Общее макроэкономическое равновесие, его модели и механизмы

       Мультиплицирующий эффект вызывают изменения не только в инвестициях, но и в уровне сбережений. Если предположить, что рост бережливости вызовет перемещение вверх кривой сбережений, то новая точка равновесия будет лежать левее первоначальной, что соответствует понижению уровня национального дохода. Это объясняется тем, что рост склонности к сбережению ведет к сокращению потребления. В этих условиях предприниматели не заинтересованы более инвестировать, следовательно, сократится и национальное производство, и национальный доход.  Склонность к сбережениям оказывает существенное влияние на национальный доход и экономическое равновесие общества, что проявляется в парадоксе бережливости.

       Парадокс  бережливости состоит в том, что  высокие инвестиции и высокое  потребление не противоречат, а подчас помогают друг другу. Индивидуальное благоразумие и бережливость могут оказаться  социальным безумием. Сберегая, человек сокращает потребление. Тем самым, снижаются доходы других лиц, поскольку расход одного формирует доход другого. Сокращение доходов ведет к падению уровня сбережений. При низком уровне потребления в обществе сокращаются и потребности в капитальных товарах. Фактически это приведет к сокращению инвестиций. Другими словами, в период депрессии призывы к сбережению и затягиванию поясов усугубляют дефляционную спираль и тормозят выход из кризиса.

       Таким образом, мультипликатор оказывает  двустороннее действие. Рост инвестиций способствует мультиплицированному увеличению национального дохода. Вместе с тем, даже небольшое сокращение инвестиций дает резкое и многократное снижение национального дохода. Эта закономерность наглядно прослеживается сегодня в российской экономике, где показатели сокращения объемов капиталовложений в несколько раз меньше показателей снижения объемов производства и национального дохода.

       Эффект  акселератора демонстрирует связь  между изменениями реального  валового внутреннего продукта и производных инвестиций. Одним из первых, кто обратил серьезное внимание на этот эффект, был американский экономист Дж.М.Кларк, активно изучавший проблемы экономических циклов. Кларк полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реакцию, ведущую к многократным увеличениям спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, являвшаяся ключевым моментом циклического развития, была определена им как принцип акселерации или как эффект акселератора.

       При рассмотрении принципа акселерации берутся во внимание, прежде всего, чистые инвестиции, чистые инвестиции не могут быть любой величины.

       Поскольку валовые инвестиции в масштабе национальной экономики не могут принимать  отрицательных значений, максимальным пределом, которого могут достигнуть отрицательные чистые инвестиции, является величина амортизации. При создании модели мультипликатора предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако при построении модели акселератора исходят из определенного лага в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального валового внутреннего продукта.

       Таким образом, акселератор можно представить  математически в виде отношения  инвестиций периода к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы.

       Эффект  мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических  колебаний экономической системы. Эффект акселератора в сочетании  с эффектом мультипликатора порождает эффект мультипликатора-акселератора, разработанных П.Самуэльсоном и Дж.Хиксом.

       Рост  инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход  на многократно большую величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход вызовет в будущем опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Это производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждая предпринимателей к новым инвестициям. 
 
 

     2. Инвестиции в экономику России как механизм макроэкономического равновесия. 

     2.1 Экономические  итоги  2008 г.: внешнее инвестирование  российской экономики в современных  условиях

       Еще недавно казалось, что экономическому благополучию России ничто не угрожает. Но мировой финансовый кризис, быстро переросший в экономический, в одночасье  лишил надежды на сохранение высоких  темпов роста и дальнейшее повышение  уровня жизни населения на основе экспорта сырья. Расширяющееся глобальное производство, доступность кредитных ресурсов остались в прошлом. В полной мере ощутила на себе последствия этого и российская экономика. Полноводный поток растущей выручки от экспорта нефти и нефтепродуктов превратился в обмелевший ручеек, а насос, направлявший финансовые средства с мировых рынков в российскую экономику, заработал в обратном направлении. Получив такую пробоину, национальное хозяйство России резко сбавило обороты.

       Замедление  производства, накопления и потребления сопровождалось существенным изменением макроэкономических параметров финансирования национального хозяйства. Ограничения при привлечении внешних заимствований и отток капитала из страны привели к увеличению иностранных активов и прекращению наращивания обязательств российских банков перед их иностранными партнерами. В результате рост иностранных пассивов банков с максимального значения во 2 квартале 2007 г. (+16,8%) сменился сокращением на 3% в октябре-ноябре 2008 г.

       Таким образом, мировой финансово-экономический кризис способствовал развороту финансовых потоков между российской банковской системой и нерезидентами. На фоне сокращения внешней задолженности банков в 4 кв. 2008 г. более чем на 120 млрд. руб., их иностранные активы увеличились более чем на 1300 млрд. руб., т.е. в 1,4 раза.

       К концу 2008 г. отрицательная позиция  по чистым иностранным активам российских организаций сократилась до 300 млрд. руб. против 2065, 9 млрд. руб. на конец  первого полугодия [2,  с.21].²

       Во  второй половине 2008 г. существенно изменилось и распределение средств федерального бюджета между звеньями банковской системы. В прошлом году средства органов государственного управления на счетах кредитных организаций увеличились более чем в 4 раза,  при этом только за август-ноябрь они выросли более чем вдвое.

       Под влиянием мирового финансового кризиса  кардинально изменилось направление  движения финансовых потоков в российской экономике. Началось сокращение чистых иностранных активов органов  денежно-кредитного регулирования. К уменьшению поступлений иностранной ликвидности в страну привело укрепление доллара на мировых рынках. В результате растущего оттока капитала и увеличения размера рублевых интервенций в сентябре 2008 г., впервые после 3 квартала 2003 г., чистые иностранные активы Банка России снизились на 233,6 млрд. руб. Суммарно за 4 кв. 2008 г. это снижение составило 1508 млрд. руб. Таким образом, под влиянием углубляющегося мирового финансового кризиса резко изменилась структура источников формирования денежного предложения.

       Таким образом, на фоне кардинального изменения  направления финансовых потоков  между внутренней экономикой и остальным  миром, вызвавшего сокращение чистых иностранных  активов органов денежно-кредитного регулирования, существенно усилился стерилизационный эффект Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Несмотря на масштабный чистый отток иностранной валюты из страны, объем средств в бюджетных резервных фондах в 2008 г. увеличился на 225,1 млрд. руб. против 156,8 млрд. руб. в 2007 г. В результате динамика денежного предложения органов денежно-кредитного регулирования оказалась минимальной с начала социально-экономических преобразований 1990 годов.

       В условиях ухудшений внешнеэкономической  ситуации и активных операций Банка  России по поддержанию устойчивости национальной валюты предложение денег осуществлялось только за счет рефинансирования кредитных организаций. При этом ключевым фактором спроса на рубли стало обесценение российской валюты, вследствие чего банки и их клиенты массово переводили рублевую ликвидность в  валюту.

       Активные  действия Банка России по поддержанию  уровня ликвидности обеспечили расширение денежного предложения в 2008 г. на 1,2% против его увеличения на 33,7% в 2007 г. В результате темп роста денежной массы М₂ в 2008 г. не превысил 1,7% против 47,5% в 2007 г. Во втором полугодии 2008 г. денежная масса сократилась на 5,3% по сравнению с ростом на 22,2% за аналогичный период 2007 г. и 7,3% в первом полугодии 2008 г.

     Вопреки устойчивой тенденции предыдущих лет, в 2008 г. в структуре денежной массы М₂ опережающими темпами росла доля наличных денег при незначительном увеличении объема безналичных средств, что привело к сокращению финансирования текущей деятельности корпораций, а в дальнейшем будет ограничивать доступность долгосрочных источников финансирования их инвестиционных программ и соответственно темпы экономического роста.

       Российская  экономика вступила в 2009 г. на излете роста, продолжавшегося почти десятилетие, после кризиса августа 1998 г. В первую очередь это было предопределено окончанием периода исключительно благоприятной ценовой конъюнктуры на внешних рынках энергоносителей и других сырьевых товаров. За падением мировых цен последовало сокращение глобального спроса. Ситуация усугубилась сжатием западных кредитных рынков и уменьшением притока денежных и «длинных» внешних финансовых ресурсов в российскую экономику.

       Истории были известны лишь локальные и континентальные  кризисы. Нынешний кризис стал глобальным. Ни его глубину, ни длительность, ни долгосрочные последствия пока предсказать невозможно, но в любом случае лучшие годы для России позади. В условиях стагнации внешнего спроса и снижения доступности иностранных финансовых ресурсов опереться можно и должно только на внутренний спрос. В связи с этим потребуется сформировать новую посткризисную модель, отличную от провальной 90-х годов и от действовавшей в 2000-е годы, хотя банки, фондовый рынок и другие финансовые структуры по своим размерам и качеству не соответствуют потребностям такого большого национального хозяйства, как российская экономика.

     2.2 Прямые инвестиции  Соединенных Штатов в экономику  России

       В наступившем столетии проблемы инвестиций и создания благоприятного инвестиционного  климата в российской экономике остаются весьма важными и приоритетными. Практически все сферы и отрасли испытывают острую потребность в огромном количестве инвестиционных ресурсов. И хотя в последние годы в России произошло некоторое улучшение отраслевой структуры инвестиций в промышленности, в целом она остаётся неблагоприятной и не соответствует сложившейся возрастной структуре основных фондов, их физическому и моральному износу. Кроме того, объем внутренних инвестиций недостаточен для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов.

       Естественно, что в этих условиях определенные надежды возлагаются на иностранных инвесторов, в том числе американских. Однако иностранные инвесторы не спешат расширять деятельность на российском рынке. Они заинтересованы в формировании в России инвестиционной политики, обеспечивающей преемственность, прозрачность и стабильность.

       Соединенные Штаты постоянно ставят вопросы о необходимости совершенствования в России законодательства, регулирующего инвестиционный режим, прежде всего в сфере энергетики и системы налогообложения зарубежных инвесторов. Американских инвесторов настораживают такие черты деловой практики и бухгалтерского учета российских компаний, как слабая правовая защищенность предпринимательства, особенно миноритарных акционеров, широкий размах теневой деятельности, далеко выходящей за рамки того, что принято считать допустимым в рыночных отношениях стран Запада.

       В последние годы инвестиционный климат в России начал улучшаться. Одновременно иностранные инвесторы стали больше верить в финансовую устойчивость и платежеспособность российского государства и российских компаний, что подтверждается и повышением кредитных рейтингов России на мировых финансовых рынках. Каждый десятый инвестор считает вероятным свой выход на российский рынок в ближайшие годы, что обусловлено улучшением базовых экономических показателей России, совершенствованием нормативно-правовой базы в сфере привлечения иностранных инвестиций, а также признанием Соединенными Штатами рыночного статуса российской экономики.

       По  результатам ежегодного обзора инвестиционной привлекательности европейских  стран, Российская Федерация находится на третьем месте в Европе по количеству планируемых в будущем инвестиционных проектов (на первом месте Германия, на втором Польша).