Классические теории международной торговли,Международный Валютный фонд

   Исполнительный  Совет. Большую часть своих полномочий Совет Управляющих делегирует Исполнительному  Совету. Исполнительный Совет ведает широким кругом вопросов административного  и операционного характера, а  также занимается вопросами касающимися  политики Фонда в отношении стран-членов.

   Управляющий. Избранный Исполнительным Советом, Управляющий МВФ возглавляет  Исполнительный Совет и является главой персонала организации. Под  управлением Исполнительного Совета Управляющий отвечает за повседневную деятельность МВФ. Управляющий назначается  на пять лет и может быть переизбран на последующий срок.

   Персонал. Статьи Соглашения требуют от персонала, назначенного в МВФ демонстрации самых высоких стандартов профессионализма и технической компетентности, и  отражает интернациональность организации. Приблизительно 125 наций представлены среди 2,300 сотрудников организации.

   Квоты, определяющие финансовый доступ и количество голосов стран-членов.

   Каждый  член МВФ имеет свою квоту (долю), выраженную в СДР, которая равна  участию страны-члена в МВФ. Квота, которая была придумана для отражения  отношения размеров экономики стран-членов, является базовым элементом во взаимоотношениях финансового и организационного характера стран-членов и Фондом. Она определяет количество голосов, имеющихся у страны-члена МВФ, и равна 250 "базисных" голосов, которые предоставляются каждой стране, участвующей в Фонде плюс 1 голос за каждые 1000,000 СДР. Квота также определяет сумму подписки страны на капитал МВФ и возможность использования ресурсов Фонда. Страна-участник обязана оплатить 25% от величины своей подписки в СДР или в валюте других стран-участниц, определяемой МВФ, согласно уставу; остаток страна оплачивает в своей валюте.

   Развитие  формул квот.

   Первоначально квоты стран-членов МВФ определялись, но не напрямую, согласно Бреттон-Вудской  формуле. Основными переменными  этой формулы были такие показатели как годовые импорт и экспорт, золотые запасы и долларовые балансы, национальный доход. Эти показатели служили базисом для исчисления квот до 60-х годов.

   В 1963 г. Бреттон-Вудской формула была пересмотрена, а также были добавлены  новые формулы.

   Взятые  вместе, они использовались как помощники  в определении начальных квот новых членов и увеличении квот старых участников. Эти формулы объединяют экономические показатели, описанные  выше, а также текущие доходы, текущие расходы, а также показатели связанные с экспортом и импортом.

   В начале восьмидесятых МВФ упростил процедуры расчета квот и усовершенствовал экономические данные, используемые в формулах.

   Вступление  в МВФ.

   Когда страна собирается стать участницей МВФ персонал фонда рассчитывает для нее квоту и сравнивает полученный результат с квотами  уже состоящих в Фонде стран  с похожими экономическими характеристиками. Полученное значение квоты обсуждается  комитетом "Участников" (membership) Исполнительного  совета. После того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согласится с условиями  договора членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовит резолюцию  для Совета управляющих. По завершении всех формальных шагов представленная страна приглашается в Вашингтон  для подписания Статей Соглашения.

   На 1 августа 1997 года 181 страна являлась членом Фонда с суммой квот порядка 145,3 млрд. СДР.

   Кредитная деятельность МВФ.

   В Уставе Фонда для идентификации  его кредитной деятельности используются два понятия: 1) сделка (transaction) - предоставление валютных средств странам из его  ресурсов: 2) операция (operation) - оказание посреднических финансовых и технических  услуг за счет заемных средств. МВФ  осуществляет кредитные операции только с официальными органами - казначействами, центральными банками, стабилизационными  фондами. Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса  и на поддержку структурной перестройки  экономической политики стран-членов.

   Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку (purchase) или иначе  заимствование (drawing) иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное  количество сисей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ  в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ  предполагалось, что страны-члены  будут предъявлять равномерный  спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в  Фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в  строгом смысле слова. На практике в  Фонд обращаются с просьбами о  предоставлении кредита главным  образом страны с неконвергируемыми  валютами. Вследствие этою МВФ. как  правило, предоставляет валютные кредиты  государствам-членам как бы “под залог” соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют. Поскольку на них  нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентами этих валют.

   Доступ  стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными  условиями. Согласно первоначальному  Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению  в Фонд, включая испрашиваемую  сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страны; во-вторых, общая сумма  валюты данной страны в активах МВФ  не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд но подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получения валюты в МВФ в течение более короткого  срока, чем пять лет, которые нужны  были для этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствах и его действие может приостанавливаться.

   МВФ взимает со стран-заемщиц разовый  комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы  сделки и определенную плату (charge), или  процентную ставку, за предоставляемые  им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

   По  истечении установленного периода  времени страна-член обязана произвести обратную операцию — выкупить национальную валюту у Фонда, вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Помимо того, страна-заемщик обязана  досрочно производить выкуп своей  излишней для Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса  и увеличения валютных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государством- членом, то тем самым  погашается ее задолженность Фонду.

   Приобретаемая страной-членом в МВФ первая порция иностранной валюты в размере  до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она определяется как превышение величины квоты страны-члена  над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса национальной валюты данной страны.

   Средства  в иностранной валюте, которые  могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (100% величины квоты), делятся на четыре кредитные  доли (транши) по 25% квоты. Предельная сумма  кредита, которую страна может приобрести у МВФ в результате полного  использования резервной и кредитных  долей, составляет 125% размера ее квоты. Обязательства страны-заем-щицы, предусматривающие  проведение ею соответствующих финансово-экономических  мероприятий, фиксируются в “письме  о намерениях”, направляемом в МВФ. Если Фонд сочтет, что страна использует кредит “в противоречии с целями Фонда” или не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью  прекратить кредитование страны. Использование  первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при  которой страна получает всю испрашиваемую  сумму немедленно после одобрения  Фондом ее запроса, так и путем  заключения с МВФ соглашения о  резервном кредите.

   Соглашения  о резервном кредите, или соглашения “стэнд-бай” (Stand-by Arrangements), обеспечивают стране-члену гарантию того, что  она сможет получать иностранную  валюту от МВФ в обмен на национальную в соответствии с договоренностью  в любое время при соблюдении страной оговоренных условий. Подобная практика предоставления кредитов аналогична открытию кредитной линии.

   Главным назначением кредитов “стэнд-бай” является в настоящее время кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов МВФ. Валюта, предоставляемая  Фондом в виде резервного кредита  в рамках верхних кредитных долей, выдается определенными порциями (траншами) через установленные промежутки времени в течение срока соглашения.

   Основанием  для обращения страны к МВФ  с просьбой о предоставлении кредита  в рамках системы расширенного кредитования может быть серьезное нарушение  равновесия платежного баланса, вызванное  структурными расстройствами в области  производства, торговли или ценового механизма. Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком в три года; при необходимости и по просьбе стран-членов — до четырех лет. С ноября 1992 г. действуют следующие лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамках резервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно): предоставление кредитов на протяжении года до 68 "и квоты страны-члена: кумулятивная, включающая задолженность страны но ранее полученным кредитам, предельная величина - 300"/о квоты (в чистом исчислении, т. е. за вычетом суммы предстоящего выкупа страной ее национальной валюты в течение срока кредитного соглашения).

   Специальные фонды.

   В целях расширения своих кредитных  возможностей МВФ практикует создание специальных фондов (англ. facility - устройство, механизм, фонд). Они различаются  по целям, условиям и стоимости кредита.

   1. Фонд компенсационного и непредвиденного  кредитования предназначен для  кредитования стран-членов МВФ,  у которых дефицит платежного  баланса обусловлен внешними, не  зависящими от них факторами.  В их числе: стихийные бедствия, непредвиденное падение мировых  цен, промышленный спад и введение  протекционистских ограничений  в странах-импортерах. появление  товаров-заменителей и т. п.  Этот фонд включает три компонента:

   1) с 1963 г. кредитование (в настоящее  время до 30% квоты) стран, особенно  экспортеров сырья, валютные поступления  которых сокращаются в результате  падения мировых цен на сырье;

   2) с 1981 г. кредитование (до 15"/о  квоты) стран-импортеров зерна,  испытывающих трудности в связи  с ростом мировых цен на  зерно: с декабря 1990 г. по  июнь 1992 г. кредитование стран-импортеров  нефти, нефтепродуктов и природного  газа:

   3) с 1988 г. компенсационное финансирование  непредвиденных потерь для помощи  странам, испытывающим влияние  непредсказуемых внешних факторов (до 30% квоты).

   Кроме того, страна имеет возможность обратиться к МВФ с просьбой о выделении  средств в счет особой кредитной  доли (до 20% квоты), которая может  быть использована по выбору в дополнение к любому из перечисленных трех видов  кредитования. Если трудности платежного баланса вызваны лишь снижением  экспортной выручки либо увеличением  расходов на импорт зерновых, лимит  компенсационных кредитов ограничивается 65% квоты страны. При использовании  странами кредитов Фонда для возмещения убытков, связанных одновременно с  падением экспортной выручки и увеличением  расходов на импорт зерна, а также  в случае одновременного применения двух из трех компонентов механизма  компенсационного кредитования устанавливается  комбинированный лимит в размере 80% квоты. Общий лимит доступа  к кредитам Фонда компенсационного и непредвиденного кредитования с учетом всех его компонентов  составляет 9 5 "/о квоты страны.

   2. В июне 1969 г. создан Фонд кредитования  буферных (резервных) запасов для  оказания помощи странам, участвующим  в создании подобных запасов  сырьевых товаров в соответствии  с международными соглашениями, если это ухудшает их платежный  баланс. Лимит — 30% квоты.

   3. С 1989 г. функционирует Фонд  финансовой поддержки операций  по сокращению и обслуживанию  внешнего долга. Это объясняется  активной ролью МВФ в урегулировании  долгового кризиса развивающихся  стран в 80-х годах. При предоставлении  резервных или расширенных кредитов  странам-должникам часть суммы  этих кредитов (до 25%) может быть  зарезервирована в целях сокращения  основного долга. Кроме того, в  целях частичной компенсации  процентных платежей либо дополнительного  обеспечения основного долга  при обмене по паритетной стоимости  долговых обязательств на облигации  с более низкой процентной  ставкой МВФ может выделять  дополнительные средства сверх  резервных или расширенных кредитов. Лимит кредитов составляет с  ноября 1992 г. 30% квоты страны. Фактически величины дополнительного кредита определяются Фондом в результате рассмотрения каждого конкретного случая, с учетом “степени радикальности” программы макроэкономической стабилизации и структурной перестройки соответствующей страны.