Перспективы улучшения инвестиционного климата России

- Показатели, характеризующие  ёмкость инвестиционного рынка  и его обеспечение: объём спроса  и предложения на инвестиционном  рынке; динамика фактического  объёма сделок на рынке; динамика  уровня цен на инвестиционные  товары и инструменты; емкость  инвестиционного рынка (показатель потенциально возможного объёма сделок на инвестиционном рынке, обеспечивающий полное удовлетворение спроса на отдельные инвестиционные товары и инструменты при сложившемся уровне цен); количество и состав основных инвестиционных товаров и инструментов, обращающихся на рынке; динамика основных индикаторов инвестиционного рынка в отчетном периоде и др.

- Показатели, характеризующие  состояние рынка недвижимости  и основных фондов: объём работ,  выполненных по договорам строительного подряда; ввод в действие зданий и производительных мощностей; объёмы строительства жилых домов и объектов социально-  культурной сферы; индексы цен производителей в строительстве; ввод в действие основных фондов; коэффициенты обновления и выбытия основных фондов; степень износа основных фондов по отраслям экономики.

- Показатели, характеризующие  состояние рынка ценных бумаг:  объём и структура эмиссии  ценных бумаг; объём государственных  ценных бумаг в обращении; оборот  рынка ценных бумаг; индикатор рыночного портфеля (средняя из эффективных доходностей по определенному типу бумаг, взвешенная по срокам погашения и по объёму в обращении) и др.

- Показатели, характеризующие  состояние денежного рынка: реальная  ставка процента по кредитам; ставка рефинансирования; денежная масса М2; доля М2 в ВВП (коэффициент монетизации); удельный вес кредитов банков в структуре  инвестиций; официальный курс основных иностранных валют к рублю; индекс инфляции; уровень денежных доходов населения и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II.   Состояние инвестиционного климата в России

1.  Анализ  инвестиционного климата в России

 

Инвестиционный климат один из решающих факторов инвестиционной активности а также  успешной модернизации экономики России. Создание комфортных условий, как для российских, так и для  иностранных инвесторов является серьёзным стимулом для притока инвестиций в страну и, как следствие, важным условием для формирования в России международного финансового центра (МФЦ).

В 2010 году Россия занимает лишь 18-ю строчку в инвестиционном рейтинге агентства A. T. Kearney FDI Index⁵ с показателем 1.24 (в 2009 году Россия занимала 9-е место с показателем 1.7).

Еще одно авторитетное агентство Fitch определяет суверенный кредитный рейтинг России на уровне ВВВ⁶ при позитивном прогнозе Агентство Fitch отмечает, что в России происходит снижение инфляции и сокращение дефицита федерального бюджета, улучшение общего финансового положения создают условия для повышения рейтинга в ближайшее время. Fitch также публикует оценки роста ВВП в России в 2011- 4,3%, в 2012 году – 3,8%.

Однако наши внутренние оценки, идущие от руководителей России диссонируют с оценками вышеназванных  агентств. Так на совещаниях 2 февраля  и 30 марта 2011 г. президент РФ Медведев Д.А. назвал плохим инвестиционный климат в стране и призвал правительство принять «неординарные меры» для его улучшения.  

В докладе «К концепции  и программе социально экономического развития России до 2015 г.» о состоянии  инвестиционного климата на федеральном  уровне отмечено, что несмотря на высокие темпы прироста инвестиций в основной капитал (10,5 % в среднем за год за период 2004 – 2011 гг.), их абсолютный уровень ныне составляет не более половины дореформенного, причем, согласно прогнозу Минэкономразвития России, к 2012 г. сохранится не менее чем 30-процентное отставание. Такая инвестиционная ситуация не позволяет решить задачи радикального обновления технологической базы экономического роста. По мнению большинства экспертов, для этого необходимо минимум удвоение темпов, о которых идет речь.

Отсутствие же искомых темпов, роста  инвестиций вызвано рядом причин, в том числе недостаточно благоприятным  для инвесторов «климатом» – совокупностью  экономических, правовых, организационных, политических и социальных условий, воздействующих на динамику и структуру инвестиций. Об этом, в частности, свидетельствуют как объем экспорта (в разных формах) инвестиций из России, так и несопоставимо малый в сравнении с другими развивающимися экономиками объем инвестиционного импорта.

Следует констатировать, что повышение инвестиционного рейтинга РФ в последние годы отражает некоторое улучшение ее инвестиционного климата. Так, по итогам 2010 г. был зафиксирован рекордный в России приток частных иностранных инвестиций в размере 65,3 млрд. долл. (рис. 2). Впрочем, отток частного капитала из страны в том же году, сократившийся на 13 % в сравнении с предыдущим годом, тем не менее, оказался выше притока, составив 64,1 млрд. долл.

Рис.2. Иностранные инвестиции в Российскую Федерацию⁷

Решая задачу создания позитивного  инвестиционного климата, важно  иметь в виду, что глобализация экономики, расширяя доступ к имеющимся  в мире инвестиционным ресурсам, тем  самым неизбежно обостряет конкуренцию между их (инвестиций) реципиентами. Соответственно, если мы хотим увеличить объем привлекаемых извне вложений, необходимо иметь для них условия, лучшие, чем у конкурентов. При этом речь идет не только о зарубежных, но и о национальных инвестиционных ресурсах, «утечка» которых за рубеж означает лишь то, что в собственной стране «климат» для них менее благоприятен.

Среди проблем формирования позитивного  инвестиционного климата выделяются следующие три критически важные позиции. Во-первых, это низкая легитимность сложившихся отношений собственности на капитал, в связи, с чем необходимо введение безусловных правовых гарантий, направленных на защиту собственности, приобретенной в результате приватизации. Конечно, это не отменяет необходимости восстановления социальной справедливости, коль скоро она нарушалась в ходе приватизационной кампании. Однако все это не должно вести к разрушению успешно функционирующих предпринимательских структур. Одно из решений здесь – введение специального налога на приватизированное имущество, постепенно компенсирующего убытки, понесенные обществом в результате неправомерных сделок. Такой налог: а) заменит «социальную дань», накладываемую исполнительной властью на предпринимательство по «отдельным договоренностям», которые, может быть, и помогают решать какие-то конкретные инвестиционные задачи, но в целом ведут к ухудшению инвестиционного климата; б) позволит существенно увеличить инвестиционный потенциал страны.

Во-вторых, следует указать на искусственное занижение инвестиционного капитала экономики, вызванное неэффективным механизмом амортизации основного капитала и преимущественно фискальной направленностью механизма налогообложения. При этом оба названных механизма в случае их переналадки способны выступить действенными рычагами оптимизации общероссийских, отраслевых и территориальных параметров инвестиционного климата, а также стимулирования инновационной активности. Особо же следует выделить тему восстановления налоговых льгот на реинвестируемую прибыль предприятий, а также налоговых референций для малого, среднего и венчурного бизнеса. Очевидно, что установление общих инвестиционных налоговых льгот необходимо сочетать с отраслевыми и территориальными преференциями в соответствии с выбранными приоритетами развития.

 

В - третьих, нельзя не отметить административные барьеры, препятствующие занятию предпринимательской  деятельностью и развитию (прежде всего - на региональном и местном  уровнях); их устранение должно стать  одной из важнейших целей разворачиваемой в стране административной реформы. Для привлечения же капиталов из-за рубежа дополнительно необходимы стабильные и ясные условия осуществления иностранных товаров, решение вопроса о предоставлении зарубежным инвестором различного рода преференций, и др.

В последние годы потребительская  активность в России способствовала динамичному росту в сфере  розничной торговли, телекоммуникаций и недвижимости. Наблюдался рост доходов, при этом расширялись масштабы потребительского и ипотечного кредитования. В последнее десятилетие Россия все больше интегрировалась в мировую экономику, что стимулировало ее быстрый экономический рост в начале этого века. Однако интеграция имеет свою цену и проблемы, с которыми сейчас столкнулась мировая экономика и которые оказывают непосредственное влияние и на Россию. На Россию серьезно повлиял кризис, начавшийся в последнем квартале 2008 г., и ВВП страны в 2009 г. снизился на 7,8%. Но в 2012 г. экономика ряда регионов в основном вернулась к предкризисному уровню. В 2011 г. подушевой ВВП (12 995 долл. США) в России был самым высоким среди стран БРИК⁸.

Ожидается, что к 2020 г. Россия станет крупнейшим потребительским рынком в Европе, ее ВВП на душу населения  возрастет в три раза и достигнет 35 000 долл. США⁹ и она станет пятой по величине экономикой мира (по ВВП по паритету покупательной способности).

 Очевидно, что российское правительство  предпринимает серьезные усилия  для изменения российской экономики  в лучшую сторону и повышения  привлекательности России для  иностранных инвесторов. В новом отчете Международной финансовой корпорации и Всемирного банка указывается, что с июня 2011 г. по июнь 2012 г. деловой климат в России в части регулирования бизнеса улучшился за счет реформ, облегчивших местным предпринимателям уплату налогов и получение разрешений на строительство. В 10-м выпуске ежегодного отчета Doing Business также указывается, что с 2005 г. в России было осуществлено 17 институциональных реформ и реформ в области регулирования, которые улучшают деловой климат в части регулирования бизнеса местных фирм. Августо Лопес- Кларос, директор по глобальным индикаторам и анализу группы Всемирного банка, сказал: «Россия в прошлом году предприняла важные шаги для сокращения отставания в части качества деловой среды от стран с высокими доходами. Это является частью постоянных усилий правительства по улучшению инвестиционного климата страны, которое президент Владимир Путин недавно назвал приоритетным направлением политики».

По показателю простоты уплаты налогов  Россия поднялась со 105-го на 64-е место. Число налоговых платежей в год снизилось с 9 до 7, время, необходимое на соблюдение требований налогового законодательства, уменьшилось с 290 до 177 часов в год. По показателю временных и стоимостных затрат на создание нового бизнеса Россия поднялась со 111-го на 10-е место, при этом число процедур уменьшилось на одну и составило восемь, а требуемое время уменьшилось с 30 до 18 дней.

В России, вне всякого сомнения, множество возможностей для успешного  ведения бизнеса. Посол США в  Росии Майкл Макфол сказал: «Те, кто занимаются бизнесом в России, уже вполне удовлетворены. Но есть еще 98% американских бизнесменов, которые не приезжают сюда, ничего не знают и руководствуются стереотипами о здешнем климате. Нам надо достучаться до них».

 Занимая территорию, охватывающую девять часовых поясов, Россия представляет собой колоссальный рынок. Богатство на территории России распределяется неравномерно. Слабо развитая инфраструктура создает логистические проблемы, особенно за пределами крупных городов. Ведению бизнеса могут мешать обременительные нормативно- правовые режимы, излишняя бюрократизация, проблемы в области защиты прав интеллектуальной собственности, непоследовательное применение законов и нормативных актов, недостаточная прозрачность, чрезмерное вмешательство государства в хозяйственные вопросы и другие барьеры для доступа на российский рынок, например протекционизм (несмотря на то что с августа 2012 г. Россия стала членом ВТО). Мировой экономический кризис затруднил доступ к кредитам, однако эффективные государственные меры уменьшили остроту этой проблемы. Несмотря на специальные правила для высоквалифицированных специалистов, иммиграционная и визовая системы РФ все еще являются довольно сложными, и для получения необходимых разрешений тем, кто совершает деловые поездки, требуются время и соответствующие знания.

 

3. Оценка влияния инвестиционного климата на инвестиционную привлекательность России

 

В докладе «К концепции  и программе социально экономического развития России до 2015 г.» о состоянии инвестиционного климата на федеральном уровне отмечено, что несмотря на высокие темпы прироста инвестиций в основной капитал (10,5 % в среднем за год за период 1999-2006 гг.), их абсолютный уровень ныне составляет не более половины дореформенного, причем, согласно прогнозу Минэкономразвития России, к 2010 г. сохранится не менее чем 30-процентное отставание. Такая инвестиционная ситуация не позволяет решить задачи радикального обновления технологической базы экономического роста. По мнению большинства экспертов, для этого необходимо минимум удвоение темпов, о которых идет речь.

Отсутствие же искомых  темпов, роста инвестиций вызвано  рядом причин, в том числе недостаточно благоприятным для инвесторов «климатом» — совокупностью экономических, правовых, организационных, политических и социальных условий, воздействующих на динамику и структуру инвестиций. Об этом, в частности, свидетельствуют как объем экспорта (в разных формах) инвестиций из России, так и несопоставимо малый в сравнении с другими развивающимися экономиками объем инвестиционного импорта.

Следует констатировать, что повышение инвестиционного  рейтинга РФ в последние годы отражает некоторое улучшение ее инвестиционного  климата. Так, по итогам 2006 г. был зафиксирован рекордный в постсоветской России приток частных иностранных инвестиций в размере 41,6 млрд. долл. Впрочем, отток частного капитала из страны в том же году, сократившийся на 13 % в сравнении с предыдущим годом, тем не менее оказался выше притока, составив 64,1 млрд. долл.

Решая задачу создания позитивного  инвестиционного климата, важно  иметь в виду, что глобализация экономики, расширяя доступ к имеющимся  в мире инвестиционным ресурсам, тем  самым неизбежно обостряет конкуренцию  между их (инвестиций) реципиентами. Соответственно, если мы хотим увеличить объем привлекаемых извне вложений, необходимо иметь для них условия, лучшие, чем у конкурентов. При этом речь идет не только о зарубежных, но и о национальных инвестиционных ресурсах, «утечка» которых за рубеж означает лишь то, что в собственной стране «климат» для них менее благоприятен.

Среди проблем формирования позитивного инвестиционного климата  выделяются следующие три критически важные позиции. Во-первых, это низкая легитимность сложившихся отношений собственности на капитал, в связи с чем необходимо введение безусловных правовых гарантий, направленных на защиту собственности, приобретенной в результате приватизации. Конечно, это не отменяет необходимости восстановления социальной справедливости, коль скоро она нарушалась в ходе приватизационной кампании. Однако все это не должно вести к разрушению успешно функционирующих предпринимательских структур. Одно из решений здесь — введение специального налога на приватизированное имущество, постепенно компенсирующего убытки, понесенные обществом в результате неправомерных сделок. Такой налог: а) заменит «социальную дань», накладываемую исполнительной властью на предпринимательство по «отдельным договоренностям», которые, может быть, и помогают решать какие-то конкретные инвестиционные задачи, но в целом ведут к ухудшению инвестиционного климата; б) позволит существенно увеличить инвестиционный потенциал страны.