Госудрственный кредит в современной экономике

   Заимствование средств общегосударственного ссудного фонда, как форма государственного кредита характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма государственного кредита функционирует в тоталитарном обществе. Она способствует развитию инфляционных процессов, что особенно опасно в условиях жесткого контроля за эмиссией денежных знаков со стороны демократически избранных органов. 
Поэтому полная нормализация отношений между государством и кредитной системой лежит на пути признания невозможности прямого заимствования ссудных средств для покрытия бюджетного дефицита.

   Другим видом государственных  займов являются казначейские  обязательства, которые отличаются  от облигаций целями выпуска,  формой выплаты дохода и свободой обращения. Средства от продажи облигаций направляются в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. 
Средства от реализации казначейских обязательств направляются только на пополнение бюджета. Доход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачиваться вообще. По казначейским обязательствам доход выплачивается в виде процентов. Облигации могут быть либо свободно обращаемые или с ограниченным кругом обращения. 
Казначейские обязательства имеют только ограниченный круг обращения и реализации только среди населения.

   По гарантированным займам правительство реально несет финансовую ответственность только в случае неплатежеспособности плательщика. В нашей стране созданы условия для возрождения гарантированных займов в связи с предоставлением местным органам власти, а так же отдельным хозяйственным структурам права проводить операции по заключению займов.

     Существует достаточно широкая классификация государственных займов, лежащих в основе формирования этой задолженности. Рассмотрим наиболее широко используемые признаки классификации.

   1. С учетом субъектов кредитных  отношений займы подразделяются  на федеральные, региональные  и муниципальные. Основная часть  займов осуществляется федеральным  правительством. Доля регионов местных территориальных образований в общем размере займов, как правило, незначительна. В отличие от федеральных, местные займы обычно имеют четкую адресную направленность и выпускаются для решения конкретных программ.

   2. В зависимости от инвестора займы классифицируются на:

      - размещаемые среди населения  – государственный внутренний  выигрышный заем;

      - реализуемые среди юридических  лиц – казначейские векселя; 

      - универсальные, подлежащие распространению,  как среди населения, так и среди юридических лиц - государственные краткосрочные обязательства (ГКО).

    3. По сфере обращения на рынке  займы бывают рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются  и покупаются. При финансировании  бюджетного дефицита они основные. Нерыночные займы не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они, как правило, выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают. Так, нерыночные государственные облигации выпускаются в развитых странах для мобилизации средств негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний.

     4. С учетом срока привлечения  средств займы подразделяются  на краткосрочные (со сроком  погашения до одного года), среднесрочные (от  1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет). Краткосрочные займы используются для финансирования текущих расходов. Обычно в этих целях выпускаются векселя.

   5. В зависимости от характера  выпускаемого дохода долговые  государственные обязательства  подразделяются на процентные, выигрышные, с нулевым купоном.

   Владельцы долговых обязательств  процентного займа получают твердый  доход ежегодно путем оплаты  купонов или один раз при  погашении займа путем начисления  займа путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг (без ежегодных выплат). Примером процентных долговых обязательств являются государственные краткосрочные обязательства.

   Выплаты дохода по выигрышным  облигациям  осуществляются на  основании тиражей выигрышей  в момент погашения облигаций. Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые включены в тиражи выигрышей.

  Заемные  краткосрочные инструменты государства  не имеют купонов. Они продаются  со скидкой с номинала, а выпускаются  по номиналу. Не имеют купонов  некоторые долгосрочные обязательства. Весь доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Как и краткосрочные, они  продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.

    6. По обязанности соблюдать сроки погашения обязательств займы подразделяются на две группы:

    - с правом долгосрочного погашения;

    - без права долгосрочного погашения;

   Долгосрочное погашение долговых  обязательств становится актуальным  только тогда, когда на финансовом рынке происходят существенные изменения. Например, заемщик выпустил облигации с ежегодным фиксированным доходом в 20% , а через год ставка снизилась и составила 10%. При этом заемщик несет существенные потери, тогда как инвестор получает значительную выгоду.

   7. По технологии эмиссии государственные  займы могут быть облигационными  и безоблигационными. Облигационные  займы сопровождаются эмиссией  ценных бумаг государства. Безоблигационные  займы оформляются подписанием  соглашений, договоров, а также путем записей в долговой книге, с выдачей особых свидетельств. Безоблигационные займы используются, как правило, на межправительственном уровне.

    8. По характеру погашения задолженности  займы подразделяются на погашаемые  единовременно или частями. Возврат задолженности частями предусматривает три варианта:

    - погашение займа равными долями  в течении определенного срока;

     - возвращение задолженности возрастающими  долями. Данный вариант следует  применять в случаях предполагаемого  увеличения доходов заемщика в связи с подъемом его деловой активности или ввода в действие объекта, на строительство которого привлекались заемные средства и который постепенно набирает мощность и начинает приносить все большую прибыль.

   - погашение займа снижающимися долями. Такая система предпочтительна, когда ожидается снижение доходов заемщика или увеличение его расходов.  

   

        1.3. Нормативно-правовые аспекты государственного кредита в РФ

   Отношения, связанные с функционированием государственного кредита и государственного долга, нуждаются в государственном регулировании. Важнейшими нормативными актами, регламентирующими их, являются:

•   Конституция РФ от 12 декабря 1993 г.;

•   Бюджетный Кодекс РФ от 20.02.2009 г. № 145-ФЗ;

•   Налоговый Кодекс РФ от 29.12.200г. № 166-ФЗ;

•   ФЗ № 115 от 5.08.1996 г. О бюджетной классификации РФ;

•   ФЗ № 136 от 15.07.1998 г. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг;

•   Постановление Правительства РФ от 27.09.1994 № 1107 Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами;

•   Постановление Правительства РФ от 23.06. 2000 г. № 478 Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединёнными в Лондонский клуб кредиторов;

•   и др., включая федеральные законы о федеральном бюджете, бюджетах субъектов федерации и местных бюджетах, на очередной год.

   Основополагающим документом, безусловно, является Бюджетный Кодекс РФ по которому государственным долгом РФ являются ее долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. Государственный кредит РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств РФ и обслуживания государственного долга РФ.

   БК РФ определил, что государственные внешние кредиты используются для покрытия дефицита федерального бюджета, а также для погашения государственных долговых обязательств РФ. Право осуществления государственных внешних заимствований РФ и заключения договоров о предоставлении государственных гарантий для привлечения внешних кредитов (займов) принадлежит РФ (Правительству или другому федеральному органу).

    Государственные и муниципальные внутренние кредиты используются для покрытия дефицитов соответствующих бюджетов, а также для финансирования расходов соответствующих бюджетов в пределах расходов на погашение государственных и муниципальных долговых    обязательств.    От    имени    РФ    право    осуществления государственных внутренних заимствований и выдачи государственных гарантий другим заемщикам для привлечения кредитов (займов) принадлежит Правительству РФ, либо уполномоченному Правительством РФ ответственному федеральному органу исполнительной власти, от имени субъекта РФ - единственному уполномоченному органу исполнительной власти субъекта РФ, от имени муниципального образования - уполномоченному органу местного самоуправления в соответствии с уставом муниципального образования.

   Мероприятия, намеченные в отношении внутренних и внешних заимствований, отражаются в соответствующей программе.

   Программа государственных внешних заимствований представляет собой перечень внешних заимствований РФ на очередной финансовый год с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования с указанием по каждому из них:

1) для  несвязанных (финансовых) заимствований: 

•   источника привлечения;

•   суммы заимствования;

•   срока погашения;

2) для  целевых иностранных заимствований: 

•   конечного получателя;

•   цели заимствования и направления использования;

•   источника заимствования;

•   суммы заимствования;

•   срока погашения;

•   гарантий третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет конечным заемщиком, если для него предусмотрен такой возврат, с указанием организации (органа), предоставившей гарантию, срока действия и объема обязательств по гарантии;

•   оценки объема использованных средств до начала очередного финансового года;

•   прогноза объема использования средств в очередном финансовом году.

   В Программе государственных внешних заимствований РФ объем, детализированный по конкретным займам, должен составлять не менее 85 процентов общего объема внешних заимствований.

Правительство РФ имеет право на осуществление  внешних заимствований, не включенных в Программу государственных  внешних заимствований РФ, если указанные  внешние заимствования осуществляются в процессе реструктуризации государственного внешнего долга РФ, которая приводит к снижению расходов на обслуживание государственного внешнего долга РФ в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга РФ.

   Данное право распространяется исключительно на несвязанные (финансовые) государственные внешние заимствования РФ.

   В Программу государственных внешних заимствований РФ в обязательном порядке включаются соглашения о займах, заключенных в предыдущие годы, если такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.