Котировка валют и валютных курсов

       Швейцарский франк (CHF) является валютой и законным платежным средством Швейцарии и Лихтенштейна.  Объемы сделок с участием швейцарского франка существенно меньше, чем с другими рассмотренными валютами.

       Швейцарский франк используется в качестве резервной  валюты, из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских  франках, как правило, ниже 0,3 %.

       Швейцарский национальный банк – Swiss National Bank (SNB) – проводит политику, устремленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и зоне евро. Банкноты франков выпускает центральный банк Швейцарии (Швейцарский национальный банк), в то время как монеты выпускаются федеральным монетным двором (Швейцарский монетный двор). Швейцарский франк одна из самых защищенная валют, еще не было зафиксировано его массовых подделок.

       Выбор режима валютного курса связан со степенью конвертируемости национальной валюты.

       Степень конвертируемости национальной валюты характеризует уровень открытости национальной экономики, играет важную роль в эффективности реализации государством различных форм международных экономических отношений. В зависимости от  форм и объемов валютных ограничений, которые выступают критериями классификации конвертируемости валют, различают:

• полностью обратимую, т.е. свободно конвертируемую валюту (СКВ) – беспрепятственно обменивается на любую другую национальную валюту;
• частично обратимую, или частично  конвертируемую;
• необратимую (замкнутую, неконвертируемую) – используется в пределах одной страны.¹

       Главная особенность свободно конвертируемой валюты – способность обмениваться на любую другую валюту по текущему курсу, при этом сохраняя свой собственный курс. По этой причине СКВ иногда называют твердой валютой.

       Домашние  хозяйства и фирмы используют обменные курсы для перевода цен в иностранной валюте в цены в отечественных денежных единицах. Когда денежное выражение цен отечественных и импортных товаров сделаны в одной и той же валюте, то домашние хозяйства и фирмы могут рассчитать относительные цены, влияющие на формирование торговых потоков.

       Если  мы знаем обменный курс валют двух стран, то мы можем рассчитать стоимость  экспорта одной страны в денежных единицах другой.

       Изменение курсов в зависимости от их направления  называется повышением или понижением курса валюты. Когда курс отечественной валюты снижается, то для иностранцев экспорт товаров становится дешевым, а для отечественных покупателей импорт тех же товаров становится более дорогим. Повышение курса отечественной валюты приводит к противоположному эффекту: иностранцы платят за отечественную продукцию больше, а жители страны-импортера платят за товары иностранного производства меньше.

       При прочих равных условиях при повышение курса отечественной валюты относительная цена экспорта страны увеличивается, а относительная цена ее импорта снижается. Напротив, снижение курса отечественной валюты понижает цену отечественного экспорта и повышает относительную цену импорта.²

        Содержание и структура валютных курсов

       Все международные экономические  отношения государств связаны с обменом одной национальной валюты на другую. Расчеты по торговле и услугам, частные и государственные денежные переводы, инвестиции и платежи, движение государственных и частных денежных капиталов, операции центральных банков на рынке ссудных капиталов - весь этот комплекс мирохозяйственных связей определяет объем и структуру спроса на иностранную валюту, предложение отечественной валюты. В результате этого между ними складываются определенные соотношения обмена. Это соотношение регулируется валютным курсом.

       Под валютным курсом понимается цена единицы  валюты, выраженная в другой валюте, обменное отношение между ними.

       Равновесие  в мировой системе устанавливается через изменение обменных курсов валют между всеми главными валютами, при этом одна валюта, например американский доллар (или евро), используется как всемирный стандарт, с помощью которого оцениваются все остальные валюты. Различают разные виды валютных курсов.

       Режим валютного курса определяет его  виды:

• фиксированный валютный курс (Fixed exchange rate) - жесткая привязка курса валюты к определенному индексу (курсу), изменение которого невозможно без вмешательства финансовых властей;
• плавающий валютный курс (Floating exchange rate) - режим, когда валютному курсу предоставляется возможность изменяться в пределах определенного "коридора";
• "грязное плавание" (Dirthy floating rate) - этот тип курсового колебания иногда называют гибким курсом валюты (Flexible exchange rate) - режим, когда официальные власти поощряют внезапные колебания валютного курса с целью использования определенной ситуации в своих интересах, не считаясь с интересами других стран и международными правилами;
• "чистое плавание" валютного курса (Clean float) - режим, когда плавающий курс может свободно изменяться без какого-либо влияния со стороны государственных органов кредитно-денежной системы;
• валютная змея (Snake) - это система, первоначально возникшая в связи с созданием новой международной валюты - ЭКЮ. Система предусматривает изменения курса валюты по времени похожи на движение змеи между двумя стенами, представляющими собой пределы колебаний курса валюты;
• валюта, имеющая завышенный курс (Overvalued currency) – валютный курс превышает равновесный рыночный курс. Определение того, завышен курс или занижен, заключается в сравнении конкретной валюты с мировой резервной валютой;
• валюта, имеющая заниженный курс (Undervalued currency) - это валюта, паритет которой ведет к устойчивому излишку платежного баланса. В настоящее время аналогичные упреки в создании условий для сохранения пониженного курса относятся к китайскому юаню. При плавающих курсах валют заниженный курс проявляется в отходе от паритета покупательской способности (ППС) - товары страны становятся излишне дешевыми.³

         В зависимости от учета инфляции могут быть рассчитаны номинальный и реальный валютный курсы:

       Номинальный валютный курс – это цена единицы  национальной валюты выраженная в единицах иностранной валюты:

       En=Cf/Cd,

       где En – номинальный валютный курс, Cf – иностранная валюта, Cd – национальная валюта.

       Реальный  валютный курс – это номинальный  курс рассчитанный с учетом соотношения  цен на национальном и иностранном  рынках (с учетом инфляции). Он применяется, как правило, в текущих сделках  и расчетах.

       Er=En∙Pf/Pd

       где Er – реальный валютный курс, En – номинальный валютный курс, Pf – индекс цен зарубежной страны, Pd – индекс цен своей страны.⁴

       В зависимости от роли уполномоченных органов в его установлении различают  рыночный и официальный номинальный  валютные курсы. Рыночный валютный курс устанавливается на внутреннем валютном рынке основными его участниками. Официальный валютный курс котируется центральным банком на основании политики, проводимой государством в области валютных курсов, с учетом операций на межбанковском валютном рынке. Он используется для целей внешних расчетов государства, таможенных платежей и ведения бухгалтерского учета.

       Помимо  номинального курса выделяют еще  и реальный валютный курс, показывающий соотношение, в котором товары одной  страны могут быть проданы в обмен  на товары другой страны, т.е. он характеризует соотношение выраженных в одной валюте цен на товары в двух странах. Валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках. Если он растет (реальное обесценение одной валюты по отношению к другой), это означает, что товары за рубежом стали относительно дороже и потребители предпочтут покупать отечественные товары. Если он падает (реальное удорожание), значит, товары в данной стране подорожали и снизили их конкурентоспособность.

       Валютный  курс используется, прежде всего, для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами;
• обеспечения движения капиталов и кредитов;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, сопоставления стоимостных показателей уровня развития отдельных стран;
• периодической переоценки счетов в различной иностранной валюте отдельных фирм, финансовых учреждений, валютных резервов государств. ⁵

      На  валютном рынке валютный курс определяется в зависимости от того, какое количество иностранной валюты можно купить или продать за единицу национальной, или наоборот.

      Колебания курсов валют обусловлены двумя  основными факторами:

• реальными стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках стран мира;
• спросом и предложением национальных валют на международном рынке.

       По  экономическому содержанию валютный курс определяет соотношение валют по их покупательной способности, выражающей средние национальные уровни цен  на товары, услуги, инвестиции.

       В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Равновесие спроса и предложения на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты – фундаментального равновесия.

       Размер  спроса на иностранную валюту определяется:

• потребностями страны в импорте товаров и услуг;
• спросом на иностранные финансовые активы;
• спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом;
• расходами туристов данной страны, выезжающих за границу.

       Чем меньше курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее, и наоборот.

       Размер  предложения иностранной валюты определяется:

• спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства;
• спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства;
• спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве;
• спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве. ⁶

       Чем ниже курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем больше национальных субъектов валютного рынка готовы предложить ее в обмен на иностранную, и наоборот.

       Во  всех странах иностранная валюта котируется на валютной бирже. Относительные  цены валют ежедневно приводятся в финансовых рубриках многих газет.

       Котировка валют – это установление курсов иностранной валюты в соответствии с действующим законодательством  и соответствующей практикой. Котировку  валют осуществляет государство  или крупные коммерческие банки. При этом используется прямой (или американский) или косвенный (или европейский) способ. При прямом способе котировке, принятом всеми странами (креме Великобритании), курс денежной единицы иностранной валюты выражается в некотором количестве единиц национальной валюты. Косвенный способ котировки принят в Великобритании, при этом фунт стерлингов выражается в некотором количестве иностранной валюты.

       Для поддержания курса национальной валюты на международном валютном рынке  центральный банк страны осуществляет валютную интервенцию – скупку или продажу той или иной валюты. Источником для проведения валютной интервенции служат внешние займы, кредиты, а также внутреннее распределение валюты в стране.

       Метод котировки (прямой или обратной) не влияет на уровень валютного курса, так как экономическая сущность его не меняется, а только используются разные формы его выражения.

       Валютный  курс играет важную роль в рыночной экономике и оказывает большое  влияние на многие макроэкономические процессы. С помощью валютного  курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, и состояние баланса текущих операций. ⁷

       Тенденции развития валютных курсов в условиях кризиса 

       26 октября Regnum.ru Исследовательский  центр рекрутингового портала  SuperJob.ru представил результаты опроса: "Какой валюте Вы отдаёте  предпочтение?". По данным опроса, в течение последнего месяца 67% россиян отдавали предпочтение рублю, у 23% - больше доверия вызывал евро,  у 5% - доллар. Опрос проведён среди 1800 респондентов из семи округов РФ.