Особенности государственной инвестиционной политики в современной России

     Причины, обуславливающие необходимость  как портфельных, так и реальных инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:  
реальные проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;  
финансовые проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

     Инвестиции в объекты экономической  деятельности осуществляются в различных формах. Существует 5 основных  признаков классификации инвестиций:

     1. В зависимости от объектов  вложений средств различают реальные  и финансовые инвестиции.

     2. По характеру участия в инвестировании  выделяют прямые и непрямые  инвестиции.

     Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в  основном подготовленные инвесторы, имеющие  достаточно точную информацию об объекте  инвестирования и хорошо знакомые с  механизмом инвестирования.

     Под непрямыми инвестициями подразумевают  инвестирование, опосредствуемое другими  лицами (инвестиционными или иными  финансовыми посредниками). Не все  инвесторы имеют достаточную  квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они  приобретают ценные бумаги, выпускаемые  инвестиционными и другими финансовыми посредниками. Собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

     3. По периоду инвестирования различают  краткосрочные и долгосрочные  инвестиции.

     Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

     4. По формам собственности инвесторов  выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

     Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

     Государственные инвестиции осуществляют центральные  и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также  государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

     Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

     Совместные  инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных  государств.

     5. По региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и  за рубежом. 

     Под инвестициями внутри страны (внутренними  инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных  границах данной страны.

     Под инвестициями за рубежом (зарубежными  инвестициями) понимают вложения средств  в объекты инвестирования, размещенные  за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям  относятся также приобретения различных  финансовых инструментов других стран  – акций зарубежных компаний, облигаций  других государств и т.п.). 
 
 

3. Инвестиционные  риски.

     Каждый  инвестор, прежде чем вложить свои средства в тот или иной проект, рассчитывает свои так называемые инвестиционные риски. 

       Инвестиционный риск — это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.  Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.  

       При управлении инвестиционным  портфелем проводится полная  оценка его уровня риска, затем  планируется уровень доходности  инвестиционного портфеля.  

       Классификация инвестиционных рисков:

     1) систематический (рыночный) риск: риск  изменения процентной ставки; валютный  риск; инфляционный риск; политический  риск;

     2) несистематический риск: отраслевой  риск; деловой риск; кредитный риск.  

       Систематическим (рыночным) риском  называется риск, возникающий из  внешних событий, который влияет  на рынок в целом: 

     — риск изменения процентной ставки —  риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается  стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным  и перспективным для рынка  акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

     — инфляционный риск — этот вид риска  вызывается ростом инфляции. Он уменьшает  настоящую прибыль компаний, что  отрицательно влияет на рынок, а также  вызывает появление другого риска  — риска изменения процентной ставки;

     — валютный риск — риск, возникающий  в силу политических и экономических  факторов, происходящих в стране;

     — политический риск — это угроза отрицательного воздействия на рынок  из-за политических действий (смены  правительства, войны и т.д.).  

       Здесь для инвестора важно  оценить не столько риск каждой  ценной бумаги, сколько весь рыночный  риск. Систематический риск нельзя  уменьшить за счет диверсификации  акций, поскольку различные виды  рисков, входящих в него, влияют  на все акции одновременно.    

       Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за  счет диверсификации, определяется  событиями, касающимися только  одной данной фирмы.  

       К несистематическим рискам можно  отнести: 

     — отраслевой риск — риск, связанный  с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

     — деловой риск — риск, связанный  с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

     — кредитный риск возникает, когда  капитал или его часть формируется  за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг  и вызывается падение цен размещенных  на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

     Исходя  из этой главы, можно сделать выводы о том, что инвестиции это многосторонний и многоуровневый процесс. Существует множество определений данного понятия и ни одно, из нами рассмотренных, не является общепринятым. Одними из наиважнейших типов инвестиций являются портфельные и реальные инвестиции.  Инвестиции не могут осуществляться не обдуманно, прежде чем вложить свои средства, нужно учитывать множество факторов, особенно важно учитывать риски, которые угрожают при инвестировании. Выделяют систематические и несистематические риски. 

     2. Инвестиционная политика в современной России

     2.1 Инвестиции в Российское хозяйство.

     Как известно, без инвестиций никуда. Они - основа экономического развития. В каждой стране – они играют очень важную роль. В главе 1  говорилось, что инвестиции бывают разных видов и являются многосторонним и довольно сложным процессом, в данной главе мы уже более глубоко рассмотрим внутренние и внешние инвестиции. Этот параграф, целиком и полностью посвящается внутренним инвестициям.

     Для наглядности инвестирования в основной капитал Российского производства, внутри страны, обратимся к Российскому Статистическому Ежегоднику за 2009 год. Приведем таблицу  «Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу)» (Приложение 1).

     Из  данной таблицы можно сделать  выводы об изменении вложений в Российскую экономику за периоды времени  с 1995 по 2008 год. Более подробно мы рассмотрим 2007 и 2008 годы. Например, инвестиции в сельское хозяйство в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшились. Примерно такая же картина была в 2002 году, хотя тогда вложения в данную отрасль были немного выше. И тут возникает некоторое противоречие, ведь в условиях кризиса сельское хозяйство должно стоять на первом месте по финансированию. По крайней мере, это мы слышим почти каждый день из уст российских экономистов и ведущих деятелей страны. Инвестиции в добычу полезных ископаемых в целом не изменились, но, все же, немного выросли. Значительно выросли инвестиции в обрабатывающее производство. Кризис не сломил стойких позиций данной отрасли. Вложения в добычу нефти и ее переработку также пошли на возвышение, сюда мы можем добавить и металлургию. Никакого изменения по сравнению с 2007 годом мы не наблюдаем в транспортной среде. Видимо как летали на самолетах, так и летают, дополнительно вкладываться в данную отрасль не посчитали необходимым.

     Нашумевшая  за последнее время газовая промышленность пользуется успехом у инвесторов. Вложения в эту отрасль существенно  выросли. И, также, повышением вкладов мы можем отметить транспорт и связь. В целом, можно сделать вывод, что в 2008 году никаких резких изменений не произошло, хотя очень огорчает, что многие отрасли, по объему инвестиций вернулись назад, в чем, вероятнее всего, виноват кризис. В 2009 году ситуация не улучшилась, во многом даже ухудшилась. Инвестиции в национальное производство снизились примерно на 21 %. Об этом заявил вице-премьер РФ, министр финансов Алексей Кудрин, но также он заявил, что уже с 2010 года можно ожидать их общего роста. В своих статьях он пишет, что в будущем году общий объем инвестиций в основной капитал может вырасти на 1-2%, а в 2011 и в 2012 годах - на 6-9% в год [14]. 

     2.2. Инвестиции как источник экономического  роста  России.

       Если же инвестиции в российское хозяйство действительно увеличатся так, как нам обещают российские политики, то и экономический подъем не за горами. Вопрос о темпах экономического роста является одним из центральных в научных дискуссиях сегодняшнего дня. В журнале «Недвижимость и инвестиции» Клейнер Г.Б. называет Экономический рост в России, его прошлое, настоящее и будущее темой № 1 в обсуждениях политиков и ученых. Он считает, что за последние 2 года, именно эта тема является самой горячо обсуждаемой [18]. Наиболее полно об инвестициях как источнике экономического роста, сказано в 1 номере журнала «Экономист» за 2009 год. Доктор экономических наук, профессор В. Дасковский в своей статье «Совершенствование оценки эффективности инвестиций» пишет, что инвестиционная политика в будущем во многом определит развитие экономики. «Министерством экономического развития РФ на базе долгосрочного прогноза до 2020-2030 годов выявлены пределы развития, опирающегося на наращивание экспорта энергосырьевых ресурсов, вследствие чего обоснован стратегический выбор именно инновационного, социально-ориентированного развития российской экономики. «Время, когда конкурентоспособность поддерживалась дешевизной сырья, рабочей силы и заниженным курсом рубля уходит в прошлое. Постоянное удорожание энергоносителей ведет к увеличению издержек предприятий. Эта тенденция вряд ли изменится в ближайшие годы. И единственный адекватный ответ, который наша экономика должна дать на этот вызов, - значительное повышение эффективности, что требует инвестиций и новых технологий – приводит он слова Э.С. Набиуллиной». Как следует из этих слов, значительное наращивание инвестиций в экономику Российской Федерации, повышение их эффективности, а с ними и повышение эффективности всего народного хозяйства определяют важнейшие акценты стратегии инновационного развития нашей страны, и это подтверждает реальное положение дел. Так, по отраслям, производящим товары, объем инвестиций в основной капитал в 2007 году достиг лишь половины их физического объема в 1990 году», а к 2008 году и того меньше, как мы можем видеть из таблицы, представленной в параграфе 2.1. « В обстановке острого дефицита инвестиций наблюдающееся снижение эффективности инвестиционной деятельности оказывает крайне отрицательное влияние на темпы экономического роста.

     Реализация  в процессе инвестиционной деятельности высокоэффективных инвестиционных проектов является главным условием ускорения экономического роста. В  конечном счете, эффективность инвестиционной деятельности и темпы экономического роста в значительной степени  определяются совершенством системы  отбора инвестиционных проектов к реализации, адаптацией ее к существующим и сменяющимся  во времени условиям функционирования экономики. Решения, принимаемые на основе инструментария оценки эффективности  инвестиционных проектов, затрагивают  не только интересы фирм, но и национальные интересы, поскольку совокупность частных  решений в конечном итоге формирует  облик и характеристики производительных сил страны.» Как отмечает Э.С. Набиуллина, «проводимая сегодня политика и те решения, которые принимаются, закладывают будущее российской экономики на 10-15 лет вперед. От того, с какой эффективностью сработаем сейчас, зависят позиции нашей экономики в мире, и в частности то, сможет ли Россия стать к 2020 году одним из лидеров мирового процесса и инновационно-экономического развития, страной с привлекательным образом жизни и высокой конкурентоспособностью» [3, с.42].