Инвестиционный климат в современной России

     Капитальные вложения предназначены для создания производственных фондов (основных, оборотных, фондов обращения). Капитальные вложения осуществляются в форме строительства, расширения, технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий.

     Новое строительство  - это возведение объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь возводимых предприятий и отдельных производств с целью создания новых производственных мощностей.

     Расширение  действующих предприятий - это создание дополнительных производств на действующем предприятии, а также сооружение новых и расширение существующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории предприятий или примыкающих к ним площадках в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей.

     К реконструкции действующих предприятий относится переустройство цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения (без увеличения площадей, зданий и сооружений основного назначения), связанное с совершенствованием производства и повышением его технического и экономического уровней для увеличения производственной мощности и повышения качества продукции.

      Техническое перевооружение предприятий - это повышение технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным.

     Каждая  из рассмотренных форм расширенного воспроизводства основных фондов имеет свои преимущества и недостатки.

      Преимущество нового строительства  состоит в том, что создаются объекты с высоким техническим уровнем производства, так как используются прогрессивная технология и техника, новое сырье и материалы и др. Но новое строительство требует больших финансовых ресурсов и характеризуется длительным сроком возведения объектов. Поэтому новое строительство целесообразно тогда, когда создаются принципиально новые виды продукции, производство которых не может быть организовано на действующих объектах, а также при необходимости создания новых рабочих мест для сокращения безработицы.

      По сравнению с новым строительством реконструкция и техническое перевооружение требуют меньших капитальных вложений, так как экономия обеспечивается за счет пассивной части (здания, сооружения и др.).

     Инвестиции  могут иметь различные источники  финансирования, которые делятся на внешние и внутренние.

     Внешнее собственное финансирование предполагает поступление средств, как от собственников предприятия, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии, а также не эмиссионным путем (увеличением собственниками своих долей (паев) и расширение круга собственников).

     Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств внешних инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий и т.п.).

     Внешнее заемное финансирование охватывает:

     1. Кредитное финансирование, которое включает следующие 
виды кредита:

• долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательства, долгосрочные ссуды);
• краткосрочный (кредит поставщиков; кредит клиента; контокоррентный кредит; кредит по учету векселей);
• особые формы кредита (лизинг; факторинг; форфейтинг).

2. Финансирование с помощью ассигнований и уступок:

• субсидирование (дотирование);
• ссуды государства и из внебюджетных фондов;
• дарение;
• отречение от требований и претензий на имущество;
• отсрочка требований, например долга или налоговых платежей.

     При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы формируются за счет внутренних источников предприятия. При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних производственных фондов. Внутреннее заемное финансирование предусматривает размещение облигаций среди своих работников.

     Инвестиционная  политика предприятия направлена на эффективное вложение капитала и его возврат.

     Инвестиционная политика представляет собой систему принятия решений о получении доходов от инвестиционной деятельности.

     Различают три направления формирования инвестиционной политики:

• инвестирование с целью получения доходов в виде процентов, дивидендов - политика доходов;
• инвестирование с целью получения доходов за счет разницы 
  между ценой приобретения ресурсов (активов) и более высокой 
  ценой реализации - политика роста;

     Мировой опыт свидетельствует, что для эффективного функционирования экономики ежегодные  инвестиции должны составлять не менее 30 % от ВВП. На предприятии объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизации, обеспечивающую простое воспроизводство основных производственных фондов, и не менее 30 % чистой прибыли. Только в этом случае может быть обеспечена выживаемость предприятия в рыночной экономике.

     В основе большинства методов определения  экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит расчет чистой текущей стоимости. Она представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Потоки доходов и капитальных вложений обычно представляются в виде единого потока - чистого потока денежных средств, равного разности текущих доходов и расходов. Ориентиром при установлении нормы дисконтирования, является ставка банковского процента или доходность вложений средств в ценные бумаги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Анализ  инвестиционного  климата в современной  России.

   Несмотря  на быстро меняющуюся экономическую и финансовую ситуацию в России, общая оценка инвестиционного климата позволяет говорить о сохранении следующих основных тенденций в этой сфере:

-потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать имеющиеся или привлеченные инвестиционные ресурсы в краткосрочные эффективные 
проекты и операции, которые в большей части связаны с торгово-закупочными и финансовыми операциями;

-иностранные инвесторы вкладывают инвестиции, в основном, в высокодоходные добывающие отрасли;

-из-за политической нестабильности и отсутствия четкой законодательной базы для иностранных и отечественных инвесторов приток инвестиций 
постоянно сдерживается;

-в некоторых случаях инвестиции вкладываются в ограниченном количестве из-за некачественной проработки инвестиционных проектов; иногда из-за отсутствия проектно-ориентированных управленческих структур инвестиционные проекты традиционно раздроблены, что снижает их эффективность.

   В целях повышения эффективности  экономики России и выхода из кризисной ситуации в ближайшие годы инвестиционная политика должна быть направлена на развитие деятельности в области промышленного и сельскохозяйственного производства, науки и техники, сотрудничества со странами СНГ.

   Наиболее  важными задачами развития инвестиционной политики должны быть:

   -увеличение объемов и эффективности инвестиций 
за счет бюджета государства и собственных финансовых ресурсов предприятий;

   -совершенствование налоговой и законодательной 
базы для привлечения иностранного и отечественного капитала в сферу инвестиций;

   -государственная поддержка развития малого предпринимательства;

   -развитие проектного финансирования инвестиционных проектов;

   -создание и развитие правовой основы участия Рос 
сии в международном инвестиционном сотрудничестве;

   -создание нормативно-правовой базы для привлечения иностранных инвестиций;

   -увеличение доли государственных инвестиций в структурной политике государства.

   Ограниченные  инвестиционные ресурсы государства и организаций должны направляться, в первую очередь, для инвестирования высокоэффективных инновационных проектов. С помощью этих проектов должна производиться продукция, которая была бы конкурентоспособна с иностранными образцами, а в некоторых случаях и превосходить их.

   Государственная поддержка инвестиционной деятельности в целом по России осуществляется с помощью действующего экономического механизма и регулирования инвестиционных процессов непосредственно, а также опосредованно, с помощью косвенных методов.

   Экономический механизм и регулирование инвестиционных процессов непосредственно означает прямое финансирование из государственного бюджета разрабатываемых программ на уровне краев, областей, отдельных организаций и инновационных проектов. Финансирование может быть предоставлено государственному и негосударственному сектору на инновационные цели или обеспечение инновационной составляющей многоцелевого характера.

   Как показывает мировая практика, опосредованными формами поддержки инвестиционной политики со стороны государства могут быть:

• стратегия активного вмешательства;
• децентрализованное планирование и регулирование;
• смешанное планирование и регулирование.

Стратегия активного вмешательства государства в области инвестиционной политики заключается в признании определенных сфер народного хозяйства, приоритетными для повышения их эффективности. Такое вмешательство осуществляется через принятие пакета законодательных актов во внутренней и внешней политике государства. Государство в таком случае берет на себя организационные функции, а также финансирование многих программ и инвестиционных проектов. Активное вмешательство государства осуществляется также через значительные льготы малому бизнесу, высшей школе и коммерческим организациям. Существуют следующие виды стимулов инвестиционной деятельности: льготы, поощрения, декларации. Льготы могут быть налогового и бюджетного характера: налоговые льготы, инвестиционный налоговый кредит, специальный налоговый режим; бюджетные ассигнования; бюджетный кредит юридическим лицам; субвенции или субсидии; размещение государственного заказа, инвестиции в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых юридических лиц; государственные или муниципальные гарантии.

   Децентрализованное  планирование и регулирование инвестиций осуществляется, как правило, в научной и инновационной среде. Роль государства в этом случае сводится к следующим действиям:

   -предлагает научно-технические связи внутри страны и за рубежом с определенными объемами инвестиций;

   -выделяются финансовые ресурсы для реализации 
вновь вводимых инноваций;

   -способствует повышению инвестиционной активности всех заинтересованных сторон в целях реализации определенных инвестиционных проектов. Для такой стратегии характерно применение налоговых льгот и других стимуляторов научной и инвестиционной активности.

При регулировании инвестиционного процесса в России должны быть:

• изменение налоговой политики и системы в целом

• изменение системы ценообразования продукции или услуг, предназначенных для использования внутри страны или при ее реализации на экспорт

• обеспечение государственной гарантии производителей и потребителей продукции или услуг, предназначенных для использования внутри страны или при ее реализации на экспорт.

   В отдельных отраслях традиционная организация финансирования инвестиционных проектов не является приемлемой для инвестора, поскольку либо сопровождается крайне высокими рисками, либо не является высоко- или стабильнодоходной. В таких условиях теоретики и практики обращаются к оригинальным организационным схемам финансирования инвестиций, поскольку именно нестандартные подходы позволяют реализовать проекты в тех отраслях, которые не являются особо привлекательными для инвесторов. Существуют  такие варианты инвестирования предприятий, как лизинг и кредит. Поток денежных средств на предприятии в случае привлечения банковского кредита будет выглядеть следующим образом: стоимость имущества с НДС + привлеченный кредит – выплата суммы долга – выплата процентов по кредиту + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования – налог на имущество + экономия налога на прибыль = совокупный поток денежных средств. При получении кредита уменьшение выплат по налогу на прибыль происходит за счет того, что амортизация, налог на имущество, проценты по кредитам относятся на расходы, уменьшающие налоговую базу. Одним из основных условий предоставления кредита заемщику является наличие обеспечения. Вторым существенным фактором, влияющим на условие кредитования, является работа заемщика по счетам в банке. При условии проведения значительных оборотов заемщик может рассчитывать на снижение процентных ставок и менее жесткое обеспечение. В случае успешного сотрудничества лимиты кредитования могут быть увеличены путем перехода к факторинговым операциям. Третьим фактором является финансовое положение и кредитная история заемщика и его поручителей.