Контрольная работа по "Экономике"

       Оценка  стоимости нематериальных активов. К нематериальным активам относятся активы:

       - либо не имеющие материально - вещественной формы, либо материально - вещественная форма, которых не имеет существенного значения для их использования в хозяйственной деятельности;

       - способны приносить доход;

       - приобретенные с намерением использовать в течение длительного периода времени.

       Нематериальные  активы можно подразделить на четыре основные группы:

       1. Интеллектуальная собственность.  В этот раздел входят объекты промышленной собственности. В состав этих объектов включаются:

       - изобретения и полезные модели, которые рассматриваются как техническое решение задачи.

       - промышленные образцы, под которыми понимается соответствующее установленным требованиям художественно — конструкторское решение изделия, определяющее его внешний вид.

       - товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товаров или услуг другого производителя, для отличия товаров, обладающих особыми свойствами.

       2. Имущественные права — вторая  группа нематериальных активов.  Подтверждением таких прав предприятия  для сторонних пользователей  информации является лицензия.

       3. Издержки, представленные в виде  организационных расходов, которые могут быть произведены в момент создания предприятия.

       4. Под ценой фирмы понимается  стоимость её деловой репутации  (гудвилла). Гудвилл определяют как  величину, на которую стоимость  бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и нематериальных активов, которая отражена в бухгалтерской отчетности.

       Гудвилл возникает, когда предприятие получает стабильные, высокие прибыли, его  доходы на активы выше среднего, в результате чего стоимость бизнеса превосходит  стоимость его чистых активов. Гудвилл  как экономическая величина принимается на баланс только в момент смены владельца предприятия (купли-продажи предприятия).

       Оценка  рыночной стоимости  финансовых вложений. К финансовым вложениям относятся инвестиции предприятия в ценные бумаги и в уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Российской Федерации и за её пределами. Оценка финансовых вложений осуществляется, исходя из рыночной стоимости на дату оценки, и является предметом пристального внимания оценщика.

       Оценка  производственных запасов. Запасы оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие запасы списываются.

       Оценка  расходов будущих  периодов. Расходы оцениваются по номинальной стоимости и учитываются в расчете по оценке, если ещё существует связанная с ним выгода. Если же выгода отсутствует, то величина расходов будущих периодов не принимается во внимание

       Оценка  дебиторской задолженности. Выявляется просроченная задолженность с последующим разделением её на: безнадежную (она не войдет в баланс) и ту, которую предприятие еще надеется получить (она войдет в баланс).

       Несписанная дебиторская задолженность оценивается  путем дисконтированием будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости.

       Оценка  денежных средств. Эта статья не подлежит переоценке.  
 
 
 
 
 
 
 
 

Вариант № 13.

Вопросы:

1. Функции сложного процента.
2. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов.

Ответы:

1. Функции сложного процента.

       При различного рода финансовых расчетов очень часто приходится решать задачи либо по формированию денежных потоков с заданными характеристиками, либо по определению стоимости денежных потоков с заданными характеристиками. Для облегчения и стандартизации такого рода расчетов применяют специальные функции сложного процента, которые отражают изменения стоимости одной денежной единицы во времени.

       Ниже  рассматриваются шесть функций  денег, о которых эксперт-оценщик  должен знать и постоянно использовать их в практике.

       Денежные суммы. При оценке стоимости предприятия, приносящего чистый доход, важно определить денежные суммы, которые будут инвестированы в него и получены от этих инвестиций в процессе функционирования предприятия. Определение размеров этих денежных сумм позволит сделать заключение: обеспечат ли данные инвестиции положительную ставку дохода, т.е. такую ставку, при которой поступление денежных средств должно превышать их отток на покрытие будущих затрат.

       Время. Самое дорогое в этом мире - это время: его нельзя вернуть. Вложенный в дело капитал со временем приносит процент, который, в свою очередь, со временем используется для получения еще большего процента. Время измеряется периодами или интервалами, которые составляют день, месяц, квартал, год и т.д.

       Риск. Под инвестиционным риском понимается неопределенность в получении чистых доходов от вложенных инвестиций.

       Ставка дохода. Ставка чистого дохода от инвестиций - это процентное отношение чистого дохода к вложенному капиталу. Ставка дохода предполагает оценку сумм ожидаемого чистого дохода и времени их получения. Ставка дохода на инвестиции часто называется ставкой конечной отдачи.

       Чистый  доход определяется как чистая прибыль, полученная после уплаты налогов  и других обязательных платежей, а  также амортизационные отчисления и другие поступления.

       Аннуитет (обычный) - это серия равновеликих платежей, первый из которых осуществляется через один период, начиная с настоящего момента, т.е. платеж производится в конце рассматриваемых периодов.

       Сложный процент. Сложный (кумулятивный) процент означает, что полученный процент, положенный на депозит вместе с первоначальными инвестициями, становится частью основной суммы. В следующий период времени он, наряду с первоначальным депозитом, уже сам приносит процент. Простой процент не предполагает получение дохода с процента.

       Учеными разработаны специальные таблицы  шести функций денежной единицы, помогающие экспертам-оценщикам вести расчеты с использованием сложных процентов. Таблицы состоят из шести граф (колонок), в которых помещены значения, полученные исходя из шести функций денежной единицы.

       Стандартные функции сложного процента для расчета денежных потоков.

       1. Будущая стоимость единицы. Эта функция, определяющая величину будущей стоимости сегодняшней денежной единицы через «n» периодов при сложном проценте равном «i»:

       Sⁿ=(1+i)ⁿ

       где Sⁿ – накопленная сумма после периода «n»;

       i – величина сложного процента;

       n – количество периодов.

       2. Настоящая стоимость единицы - величина, обратная будущей стоимости. Данная функция соответствует сегодняшней стоимости одной денежной единицы, полученной через «n» периодов при «i» процентах годовых:

       

       3. Настоящая стоимость обычного единичного аннуитета. Функция определяет настоящую стоимость серии будущих равных единичных платежей в течении «n» периодов при «i» процентах годовых. Использует коэффициент аннуитета или коэффициент Инвуда, определяемый как сумма коэффициентов настоящей стоимости единицы за «n» периодов при «i» процентах годовых:

       

       4. Взнос на амортизацию единицы. Определяет, какой должен быть размер платежей в течение «n» периодов, чтобы их настоящая стоимость при норме процентов «i» была равна единице.

       Амортизация - в данном случае это погашение (возмещение, ликвидация) долга в течение определенного времени.

       Функция применяется при расчете платежей по погашению кредита, если эти платежи  предполагаются одинаковыми по величине, при этом каждый платеж включает и выплату процента, и погашение по основной сумме кредита. Настоящую стоимость кредита можно рассчитать как сумму, превращающуюся в серию платежей величиной:

           
 

       

5. Будущая стоимость аннуитета. Показывает, какую будущую сумму даст единичный аннуитет при заданном числе периодов и норме процента. Практика депонирования одинаковых платежей и накопления их до определенной суммы широко распространена и называется формированием фонда возмещения.

       Величины  коэффициентов будущей стоимости  аннуитета рассчитываются по формуле:

       

       С другой стороны, накопление единицы  за период соответствует будущей стоимости величины настоящей стоимости единичного аннуитета в конце периода «n» и определяется по формуле: 

       

       6. Коэффициент фонда возмещения. Определяет величину платежа аннуитета, будущая стоимость которого через «n» периодов при заданной сумме процентов равна единице. Этот коэффициент дисконтирует будущую стоимость единичного фонда возмещения в серию равновеликих платежей. Применяется данная функция при расчете депонируемых платежей, которые должны сформировать к определенному моменту в будущем требуемый остаток на счете. Коэффициент фонда возмещения является обратной величиной коэффициента будущей стоимости аннуитета. 

         
 
 
 
 
 
 

       Взаимосвязь функций.

       Все шесть стандартных функций сложного процента строятся на основе базовой формулы (1+i)ⁿ, которая описывает накопленную сумму денежной единицы. Поэтому все факторы являются производными от этого базового уравнения. Каждый из них предусматривает, что процент приносит деньги, находящиеся на депозитном счете, естественно, только до тех пор, пока они остаются на депозитном счете. Каждый из них учитывает эффект сложного процента. Три функции, как отмечалось выше, являются прямыми, три получают как обратные им величины. Расчеты, требующие умножения, выполняются и через деление на обратную величину и наоборот.

       Сумма фактора фонда возмещения и ставки периодического процента равна взносу на амортизацию единицы. Таким образом, взнос на амортизацию единицы является суммой двух величин, то есть заемщики выплачивают в течение срока кредита первоначальную сумму кредита и процент за кредит. В том случае, когда основная сумма кредита не амортизируется до истечения срока кредита и выплачивается только процент, заемщик может вносить на отдельный счет периодические платежи, рассчитанные по фактору фонда возмещения. Если фонд возмещения приносит процент по той же ставке, что и полученный кредит, то по окончании срока накопленная сумма может погасить остаток долга.

       Взнос на амортизацию единицы соотносится  со ставкой процента так, чтобы взнос  всегда превышал периодическую ставку процента вне зависимости от срока кредита.

       Текущая стоимость обычного аннуитета никогда  не может превысить фактор, равный частному от деления 1 денежной единицы на периодическую ставку процента. Например, если годовая ставка равна 10%, то максимальное значение рассчитывается: 1 д.е.: 0,1 == 10. Максимальное значение этого фактора при любой ставке процента показывает сумму, достаточную для генерирования 1 д.е. за период на протяжении неограниченного времени.

       Остаток 10 д.е. при 10%-й ставке принесет за год 1 д.е. процента.

       Взаимосвязь функций сложного процента