Механизм принятия решения на рынке ценных бумаг

Федеральное агентство по образованию   
Государственное образовательное учреждение 
высшего профессионального образования 
«ВЛАДИМИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра «Финансы и экономика туризма» 
 
 

Реферат

по дисциплине

«Рынок  ценных бумаг» 

на тему:

«Механизм принятия решения на рынке ценных бумаг» 
 
 

         Выполнила:

                ст. гр. ЗФКу-109

             Кондакова Н.Е. 

                              Принял:

                   ст. пр. Исаева Н.В. 
 
 
 
 

Владимир 2012 
 

     Содержание 

Введение                                                                                                                  3

1. Содержание  инвестиционного консультирования  на рынке ценных бумаг 4

2. Фундаментальный  анализ прогнозирования рыночной  конъюнктуры         7

3. Технический  анализ фондового рынка                                                            11

Заключение                                                                                                             19

Список  использованной литературы                                                                   20 

 

      Введение 

     Как проанализировать все многообразие изменяющихся и зачастую неожиданно возникающих причин, прямо или  косвенно влияющих на установление биржевых курсов? Ответ на этот и многие другие вопросы можно получить, используя методы и приемы анализа, которые выработала теория и практика зарубежного фондового рынка.

     Подойти к оценке инвестиционной привлекательности  фондовых инструментов можно двояко. Во-первых, с точки зрения их рыночной конъюнктуры, исследуя динамику курсов. Во-вторых, давая инвестиционные характеристики ценной бумаге, изучая финансово-экономическое положение эмитента, отрасли, к которой он принадлежит, и т.д.

     Исторически сложилось два направления в  анализе фондового рынка. Сторонники первого направления создали школу технического анализа, а последователи второго — школу фундаментального анализа.

     Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, в основном через показатели объема продаж, активов и пассивов компании. При этом рассчитывается норма прибыли на собственный капитал и другие показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалах, публикуемых компанией.

     Технический анализ, напротив, предполагает, что  все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной объект технического анализа — спрос и предложение ценных бумаг, динамика курсов и объемов операций по их купле-продаже.

     Между техническим и фундаментальным  анализом не существует "китайской  стены". Фактически многие аналитики  фондового рынка используют инструментарий и технического, и фундаментального анализа. 

 

      Содержание инвестиционного консультирования на рынке ценных бумаг 

     Несмотря  на обилие источников финансовой информации, многим инвесторам не хватает ни времени, ни умения ее анализировать и принимать  решения на свой страх и риск. Они предпочитают обращаться к разного  рода, консультантам. Консультанты по инвестированию – это лица или фирмы, дающие своим клиентам советы по поводу помещения денег, обычно за вознаграждение. Они предлагают разнообразные услуги — от рекомендаций по выбору ценных бумаг и стратегии до полного управления денежными операциями клиента, в том числе финансовым планированием, подготовкой налоговых деклараций и т. д.

     Самая обобщенная форма совета — это  информационный бюллетень, который  публикуется консультантом и  дается клиентам. В таких бюллетенях содержатся общие советы по поводу состояния экономики, текущих событий, конъюнктуры рынка и отдельных ценных бумаг. Кроме того, консультанты по инвестированию предлагают полную оценку вложений, рекомендации и управленческие услуги. За соответствующее вознаграждение они могут сделать оценку целей, выбранных инвестором, его финансовых возможностей, текущего портфеля вложений, а также предложить ту или иную последовательность действий. В некоторых случаях консультанту предоставляется право полного распоряжения портфелем клиента.

     Консультантами  по инвестированию выступают специалисты  по финансовому планированию, биржевые брокеры, работники банков, работники  агентств, публикующих подписную  финансовую информацию, а также лица, работающие консультантами в индивидуальном порядке и в штате консалтинговых фирм. Специалист по финансовому планированию работает с индивидуальным клиентом над финансовым планом или стратегией. Личное финансовое планирование — это такая организация всех личных активов, обязательств и источников дохода, которая позволяет в максимальной степени решить финансовые задачи инвестора.

     Специалист  по финансовому планированию определяет финансовые цели клиента, среди которых  могут быть — обеспечение защиты сбережений от обесценения, получение  высокого текущего дохода, выгодное размещение средств с расчетом на будущую перспективу, максимальный прирост вложений за короткий срок, мотивы вложений, зависящие от возраста, характера, социального статуса клиента; риски вложений, такие как полная или частичная потеря вложенных средств, обесценение средств при сохранении их номинального размера, невыплата полностью или частично ожидаемого дохода, задержка в получении дохода.

     После того как консультант выяснил  цели клиента, познакомил клиента с рисками, узнал его финансовые возможности, он начинает изучать рынок, оценивать всю связанную с этим информацию, выбирает соответствующую стратегию по покупке-продаже ценных бумаг, составляет письменный план, помогает его исполнить и время от времени пересматривает этот план в соответствии с реальными условиями. Как правило, консультант предлагает несколько вариантов и обосновывает их. Окончательное решение принимает клиент. Консультант получает плату за оказанные услуги (заключение страховых договоров, инвестирование в финансовые активы, юридические услуги) или комиссионное вознаграждение, зависящее от полученных результатов.

     Для оказания услуг финансовый консультант  в России, например, должен иметь  лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности, обеспечить соответствующий размер собственных средств в рамках норматива достаточности собственных средств, иметь в штате не менее трех специалистов и отдельное структурное подразделение, представить в Федеральную службу по финансовым рынкам уведомление о соответствии профессионального участника требований с приложением расчета собственных средств, бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, список сотрудников, копии квалификационных аттестатов, перечень мероприятий, направленных на предотвращение конфликта интереса, использование служебной информации. После этого ему будет разрешено заниматься консультированием.

     При выборе инвестиционной стратегии и  тактики используются разнообразные  методы оценки будущей стоимости  инвестиций, а также фундаментальный анализ, позволяющий исследовать все сферы фондового рынка, и различные приемы технического анализа с целью прогнозирования изменения рыночной конъюнктуры. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Фундаментальный анализ прогнозирования  рыночной конъюнктуры 

     При подготовке решения консультант  проводит фундаментальный и технический анализ. Изначально консультант делает фундаментальный анализ, т.е. анализ экономических факторов данной системы, которые так или иначе влияют на курс ценной бумаги. Цель такого анализа — поиск действительной стоимости объекта исходя исключительно из законов спроса и предложения. Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Схема проведения фундаментального анализа представлена на рис.1 

 
 
 

     Рис. 1. Схема 

     Первоначально рассматривается состояние экономики  фондового рынка в целом, что  позволяет выяснить, насколько общая  ситуация благоприятна для инвестирования. Положение экономики оценивается с учетом следующих факторов: ВНП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика правительства, влияние их на фондовый рынок. Таким образом, определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности.

     Макроэкономический анализ в рыночной экономике — это исследования рынка, живущего по законам спроса и предложения. Цена на фондовом рынке зависит прежде всего от совокупности капиталов, инвестируемых в ценные бумаги (спрос) и от объема предлагаемых для продажи ценных бумаг (предложение), т.е. их соотношение определяет конъюнктуру фондового рынка.

     В стадии высокой конъюнктуры наблюдается прирост денежной массы, направленной в фондовый сектор финансового рынка, что требует повышения курсов для уравновешивания цены. Внешний спрос позволяет фондовому рынку функционировать устойчиво, и курсы легко двигаются вверх.

     В стадии низкой конъюнктуры, когда объем ценных бумаг, предназначенных для продажи, превышает платежеспособный спрос и наблюдается отток капитала из секторов фондового рынка, держатели ценных бумаг могут их реализовать только при значительных потерях в цене. В результате курсы понижаются, такой рынок называется "тяжелым".

     Следовательно, конъюнктура рынка находится  под влиянием спроса — притока  капитала на фондовый рынок и оттока его. Фундаментальный макроэкономический анализ изучает влияние факторов на этот процесс. Основной источник капитала — валовой национальный продукт. Финансовый рынок его не создает, а лишь перераспределяет. Поэтому чем выше произведенный ВНП, тем на больший объем инвестиций можно рассчитывать на фондовом рынке.

     Однако  вполне возможно, что средства не поступят на фондовый рынок, так как они  могут быть использованы на потребление. Основную часть инвестиций на фондовый рынок поставляет население, если оно имеет доходы, превышающие расходы на потребление. Увеличение занятости, рост заработной платы, снижение налогов способствуют притоку капитала на рынок, хотя высокий уровень инфляции может привести к тому, что практически все средства населения будут использованы на потребление.

     Для установления приоритетов инвестирования средств также большое значение имеет отраслевой, или индустриальный, анализ.

     При этом рассматривается состояние  отраслей и подотраслей экономики, представленных на фондовом рынке. Обычно развитие отраслей подчиняется общим закономерностям, которые выражены определенным образом в динамике отраслевых индексов. Начальные этапы их становления, связанные с подъемом и быстрым повышением доходности, постепенно сменяются более или менее продолжительными периодами относительно устойчивого развития. С течением времени в ряде отраслей может наметиться стагнация, а некоторые из них просто не выживают. При проведении анализа стараются выявить отрасль, которая в каждый данный момент находится на подъеме и в рамках установленных инвестиционных приоритетов дает лучшие по сравнению с остальными возможности для размещения средств.

     После того как определены наиболее подходящие отрасли для помещения средств, из всего многообразия входящих в  них компаний надо выбрать те, чьи ценные бумаги позволяют реализовывать поставленные инвестиционные цели.

     Поэтому на третьем уровне анализа подробно освещается состояние отдельных  фирм и компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это дает возможность  решить вопрос о том, какие ценные бумаги являются привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены, необходимо продать.