Мировой валютный рынок: факторы и закономерности развития

      Содержание 

1. Мировой валютный рынок: факторы  и закономерности развития.

Вступление

1.1. Особенности  европейской валютной системы

1.2. Мировой  валютный рынок: механизм функционирования

1.3. Международный рынок ссудных капиталов. Рынок евровалют

1.4. Развивающиеся финансовые рынки в системе МЭО

1.5. Россия на международном валютно-финансовом рынке

Заключение

2. Внешняя торговля как основная форма внешнеэкономических связей.

Вступление

2.1. Возникновение и этапы развития внешней торговли

2.2. Сущность и формы международной торговли

2.3. Особенности, структура и динамика международной торговли услугами

2.4. Регулирование внешней торговли

Заключение

        Литература 
 
 

1. Мировой валютный рынок: факторы  и закономерности развития

    Международные валютно-финансовые отношения характеризуют сферу распределения в комплексе международных экономических отношений. Эти отношения по своей сути отражают процессы распределения полученных доходов и финансирования новых циклов производства. Носителями данных отношений выступают деньги, речь идет о денежных расчетах на приобретенные на международном рынке товары и услуги, о роли и месте денежного посредничества, о движении капиталов между странами.

      Международные валютно-финансовые отношения практически проявляют себя в целостной системе, которая отражает степень зрелости международных экономических отношений, действующих денежных и расчетных форм, сложившихся институциональных принципов. Основой международных валютно-финансовых отношений являются расчеты между странами, опосредующие внешнеторговый товарообмен.

      Расчеты и платежи по внешнеторговым поставкам  существовали с незапамятных времен. Как относительно обособленная и развитая часть международных экономических отношений международная валютно-финансовая система (МВФС) сложилась во второй половине XIX века. Исторически ее формирование связано с господством во всем мире денежной системы золотого стандарта. Золотой стандарт означал такое денежное обращение, которое базировалось на золоте и предполагало полный и беспрепятственный обмен бумажно-денежной массы на золото.

      Организационно  это закреплялось международным  соглашением, подписанным более чем 20 странами Европы и Америки в 1867 г. в Париже. Таким образом, Парижская система провозгласила золото всеобщей формой мировых денег. Международные расчеты сливались с принципами национальных денежных систем. Денежное обращение было представлено на 60% бумажной массой, которая имела твердое обеспечение металлом, и на 40% — в золотых монетах. Курс национальных денежных единиц приравнивался к определенному весовому количеству золота и устанавливался в зависимости от количества золота в обращении.  Система золотого стандарта просуществовала до первой мировой войны.  Правительства стран во время войны  стали отказываться от свободного и беспрепятственного обмена бумажной массы на золото.  На международной конференции в Генуе в 1922 г. страны договорились о сохранении позиций золота как универсального международного платежного средства. С целью сохранения золотого стандарта по предложению Дж. М. Кейнса в ряде стран обратились к системе частичного обмена бумажных денег на золото. Такой обмен осуществлялся на большие массы золота: от 100 тройских унций и выше (тройская унция — мера веса в английской системе мер, равная 31,1 г). Данная система получила название золото-слиткового стандарта. Но она так и не смогла спасти золотой стандарт. Кризисные явления в экономике многих государств, неконтролируемый рост бумажно-денежной массы в 20-х годах оказали дестабилизирующее влияние на международную торговлю и платежные балансы. Удерживать курсы валют в неизменном виде становилось все труднее. Мировой экономический кризис 1929 г. нанес окончательный удар по золотому стандарту, который был девальвирован по сравнению с уровнем 1914 г. практически вдвое; в 1934 г. более чем на 70% был девальвирован доллар США (1, С.304-306).

      Вторая  мировая война помешала кардинальному  решению вопроса о перестройке МВФС. В июле 1944 г. по инициативе США в Бреттон-Вудсе была созвана международная конференция, на которой обсуждалось будущее послевоенное устройство мира, в частности новые принципы развития МВФС.

      Исходя  из опыта довоенного развития, когда  все более утверждалось свободное колебание курсов национальных валют, было решено отказаться от свободно плавающих курсов и ввести твердые курсы. Но принципы фиксации предлагались иные, чем в системе золотого стандарта. Они были связаны с возросшей ролью доллара США как эталона расчетов и главного международного платежного средства. Впервые создавалась система многостороннего регулирования международных расчетов. Для этого был образован Международный валютный фонд (МВФ) как организация многостороннего валютно-финансового сотрудничества. Страны, ставшие членами МВФ, поддержали политику твердых валютных курсов и выработали совместные принципы регулирования международных расчетов. Сердцевиной МВФС становится не золото, а доллар США как валюта экономически самого могущественного государства в мире. Фиксация валютного курса денежной единицы страны — члена МВФ означала его привязку к доллару по курсу: 1 тройская унция равна 35 долл. Режим фиксации курсов предполагал колебания только в пределах ±1%. Золото лишь номинально выступало международным платежным средством, фактически эту роль взял на себя доллар США.

      Каждая страна — член МВФ должна была поддерживать свой валютный курс в рамках соглашения о МВФ. В случае отрицательного сальдо платежного баланса рекомендовалось поддерживать равновесие долларовыми интервенциями, покупая доллары на золото. Если этого оказывалось недостаточно, предлагалось воспользоваться кредитами МВФ или международных кредитных институтов: МБРР, MAP, БМР и пр.

      Бреттон-Вудская  система, получившая название золотодевизного стандарта, успешно существовала до начала 70-х годов. Уже в конце 60-х годов США не могли поддерживать курс доллара на уровне 35 долл. за унцию золота. Сумма краткосрочных обязательств США как мирового кредитора существенно превышала объем запасов золота, поддерживающий курс доллара. Дефицит платежного баланса США в 1970 г. (свыше 10 млрд долл.) поставил под сомнение надежность использования доллара в качестве основы фиксации валютных курсов. Под давлением западноевропейских конкурентов США девальвировали доллар в 1971 г. до 38 долл. за унцию и заявили о прекращении его обмена на золото. В среднем на 12-15% были девальвированы валюты европейских стран (германская марка, швейцарский и французский франк, голландский гульден), вследствие чего существенно укрепились их позиции как международно-признанных платежных средств.

      На  смену Бреттон-Вудской пришла новая система расчетов — Ямайская.  Главная направленность Ямайских решений — демонетизация золота, которое полностью вышло из обращения, сохранив за собой лишь резервные функции как одного из ликвидных ресурсов.

      С 1978 г. отменена официальная цена золота как денежного товара. МВФ получил право продажи запаса золота. Страны — члены МВФ утвердили необходимость свободного курсообразования. Если в 1971 г. расширились пределы колебаний курсов до 2,25—4%, то после 1976 г. всякие ограничения в курсовых колебаниях были сняты. В качестве средств международных расчетов утвердились национальные денежные единицы. Причем абсолютные позиции доллара США были потеснены другими СКВ: немецкой маркой, голландским гульденом, французским франком, швейцарским франком, японской иеной, а также международными счетными единицами — СДР и ЭКЮ (1, С.299-301). 

      1.1. Особенности европейской  валютной системы

      Валютная  система функционировала как  единая система международных расчетов без разделения на региональные составные части. В 50-70-х годах объективно сложились три основных центра международного сотрудничества и расчетов: США, представленные рынком доллара; Западная Европа, представленная рынками европейских валют; азиатский центр, представленный рынком японской иены и расчетами между быстроразвивающимися государствами Азии (Япония, Китай, Южная Корея, Сингапур, Тайвань, Филиппины, Малайзия, Таиланд).

      Быстрое и довольно обособленное развитие получил  западноевропейский центр МВФС.

      В первые послевоенные годы в Европе полностью и безраздельно господствовал доллар США. Это господство было обусловлено не только участием европейских стран в МВФ, но и реализацией плана Маршалла по экономической реконструкции Европы. Финансирование европейской реконструкции осуществлялось на основе долларового кредитования. К началу 60-х годов экономический потенциал Европы существенно усилился, что отразилось в участии западноевропейских валют в международных расчетах (немецкая марка, французский и бельгийский франки, голландский гульден). Постепенно участники западноевропейской интеграции стали осуществлять меры, направленные на сближение национальных систем управления экономикой, финансово-бюджетных систем и денежного обращения. В результате реализации этих мер начала складываться европейская региональная валютная система.

      В 1964 г. был создан валютный комитет  ЕЭС, куда входили управляющие центробанков. Были выработаны совместные принципы регулирования платежных балансов и управления колебаниями курсов национальных валют. В начале 70-х годов были осуществлены меры по сокращению взаимных колебаний курсов. Предел колебаний по отношению к доллару, определяемый МВФ, постоянно изменялся: сначала он составлял +2,25%, затем 4,5%, после чего был снижен до 2%, а затем и до 1,5%. Была сформирована система «валютной змеи». Однако согласованность в валютной политике достигалась весьма непросто из-за существенных различий в целях национальной экономической политики отдельных стран (6, С.63-66).

      В 1978 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС), в рамках которой удалось разработать взаимоприемлемую методику согласования курсов национальных валют не на базе доллара США или другой национальной валюты, а на базе международной расчетно-денежной единицы ЭКЮ. Такой принцип значительно сблизил курсовые значения валют и сделал возможным осуществление расчетов без участия доллара США. В конце 80-х годов страны Европейского сообщества приняли общие требования к валютам стран-участниц: уровень инфляции не должен превышать 8% в год, дефицит госбюджета — не более 3% ВВП, величина государственного внутреннего долга — не более 60% ВВП. В случае несоответствия выдвинутым требованиям Центробанк данной страны обязан осуществить валютные интервенции для поддержания курса валюты, снизить процентные ставки и операциями с ценными бумагами поддержать обусловленный уровень макроэкономического равновесия. В наиболее трудных случаях возможен кредит на выравнивание платежного баланса, предоставляемый из средств Европейского фонда валютного сотрудничества.

      Важной  особенностью ЕВС является то, что  курсообразование и вся валютная политика в целом базируются на международной платежной единице ЭКЮ. В течение 1990-1994 гг. странам ЕС удавалось проводить согласованную денежно-кредитную политику и добиваться минимальных пределов колебаний валютных курсов. С 1994 г. начал свое функционирование Европейский валютный фонд — организация, рассматриваемая в качестве предшественника Европейского центрального банка. Она поставила еще более жесткие условия совместного согласованного курсообразования. При этом курсы национальных европейских валют формируются не на базе доллара США, а на базе ЭКЮ, которая получает все более широкие функции. Не ограничиваясь только функцией средства согласованного регулирования валютных курсов, ЭКЮ начинают использовать как международное платежное средство в расчетах за внешнеторговые поставки, как средство долгосрочного финансирования, как надежное средство резервирования, а также в операциях физических лиц. Более 600 европейских банков используют ЭКЮ в своих операциях. Обеспечение кредитной эмиссии ЭКЮ осуществляется через взаимные депозиты центробанков в форме перекрестных свопов. Это дает 80% объема эмиссии, 20% обеспечивается долларовыми резервами и резервами золота. Каждый Центробанк поддерживает свои активы в ЭКЮ через механизм краткосрочного взаимного финансирования в течение 3-6 месяцев в пределах своей квоты (8, С.15-17).

      Новый этап развития ЕВС начался в 1999 г. в связи с повсеместным введением европейской международной денежной единицы евро, полностью заменяющей национальные валюты. С 1999 г. центробанки стран-участниц начинают отказываться от эмиссии национальных денег, возлагая ответственность за формирование совместной эмиссионной политики на Европейский Центробанк. Переход на новую валюту будет постепенным, затрагивая не все страны сразу, а по мере готовности. Он завершится к июлю 2002 г. С введением европейской денежной единицы евро создан мощный международный финансовый центр, который изрядно потеснит позиции доллара США. Разрозненные национальные валютные рынки европейских стран сомкнутся в единое целое, образуя огромный внутренний финансовый рынок в масштабе континента. Общая валюта повысит эффективность ценообразования, укрепит конкурентоспособность европейских товаров в мировой торговле. Существенно ослабнут позиции американских финансовых рынков (9, С.128-129).

      1.2. Мировой валютный  рынок: механизм  функционирования

      Важнейшей составной частью МВФС является мировой  валютный рынок как сфера купли-продажи инвалюты между различными странами. Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.