Инвестиционная политика ТНК

 Министерство образования и науки Российской Федерации

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

экономический университет»

 

 

Кафедра мировой экономики

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«ЭКОНОМИКА МЕЖДУНАРОДНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ»

 

На тему: «Инвестиционная политика ТНК »

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

студентка гр. №1311                                       Цвень Анна Владимировна

 

 

 

Научный руководитель:                                      к.э.н., доцент О. А. Кузакова

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2014

Оглавление

 

 

 

Введение

Инвестиционная политика-это достаточно сложный процесс, требующий продуманной стратегии и выполнения практических действий. При правильном вложении, инвестиции могут дать толчок росту производства компании, ее доходов, развивая предприятие в экономическом плане.

Актуальность темы исследования заключается в том, что правильная инвестиционная политика ТНК является неотъемлемой частью финансового благополучия корпорации. Постоянно растущие доходы компании требуют правильного использования, для этого необходимо четко и ясно понимать, как происходит процесс инвестирования.

Целью данной работы является изучение инвестиционной политики ТНК, а также рассмотрение инвестиционной деятельности ТНК на примере международной нефтегазовой корпорации  ОАО «Газпром».

Для достижения заданной цели в курсовой работе поставлены следующие задачи:

1. Изучение понятия и видов инвестиционных проектов, а также изучение способов определения их эффективности и реализации
2. Изучение понятия «дезинвестиции» и выявление причин политики дезинвестиций
3. Рассмотрение прямых иностранных инвестиций с точки зрения ТНК
4. Анализ инвестиционных проектов крупной российской ТНК

Для написания курсовой работы были проработаны учебники С.И. Головань, М.А. Спиридонов «Бизнес-планирование и инвестирование» и «управление инвестициями» Е.В. Бехтерева, где подробно разъясняется определение инвестиционного проекта, его виды и жизненные циклы; для детального рассмотрения способов финансирования инвестиционных проектов было использовано учебное пособие Сергеева И.В.  «Организация и финансирование инвестиций»; для качественного изучения методов оценки эффективности инвестиционных проектов был проработан учебник «Экономика ТНК» А.И. Михайлушкина и П.Д. Шимко. Для изучения прямых иностранных инвестиций ТНК был использован Отчет ЮНКТАД о инвестиционной деятельности за 2013 год. При анализе инвестицинной деятельности ОАО «Газпром» была изучена информация с официального сайта компании( http://www.gazprom.ru ). В написании третьей главы были изучены материалы статьи «Политика дезинвестиций ТНК»  с сайта Marketoff.ru(http://marketoff.ru/text.php?art=1627 )

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики

Инвестиционная политика предприятий— это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции в целях обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе.

Разработка инвестиционной политики должна основываться на на следующих принципах:

• выполнение стратегических планов предприятий и обеспечение их финансовой устойчивости
• инфляция и факторы риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Классификация инвестиционной политики(по ее направленности):

• повышение эффективности производства
• совершенствование производственного обеспечения и процессов
• открытие новых производств
• поиск и вхождение  на новые рынки сбыта
• приобретение нового высокотехнологичного оборудования

Инвестиционная политика каждого предприятия проходит несколько этапов:

Этап 1.Определение направления для развития предприятия и выявление наиболее выгодных способов развития.

Этап 2. Осуществление  разработки инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия.

Этап 3. Окончательный выбор наиболее выгодного инвестиционного проекта.

1.1. Понятие и виды инвестиционных проектов.

Осуществление этапов инвестиционной политики предполагает создание инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов нужной информацией для принятия решений.

Существует несколько подходов к понятию инвестиционного проекта.

С точки зрения закона №39 ФЗ «Об инвестициях и инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).1

С точки зрения финансового анализа, проект – это описание единицы инвестиции, это значит, что должно быть представлено полное и детальное описание того, как, на какие цели и в какие сроки будут использованы те или иные вложения, и какой результат (в виде дохода)они могут принести.

Каждый проект можно описать четырьмя основными признаками:

1. направленностью на цель
2. масштабом (размером) проекта
3. сроками реализации
4. ограниченностью ресурсов.

 

 

 

 

 

Признаки, выделяющие проект среди других мероприятий

Направленности на достижение цели

Координированное выполнение взаимосвязанных действий

Сроки реализации

Ограниченность ресурсов

Наличие определенных внешних условий

Уникальность

«Тройное ограничение» проекта

Ограничение во времен

Финансовые ограничения

Технические ограничения

                                     

 

 

 

 

Рис.1. Основные признаки проекта

Источник: Экономическая оценка инвестиций http://libooks.org/book_434.html

Основные составляющие «жизни» проекта
Выбор проекта	Планирование	Реализация	Контроль	Оценка	Завершение

Рис.2. Фазы цикла проекта

Рис.2. Фазы цикла проекта

Источник: Экономическая оценка инвестиций http://libooks.org/book_434.html

 

В зарубежной экономической литературе встречаются разные классификации типов капитальных вложений:

• инвестиции в совершенствование производительных фондов и поддержание непрерывной производственной деятельности) норма прибыли, как правило, 12%)
• вынужденные инвестиции(необходимы для повышения безопасности и надежности производства в соответствии с законодательством). В данном случае корпорация не имеет другого выбора,кроме инвестирования
• «рисковые» капиталовложения( норма прибыли 25%)
• инвестиции в экономию затрат(норма прибыли 15%)
• инвестиции в сохранение позиций на рынке(минимальная норма прибыли 6-7 %)
• инвестиции , направленные на увеличение доходов( 20%)

Американские ученые разработали следующую классификацию инвестиционных вложений:

• расширение деятельности корпорации
• выполнение требований по охране окружающей среды
• поддержание производства
• сокращение(модернизация) издержек
• учет государственного регулирования

Помимо классов капиталовложений можно выделить различные виды проектов:

• проекты с утвержденными фондами(такие проекты находятся в процессе строительства)
• проекты с неутвержденным финансированием:

1. зависимые от корпорации (решение об инвестировании принимает руководство компании)

2. зависящие от потребителя( если корпорация получает грант на поставку продукции)

• по величине проекты делятся на:

1. крупные(носят стратегический характер, являются новыми объектами, стоят более 20млн. долл., направлены на расширение производства)
2. средние( стоимость от 500 тыс. долл. До 20 млн. долл., реализуются  относительно независимыми филиалами)
3. мелкие(стоимость менее 500 тыс. долл., их реализует одно предприятие)

1.2. Разработка и реализация инвестиционного проекта

Разработка инвестиционного представляет собой цикл, состоящий из трех фаз:

• предынвестиционной
• инвестиционной
• эксплуатационной (или производственной).

Общую продолжительность всех фаз жизненного цикла инвестиционного проекта можно представить в виде графика

Рис.3. Фазы инвестиционного проекта.

Источник: Лекции по управлению инвестициями http://gendocs.ru/v35649/?cc=4

Рассмотрим примерное содержание фаз инвестиционного цикла.

Фаза 1 – проект проходит стадию разработки, рассматриваются его технические и экономические возможности, проводятся переговоры с поставщиками, подрядчиками, потенциальными инвесторами.

Фаза 2 – происходит осуществление проекта.

Фаза 3 –начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов

Общий критерий для периода осуществления инвестиций - значимость денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.

1.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Перед принятием какого-либо инвестиционного решения проводится оценка инвестиционных качеств  объекта инвестирования.

Определение эффективности инвестиций дает возможность для оценки раccматриваемого инвестиционного объекта с позиций приемлемости для последующего анализа.

Концепции временной стоимости денег является основой международной практикаи оценки эффективности инвестиций и основывается на трех полодениях:

1.Оценку эффективности вложения капитала можно произвести сопоставив денежный поток, который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект эффективен, если исходная сумма инвестиций и требуемая доходность для инвесторов окупается

2.Инвестируемый капитал и денежный поток приводятся к настоящему времени или к определенному году.

3.Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производят по разным ставкам дисконта,  определение которых зависит от функций инвестиционных проектов.

Наиболее распространенные показатели эффективности инвестиционных вложений:

1. Дисконтированный срок окупаемости (DPB).

Дисконтируемый срок окупаемости инвестиционного проекта- это  временной период, в течение которого, сумма дисконтирования должна уравняться с общей стоимостью проекта.

Дисконтируемый срок в большей степени близок к критерию ликвидности, нежели к  критерию рентабельности инвестиций. Более  того, при его использовании не учитываются денежные потоки, следующие за данным периодом времени.

2. Чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV)

Этот  метод основывается на использовании понятия чистого современного значения стоимости проекта:

,

где I - сумма первоначальных капиталовложений;

- чистый денежный  поток за период t;

r - стоимость капитала, привлеченного  для инвестирования проекта.

Рассматриваемый проект будет иметь положительную чистую приведенную стоимость, увеличивая тем самым стоимость компаний и богатство акционеров, если приведенная стоимость притока денежных средств от проекта превысит приведенную стоимость суммы капиталовложений

3. Индекс рентабельности инвестиций(PI)

Данный метод - следствие критерия чистой приведенной стоимости. Индекс рентабельности, в самом общем случае, можно  рассчитать как отношение приведенной стоимости притоков денежных средств к приведенной оттоков денежных средств.