Оборотные фонды

      Проводимая  государством финансовая политика может  препятствовать или стимулировать  нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в ом числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ,  услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

      Организация оборотных средств предприятия  обязательно включает систематический  контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.      

4. Источники формирования  оборотных средств. 

      Оборотные средства предприятий призваны обеспечить непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

        Все источники финансирования  оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

      Собственные средства играют главную роль в организации  кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого  расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

      Формирование  оборотных средств приходит в  момент организации предприятия, когда  создается его уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся:  минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

      Для сокращения общей потребности хозяйств в оборотных средствах, а также  стимулирования их эффективного использования  целесообразно привлечение заемных  средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

      Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств  являются:

• кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;
• временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;
• осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

 

      В целях борьбы с неплатежами и  оказания финансовой поддержки значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.

      Указанные причины обусловливают повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

      С одной стороны, без привлечения  в оборот кредитных ресурсов в  условиях дефицита собственных средств  предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению не стабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданного в виде банковского процента.

      Кредиторская  задолженность относится к внеплановым  привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия  средств других предприятий и  организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины.

      У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.

      Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

      Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками  образования оборотных средств  играет важную роль в укреплении финансового  состояния предприятия.                  

5. Анализ обеспеченности  оборотных средств  источниками. 

        Актив бухгалтерского баланса  представляет собой отражение  инвестиционных решений, принятых  предприятием за период его  деятельности. Направления инвестирования  можно различать по различным  критериям, в том числе, по  их ликвидности, что и заложено  в качестве группировочного признака в баланс.

      На  современном этапе экономического развития одним из наиболее актуальных видов инвестиций являются оборотные  или текущие активы.

      Эта актуальность вызвана, в первую очередь, их острым дефицитом практически  во всех отраслях экономической деятельности. Вал взаимных неплатежей, источником которого является монетарная политика, проводимая правительством, вызвал практическое отсутствие у экономических субъектов денежных средств, как самого ликвидного элемента текущих активов, что, в свою очередь, привело к принципиальным колебаниям величины товарно-материальных запасов на предприятиях.

      Под товарно-материальными запасами (ТМЗ) следует понимать материальные активы, предназначенные для реализации в течение производственно-коммерческого цикла и производственного потребления внутри предприятия в целях развития производственной базы.

      Общеизвестно, что избыток ТМЗ приводит к  убыткам в деятельности предприятия  в результате увеличения расходов на их хранение, отвлечения денежных средств из оборота, роста риска утраты их потребительских свойств и, следовательно, их обесценивания в процессе хранения и т.д.

      Недостаток  ТМЗ повышает риск сбоев производственного  процесса, что в результате также  приводит к убыткам.

      Рациональная  величина ТМЗ в условиях плановой социалистической экономики определялась путем их нормирования. Принципиальное изменение ситуации в экономике в плане отношений к собственности, переход от дефицитного рынка к рынку, ориентированному на потребителя, привели к неадекватности существующих механизмов нормирования оборотных средств.

      Изложенные  изменения в экономической ситуации привели к возникновению проблемы выбора методики определения рациональной величины ТМЗ.

      В условиях отсутствия современных методов  нормирования оборотных средств предлагается подход к определению рациональной величины ТМЗ и, соответственно, оценки соотношения фактической их величины с рациональной.

      Суть  данного подхода заключается  в определении рациональной величины ТМЗ, исходя из наличия источников их образования и структуры капитала предприятия, и опирается на следующие допущения:

   ТМЗ включают в себя запасы, предназначенные  для обеспечения нормального  производственно – коммерческого  цикла (ТМЗ_пкц), и запасы, связанные с производимыми предприятием инвестициями во внеоборотные активы (ТМЗ_ва),

т.е. ТМЗ = ТМЗ_пкц + ТМЗ_ва.

         Для обеспечения  нормального функционирования предприятие  должно иметь в составе собственного капитала (СК) определенную часть, для  создания ТМЗ – собственные источники  оборотных средств (СИОбС).

         Для различных сфер экономической деятельности эта  доля собственного капитала, исходя из специфики производственно-коммерческого  цикла, различна и имеет среднеотраслевую рациональную величину (К_обс).

         Помимо собственных  источников оборотных средств, ТМЗ могут обеспечиваться частью устойчивых пассивов, приравненной к собственным источникам (УПЗ).

         При недостаточности  собственных источников на покрытие ТМЗ, связанных с инвестициями во внеоборотные активы, могут привлекаться целевые заемные средства (ЗС_ва).

      Анализ  обеспеченности оборотных средств  источниками предполагает расчет ряда показателей по данным бухгалтерской  отчетности анализируемого предприятия:

1.Величина  собственных источников оборотных  средств по балансу:

CИОбС = СК – (ОС_ост + НА_ост), где

СИОбС- собственные источники оборотных  средств;

СК- собственный  капитал;

ОС_ост–остаточная стоимость основных средств предприятия;  
НА_ост – остаточная стоимость нематериальных активов предприятия;

2. Обеспеченность ТМЗ источниками оборотных средств по балансу (по известным формулам анализа финансового состояния предприятия, в т. ч.):

К_обесп = ТМЗ/СИОбС.

3. Величина собственных источников оборотных средств, фактически используемых для создания ТМЗ:

СИОбС_ф = СК – ВА, где

ВА–общая  величина внеоборотных активов (итог 1 раздела актива баланса ).

      Возможная разница между величиной показателей 1 и 3 объясняется иммобилизацией оборотных  средств в другие виды внеоборотных активов (долгосрочные финансовые вложения, незавершенные капитальные вложения и т. д.).  
 

4.Коэффициент  маневренности капитала:

К_манев = СИОбС/СК.

5. Коэффициент соотношения маневренности рациональной структуре:

К_рац = К_манев/К_обс .

6. Рациональная величина собственных источников оборотных средств, исходя из среднеотраслевой рациональной величины:

СИОбС_рац = СК * К_обс.

7. Рациональная величина ТМЗ, определяемая при излагаемом подходе как равная рациональной величине собственных источников оборотных средств: 
   ТМЗ_рац = СИОбС_рац.

8. Избыток  ( недостаток ) ТМЗ относительно рациональной  величины:

1. в виде абсолютной суммы:

ТМЗ = ТМЗ  – ТМЗ_рац;

2. в виде коэффициента:

К_тмз =ТМЗ/ТМЗ_рац. 

9. Избыток  (недостаток) собственных источников  оборотных средств всего относительно  рациональной величины:

9.1. в  виде абсолютной суммы: