Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

     Однако  в целях стабилизации ситуации на валютном рынке  начиная с середины октября 2008 г. осуществлялось плавное повышение процентных ставок на однодневном МБК путем увеличения процентных ставок по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке.

     Уровень процентных ставок по ломбардным аукционам  в течение октября – декабря  отчетного года был увеличен с 12 до 18 процентов годовых. В ноябре 2008 г. на 3 процентных пункта (с 17 до 20 процентов годовых – по кредиту овернайт и СВОП овернайт, с 5  до 8 процентов годовых – по депозиту овернайт) повышены  процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности.

     В IV квартале 2008 г. под воздействием неблагоприятных  внешнеэкономических факторов на денежных рынках сформировался значительный дефицит ликвидности. [7 с. 20]

     За 2008 год среднедневной остаток  задолженности по стандартным операциям поддержания текущей ликвидности банковской системы составил 369,6 млрд. рублей, по операциям изъятия ликвидности – 807,9 млрд. рублей. Удельный вес аукционных операций изъятия ликвидности в общем объеме стерилизующих операций составил 72 процента, аукционных операций поддержки ликвидности – 58,6 процента.

     Регулирование денежного предложения и текущей  ликвидности банков осуществлялось с использованием механизма обязательного  резервирования. Выполнение резервных  требований на усредняемой основе позволяло банкам минимизировать краткосрочные колебания ликвидности, оказывая тем самым сглаживающее воздействие на уровень процентных ставок на МБК. Резервные требования являлись источником поддержки внутридневной ликвидности.

     Для поддержания текущей ликвидности банков с 1 декабря 2008 г. снижен норматив резервных требований для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций:

     - от привлеченных средств физических  лиц в белорусских рублях –  с 4,5 до 1,5 процента;

     - от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях – с 8 до 7 процентов;

     - от привлеченных средств в  иностранной валюте – с 8 до 7 процентов.

     В целях расширения возможностей банков по регулированию своей ликвидности  с 1 декабря 2008 г. снижен норматив фиксированной  части резервных требований с 70 до 60 процентов. [7 с. 20]

     Процентная  политика Национального банка была направлена на поддержание процентных ставок на уровне, способствующем повышению доступности кредитов субъектам экономики и привлечению в банковские депозиты средств юридических и физических лиц.

     Динамика  процентных ставок по операциям  Национального  банка определялась ставкой рефинансирования, которая в  первом полугодии  2008 г. не изменялась и оставалась равной 10 процентам годовых, что на 0,8 процентного  пункта ниже, чем в январе – июне 2007 г. В целях стимулирования роста рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц, повышения доходности сбережений населения ставка рефинансирования с 1 июля 2008 г. установлена на уровне 10,25 процента годовых, а в декабре 2008 года  установлена на уровне 12 процентов. [10]

     Для  регулирования  ставки  межбанковского  рынка  Национальным банком использовались как постоянно доступные инструменты (кредит и депозит ”овернайт“, сделки СВОП), так и аукционные операции. В первом полугодии 2008 г. уровень ставок по постоянно доступным инструментам, а также нормативы обязательных резервов не изменялись. [1] 

       Реальная ставка по вновь привлеченным  рублевым срочным депозитам физических  лиц за 2008 год сложилась положительной,  что содействовало росту сбережений физических лиц, расширению ресурсной базы банков и кредитования.

     Процентная  ставка по новым срочным депозитам  в СКВ (свободно конвертируемой валюте) в 2008 году составила 7 процентов годовых и по сравнению с уровнем 2007 года выросла на 0,4 процентного пункта. Процентная ставка по новым срочным депозитам в СКВ физических лиц сложилась равной 8,8 процента годовых и увеличилась по сравнению с 2007 годом на 1,3 процентного пункта, по депозитам в СКВ юридических лиц – 5,8 процента годовых и снизилась на 0,2 процентного пункта.

     Средняя процентная ставка по вновь выданным кредитам банков в национальной валюте по сравнению с 2007 годом увеличилась на 0,4 процентного пункта и составила 14,1 процента годовых. Такой рост процентной ставки по кредитам явился следствием удорожания привлекаемых средств юридических и физических лиц. В реальном выражении в 2008 году ставка уменьшилась до 1,6 процента годовых против 2,2 процента годовых в 2007 году. Снижение реальной ставки по кредитам обеспечивало повышение их доступности.

     Ставка  по новым кредитам банков в СКВ  в 2008 году по сравнению с 2007 годом  увеличилась на 0,1 процентного пункта и равнялась 11,4 процента годовых. Рост ставки по кредитам в СКВ был обусловлен удорожанием средств на мировых финансовых рынках. [7 с. 21]

     Параметры денежно-кредитных показателей в 2008г. поддерживались на уровнях и в пропорциях, обеспечивающих достижение оптимальной в складывающихся условиях динамики обменного курса белорусского рубля.

     Параметры денежного предложения в белорусских рублях в 2008г. формировались в условиях замедления инфляционных процессов, сохранения достаточно высоких темпов экономического роста, деловой и инвестиционной активности в экономике и соответственно, увеличения спроса юридических и физических лиц на реальные денежные остатки.

     Рублевая  денежная масса в результате производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций, а также изменения  баланса денежных доходов, расходов и сбережений населения за 2008 год  возросла на 22,5 процента (за 2007 год – на 35 процентов). Скорость обращения рублевой денежной массы в среднегодовом исчислении снизилась на 6,9 процента против 2,8 процента в 2007 году. Ее динамика, особенно во втором полугодии отчетного года, в значительной степени определялась воздействием негативных  процессов, вызванных как внутренними факторами, так и осложнением ситуации на внешних рынках, особенно с сентября 2008 г.

       Темпы роста рублевой денежной  массы характеризовались сезонным  снижением в начале года, увеличением в феврале – сентябре в результате роста деловой активности и сокращением в октябре – ноябре 2008 г., в основном обусловленным уменьшением объемов реализации организациями товаров и услуг на внутреннем и внешнем рынках, доли выручки, оплаченной денежными средствами, замедлением роста банковских кредитов юридическим и физическим лицам, а также накоплением запасов готовой продукции и возрастанием спроса организаций и населения на иностранную валюту.

     Рост  рублевой денежной массы сложился за счет увеличения на 15,4 процента наличных денег в обороте и на 24,3 процента безналичной ее составляющей. Рублевые депозиты повысились на 28,9 процента, объем ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), сократился на 31,7 процента.

     Динамика  наличных денег в обороте и переводных депозитов физических лиц в значительной степени обусловлена увеличением  денежных доходов населения, розничного товарооборота и платных  услуг, расширением расчетов физических лиц с использованием банковских пластиковых карточек, снижением склонности населения к сбережениям во вкладах и повышением спроса на иностранную валюту в конце 2008 года.

     Наиболее  интенсивно увеличились срочные  и условные депозиты (на 30,4 процента). Основная их часть (63,4 процента) была сформирована за счет рублевых сбережений населения. Срочные рублевые депозиты физических лиц за 2008 год возросли на 13,7 процента при 26,3 процента в 2007 году. На снижение темпов их прироста повлияло усиление инфляционных и девальвационных ожиданий, а также ожиданий, связанных с информацией о неблагоприятном развитии ситуации с сохранностью вкладов в ряде соседних государств,  обусловивших отток рублевых средств в депозиты в иностранной валюте в конце отчетного года. Вместе с тем благодаря увеличению ставок по рублевым депозитам сроком свыше 1 года в структуре вновь привлекаемых срочных и условных рублевых депозитов населения доля долгосрочных денежных средств увеличилась до 46,5 процента против 33,8 процента за 2007 год. [7 с. 22]

     В 2008 году в структуре рублевой денежной массы наблюдалось некоторое улучшение. Удельный вес срочных и условных депозитов вырос на 2,7 процентного пункта (до 44,4 процента), переводных депозитов – на 1,2 процентного пункта (до 33,5 процента). Доля наличных денег в обороте сократилась на 1,1 процентного пункта (до 18,7 процента), ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), – на 2,8 процентного пункта (до 3,4 процента) о чем свидетельствует таблица 1. 

Таблица 1 – Структура рублевой денежной массы в 2007 – 2008 годах  

Примечание  – Источник: [7, с. 88, приложение 2.9]

     Депозиты  в иностранной валюте в долларовом эквиваленте возросли на 30 процентов (за 2007 год – на 51,2 процента). Опережающими темпами по сравнению с переводными депозитами увеличивались срочные и условные депозиты (на 38,6 процента). При этом если наибольший удельный вес в приросте (70,4 процента) и объеме (54,2 процента) депозитов в иностранной валюте как в целом, так и срочных и условных (88,3 и 79,4 процента соответственно), составили сбережения населения, то в переводных депозитах – средства юридических лиц (103,1 и 96,2 процента соответственно).

     Широкая денежная масса за 2008 год увеличилась  на 26,3 процента (за 2007 год – на 40 процентов). Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении уменьшилась на 7,3 процента против ее снижения на 5,4 процента за 2007 год.

     В широкой денежной массе доля рублевой составляющей снизилась на 2,1 процентного  пункта, составив на 1 января 2009 г. 66,3 процента. Доля депозитов в иностранной валюте увеличилась на 1,7 процентного пункта, ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) в иностранной валюте, – на 0,4 процентного пункта в соответствии с таблицей 2. 

Таблица 2 – Структура широкой денежной массы в 2007 – 2008 годах