Проектное финансирование как инструмент реального инвестирования

В настоящее время подобного вида продукцию выпускают в гг. Москве и Санкт-Петербурге. Однако сегодня нет аналогичных изделий, специализированных для детей до 6 лет. Изделие, которое выпускается в г. Санкт-Петербурге, занимает несколько иной сегмент на рынке аппаратов искусственной вентиляции легких. Аппараты же ИВЛ, выпускаемые в г. Москве, имеют более высокую цену (на 20-30%) за счет более высокой заработной платы и накладных расходов. 
Рассмотрим конкурентные преимущества низшего и высшего порядка. Преимущества низшего порядка обусловлены расположением завода в г. Екатеринбурге, на котором развернуто производство изделия. Они характеризуются: 
- наличием дешевой рабочей силы; 
- наличием необходимого сырья; 
- наличием недорогих потребных материалов; 
- наличием дешевой электроэнергии. 
Преимущества высшего порядка обусловлены тем, что завод выпускал до 1990 г. в основном оборонную продукцию и обладает высоким уровнем технологии и организации производства, а также наличием головной организации, расположенной в г. Москве. Эти преимущества реализуются в: 
- оригинальности предлагаемой продукции (обладает рядом свойств, ранее не использовавшихся); 
- уникальности применяемых технологий: на заводе организовано производство оборонной техники, традиционно требующей высокого уровня технологии и организации производства; 
- высоком профессиональном уровне ИТР и рабочих; 
- репутации оборонного предприятия — участника международных выставок по оборонной тематике. 

3.3. Стратегия финансирования.

Для реализации предлагаемого инновационного проекта необходимо инвестировать 613 000 у.е., из них завод может вложить 332 000 у.е. Инвестиции предназначены: на закупку оборудования и реконструкцию предприятия — 191 500 у.е., разработку техпроцесса и изготовление оснастки — 234 000 у.е., испытания и сертификацию аппарата — 42 000 у.е., оборотные средства - 60 000 у. е., сбыт и маркетинговые мероприятия -85 500 у.е. 
Учитывая, что данный проект связан с перепрофилированием производства на действующем заводе, целесообразно осуществлять финансирование путём взятия кредита. 
Предполагается получение льготного государственного конверсионного кредита (под 10 % годовых). При выделении кредита финансирование будет осуществляться через ЗАО  “Райффайзенбанк”. Форма возврата кредита: ежегодные перечисления процентов и суммы погашения равными долями из чистой прибыли. Срок возврата кредита — три года.

   Расчетная годовая проектная мощность производства ИВЛ “Ф-9” -960 штук. Ожидаемые результаты реализации проекта представлены в следующей таблице: 

   Ожидается, что на второй и третий год себестоимость  аппаратов будет уменьшаться, в результате чего рентабельность может возрасти до 20 %-

   Для реализации предлагаемого проекта необходимо инвестировать 613 000 у.е., из них 332 000 у.е. завод инвестирует из собственных средств.

   Учитывая, что данный проект связан с перепрофилированием  действующего производства на действующем заводе, целесообразно осуществлять финансирование путем взятия кредита.

   Предполагается  получение льготного государственного конверсионного кредита (под 10 % годовых). При выделении кредита финансирование будет осуществляться через акционерно-коммерческий банк “Авиабанк”.

   Форма возврата кредита: ежегодные перечисления денежных средств из прибыли, остающейся в распоряжение предприятия.

   Срок  окупаемости кредита - 3 года.

   График  финансирования и погашения кредита  приведен ниже. Гарантии возврата кредита - гарантия Московского международного банка. 
 
 
 
 
 

   В следующей таблице приведены  капитальные затраты завода по годам реализации проекта : 

   При этом заемные средства реализуются в начале первого года, а собственные средства в конце первого года.

   Рассмотрим  затраты, входящие в себестоимость  продукции, и рассчитаем ожидаемый доход от продажи продукции на каждый год: 

   Под чувствительностью проекта понимаются минимальные значения его показателей, при которых сохраняется эффективность проекта, а под устойчивостью — сохранение показателей эффективности проекта в различных ситуациях. Проект будем считать устойчивым, если при отклонении показателей проекта (капитальные вложения, объем продаж, текущие затраты и макроэкономические факторы) на 10% в худшую сторону, сохраняется условие ЧТС >= 0.

   Рассмотрим  максимально возможное уменьшение суммарного объема продаж за три года реализации проекта. Результаты расчетов изменения ЧТС при уменьшении объема продаж представлены в следующей таблице: 

Результаты  расчетов абсолютных и относительных  изменений объема продаж и ЧТС  приведены в нижеследующей таблице: 

   Из  анализа приведенных выше данных следует, что допустимое снижение объема продаж должно быть не более, чем на 188 000 у.е. (при этом ЧТС >= 0), что соответствует 2,2 %-ному уменьшению планируемого объема продаж. Проект можно считать неустойчивым к показателю объема продаж, так как при уменьшении объема продаж на 10 % ЧТС = = - 345 822,27 у.е. Однако следует отметить, что практически проект можно считать устойчивым на первый год реализации, где 10 %-ное уменьшение объёма продаж соответствует абсолютной величине 192 850 у.е. Для второго же и третьего годов реализации проекта следует проработать вопрос получения больших величин дисконтированных доходов, например, за счет уменьшения себестоимости производства и реализации продукции. Требуется также установить жесткий контроль со стороны руководства за реализацией запланированных объемов продаж, особенно на втором и третьем годах реализации проекта.

Проект, в целом, можно считать относительно устойчивым, поскольку при экспертизе рассматривались суммарные текущие затраты, которые, если их разбить на переменные и постоянные, покажут устойчивость к изменениям. Далее изменения в худшую сторону показателей взято в сумме за три года. Если такие изменения рассматривать в течение одного года, то проект по всем параметрам получится устойчивым. 
 
 
 
 
 

Глава 4. Практическая часть. Реализация инновационного проекта ИВЛ Ф-9  в программе Primavera Project Management. 

     4.1. Структура декомпозиции работ (WBS). 

     Чтобы спланировать проект, необходимо определить, какие конкретные работы должны быть выполнены для достижения этих результатов, т. е. для успешного завершения проекта. Для этого и используется структура  декомпозиции работ (СДР, или Work Breakdown Structure, WBS).

     WBS является ключевым элементом  плана проекта. Без нее невозможно  определить работу, которую необходимо  сделать для выполнения проекта,  а значит невозможно определить  ни стоимость проекта, ни его  календарный план. А без этого нельзя рассчитать, какие ресурсы потребуются для выполнения проекта и в какое время эти ресурсы должны быть доступны. Средства, выделенные на проект, будут получены вовремя только при условии тщательной проработки детального, поэтапного бюджета проекта. Наконец, не имея представления о том, какие работы должны быть выполнены в ходе проекта, невозможно удовлетворительным образом управлять рисками. Для решения всех перечисленных выше задач и необходима WBS. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     В «Руководстве по управлению проектами» WBS определяется как «ориентированное на результаты группирование компонентов проекта, которое определяет, какие работы должны быть произведены в проекте. Работы, не включенные в WBS, не входят в рамки проекта».  

     4.2. Ресурсы предприятия. 

     Понятие «ресурс» в методологии УП трактуется широко — все, чем располагает проект, в том числе трудовые, финансовые и материально-технические ресурсы, команда проекта, время (продолжительности, сроки, ограничения), информация, знания и технологии, — это взаимосвязанные ресурсы проекта. И основная задача управления этими ресурсами — обеспечить их оптимальное использование для достижения конечной цели УП — формирования результата с запланированными показателями.