Удовлетворяет нормальному ограничению:                

      коэффициент автономии: доля собственных средств  в имуществе предприятия составляет 0,637. Это означает, что предприятие  потенциально привлекательно для кредиторов и банков, так как считается, что  финансовый риск при заключении сделок и договоров с предприятием тем меньше, чем больше доля собственных средств;

      коэффициент соотношения заемных и собственных  средств: предприятие привлекло 55 копеек на 1 руб. собственных средств, это  показывает большую зависимость  от внешних источников.

      коэффициент имущества производственного назначения: большая часть имущества предприятия занято в производстве.

      Не  удовлетворяет нормальному ограничению:

      коэффициент маневренности: предприятие слабо  обеспеченно собственными оборотными средствами;

      коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственных источниками формирования: у предприятия недостаточный уровень собственных источников формирования запасов и затрат;

      коэффициент абсолютной ликвидности: в случае необходимости, в немедленном покрытии долгов в  чрезвычайной ситуации, предприятия не сможет с этим справится;

      коэффициент ликвидности: в случае необходимости  предприятие не сможет сразу оплатить долги используя для этого  все средства(для покрытия долгов необходимо будет определенный промежуток времени и благоприятные условия рынка);

      коэффициент покрытия  показывает, что на  1 рубль текущих обязательств приходится 1,038 рубля текущих активов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        3. определение рыночной СТОИМОСТИ ОАО «КЗХ «Бирюса».

      3.1. Оценка стоимости  предприятия на  основе показателя «Чистые активы».

      Для обеспечения обоснованного и  объективного установления рыночной стоимости имущества акционерного общества, в соответствии с требованиями ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ, приказа Минфина РФ и федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 21.01.2003 г. № Юн, № 03-6/ш порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» определен расчет показателя «чистые активы». Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неизменное имущество акционерного общества (АО), в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие составляющие статей:

      1) внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса. При этом при расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

      — непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки и т.п.);

      — имеющие документальное подтверждение затрат по их пробретению (созданию);

      право общества на владение данными нематериальными  активами должно быть подтверждено документом (патентом, актом, договором и т.п.), выданным в соответствии с законодательством РФ;

2. по статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность АО за проданное ему имущество;
3. запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

      При наличии в АО на конец года оценочных  резервов по сомнительным долгам и  под обесценение ценных бумаг показатели статей, в связи с которыми они созданы, показываются в расчете с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов.

      Пассивы, участвующие в  расчете, - это обязательства акционерного общества. В их состав включаются следующие статьи:

1. статья третьего раздела бухгалтерского баланса — целевые финансирования и поступления;
2. статьи четвертого раздела баланса - долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам;
3. статьи пятого раздела баланса - краткосрочные обязательства банкам и иным, юридическим и физическим лицам; расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям «Доходы будущих периодов».

      Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так: 

      ЧА = А_р - П_р, ( 5 ) 

      где,

      А_р — активы, принимаемые к расчету;

      П_р - пассивы, принимаемые к расчету.

      Учитывая, что стоимость активов равна  стоимости пассивов: 

      П - А = 0, 

      где П — итог пассива баланса;

      А - итог актива баланса.

      Складывая оба уравнения, получим: 

      ЧА=П - А + А_р - П_р. 

      Преобразуем полученное уравнение: 

      ЧА = (П - П_р) - (А - А_р)  ( 6 )

      Итак, стоимость чистых активов равна  разнице между разностью итогов пассива баланса и пассивов, принимаемых к расчету, и разнице между итогом активов и активами, принимаемыми к расчету.

      Разница между итогом пассива баланса  и пассивов, принимаемых к расчету, равна тем статьям пассива, которые не принимаются к расчету.

      В общем виде расчет чистых активов  согласно балансовым статьям рассчитывается по следующему алгоритму:

      Чистые  активы (ЧА) = Активы — Пассивы = [стр. 190 + (стр. 290 - стр. 244 - стр. 252)] — [стр. 590 + (стр. 690 — стр. 640)] баланса формы № 1,

      где стр.190 — сумма внеоборотных активов;

      стр.290 — сумма оборотных активов;

      стр.244 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

      стр.252 — сумма собственных акций, выкупленных  у акционеров;

      стр.590 — сумма долгосрочных пассивов;

      стр.690 — сумма краткосрочных пассивов;

      стр.640 — доходы будущих периодов.

      Оценка  статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в рублях по состоянию на 31 декабря отчетного.

      Анализируя  экономическое содержание статей, указанных  в порядке оценки стоимости чистых активов, включаемых в корректирующую сумму, и сопоставляя с новшествами  в бухгалтерском учете, получим следующую сопоставительную таблицу.

 

       

 

      Таким образом, по формуле определяем величину чистых активов (ЧА) для ОАО «КЗХ «Бирюса».

       тыс. руб.

      Показатель  «чистые активы» - это сравнительно объективный показатель характера устойчивости и платежеспособности предприятия, так как в соответствии с вышеприведенными нормативными актами хозяйствующие субъекты в директивном порядке должны обеспечивать уровень значения чистых активов. С этой точки зрения показатель чистые активы может определять стартовую цену, которую согласен получить потенциальный продавец за все обыкновенные акции общества, так как характеризует стоимость имущества, сформированного за счет собственных источников.

      Показатель  чистые активы является наиболее приемлемым оценочным показателем стоимости предприятия затратным (имущественным) подходом, так как это комплексный показатель, учитывающий оценку уровня развития технологии с учетом имущества, сформированного за счет собственных средств.

      3.2 Оценка стоимости  предприятия методом  дисконтирования  денежных потоков.

 

      Рыночная  оценка бизнеса во многом зависит  от того, каковы его перспективы. При  определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконтированных денежных потоков (далее – метод ДДП).

      Метод дисконтированный денежных потоков целесообразен, когда:

• будущие денежные потоки будут существенно отличаться от текущих в связи с действием таких факторов, как ожидаемые изменения в экономических условиях, изменения в структуре бизнеса;
• прогнозируемые денежные потоки предприятия являются значительными положительными величинами, и их обоснованно можно оценивать;
• чистый денежный поток предприятия в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

      Определение стоимости бизнеса методом ДДП  основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов.