономических рисков;

— низкий уровень защиты интеллектуальной собственности. В целом можно сделать вывод, что существующий механизм привлечения иностранного капитала в России недостаточно разработан. И хотя основными препятствиями для радикального увеличения притока иностранных инвестиций являются экономическая, политическая и социальная нестабильность в стране и экономический кризис, однако совершенствование механизма привлечения иностранного капитала мсйкет заметно увеличить этот приток. Поэтому иностранный опыт регулирования и привлечения иностранного предпринимательского капитала представляет большой интерес. Значительный объем производства многих современных товаров и услуг на душу населения, высокий уровень образования населения, культурные традиции подводят нас к заимствованию необходимого опыта прежде всего в наиболее близких нам по уровню экономического развития и культуре государствах Запада, хотя это, конечно, не означает пренебрежение к опыту Китая, Юго-Восточной Азии, Латинской Америки.

Масштабное и интенсивное привлечение  иностранных производственных инвестиций напрямую зависит от уровня эффективности  их осуществления в материальном секторе экономики.

Можно выделить два основных фактора, влияющих на конечный результат производственных инвестиций: привлекательность инвестиционного  проекта и качество его реализации.

Иностранные компании при рассмотрении возможностей и в процессе организации  промышленного производства в России, в том числе в сфере строительства, сталкиваются с дополнительными  рисками, требующими увеличения приемлемой для них норму прибыли. К наиболее существенным можно отнести: риск, связанный с нестабильностью хозяйственного законодательства и условий инвестирования: неполнота или неточность информации об уровне и динамике технико-экономических показателей, финансовом положении предприятий-реципиентов капитала; неопределенность целей, интересов и поведения партнеров на внутреннем рынке.

Привлекательность инвестиций в реальный сектор снижается также из-за слабой координации между налогообложением товаров местного производства и  ставками таможенных пошлин на импортируемые товары. Очевидно, что когда цена товара (с учетом налогообложения), произведенного в России, выше, чем стоимость такого же товара, ввезенного из-за рубежа, осуществление инвестиций будет нецелесообразным.

 

4. Причины ввоза капитала

 

Для активизации  притока иностранных инвестиций в российскую экономику необходимо создание благоприятного инвестиционного  климата. Критерием привлекательности  национальной экономики для иностранных  инвесторов является уровень риска  предпринимательской деятельности и рентабельность инвестиционных проектов. При этом учитываются следующие  факторы: политическая стабильность, емкость  и спрос внутреннего рынка, доступ к природному сырью, развитие правового  регулирования деятельности иностранных  инвесторов в стране, макроэкономическая политика и перспективы экономического роста, издержки производства и качество рабочей силы, кредитоспособность субъектов  хозяйственной деятельности.

Позитивными причинами, способствующими привлечению  иностранных инвестиций в экономику  России, являются:

• масштабы рынка, насчитывающего почти 150 млн. потенциальных  потребителей; наличие относительно высококвалифицированной и дешевой рабочей силы;

• начавшийся экономический рост;

• сокращение бюджетного дефицита и снижение инфляции;

• осуществление  налоговой реформы, предусматривающей  снижение налогов с юридических  и физических лиц;

• дальнейшая либерализация экономики в связи  с вступлением в международные  экономические и финансовые организации.

Так, налоговая  система Российской Федерации содержит меры, направленные на обеспечение  стабильности условий инвестиционной деятельности. В частности, налоговым законодательством установлены сроки вступления в силу федеральных законов, актов законодательства о налогах и сборах субъектов Российской Федерации и актов представительных органов местной власти, что исключило их вступление в силу задним числом.

Кроме того, Налоговым кодексом (часть первая), определено, что акты законодательства о налогах и сборах, устанавливающие  новые налоги или сборы, повышающие налоговые ставки, размеры сборов, устанавливающие или отягчающие ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающие  новые обязанности или иным образом  ухудшающие положение налогоплательщиков, не имеют обратной силы, а акты законодательства, смягчающие его, обратную силу имеют.

С целью  повышения уровня стабильности инвестиционного  процесса также установлено: ставки ввозных таможенных пошлин на одни и те же товары не могут изменяться чаще, чем один раз в шесть месяцев; единовременное изменение ставок ввозимых таможенных пошлин не может превышать 10 процентных пунктов или эквивалентного абсолютного значения; национальная система преференций пересматривается не чаще, чем один раз в год, а  изменения вступают в силу не ранее, чем через 90 дней после их официального опубликования. Несмотря на некоторые позитивные шаги, в целом инвестиционный климат остается неблагоприятным, что предопределяется следующими факторами. Прежде всего, имеет место значительный внешний и внутренний долг, который ограничивает участие государства в инвестиционном процессе.

Недостаточное участие государства в инвестиционном процессе в итоге не стимулирует  иностранного инвестора в финансировании развития реального сектора экономики.

Низкий  кредитный рейтинг, высокие инвестиционные риски также негативно влияют на инвестиционный климат и сдерживают осуществление заимствований кредитных  ресурсов на мировых рынках капиталов  и привлечение иностранных инвестиций.

Кроме того, неблагоприятное состояние инвестиционного  климата предопределяется: значительными, размерами неплатежей, высоким удельным весом кредиторской задолженности  предприятий по отношению к объему произведенной продукции; значительным по объемам вывозом отечественного капитала, существенно превышающим  приток прямых иностранных инвестиций; низким уровнем реальных доходов  и накоплений населения; несовершенством  российского законодательства, регулирующего  инвестиционную сферу.

Высокие инвестиционные риски и низкая норма  рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики делают его недостаточно привлекательным для иностранных инвесторов. Ставка рефинансирования (25%) несопоставима с уровнем рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики.

Состояние инвестиционного климата усугубляется низкими темпами реструктуризации банковской системы, недостаточным  объемом собственных капиталов  для кредитования даже среднесрочных  инвестиций у большинства выживших после финансового кризиса банков.

Улучшению инвестиционного климата будет  способствовать создание банковской структуры, которая аккумулировала бы финансовое обеспечение государственных гарантий. Такое структурное подразделение  может быть создано в составе  Российского банка развития. Банк развития, контрольный пакет акций  которого будет принадлежать государству, является специализированной финансовой структурой, предназначенный аккумулировать средства внутренних и внешних источников для развития реального сектора  экономики.

В целях  создания благоприятного инвестиционного  климата целесообразно осуществить  меры по стимулированию иностранных  инвесторов. Первоочередными среди  них являются:

- отмена  действующего ограничения (50%) по  налогообложению реинвестируемой  прибыли. Реализацию этой льготы  следовало бы осуществлять путем  предоставления инвестиционного  налогового кредита на платной,  возвратной и конкурсной основе  части прибыли, освобождаемой  от налогообложения;

- введение  «налоговых каникул» на срок 3-5 лет в отношении предприятий,  внедряющих принципиально новые  технологии, машины и оборудование  для их технического оснащения;

- освобождение  от НДС, уплаты таможенных платежей  импортируемого не конкурирующего  технологического оборудования  для внедрения новых технологий;

- введение  для целей налогообложения предприятий,  осуществляющих технологическую  модернизацию производства, повышенного  коэффициента ускоренной амортизации  машин и технологического оборудования, вводимых и используемых в  рамках новых технологий.

Улучшению инвестиционного климата способствовало бы также обеспечение доступа  иностранных инвесторов к информации об инвестиционных возможностях российской экономики и экономики регионов путем совершенствования системы  информационного и консультативного обеспечения, маркетинга инвестиционных программ и проектов.

В этой связи  актуальной является задача создания федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать  международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия  и инвестиционного проекта, аналитические  обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.