Лекции по "ОВЭД"

   7) возможность получения быстрой сверхприбыли.

   Перспективы в России слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. В суммарном  ВВП всех новых мировых рынков доля России составляет более 25%. Причем это единственный развивающийся рынок, где есть своя обширная космическая программа, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самым скромным оценкам у России больше природных ресурсов (10,2 трлн. долл.), чем у Бразилии (3,3 трлн. долл.), Южной Африки (1,1 трлн. долл.), Китая (0,6 трлн. долл.) и Индии (0,4 трлн. долл.), вместе взятых.

   Несмотря  на это, удельный вес России в международных  инвестициях в новые рынки  составляет всего 0,5%. Остальные 99,5% приходятся на Мексику, Бразилию, Аргентину, Турцию, Чили, другие развивающиеся страны и новые индустриальные страны.

   Как свидетельствует зарубежный опыт, одним  из важнейших факторов привлечения  иностранного капитала является наличие  благоприятной правовой обстановки, стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимальной эффективной защиты интересов инвесторов.

   Современную правовую базу для  иностранных инвестиций в России составляют более 30 законов и указов Президента. Действует также ряд постановлений Правительства, конкретных ведомственных инструкций. По своему характеру эти документы можно подразделить на две группы.

   Первая  группа — это базисные законы России (Конституция РФ, Гражданский кодекс, Таможенный кодекс и др.), способствующие переходу страны от коммунистического режима с командной экономикой к демократии и рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1990—1991 гг.

   Вторая  группа — это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главный среди них — это Закон об иностранных инвестициях в РСФСР от 4 июля 1991 г.¹

   В соответствии с этим Законом иностранными инвесторами в  России могут быть (ст. I):

   1) иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, организации или ассоциации, созданные и правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения;

   2) иностранные граждане, лица без гражданства, российские граждане, имеющие постоянное местожительство за границей, при условии, что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране 'их гражданства или постоянного местожительства;

   3) иностранные государства;

   4) международные организации.

   Иностранные инвестиции могут  быть долевыми, т.е. могут  использовать форму  совместного предприятия  или полностью принадлежать иностранным инвесторам. Для регистрации крупных предприятий (с инвестициями более 100 млн. руб.) требуется специальное разрешение Правительства Российской Федерации.

   Законодательство  не предусматривает  каких-либо официально закрытых для иностранных инвесторов отраслей экономики или регионов отрасли. Но на практике такие ограничения существуют. Так, хозяйственная деятельность в ряде отраслей требует получения специальной лицензии.

   Весьма  важным компонентом  инвестиционного  климата является налоговый режим.

   В Российской Федерации  пока сохраняется  весьма сложная и  тяжелая система  налогообложения. В  соответствии с Законом  об иностранных инвестициях  в РСФСР и другими  законодательными актами предусмотрена возможность льготного налогообложения для частного иностранного капитала, который действует в приоритетных отраслях хозяйства и отдельных регионах.

     Как и российские организации, предприятия с иностранными инвестициями уплачивают до 50 различных налогов и сборов, в том числе налог на прибыль, НДС, акцизный налог, разного рода местные налоги.

   Становление нового режима внешнеэкономических  связей привело к появлению множества  различных документов с правилами  таможенного и лицензионного  регулирования импорта и экспорта. Объективные причины, связанные  с коррумпированностью чиновников, скрытое сопротивление предприятий-монополистов (как крупных, так и мелких, средних), собственные нарушения законодательства предприятиями с иностранными инвестициями содействуют ухудшению инвестиционного климата.

   По  оценкам иностранных предпринимателей, отношение российских властей к зарубежным инвестициям декларативно чрезвычайно благоприятно, фактически же стимулы и гарантии для иностранных инвестиций не удовлетворяют иностранных инвесторов. Власти не могут предложить ни адекватной структурной политики, ни долгосрочных льгот (по налогам, таможенному режиму, реинвестированию, репатриации прибылей и др.). Кроме того, они постоянно меняют «правила игры» в зависимости от изменения экономической и политической ситуации.

   Общей стабилизирующей основой инвестиционного климата России является то, что Россия на протяжении ряда лет имеет положительное сальдо внешнеторгового баланса. Присоединение России к ст. VIII Устава МВФ способствует цивилизованному проведению международных расчетов, что повышает привлекательность инвестиций.

     Действуют международные и российские организации, занимающиеся вопросами содействия инвестициям в экономику России:

   Российская  финансовая корпорация, Росзарубежцентр  и др. Однако информационное обслуживание инвесторов и всех, кто хотел бы работать на российском рынке, все еще находится не на должном уровне. Для улучшения этой ситуации в середине 1995 г. создан Российский центр содействия иностранным инвестициям при Министерстве экономики РФ. Используя зарубежный опыт, эта организация предполагает привлекать инвестиции по всему миру с помощью сети специальных инвестиционных агентств, которые изучают потребности инвесторов, предоставляют необходимую информацию для принятия решений, помогают заключать контракты, оказывают поддержку после «продажи» инвестиций.

   Важным  документом в области регулирования  притока и функционирования иностранных  инвестиций в экономику России стал Федеральный закон «О соглашениях  о разделе продукции». Законом установлены правовые основы отношений, которые возникают в процессе осуществления инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на территории России. Право пользования инвестором участком недр удостоверяется лицензией, которая выдается ему органом исполнительной власти Российской Федерации.

   Закон предусматривает максимальное упрощение  схемы взаимоотношений инвестора  и государства, прежде всего по линии  уплаты налогов и других обязательных платежей. Их взимание, по сути дела, полностью  заменено разделом продукции по условиям соглашений, рентными платежами. Однако и этот Закон требует совершенствования, как и вся система инвестиционного климата в России.

     Формы участия  иностранного капитала  в экономике России

 

   Иностранный капитал в России присутствует как  в государственной, так и в частной форме, в смешанном виде, а также в виде капитала международных организаций. Иностранные инвестиции поступают в Российскую экономику как прямые частные инвестиции в форме портфельных инвестиций и в виде кредитов как ссудный капитал.

    

   Одна  из популярных форм привлечения прямых инвестиций в российскую экономику — это создание предприятий с иностранными инвестициями.

    

   Совместные  и иностранные предприятия создаются  в основном в сфере торговли и  общественного питания, промышленности, строительстве, коммерческой инфраструктуре, науке и научном обслуживании, транспорте и связи.

    

   Помимо  промышленности достаточно привлекательной  отраслью российской экономики для  иностранных прямых инвестиций является финансовая сфера.

   По  данным Экономической комиссии ООН  для Европы (ЭКЕ), российские компании, получившие финансовую поддержку из-за рубежа, смогли в пять раз увеличить  число служащих, заработная плата  которых на 50% выше средней по стране. В середине 90-х гг. количество работающих на предприятиях с иностранным капиталом составляло около 0,5% всего занятого населения. Производство промышленной продукции этими предприятиями в общем объеме произведенной ими продукции в 1996 г. составило 57%, экспорт товаров и услуг в том же году составил около 6,6%, а импорт порядка 11% от общего объема экспорта-импорта России.

   Портфельные инвестиции

   Все более возрастающую долю в притоке  иностранного капитала составляют портфельные  инвестиции. Основная часть эти средств  направляется на покупку ГКО. Другая форма портфельных инвестиций (акции предприятий, долговые ценные бумаги) в середине 90-х гг. не играют существенной роли в общем объеме капитала, привлекаемого из-за рубежа. Вместе с тем развитие фондового рынка в России, его высокий рейтинг, данный авторитетными международными организациями, ажиотажный интерес к нему зарубежных инвесторов (спекулянтов) в середине 90-х гг. позволяет говорить о перспективах этой части российского рынка портфельных инвестиций.

   Так, по некоторым данным, около 10% акций приватизированных предприятий принадлежит иностранным компаниям. В России обосновалось более 20 крупных инвестиционных компаний, которые занимаются покупкой российских ценных бумаг Наибольший интерес для западных портфельных инвестиций  представляют следующие отрасли экономики России:

   1) предприятия топливно-энергетического комплекса. Сюда были направлены 78% средств, инвестированных иностранцами в российскую экономику.

   2) алюминиевые заводы;

   3) предприятия связи и коммуникации;

   4) порты и пароходства;

   5) предприятия по производству цемента;

   6) предприятия по производству минеральных удобрений;

   7) крупные горнодобывающие предприятия;

   8) предприятия пищевой промышленности.

   Наименьший  интерес портфельные инвесторы  проявляют к таким отраслям, как  транспорт, машиностроение, химическая промышленность. 

     С 1996 г. объем иностранных портфельных инвестиций в Россию резко вырос, составив 4,37 млрд. долл. Россия оказалась на первом месте среди развивающихся рынков, таких как Венесуэла, Польша, Венгрия, по темпам роста спроса на корпоративные ценные бумаги.

     По оценкам Торгово-промышленной палаты России, до половины иностранных портфельных инвестиций на российском фондовом рынке скрывают фактически реэкспорт российского капитала, убежавшего из страны. 

   Зарубежные инвестиционные фонды, считающие Россию в целом привлекательной для портфельных инвестиций, отмечают, что для российского фондового рынка характерны невысокие цены на акции, высокие темпы развития рынка, снижение политических рисков, постепенная стабилизация экономики, высокая доходность ценных бумаг и др.

   Приток  портфельных инвестиций в Россию в определенной степени стимулируется  благодаря использованию такого инструмента фондового рынка, как  американские депозитарные расписки (АДР, ADR)¹. АДР организуется совместными усилиями эмитента, депозитария и держателя. АДР — это ценные бумаги, представляющие собой сертификаты собственности, выпущенные банком США под акции иностранного эмитента (компании). Комиссия по ценным бумагам и биржам США в сентябре 1996 г. разрешила российским компаниям подавать заявки на размещение АДР первого уровня среди американских инвесторов. В результате в списки АДР первого уровня попали акции ряда российских предприятий , таких как

   Мосэнерго, РАО ЕЭС России, ЛУКОЙЛ, Иркутскэнерго, Сургугнефтегаз, Газпром, ГУМ, Северский трубный завод, Роснефтегазстрой, Уралсвязьинформ, Тюменьтелеком, Нижновсвязьинформ, Бурятзолото, Инкомбанк , Банк «МЕНАТЕП», Банк «Возрождение» и др.

   Появление этих инструментов на мировых фондовых рынках считается своеобразным «знаком качества» для эмитентов. Если в 1996 г. российские предприятия выпускали АДР в большей степени в экспериментальном порядке, то в последующие годы разработка и реализация такого рода программ стала укореняться среди российских предприятий Общая стоимость находящихся в обращении АДР на составляет более 5 млрд. долл.¹