Именно  постоянный приток капитала, который обеспечивается за счет внутренних и внешних источников, является ключевым фактором стимулирования экономического роста на современном этапе развития России.

      Согласно  экономической науке реальное привлечение  инвестиционных ресурсов возможно из пяти главных источников:

• собственные и заемные средства производителей;
• средства населения;
• средства федерального бюджета;
• региональные источники инвестиций;
• иностранные инвестиции.

      Быстрая глобализация мировых валютных и  финансовых рынков, а также либерализация  движения капитала как с точки  зрения международного права, так и  в национальном масштабе стимулировали рост трансграничного движения капитала, а также облегчили доступ к мировым источникам финансирования. Современной особенностью международных экономических отношений является существенное ускорение темпов расширения международного движения капитала по сравнению с темпами развития традиционной формы — международной торговли.

      Тем не менее, в отдельных странах значение внешних источников финансирования расширенного воспроизводства различно, что обусловливает систему их регулирования и приоритеты во внешнеэкономической политике страны.

      В России помимо общеэкономических мотивов привлечения прямых иностранных инвестиций существуют еще и специфические для нашей страны и переходного периода задачи. К ним относятся:

• использование иностранных технологий;
• расширение выпуска отдельных товаров;
• расширение экспорта с помощью зарубежных фирм-партнеров;
• освоение опыта в сфере маркетинга и менеджмента.

      Ключевыми проблемами России на протяжении всего пореформенного периода являются модернизация и рост ВВП, прежде всего за счет развития широкомасштабного промышленного производства. По различным оценкам экономистов, минимальная потребность российской экономики в инвестициях на ближайшие годы оценивается в 150 – 250 млрд. долл. в год.

      Валютные  сбережения населения в наличной форме и российские капиталы, вывезенные за границу, составляющие по различным оценкам, 140-150 млрд. долл., при сегодняшнем уровне рисков вряд ли могут быть в ближайшей перспективе привлечены на цели инвестиций.

      Итак, собственные финансовые источники для возобновления экономи- 
ческого роста в России отсутствуют. Дефицит средств на инвестиции составляет 90-95% потребности в них. При этом модернизация происходит во многом за счет импорта технологий и оборудования по мировым ценам, так что дефицит средств не может быть сокращен за счет внутренних, более низких цен. Налицо острейшая зависимость самой возможности модернизации экономики России, ее индустриального будущего от прямых иностранных инвестиций. Эта проблема является важным аспектом экономической безопасности страны, а, следовательно, должна находиться в центре внимания при формировании внешнеэкономической политики.

      Объем иностранных инвестиций, поступающих  в нашу экономику, отстает от оптимальных  и в несколько раз меньше, чем у конкурирующих с нами на мировом рынке Китая и некоторых восточно-европейских стран (Венгрия, Чехия).

      Неудовлетворительной  остается географическая и отраслевая структура привлекаемых капиталовложений. Значительная доля иностранных инвестиций сосредоточена в нефтяной и газовой отраслях промышленности, что объясняется ценовой конъюнктурой рынка этих товаров, а также отраслях сферы услуг за счет быстрого оборота вкладываемых средств.

      Крайне  неравномерным является региональное распределение инвестиционных потоков. Неравномерность распределения инвестиций напрямую зависит от соотношения риска и доходности, что в значительной степени определяется степенью развития инфраструктуры, наличия перспективной сырьевой базы, наличия регионального законодательства.

      Можно выделить несколько особенностей привлечения иностранных инвестиций в Россию:

1. Происхождение значительной части иностранных инвестиций связано с раннее вывезенными из нашей страны капиталами. Основная доля инвестиций сосредоточена в топливной промышленности, а также в торговле и общественном питании. Однако есть веские основания предполагать, что заметный, если не основной, объем иностранных вложений в топливную промышленность осуществляется представителями отечественного капитала. Механизм прямых инвестиций в этом случае включает создание ими за рубежом компании-нерезидента, регистрируемой чаще всего в офшорной зоне или в стране с «мягким», политическим режимом для эмигрантов. В последующем компания-нерезидент за счет собственных средств, возможно по фиктивной стоимости, приобретает либо весь, либо контрольный пакет акций российской компании у своего же учредителя. В данном случае собственно прямая инвестиция не имеет никакого реального экономического наполнения: с помощью этой операции реальный собственник выходит из-под юрисдикции Российской Федерации и осуществляет контроль над «своим», предприятием уже в качестве иностранного инвестора. Статистические данные косвенно подтверждают эту гипотезу. Через страны с облегченным налоговым режимом (Нидерланды, Люксембург) и через офшорные зоны (Кипр, Виргинские острова) ввозится более 50% долгосрочного иностранного капитала, что позволяет оценить приток инвестиций отечественного происхождения приблизительно в половину общего объема привлекаемых из-за рубежа долгосрочных международных ресурсов.

      «Собственно» иностранные прямые инвестиции концентрируются преимущественно в отраслях с высокой оборачиваемостью капитала – в торговле и общественном питании (32% общего объема инвестиций) и в незначительном масштабе представлены в других отраслях экономики. Тактика поведения иностранных инвесторов в этих сферах достаточно точно описывается мотивами. Определенный избыток капитала в странах-донорах, а также потребность в продвижении своих товаров на новый, емкий российский рынок обусловливают заинтересованность нерезидентов в приобретении контроля над секторами российской экономики, ориентированными прежде всего на удовлетворение быстро растущего потребительского спроса. «Захват» новых рынков, занятие на них монопольного положения, преодоление таможенных барьеров, использование более дешевых факторов производства на внутреннем рынке, установление контроля над предприятиями-конкурентами – в последние годы эти факторы заставляли иностранных инвесторов активно приобретать доли участия в капитале российских компаний. Прагматичность целей нерезидентов в России, связанных преимущественно с установлением контроля над бизнесом, а не с реальным его развитием, подтверждается крайне консервативным отношением иностранцев к вложениям средств в о6новление основного капитала приобретенных предприятий.

2. Сформировавшийся в России своеобразный механизм «мультипликации» иностранных инвестиций. Учет реинвестированных доходов при составлении платежного баланса Российской Федерации начинается с 1998 г. На фоне небольшого объема притока иностранного капитала и невысоких прибылей конца 1990-х годов их сумма была незначительной, но уже в 2003 и 2005 гг. реинвестированные доходы составили львиную долю в общем объеме статьи прямые инвестиции, а в 2004 и 2006 гг. их доля приближалась к 50%. Иными словами, если абсолютная величина прямых инвестиций, фиксируемая по данным платежного баланса, в период с 1998 по 2006 г. составила 79,9 млрд. долл., то реальный приток денежных и материальных ресурсов, направляемых в пользу резидентов в рамках долгосрочного участия в российских предприятиях, оценивается лишь в 28,3 млрд. долл. Принимая же во внимание то, что, как отмечалось выше, около половины от этого объема составляли инвестиции отечественного происхождения (капитал, вывезенный ранее из России), собственно «иностранный» приток прямых инвестиций в течение данного периода не превысил 14-15 млрд. долл.
3. Крайне низкая доля иностранных ресурсов, реально направляемых в экономику. Специфический способ приватизации, избранный в нашей стране (через залоговые аукционы), фактически лишил ее возможности привлекать иностранные инвестиции посредством вложения средств нерезидентов (как в виде денег, так, и в виде товарных ценностей) в капитал вновь образованных предприятий. Скупленные новыми собственниками за бесценок акции рентабельных российских компаний, подорожавшие в несколько раз после выхода на рынок, впоследствии лишь перепродавались другим собственникам. Реальные вложения иностранцев во вновь созданные предприятия не носили массового характера¹³.

      Таким образом, можно сделать вывод, что  масштабы привлечения Россией прямых иностранных инвестиций существенно переоценены. Вводящие в заблуждение рядового потребителя статистической и экономической информации цифры растущих долгосрочных вложений иностранцев в нашу страну имеют мало общего с реальными международными денежными и товарными потоками, поступающими в отечественную экономику.

      Поскольку эффективность иностранных вложений в российскую экономику невысока, назрела необходимость создания целевой программы контроля за прямыми иностранными инвестициями. По мнению многих экономистов, она должна включать: выработку стратегии их осуществления (необходимые объемы привлечения прямых инвестиций, список приоритетных отраслей, меры государственной поддержки); создание более четкой системы мониторинга прямых инвестиций (детализация по отраслям, видам вложений, страновой и отраслевой принадлежности инвесторов, определение доли репатриируемых капиталов, сроков инвестирования); анализ эффективности прямых иностранных вложений (доля инвестиций иностранцев, направляемых на обновление производственных фондов подконтрольного предприятия, динамика производительности труда на приобретенном предприятии, состояние конкуренции в отрасли, доля прибыли, вывозимой прямыми иностранными инвесторами за рубеж).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

      Изучив  иностранные инвестиции в целом, их экономическую сущность, проанализировав законодательство в области иностранных инвестиций и особенности их привлечения в Россию, можно подвести определенный итог.

      Таким образом, из данной курсовой работы следует, что инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме вложений капитала в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвестора, так и положительного социального эффекта¹⁴. Также отсюда следует, что инвестиционная деятельность имеет свой объект – вновь создаваемые основные фонды, проектирование, реконструкция, расширение и техническое перевооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги, денежные вклады; и субъекты – инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие лица. Существует очень много оснований для классификации инвестиций: в зависимости от объектов вложения капитала, по периоду инвестирования, по региональному признаку и т.д. Но главное, что иностранные инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. К прямым инвестициям относят вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями (компаниями). Портфельные инвестиции – это вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций, еврооблигации с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Они не дают права участия в управлении предприятием.

      Возросший приток капитала в Российскую Федерацию, фиксируемый по данным платежного баланса, актуализировал вопрос о действительных масштабах и причинах данного феномена. По сравнению с более чем скромными достижениями России в привлечении международных инвестиций в 1990-е годы позиции нашей страны в использовании международных ресурсов в начале XXI века усилились.

      В сложившихся условиях главной задачей  государственной инвестиционной политики должно стать формирование благоприятной  среды для роста инвестиционной активности, а ключевым принципом  по отношению к частным инвесторам – невмешательство в их деятельность, максимальное содействие формированию необходимой законодательной базы для повышения их инвестиционной активности и обеспечения надежной защиты вкладываемых средств. Важнейшим направлением работы правительства должно стать последовательное улучшение институциональной среды для зарубежных инвестиций. Речь идет, прежде всего, о двусторонних межправительственных соглашениях, о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Следует активизировать усилия в этой области, равно как и в сфере избежания двойного налогообложения.

      России  нужно активнее использовать специализированные институты группы Всемирного банка – Международное агентство по инвестиционным гарантиям (МАГИ), членом которого она является, и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС), в который Россия пока не вступила. Дополнительные возможности для наращивания зарубежных инвестиций должны дать усилия государства по ряду направлений в рамках существующих интеграционных объединений стран СНГ (в частности, в области инвестиционного сотрудничества в ЕврАзЭС).

      Но  в России на сегодняшний день не существует продуманной государственной политики в отношении инвестиционной деятельности. Хотя господдержка российских корпоративных структур в реализации их зарубежных проектов в последние годы усилилась, целостности, и последовательности такой политике недостает, как и недостает ее и в сфере привлечения иностранных инвестиций в Россию. 
 
 
 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты Российской Федерации

1. Конституция Российской Федерации: Официальный текст, М.: ООО «Ладья-Бук», 2003.
2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (в четырех частях), Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2008.
3. Таможенный Кодекс Российской Федерации (по состоянию на 20 марта 2006 года), Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2006.
4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г., № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», Консультант Плюс.
5. Федеральный закон от 9 июля 1999 г., № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», Консультант Плюс.
6. Федеральный Закон от 8 декабря 2003 г., №164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности», Консультант Плюс.
7. Постановление Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» // СЗ РФ, 1995 г., №43, ст. 4069.