Экспресс-анализ может завершиться выводом о  целесообразности или необходимости  более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового состояния.

     Характеристику  финансового состояния предлагается провести по следующей схеме:

• анализ доходности (рентабельности);
• анализ финансовой устойчивости;
• анализ кредитоспособности;
• анализ использования капитала;
• анализ уровня самофинансирования;
• анализ валютной самоокупаемости.

     Анализ  доходности хозяйствующего субъекта характеризуется  абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель – уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность или прибыльность производственно-хозяйственного процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции. В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

     Финансово-устойчивым считается такое предприятия, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, и расплачивается в срок по своим обязательствам. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется особое внимание.

     Характер  финансовой устойчивости включает в  себя анализ:

• состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
• динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• наличия собственных оборотных средств;
• кредиторской задолженности;
• дебиторской задолженности;
• платежеспособности.

     Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

     При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей, наиболее важными из них являются:

• норма прибыли на вложенный капитал;
• ликвидность

     Норма прибыли на вложенный капитал определяется соотношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта – это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

     Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирование.

     Наряду  с абсолютными показателями применяются  финансовые коэффициенты. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Согласно классификации, коэффициенты подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

     Важнейшими  коэффициентами отчетности, использующимися  в финансовом управлении, являются:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (коэффициенты оборачиваемости);
• коэффициенты рентабельности;
• коэффициенты структуры капитала;
• коэффициенты рыночной активности.

     Важным  инструментом финансового менеджмента  является не только анализ уровня и  динамики основных коэффициентов в  сравнении с определенной базой, но и определение оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии. 

 

1.3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятий 

           Вне зависимости  от избранной методики финансового  анализа всегда имеет место анализ финансовых коэффициентов, который предполагает расчет соотношения различных абсолютных показателей между собой. Получаемые при этом относительные показатели характеризуют отдельные аспекты финансовой деятельности предприятия.

     Их  состав определяется «Методическими указаниями по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования», утвержденных приказом №206 от 30 июля 1999г. Министерства финансов Республики Беларусь. Среди множества коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, можно выделить несколько наиболее распространенных, отличающихся простотой расчетов и объективностью оценки, которыми при необходимости должен уметь пользоваться менеджер.

     Как было уже выше отмечено, анализ финансового  состояния любого предприятия состоит  из нескольких этапов, причем при исследовании каждого необходимо определить ряд показателей:

1. Анализ финансовой устойчивости;
2. Анализ ликвидности;
3. Анализ деловой активности;
4. анализ рентабельности.

     I. В процессе анализа финансовой устойчивости определяется уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала, и соответственно, степень финансовой стабильности предприятия в предстоящем периоде. При этом рассчитываются финансовые показатели (коэффициенты).

1. Коэффициент собственности (автономии), Кс - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса

      ,                    (1.1)

     2) Коэффициент соотношения заемного  и общего капитала, Кз1. Заемные  средства в данном случае представляют  собой сумму текущих пассивов, долгосрочных пассивов, прочих пассивов, представляющих собой обязательства предприятия. Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

      ,          (1.2)

     3) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, Кз2. Этот коэффициент показывает, сколько средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью.

     Рост  коэффициента соотношения заемных  и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает 1, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утрате финансовой устойчивости предприятия.

      ,       (1.3)

       4) Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала, Кз3. Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.        Долгосрочные финансовые обязательства

       Кз3=                                                                                                                     ,      (1.4)

            Собственный капитал и долгосрочные финансовые обязательства

     Кроме коэффициентов, характеризующих структуру  капитала, целесообразно изучить такие показатели, как маневренность собственных средств, накопление износа (амортизации), отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств.

     5) Коэффициент маневренности собственных  средств, Кмс. Он характеризует степень мобилизации использования собственных средств.

      ,       (1.5)

6. Коэффициент накопления износа (амортизации), Кни.

      ,         (1.6)

7. Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств, Ксрс.

      , (1.7)

     II. В процессе анализа ликвидности выявляется возможность предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам. С этой целью рассчитываются финансовые показатели (коэффициенты).

     1) Одной из характеристик ликвидности является оборотный капитал (текущие активы). Он используется для расчета нескольких показателей ликвидности. Это прежде всего чистый капитал (ЧОК), представляющий собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Дефицит оборотного капитала будет в том случае, когда текущие пассивы превышают текущие активы.

     ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные  обязательства (1.8)

     2) Текущее отношение - это отношение  текущих активов (общей суммы  или ее части) к текущим пассивам. В стране с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого применения является следующее:   во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами пассивов; чем больше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств (поэтому, этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия); во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидности текущих активов (кроме денежных средств). Целесообразно рассчитывать следующие коэффициенты:

• доля чистого оборотного капитала в текущих активах (Кчок)

      ,        (1.9)

• коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение) (Ктл) - показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет текущих (оборотных активов):

 

      ,(1.10)

• коэффициент соотношения материальных оборотных средств и текущих пассивов (Ксмс):

            (1.11)

• коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности (Ккл) - показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме и быстрореализуемых активов:

      (1.12)

• коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) - показывает, в какой степени неотложные обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме:

      ,     (1.13)

• коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (Ксдк):

      ,     (1.14)

     III. Анализ деловой активности предприятия характеризует скорость оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия в процессе деятельности предприятия. Для анализа используются финансовые коэффициенты:

1. Коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (Коа):

,      (1.15)

     Продолжительность оборота используемых активов (Поа):

      ,   (1.16)

2. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Кмоа):

      ,    (1.17)

     Продолжительность оборота материальных оборотных активов (Пмоа):

      ,   (1.18)

   3. Коэффициент оборачиваемости денежных  средств и расчетов (Кдр)

      ,              (1.19)

     Продолжительность  оборота денежных средств и расчетов (Пдр):