Понятие и основные цели оценки бизнеса

 

 

Проанализировав отчет по прибыли, мы видим, что балансовая прибыль ОАО «НК «Роснефть» увеличилась на 8%. Это связанно с изменением ряда вышеперечисленных величин. Например, выручка от реализации увеличилась на 3% в 2015 году по сравнению с 2014 годом. Это связанно с увеличением спроса на услуги предоставляемые предприятием, а именно с их расширением и улучшением. Производственные издержки выросли всего на 3%, также на 1,7% увеличились административно-управленческие издержки. Реализационные издержки снизились на 1,4%. Прибыль до начисления процентов увеличилась до 4200 тыс. д.е. по сравнению с 3900 тыс.д.е. в 2014 году, увеличение составило 7,7%. Издержки по выплате процентов увеличились на 6,3%. Из данного отчета мы можем сделать вывод, что 2015 год для предприятия ОАО «НК «Роснефть» стал удачнее и выгоднее, чем 2014 год.

Основным документом, характеризующим текущее финансовое положение предприятия, является его балансовый отчёт (баланс).

Бухгалтерский баланс представляет собой способ экономической группировки имущества по его составу и размещению и источникам его формирования на 1-е число месяца, квартала, года. В бухгалтерском балансе имущество предприятия рассматривается с двух позиций: по составу и размещению и по источникам образования. Основными целями баланса являются:

• оценка текущего финансового положения предприятия (на определённую дату);
• анализ динамики финансового состояния предприятия;
• оценка динамики финансового состояния предприятия,
• оценка эффективности использования материальных и финансовых ресурсов.

В финансовых отчётах заинтересованы собственники (их волнует распределение прибыли, дивиденды, курс акций), органы государственной власти (им важно правильно взимать налоги), персонал предприятия (их заботит заработная плата и занятость), финансово-кредитные институты (для них важна кредитоспособность предприятия, ликвидность его активов), поставщики (они обеспокоены платёжеспособностью партнёра и перспективами дальнейшего сотрудничества).

По внешнему виду бухгалтерский баланс представляет собой таблицу: в первой части е показывается имущество по составу и размещению - актив баланса. Во второй части отражаются источники формирования этого имущества - пассив баланса. При составлении баланса всегда соблюдается равенство сумм левой и правой сторон баланса (А=П).

Экономические ресурсы, которыми владеет предприятие и от которых ожидает получить выгоду в будущем, используя их в своей деловой активности, называются активами предприятия. Активы предприятия включают: здания, оборудование, запасы товаров, транспортные средства, причитающиеся выплаты (задолженность клиентов или счета дебиторов), счёт в банке, наличные деньги.

Пассивы предприятия включают задолженность и капитал. Задолженность (или обязательства) предприятия складывается из:

• денег, которые предприятие должно за поставленные ему товары;
• затрат, произведенных в интересах предприятия;
• заемных средств, предоставленных предприятию в пользование.

Основным элементом бухгалтерского баланса является балансовая статья, которая соответствует виду (наименованию) имущества, обязательства, источнику формирования имущества. Статьей бухгалтерского баланса называется показатель (Строка) актива и пассива баланса, характеризующий отдельные виды имущества, источников его формирования, обязательств предприятия. Балансовые статьи объединяются в группы, группы - в разделы. Объединение балансовых статей в группы или разделы осуществляется исходя из их экономического содержания.

В бухгалтерском балансе, кроме статей, отражающих объекты бухгалтерского учета, содержатся статьи, отражающие регулирование величины основных балансовых статей. Их называют регулирующими статьями. Так, в активе баланса основные средства показывают по стоимости их приобретения или строительства, а в пассиве отражают износ основных средств, который регулирует оценку статьи «Основные средства». Поскольку основные средства снашиваются в процессе производства постепенно, частями переносят свою стоимость на готовый продукт, то реальная остаточная стоимость основных средств может быть получена только за вычетом их износа. В пассиве баланса показывается полная сумма прибыли, а в активе - отвлеченные средства, указывающие величину прибыли, уже использованной на образование фондов, платежи в бюджет и т.д. Следовательно, реальная сумма прибыли, находящаяся в распоряжении предприятия, может быть выявлена только вычитанием из прибыли отвлеченных средств.

Таблица 2 - Баланс предприятия ОАО «НК «Роснефть» (тыс.д.е.)

Активы	2014	2015	Пассивы	2014	2015
Основной капитал			Собственный капитал
Нематериальные активы	200	250	Акционерный капитал	3200	3200
Земля и здания	3000	3000	Нераспределенная прибыль	800	700
Оборудование	2500	2500	Резервный капитал	3500	3500
Транспортные средства	1500	1700	Итог:	7500	7400
Итог:	7200	7450	Долгосрочная задолженность
Оборотный капитал			Ипотечная задолженность	700	800
Запасы сырья	1100	1100	Государственный кредит	800	800
Незавершенное производство	1700	1600	Итог:	1500	1600
Запасы готовой продукции	3000	3100	Краткосрочная задолженность
Товарные дебиторы	3100	3100	Товарные кредиторы	6700	6910
Итог:	8900	8900	НДС	400	410
Денежные средства			Прочие краткосрочные задолженности	750	800
Кассовая наличность	150	120	Итог:	7850	8120
Денежные средства на PC	600	650
Итог:	750	770
ИТОГО АКТИВЫ:	16850	17120	ИТОГО ПАССИВЫ:	16850	17120

 

 

Из таблицы баланса предприятия ОАО «НК «Роснефть» следует, что активы увеличились на 1,6%. Это произошло за счет увеличения основного капитала на 3,5%. Оборотный капитал остался на прежнем уровне. Основной капитал увеличился на 1,6% за счёт увеличения нематериальных активов на 25%, транспортных средств на 13,3%. Денежные средства увеличились на 20 тыс.д.е.

Пассивы предприятия характеризуются собственными и заемными средствами. Пассивы предприятия увеличились на 1,6%. Собственный капитал уменьшился на 1,4%, долгосрочные задолженности увеличились на 6,7%. Краткосрочные задолженности возросли на 3,4% в связи с увеличением товарных кредиторов на 3,1%, НДС на 2,5% и прочих краткосрочных задолженностей на 6,7%.

На основании отчета по прибыли и бухгалтерского баланса ОАО «НК «Роснефть» необходимо рассчитать основные финансовые показатели, чтобы получить представление о перспективах хозяйственной деятельности и недостатках системы управления.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение Предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы.

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности:

Нормальное ограничение , распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия.

По расчетам показатель абсолютной ликвидности ОАО «АК «Роснефть» получился положительным, в 2015 году предприятие может погасить 1,1% краткосрочных обязательств.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина достаточно условна, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

 

Рассчитаем коэффициенты быстрой (срочной) ликвидности:

Коэффициенты срочной ликвидности предприятия не достаточно высоки и это означает, что предприятие не может погасить задолженность в срочном порядке.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности:

В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент ОАО «АК «Роснефть» в 2014 году имел коэффициент текущей ликвидности 1,13, в 2015 году 1,1, что не удовлетворяет норме. Оборотный капитал в 2015 году остался на прежнем уровне, но повысилась краткосрочная задолженность на 3,4%. Показатель низкий и это означает, что предприятие не сможет вовремя погасить свои задолженности за счет активов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на почве отчетности. Нормальное ограничение коэффициента k 1. Общий коэффициент ликвидности ОАО «АК «Роснефть» ниже нормального значения. В 2015 году произошло снижение показателя на 0,06%.

Таблица 3 - Показатели ликвидности

Показатели	2014 год	2015 год
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,096	0,095
Коэффициент срочной ликвидности	0,49	0,48
Коэффициент текущей ликвидности	1,13	1,1
Общий показатель ликвидности	0,57	0,51