Отраслевой, фундаментальный и технический анализ

     2. отчет о прибылях и убытках;

     3. отчет о движении денежных  средств;

     4. отчет об изменениях в акционерном  капитале.

     Первые  два отчета важны для проведения фундаментального анализа, в частности, для расчета финансовых коэффициентов. Важная роль отчета о движении денежных средств связана с тем, что  он используется при оценке текущей  платежеспособности предприятия. Предприятия зачастую готовят свою финансовую отчетность ежеквартально, а также в сокращенном виде в конце каждого календарного периода. Это осложняет анализ тенденций в быстро меняющихся условиях рынка.

     Исчисление  и интерпретация финансовых коэффициентов.

     Финансовые коэффициенты представляют собой две группы показателей. В первую группу можно выделить показатели, которые определяются на основе данных финансовой отчетности, характеризующей финансовое состояние и результаты хозяйственной деятельности предприятия. Во вторую группу можно отнести показатели, для определения которых, кроме того, используются данные оценки состояния предприятия и его акций на финансовых рынках. 

     Технический анализ

     Финансовый  рынок, как считают многие аналитики, настолько важен для процесса выбора объекта инвестирования и для формирования инвестиционного портфеля акций.

     Многие  специалисты отстаивают другую, крайнюю  точку зрения, которая заключается  в том, что анализ рынка - это часть  анализа объектов инвестирования и  их акций, и он предназначен исключительно для выбора момента инвестирования.

     Управление  предприятием и финансовый рынок тесно взаимосвязаны, поскольку большинство крупных и средних предприятий представляют собой акционерные общества и являются эмитентами ценных бумаг. Именно эти предприятия производят большую часть валового национального продукта любой развитой страны.

     Этими предприятиями управляют менеджеры, которые и определяют стратегию  — «поведение» предприятия. Финансовый рынок прямо или косвенно является источником всех финансовых ресурсов для всех предприятий - крупных и мелких, акционерных обществ и предприятий каких-либо иных организационно-правовых фирм. Кроме того, именно финансовый рынок предоставляет многообразные краткосрочные и долгосрочные финансовые инструменты для инвестирования. Без их использования не может обойтись ни одно предприятие, хотя бы для того, чтобы исключить излишки денежных средств в форме кассовых остатков в периоды превышения поступлений денежных средств над платежами.

     Анализ  финансового рынка, иначе называемый техническим анализом, - это изучение взаимодействия различные сил на рынке ценных бумаг и их влияния на курсы ценных бумаг.

     Анализ  рыночной динамики в развитых странах  уходит корнями в далекое прошлое, когда еще не использовался фундаментальный и отраслевой анализы. Это было связано с тем, что финансовая информация отсутствовала или была малодоступна, многие методы анализа еще не были разработаны. Поэтому единственным объектом, который в этих условиях можно было реально изучать, и был собственно финансовый рынок. Аналитики начали строить графики для наблюдения за рыночными процессами. Графики отражали динамику курсов акций и других ценных бумаг. Этот подход, обогащенный применением методов прикладной статистики и эконометрики, лежит в основе современного технического анализа. Сторонники технического анализа считают, что такие рыночные параметры, как объемы торгов и курсы ценных бумаг, валютные курсы, показывают будущие направления развития рынка до того, как они проявляются через финансовые показатели отраслей и предприятий. Другая крайняя точка зрения состоит, как уже было отмечено, в том, что наблюдение за параметрами финансового рынка позволяет лишь выбрать удачный момент для покупки или продажи ценных бумаг. Если бы динамика курсов ценных бумаг и, в частности, акций не зависела от динамики финансового рынка, то его изучение и технический анализ были бы не нужны. Результаты исследований фондовых рынков в развитых странах с использованием корреляционного и регрессионного анализа свидетельствуют о том, что от 20 до 50% изменений курсов акций объясняются общими рыночными тенденциями. Это обстоятельство определяет роль и место технического анализа финансового рынка в прикладном экономическом анализе как функции управления предприятием или капиталом. Следует отметить, что для инвесторов, для высшего управленческого персонала предпочтительным инструментом технического анализа по-прежнему являются графики, так как они наглядно отражают движения курсов ценных бумаг. Аналитики и финансовые менеджеры чаще используют различные виды статистического анализа данных.

 

      Практическое задание 

     По  данным табл.:

1. Рассчитать  фондоотдачу и оборачиваемость  оборотных активов.

2. Используя  прием относительных разностей, рассчитать влияние на изменение выпуска продукции следующих факторов:

а ) среднегодовой  стоимости ОПФ и фондоотдачи;

б) величины оборотных средств и их оборачиваемости.

3. Дать  аналитическое заключение по  результатам расчетов. 

Исходные  данные для анализа влияния факторов

использования основных производственных фондов и

оборотных средств на  объем продаж 

 

Решение:

1) ФО = ВП/ОФП,

     где ФО – фондоотдача

     ВП  – объем продаж, тыс. р.

     ОФП – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.р.

 ФО1=54308/38548=1,41

 ФО2=55684/37905=1,47

 С помощью показателя фондоотдачи  удалось определить, что в расчете  на каждую вложенную в основные средства тысячу рублей производилось продукции в

 - предыдущий год - на 1410 руб.

 - отчетный  год  - на 1470 руб. 

КО = ВП/ООА,

     где КО – коэффициент оборачиваемости  оборотных активов, оборотов

     ВП  – объем продаж, тыс. р.

     ООА – среднегодовые остатки оборотных  активов, тыс.р.

КО1= 54308/17378=3,13

КО2= 55684/18404=3,03 

2)

Используя прием относительных разностей, рассчитаем влияние на изменение выпуска продукции следующих факторов: 

а ) среднегодовой  стоимости ОПФ и фондоотдачи. 

     Используем  двухфакторную модель, связывающую  результативный показатель (объем выпуска продукции) с показателями использования основных производственных фондов:  

     ВП = ФО*ОФП 

     Влияние изменения стоимости ОПФ и  фондоотдачи на изменение объема выпуска продукции:

     54308*(-1,67%)/100%= -905, 88

     54308*(2,53%-(-1,67%))/100%=2280,94

     Совокупное влияние факторов:

     -905,88+2280,94=1375,06 

Таким образом, уменьшение стоимости ОПФ  снизило объем продаж на 905,88 тыс.руб, но в итоге объем продаж все  равно был увеличен на 1375.06 тыс. руб  за счет повышения эффективности  использования ОПФ (2280,94 тыс.руб) . 

б) величины оборотных средств и их оборачиваемости.

     Влияние величины оборотных средств и  их оборачиваемости на изменение  объема выпуска продукции:

     54308*(5,9%)/100%=3204,17

     54308*(2,53%-5,9%)/100%= -1830,18

     Совокупное  влияние факторов:

     3204,17 - 1830,18=1373,99

3)