Ликвидная «ловушка» и проблемы выхода из неё

1. Ликвидная «ловушка» и  проблемы выхода из неё.

Кейнсианская  денежная политика — один из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. К такому регулированию процентных ставок через  изменение предложения денег  прибегали в послевоенный период во многих западных странах, но практически  везде в конечном счете денежный рынок попал в так называемую ликвидную ловушку.(рис.1)

     Ликвидная ловушка — это такая  ситуация в экономике, когда  возрастающее предложение денег  МnS уже не в состоянии вызвать  дальнейшее снижение процентных  ставок (ниже i0). Если процентные  ставки не снижаются, то товарные  рынки перестают ощущать влияние  денежного рынка, не получают  импульсов от него. Происходит  замедление инвестиционного процесса, а значит, нет отсоса денег,  нет новых кривых спроса на  деньги, нет новых точек равновесия  денежного рынка. Налицо, таким  образом, инфляция, т.е. разрыв  между реальным сектором экономики  (товарными рынками) и денежным  рынком.

     По  существу, в ликвидную ловушку   попалось государство, так как  оно "открыло шлюз" для наращивания  денежной массы MS ради стимулирования  инвестиций и производства и  в итоге спровоцировало предпочтение  ликвидности столь высокое, что  люди и фирмы воздерживаются  от покупок ценных бумаг (они  очень дорогие, поскольку процентные  ставки низкие) и товаров и  предпочитают держать деньги  в ликвидной форме для спекулятивных  целей.

     Оказавшись в ликвидной ловушке,  экономика в ней и остается, так как денежный рынок не  имеет собственных механизмов  выхода из нее. Более того, ловушка  еще сильнее запирается "замком" инфляционных ожиданий, нагнетающим  ажиотажный спрос, побуждающий  людей избавляться от денег  по причине резкого падения  их покупательной способности,  и т. п. Поэтому задача состоит  в том, чтобы проводить такую  денежную политику, которая не  приводила бы к попаданию в ликвидную ловушку, Условием такой политики является контроль за денежным предложением: рост денежной массы не должен превышать критической отметки, когда процентные ставки падают до минимально возможного уровня. Однако если экономика оказалась в ликвидной ловушке, то как из нее выбраться?

     Для выхода из ликвидной ловушки  требуется мощная инвестиционная  сила, и такой силой может быть  только государство. Вот почему  а ситуации ликвидной ловушки  денежная политика оказывается  неэффективной, более того —  инфляционно опасной. Государство  вправе использовать лишь финансовую (налогово-бюджетную) политику.

Рис. 1. Ликвидная ловушка 

2. Кейнсианская теория спроса на деньги (трансакционный спрос, мотив предосторожности, спекулятивный спрос).

Кейнсианская  теория  спроса  на  деньги  получила  название  теории  предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства. Желание фирм и населения хранить  часть своего богатства в виде денег зависит от того, насколько  высоко они ценят свойство ликвидности. Исходя из этого выделяют три мотива хранения богатства в виде денег:

1. Трансакционный мотив – спрос на деньги для сделок (как средства обращения). Графически он может быть проиллюстрирован линией, параллельной оси ОY.

Он зависит:

• от уровня цен;
• от уровня реального объема производства. По мере его повышения также растут реальные доходы, и людям при прочих равных условиях понадобится больше денег для его реализации на товарных рынках;
• от скорости обращения денег, которая зависит от времени между получением номинального дохода PY и его расходованием (рис. 2).

Рис. 2. Трансакционный спрос на деньги

Так, если индивид получает доход в 200 долл. один раз в 4 недели, равномерно и  полностью его расходует, то его  средний операционный спрос на деньги равен 100 долл. Если же месячный доход  в 200 долл. выплачивается ему раз  в неделю по 50 долл., то средний операционный спрос на деньги в этом случае составит 25 долл.

Закономерность: чем выше совокупный доход и цены и ниже скорость оборота денег, тем  выше трансакционный спрос на деньги МТD:

МТD = Y/v,

где МТD – спрос на деньги для сделок;

v – скорость обращения денег;

Y – ВВП.

2. Мотив предосторожности – спрос на деньги в виде наличности для обеспечения возможности осуществления расходов  в будущем,  на  случай  непредвиденных  платежей. Например, болезни, несчастных случаев, срочного ремонта автомобиля, колебаний курсов валют, возможности оперативно совершить очень выгодную покупку, трудовых забастовок и т. д. Данный мотив часто связан с возросшим риском потери капитала: если индивид полагает, что вложения денег в ценные бумаги принесут убытки, то он станет хранить сбережения в денежной форме - уменьшая риск, хотя и лишаясь возможного дохода. Чем ниже процентная ставка по депозитам, тем меньше у индивида стимулов доверять свои сбережения банкам. Такой мотив проявляется и при усилении неопределенности будущей экономической ситуации.